1. 企業情報
株式会社魁力屋は、京都を拠点に全国展開しているラーメンチェーン「ラーメン魁力屋」を運営しています。主力商品は「背脂しょうゆラーメン」で、日本国内では3大都市圏を中心にロードサイド店や商業施設内で広く店舗を展開しています。飲食事業が単一事業であり、売上の100%を占めています。近年は海外展開も視野に入れており、台湾への出店を予定しています。2005年7月に設立されました。
2. 業界のポジションと市場シェア
魁力屋は、多店舗展開を通じて全国的な知名度を築き、ラーメンチェーン業界において一定の存在感を示しています。ロードサイドおよび商業施設内双方での出店は、幅広い顧客層へのリーチを可能にしています。2025年6月30日時点で、「ラーメン魁力屋」として156店舗（直営115、FC他41）、中食事業等10店舗を展開しています。
市場環境としては、外食需要は個人消費の回復やインバウンド需要の増加により堅調に推移していますが、食材価格の高騰、人件費の上昇、消費者の低価格志向といった課題も抱えています。同社は、2025年7月に株式会社グランキュイジーヌを子会社化したことで、単一ブランドへの依存から多ブランド戦略への転換を図り、競争環境の変化に対応しようとしています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、持続的な成長モデルの構築とブランド戦略の推進を掲げています。具体的な施策と重点分野は以下の通りです。
– 規模拡大と出店戦略: 国内での新規店舗出店を継続しており、2025年中間期には三重、愛知、東京、岩手で計5店舗を新規オープンしています。
– 多ブランド戦略: 2025年7月の子会社化（株式会社グランキュイジーヌ）により、「複数ブランドを束ねることで持続的成長モデルを構築」を目指しています。これにより、2025年第3四半期からは連結決算へ移行する予定です。
– 海外展開: 台湾での海外1号店出店を予定しており、今後の国際的な成長も視野に入れています。
– 既存店活性化: 餃子半額祭などの期間限定キャンペーンや季節商品の投入（塩タンメン、夏季冷やしなど）を通じて、顧客誘致と売上向上を図っています。
中期経営計画に関する具体的な数値目標は開示されていませんが、M&Aによる多ブランド化は成長戦略の中核をなすものと位置づけられています。
4. 事業モデルの持続可能性
魁力屋の事業モデルは、ラーメン店舗の直営およびフランチャイズ展開を主軸としています。売上高は一貫して増加傾向にあり、事業拡大への意欲が見られます。直面するコスト上昇圧力（食材価格・人件費）に対しては、積極的な新規出店による規模の経済と、M&Aによる多ブランド化で対応しようとしています。多ブランド化は、特定の市場ニーズや流行に左右されやすい単一ブランドのリスクを分散し、より多様な顧客層を取り込むことで、今後の収益の安定化と成長の持続に寄与する可能性があります。インバウンド需要の回復も追い風となっています。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は「背脂しょうゆラーメン」です。外食産業であるため、製造業のような技術革新の具体的な情報は見られません。しかし、顧客ニーズに応じた新メニュー開発（季節商品）やキャンペーン企画による販売促進、効率的な店舗運営ノウハウの蓄積が、事業を支える重要な要素と考えられます。
6. 株価の評価
- 現在株価：1,786.0円
- 会社予想EPS（単）：109.70円
- 会社予想PER（単）：16.28倍
- 業界平均PER：21.1倍
- 実績PBR（単）：1.98倍
- 業界平均PBR：1.3倍
会社予想PER（16.28倍）は業界平均PER（21.1倍）と比較して低く、PERを基準とすれば割安感があります。一方、実績PBR（1.98倍）は業界平均PBR（1.3倍）と比較して高く、PBRを基準とすれば割高感があります。将来の利益成長期待と現在の資産価値に対する評価が、それぞれ異なる方向を示している状態です。
7. テクニカル分析
- 現在株価：1,786.0円
- 年初来高値：2,195円
- 年初来安値：1,480円
- 50日移動平均線：1,919.12円
- 200日移動平均線：1,835.56円
現在の株価は、年初来高値2,195円から約18.6%低い水準にあります。また、50日移動平均線と200日移動平均線の両方を下回って推移しています。直近10日間の株価は下落傾向を示しており、特に1,860円から1,786円へと値下がりしています。これらの状況から、現在の株価は短期的にも中期的にも弱含みの傾向が見られ、高値圏からは離れた位置にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間、一貫して二桁台の成長を継続しており、2024年12月期は12,272百万円、過去12か月では13,058百万円を計上しています。2025年第2四半期も前年同期比13.4%増の6,652百万円と好調な増収を維持しています。
- 利益: 営業利益は2021年の赤字から回復し、2024年には860百万円と増加傾向にありましたが、2025年第2四半期は食材価格高騰と人件費上昇の影響で前年同期比6.0%減の392百万円と減益、営業利益率も約5.9%に低下しました。純利益は増加基調を維持しています。
- キャッシュフロー: 2025年第2四半期の営業キャッシュフローは222百万円と黒字ですが、新規出店やM&A関連の投資により投資キャッシュフローは361百万円のマイナス。財務キャッシュフローは借入により176百万円のプラスとなり、結果として現金及び現金同等物は減少しました。積極的な投資が先行している状況です。
- ROE・ROA: 2024年12月期の実績ROEは11.45%と、資本効率は良好な水準です。総資産に対する利益貢献も堅調です。
- 財務健全性: 2025年第2四半期末の自己資本比率は62.9%、流動比率は約225.7%と、非常に高い水準を維持しており、財務体質は極めて健全です。M&Aのための借入れはありますが、財務上のリスクは低いと評価されます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）：1.29%
- 1株配当（会社予想）：23.00円（前期は18.00円）
- 配当性向（会社予想）：約20.97% (予想配当23円 / 予想EPS 109.70円)
会社は前期比で増配を予想しており、安定的な株主還元志向が見られます。配当性向は約21%と、利益の多くを内部留保し、成長投資に充てる方針と推測されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で下落傾向にあり、50日および200日移動平均線を下回る状況です。出来高は比較的低い水準で推移しており、現在の市場の関心は限定的である可能性があります。信用買残が信用売残を大幅に上回る（信用倍率1,985倍）状況は、将来的な売り圧力のリスクを示唆します。
株価に影響を与える要因としては、M&Aによる多ブランド化の成果、新規出店や海外展開の進捗、そして食材価格や人件費の高騰といったコスト圧力の動向が挙げられます。
11. 総評
魁力屋は、飲食事業を主軸に売上高の堅調な成長を続けており、M&Aによる多ブランド戦略や海外展開により、さらなる成長を目指しています。自己資本比率60%超、流動比率200%超という極めて健全な財務基盤は、これらの積極的な成長投資を支える強固な土台となっています。一方で、足元では食材価格高騰や人件費上昇による利益率の低下が課題となっており、増収を伴いつつも営業利益は減益となりました。株価はPER基準では割安感があるものの、PBR基準では割高感があり、直近は下落傾向にあります。今後のM&Aによる連結業績への貢献度合いや、コストコントロール能力が、投資家の評価を左右する主要な要因となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
過去数年間、毎年二桁台の売上成長を継続しており、直近の中間期も13.4%増収と堅調な伸びを維持しています。新規出店や海外展開、M&Aによる多ブランド化といった成長戦略も積極的です。
– 収益性: B
粗利率70%超は高い水準ですが、営業利益率は直近で約5.9%に低下しており、前年中間期実績（約7.1%）を下回っています。これは、食材価格高騰や人件費上昇といったコスト増が要因です。売上成長はありますが、収益性の改善が課題となります。
– 財務健全性: S
自己資本比率62.9%（2025年中間期）と非常に高く、流動比率も約225.7%と極めて良好です。借入はありますが、財務体質は盤石であり、事業投資への耐性も高いと評価できます。
– 株価バリュエーション: B
予想PER16.28倍は業界平均PER21.1倍と比較して割安感がある一方、実績PBR1.98倍は業界平均PBR1.3倍と比較して割高感があります。PERとPBRで異なる評価となるため、総合的には平均的なバリュエーションと判断します。
企業情報
| 銘柄コード | 5891 |
| 企業名 | 魁力屋 |
| URL | https://corp.kairikiya.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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