以下は、タツモ（6266）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
タツモは、半導体製造装置の製造・販売を主力事業とする日本の企業です。主な事業は、半導体や液晶ディスプレイなどの電子デバイス製造プロセス機器を手掛ける「プロセス機器事業」、樹脂成形用精密金型や樹脂成形品を製造する「金型・樹脂成形事業」、プリント基板製造装置（メッキ処理装置、回路形成装置など）を製造する「表面処理用機器事業」の3つに分かれています。特に液晶用塗布装置では世界シェア上位の実績を有しています。日本国内に加え、台湾、中国、韓国、ベトナム、その他アジア、北米、ヨーロッパなどグローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
タツモは、半導体製造装置および液晶用塗布装置を主力としており、特に液晶用塗布装置においては世界首位の地位を占めています。プロセス機器事業が連結売上高の8割超を占め、主要な収益源となっています。M&Aを通じて洗浄装置やプリント基板装置なども事業領域に加えることで、多角化を進めています。半導体業界ではAI用半導体需要の増加により、アドバンスドパッケージ用装置の引き合いが強い状況です。一方で、パワー半導体需要の鈍化に伴う設備投資計画の延期といった課題も存在します。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「TAZMO Vision 2025」に基づき事業を展開しています。中長期的な成長に向けて、顧客ニーズに対応した装置の開発や生産活動に注力することを重点方針としています。2024年12月期は、利益面で計画を上回る結果となりました。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、半導体およびディスプレイ業界の設備投資サイクルに影響を受ける特性を持っています。しかし、プロセス機器、金型・樹脂成形、表面処理用機器といった複数の事業セグメントを持つことで、特定市場の変動リスクを分散する可能性があります。特に、AI用半導体の需要増といった新たな市場ニーズに対応する技術開発を進めている点は、収益モデルの持続性向上に寄与すると考えられます。海外売上高比率も約5割と高く、グローバルな市場ニーズの変化への適応力が期待されます。
5. 技術革新と主力製品
タツモは、半導体製造装置として、ボンダー/デボンダー、洗浄システム、CMPスラリー供給システム、コータ/デベロッパ、リン酸回収プロセス装置などを提供しています。また、クリーン搬送装置、ナノインプリント完全自動量産装置、FPD製造装置（FDP/PLPコータ、手動コータ）、精密金型・成形品、UV照射システムなども手掛けています。特に液晶用塗布装置では世界首位であり、この分野における独自技術と市場での強みを有しています。
6. 株価の評価
現在の株価（2,650円）に基づくと、以下の指標が算出されます。
* PER（会社予想）：10.99倍
* PBR（実績）：1.58倍
同社のPER（会社予想）10.99倍は、業界平均PER16.6倍と比較して低い水準にあります。PBR（実績）1.58倍は、業界平均PBR1.4倍と同程度かやや高い水準にあります。
7. テクニカル分析
本日の終値は2,650円であり、年初来高値2,650円と同水準です。年初来安値は1,302円であるため、現在の株価は年初来のレンジで見ると高値圏に位置しています。直近10日間の株価推移を見ると、概ね上昇傾向にあり、出来高も伴って活発な取引が行われています。
損益計算書 (2021年～2024年12月期、および過去12カ月)
- 売上高: 2021年12月期の220億円から2024年12月期には358億円に増加しており、継続的な成長を示しています。過去12ヶ月の売上高も358億円で堅調です。
- 営業利益: 2021年12月期の20億円から2024年12月期には59億円に大幅に増加しており、売上高を上回るペースで利益が増加しています。営業利益率は2021年の約9.5%から過去12ヶ月では約16.5%に改善しています。
- 純利益: 同様に、2021年12月期の17億円から2024年12月期には42億円に大幅に増加しており、収益力の向上が見られます。
- 粗利益率: 過去12ヶ月で粗利益は115億円、粗利益率は約32.2%であり、収益性の高さを示しています。
貸借対照表 (2024年12月期末)
- 自己資本比率: 49.1%と、財務の安定性を示す健全な水準です。
- 流動比率: 流動資産407億31百万円に対し流動負債が176億96百万円であり、流動比率は約230%と、短期的な支払い能力に優れていると判断されます。
キャッシュフロー計算書 (2024年12月期)
- 営業活動によるキャッシュフロー: 75億6百万円と大幅に増加しており、本業で安定してキャッシュを生み出している状況です。棚卸資産の減少もプラスに寄与しています。
- 投資活動によるキャッシュフロー: △17億10百万円であり、有形固定資産の取得など、事業拡大に向けた投資活動が行われていることが示唆されます。
- 財務活動によるキャッシュフロー: △31億63百万円であり、長期借入金の返済や配当金の支払いなどが行われています。
その他
- ROE（実績）: 19.33%と高く、資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示しています。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は1.28%です。2023年12月期の1株配当実績は33.00円、2024年12月期の1株配当予想は34.00円と、増配基調にあります。また、決算短信には自己株式取得に関する発表がある旨が記載されており、株主還元への意識が見られます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は上昇傾向にあり、モメンタムは強い状況です。本日の出来高は619,100株、売買代金は1,597百万円と、過去10日の中でも高い水準にあり、投資家の関心は高いと考えられます。信用買残は447,900株、信用売残は44,900株、信用倍率は9.98倍です。今後のイベントとして、2025年8月に決算発表が予定されています。市場ではAI用半導体需要の増加が注目される一方で、電気自動車の販売低迷によるパワー半導体メーカーの設備投資の鈍化がリスク要因として挙げられています。
11. 総評
タツモは、半導体製造装置と液晶用塗布装置を主力とし、液晶用塗布装置では世界首位という強固なポジションを確立しています。近年、売上高・利益ともに大幅な成長を遂げ、特に利益率は大きく改善しています。「TAZMO Vision 2025」に基づき顧客ニーズに合わせた装置開発に注力しており、AI用半導体市場といった新たな需要を取り込む可能性があります。財務体質は自己資本比率や流動比率が健全で安定しており、ROEも高水準です。株価評価の面では、PERは業界平均と比較して割安水準にあります。直近の株価は年初来高値に位置し、投資家の関心も高い状況です。市場の変動要因としては、半導体需要の動向が挙げられます。
12. 企業スコア
- 成長性：S
- LTM売上成長率27.4%増、売上高3年CAGR約18.0%、営業利益3年CAGR約41.2%と、非常に高い成長率を継続しています。
- 収益性：A
- LTM営業利益率16.5%、EBITDA率19.0%と、製造業として高水準の収益性を実現しており、近年大きく改善しています。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率49.1%、流動比率約230%であり、非常に高い財務健全性を維持しています。
- 株価バリュエーション：A
- PER（会社予想）10.99倍は業界平均（16.6倍）と比較して割安な水準にあります。PBR（実績）1.58倍は業界平均（1.4倍）と同程度かやや高い水準ですが、PERの割安感が目立ちます。
企業情報
| 銘柄コード | 6266 |
| 企業名 | タツモ |
| URL | http://www.tazmo.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。