愛知製鋼（5482）企業分析レポート
株価：2,556円（2025-10-02終値）
市場区分：プライム 業種：鉄鋼
1. 企業情報
- 概要：トヨタグループの特殊鋼大手。自動車向けの構造用鋼・ばね鋼・軸受鋼などの特殊鋼、ステンレス鋼、鍛造品（エンジン・駆動系・e-Axle等）を主力とし、磁気応用（MIセンサ、ボンド磁石）、アモルファスワイヤ等の電子部品・材料も展開。建築・土木向けやチタン材も取り扱い。
- セグメント構成（会社区分）：鋼（ハガネ）、鍛（キタエル）、スマート、ステンレス、その他
- 連結事業構成（売上比率/営業利益率、カッコ内は営業利益率の目安。資料値）：鋼36%（4%）、鍛42%（2%）、スマート7%（4%）、ステンレス15%（9%）、他1%（5%）
- 特徴：トヨタグループ向け比率が高く、品質・加工技術に強み。電子部品・磁気応用など非鉄・スマート領域の育成を進める。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内の特殊鋼・鍛造の有力メーカー。大同特殊鋼、山陽特殊製鋼、日本製鉄（特殊鋼関連）等が主要競合。トヨタグループ向けを軸に安定的な需要基盤を持つ。
- 競争優位性：
- グループ内需要と認証・品質要求への対応力（自動車品質・トレーサビリティ）
- 鍛造・熱処理・高機能材まで一貫の加工技術
- MIセンサ等の独自技術（スマート領域）による差別化の余地
- 課題：
- 自動車生産動向への感応度が高い（景気・サプライチェーンの影響）
- 原燃料・スクラップ価格、エネルギーコストの変動
- EV化によるパワートレイン部品構成の変化（エンジン系部材の需要構造変化）
3. 経営戦略と重点分野
- 方針（決算短信・開示要旨より）
- 価格政策の適正化と原価低減の継続（販売価格是正、購入品価格の低下効果取り込み）
- 自動車向け特殊鋼・鍛造品の安定供給と高付加価値化（e-Axle等の新領域）
- スマートカンパニー（MIセンサ、磁石、電子材料）の成長加速
- ステンレスは数量・価格下押しへの対処（収益性維持）
- キャピタルアロケーション
- 自己株式取得（2025年Q1に約262億円）を実施
- 2026年3月期は特別配当を含む配当方針（年間134円予想、分割後ベース）
- 中期経営計画：詳細数値目標やKPIは本資料では明示なし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：主に自動車向け特殊鋼・鍛造品の数量×単価＋付加価値（材料設計・加工・熱処理・表面処理）。スマート領域のセンサ・磁性材料はライセンス/部材販売。
- 変化への適応：
- 原材料・エネルギー高への価格転嫁とコスト低減の継続
- EV化に伴う部品需要のシフトに合わせ、e-Axleや駆動系、電磁部材などの比重を高める
- 水素用高圧ステンレスや高機能材など新用途の開拓
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性：MIセンサ、アモルファスワイヤ、Nd-Fe-B樹脂磁石など磁気応用技術。高強度・高靭性の特殊鋼設計、鍛造・熱処理のプロセス技術。
- 収益ドライバー：
- 鍛造品：販売価格是正が収益改善に寄与（Q1で増益）
- 鋼（特殊鋼）：数量増＋価格改善で黒字化
- スマート：電子部品・MIセンサの伸長
- ステンレス：数量・価格下落が課題
6. 株価の評価（バリュエーションの目安）
- 前提：株価2,556円、時価総額約1,650億円
- 指標
- PER（会社予想）：約18.9倍（EPS予想135.3円）
- PER（実績LTMベースの目安）：約25～26倍（LTM EPS約99.6円）
- PBR：0.79倍（BPS約3,251円）
- EV/EBITDA（概算）：約6.1倍（EV＝時価総額＋有利子負債84.3億円－現金371.8億円 ≒ 2,121億円、EBITDA約346億円）
- 業界平均との比較（提示平均：PER 8.0倍、PBR 0.6倍）
- PERは業界平均を上回る水準
- PBRは平均をやや上回るが1倍未満
- 補足試算
- 産業平均PER（8倍）×EPS（予想135円）→ 約1,080円相当（単純比較）
- 産業平均PBR（0.6倍）×BPS（3,251円）→ 約1,950円相当
- 現在株価はPBR0.8倍近辺で、簿価水準に近いレンジでの評価
（注）単純比較であり、成長性・資本政策（自己株買い・特別配）・顧客基盤の安定性等の差は織り込まれていない可能性があります。
7. テクニカル分析
- 50日移動平均：2,579円／200日移動平均：1,979円
- 現在株価は50日線をやや下回り、200日線を大きく上回る局面
- 52週レンジ：3,040円（高値）～991円（安値）
- 現在は高値から約16%下、安値比では大幅上昇圏
- モメンタム（直近10日）：2,800円台から2,550円台へ調整。出来高は3カ月平均（約46万株）より低下（10日平均約35万株）。短期は上値重く、長期は上昇トレンド継続の形状。
8. 財務諸表分析
- 収益性（LTMの主指標）
- 売上高：約3,024～3,033億円
- 営業利益率：約6.0%
- EBITDAマージン：約11～12%
- 当期純利益率：約3.4%
- ROE：4.8%（実績値として3.2%も提示あり）
- ROA：2.35%
- 成長トレンド（年次、売上/利益）
- 売上高：2,601（2022）→2,851（2023）→2,965（2024）→約2,993（LTM、百万円）と上昇基調（3年CAGR約+4～5%）
- 営業利益：312→392→1,037→約1,201（億円換算）で改善
- 2026年3月期Q1は売上+4.4%、営業利益+204.8%と増益（価格是正・コスト低下）
- 財務安全性
- 自己資本比率：58.0%（期末）→53.0%（2025/6末、自己株取得実施の影響）
- D/E（総負債/自己資本）：約0.79倍（同）
- 有利子負債/自己資本：38.5%（6/30）
- 流動比率：1.64倍
- キャッシュフロー（LTM）
- 営業CF：432億円と堅調
- フリーCF：71億円（投資・株主還元を賄う水準）
- 2025年Q1は自己株取得約262億円で資本減、現金残高は微増
9. 株主還元と配当方針
- 配当予想（2026/3期、分割後表示）：年間134円（うち特別配当合計76円）
- 配当利回り（会社予想ベース）：約5.24%（株価2,556円）
- 予想EPS135円前後との単純比較では高い配当性向となる（特別配当含むため一時的に高め）
- 自己株式取得：2025年Q1に約262億円を実施
- 長期平均利回り：5年平均約2.0%（参考データ）
（注）配当は業績・資本政策・特別配当の有無で変動します。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落率：約+184%（参考ベンチマーク+17%）
- 需給
- 信用買残：305千株（前週比▲44.5千）
- 信用売残：165千株（前週比+90.9千）
- 信用倍率：1.85倍
- 短期的には売り乗せ・買い整理の動きがあり、上値抑制要因となり得る
- 保有構造：インサイダー（グループ・関係会社）比率が高く（約45%）、フロートが約3,525万株。需給の影響を受けやすい局面がある一方、長期安定株主が多い構造。
11. 総評
- 自動車向け特殊鋼・鍛造の価格是正とコスト低減進展により、利益水準が改善。Q1は増収・大幅増益。
- スマート領域（センサ・磁性材料）が伸長し、事業ポートフォリオの非連続部分の拡大余地がある一方、ステンレスは数量・価格面で逆風。
- 財務は自己資本比率50%超・流動比率1.6倍と健全。有利子負債の比率も抑制的。
- バリュエーションはPBR0.8倍と簿価近辺だが、PERは業界平均を上回る。自己株買いと特別配当で株主還元を強化。
- テクニカルでは長期上昇基調を維持しつつ、直近は50日線割れで短期調整色。信用需給はやや上値重いサイン。
- リスク要因：自動車生産の変動、原材料・エネルギー価格、為替の影響。EV化・部材構成変化への対応力が中期の鍵。
（本レポートは提供データに基づき作成。投資判断は行っていません。）
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上YoYプラス、Q1売上+4.4%、3年CAGR約+4～5%。
- 収益性：B
- 根拠：営業利益率約6%、EBITDAマージン約11～12%。鉄鋼業の中では中庸〜やや良好の水準。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率53～58%、流動比率1.64、D/E約0.39（有利子負債/自己資本）。保守的なバランスシート。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PERは業界平均（8倍）を上回り、PBRは0.79倍で平均0.6倍より高め。EV/EBITDA約6倍は中立～やや割高寄りのレンジ。
参考データポイント
– 年初来高値：3,040円／安値：1,242円（別データでは991円の表示もあり）
– 移動平均：50日線 2,579円／200日線 1,979円
– 次の主なイベント：決算発表スケジュール（通期・Q2以降）は未明示、配当権利落ち（2026/3/30予定、会社開示ベース）
企業情報
| 銘柄コード | 5482 |
| 企業名 | 愛知製鋼 |
| URL | http://www.aichi-steel.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 鉄鋼 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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