ヒロセ電機（6806）企業分析レポート
株価：18,415円（2025-10-02終値）／市場：東証プライム／業種：電気機器（電子部品・コネクタ）
1. 企業情報
- 概要：コネクタ専業大手。多極コネクタ（丸形・角形・基板・FPC 等）と同軸コネクタを主力に、スマートフォン、通信機器、車載、産業機器、医療・計測など幅広い分野へ供給。国内は開発・試作・営業を強化し、量産は協力会社との分業を活用。海外売上比率は約84%（2025.3期）。
- 製品ポートフォリオ：
- 多極コネクタ（売上構成比約90%）：スマホ向け微細・高密度、産業向け高信頼性、車載向け耐環境など。
- 同軸コネクタ（同約7〜9%）：高周波用途（無線LAN・Bluetooth・GPS 等）。
- その他（同約2〜3%）：マイクロスイッチ、治工具 等。
- 歴史・拠点：1937年創業。横浜市に本社。高付加価値品の開発力でグローバル展開。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：グローバルのコネクタ専業上位グループ。スマホ向け微細FPC/BTB、高速伝送、車載・産機の高信頼性領域に強み。
- 競争環境：大手グローバル（TE Connectivity、Amphenol、Molex 等）や国内（JAE 等）との競争。価格競争よりも、設計段階からの採用（デザインイン）、品質・信頼性、微細化・高速化対応が差別化要因。
- 課題：
- 民生（スマホ）需要の変動と価格プレッシャー。
- 原材料・エネルギーコスト、為替や地政学リスクの影響。
- 中国内需・設備投資サイクルの鈍化影響。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン／方針：高付加価値新製品の開発・販売、グローバル供給体制の強化、生産効率・品質の高度化。
- 重点分野：
- 高速伝送（5G/エッジ、データ量増大対応）、小型・高密度、耐環境・高信頼（車載・産機）。
- セグメント面では、スマホ等民生の収益力を維持しつつ、車載・産機で安定成長を志向。
- 資本政策：自己株式取得（上限105万株・150億円、2025/8/5〜2026/3/31）を決定。株主還元充実と資本効率向上を掲げる。
- 会社計画（2026年3月期予想・修正なし）：売上収益1,910億円、営業利益385億円、親会社帰属利益280億円、EPS 827.53円。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：設計段階での採用（デザインイン）により継続供給が見込め、切替コストが高いことからスティッキーな収益構造。製品ライフは用途により差があるが、産機・車載は比較的長期。
- 需要変化への適応：微細化・高速化・耐環境といった技術トレンドへの研究開発、用途分散（民生の変動を車載・産機で平準化）で対応。為替・原材料高には価格政策・生産性改善で対処。
- リスク：スマホ需要のサイクル、地政学・通商政策、主要市場（中国）動向、原材料・エネルギー価格の変動。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向：微細ピッチ・高密度実装、高速差動伝送（高速BTB/FPC）、高周波同軸、小型・防水・耐振動、フローティング構造など。
- 主力領域：
- スマホ・モバイル：微細FPC/BTB、高周波同軸（小型アンテナ接続）。
- 車載：耐熱・耐振・防水、コネクタロック機構、高信頼電源系。
- 産機・医療・計測：高信頼・堅牢型、丸形・角形、I/O系。
- 収益牽引：2026年3月期1Qは多極コネクタが売上88.7%・営業利益の大半を寄与。同軸も増収増益。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在株価：18,415円
- 予想EPS：827.53円 ⇒ 予想PER約22.3倍（会社データ22.25倍と整合）
- 実績BPS：11,057.88円 ⇒ 実績PBR約1.67倍
- 予想1株配当：490円 ⇒ 予想配当利回り約2.66%
- 業界平均との比較（参考）：
- PER：業界平均24.2倍に対し同社約22.3倍（やや低位）
- PBR：業界平均1.6倍に対し同社1.67倍（やや高位）
- 機械的比較例（参考値、助言ではありません）：
- 業界平均PER×予想EPS＝約24.2×827.53≒20,000円
- 業界平均PBR×BPS＝約1.6×11,057.88≒17,700円
- EV倍率（概算）：時価総額約6,573億円、純現金約767億円 ⇒ EV約5,806億円。LTM EBITDA約605〜650億円 ⇒ EV/EBITDA約9〜10倍。
7. テクニカル分析
- 水準感：52週高値20,290円・安値14,590円のレンジで、現値18,415円はレンジ上中位（約67%位置）。
- トレンド：50日移動平均18,917円をやや下回り、200日移動平均17,757円は上回る。中期は上向き、短期は調整基調。
- 直近の値動き：9/18高値近辺から徐々に下押し。9/29の配当落ち（245円）分を考慮すると弱含み〜もみ合い。
- 需給：信用倍率0.37倍（売り長）。短期的な上値抑制要因となる可能性。
8. 財務諸表分析
- 成長：
- 売上高（LTM）約1,894億円（2024/3期1,655億円）で前年比+14%程度。
- 3年CAGR（2022→LTM）：約+5%。
- 収益性（LTM）：
- 粗利率：約45%（853.7/1,894）
- 営業利益率：約20〜23%（資料により差異、営業益426.7/売上1,894 等）
- 当期純利益率：約17%（330.3/1,894）
- 1Q（2025/4-6）：売上4,897億円、営業益983億円、営業利益率約20.1%（会社開示）
- ROE・ROA：
- ROE実績：約9.0%（連結）
- ROA（LTM）：約6.3%
- キャッシュフロー・財務：
- 営業CF（LTM）約509億円、レバードFCF約114億円。
- 現金等817億円、総有利子負債50億円、D/E約1.35%。
- 自己資本比率：約88.8〜89.0%、流動比率≈8.8倍。流動性・財務健全性は高水準。
- 過去推移（抜粋）：
- 2023/3期は高水準利益、2024/3期は調整、2025/3期〜LTMで回復基調。
- 1Qは増収・減益（コスト高・販管費増）も、構造的な利益率は高水準を維持。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間490円（中間245円・期末245円）予定。予想配当性向約50%。
- 自己株式取得：上限105万株（自己株除く発行株数の約3.1%）、総額150億円、期間2025/8/5〜2026/3/31。資本効率の改善と還元充実を目的。
- 財源余力：高い自己資本比率と潤沢な手元資金により、配当・自己株買いの継続余地あり（業績次第）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：年初来では高値圏からの調整局面。直近10日では出来高約10万株台で平常レンジ。β（5年）0.01と指数連動性は低い傾向。
- 投資家構成：機関投資家保有約43%、インサイダー約17.5%、浮動株約2,808万株。継続的にアナリストカバレッジあり。
- 影響要因：
- 需給：信用売り長（倍率0.37倍）、配当落ち後の戻りの弱さ。
- ファンダ：スマホ・産機の需要回復度合い、原材料・エネルギーコスト、為替、地政学・中国動向。
- イベント：次回決算（2025-11-04予定）、自己株買い執行の進捗。
11. 総評
- 高付加価値コネクタに特化し、デザインインを起点とした安定的なビジネスモデルと高い利益率・健全な財務を有する。LTMで増収・増益回復、1Qはコスト高で減益も営業利益率は約20%と高位を維持。
- バリュエーションは予想PERで業界平均比やや低位、PBRで同水準〜やや高位。豊富な手元資金と自己株買いは資本効率面の下支え要素。
- 短期は50日線を下回る推移や売り長需給で上値重さも、200日線上での持ち合い。需要回復の確度（スマホ・産機・車載）とコスト動向、為替・地政学の外部環境が注視点。
（本レポートは提供データに基づく客観的整理であり、投資判断を推奨するものではありません。）
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上+約14% YoY、3年CAGR約+5%、1Q売上+9.1% YoY。
- 収益性：A
- 根拠：粗利率約45%、営業利益率約20%前後（同業平均を上回る水準とみられる）。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率約89%、流動比率約8.8倍、D/E約1.35%と極めて健全。
- 株価バリュエーション：B
- 根拠：PERは業界平均比やや低位、PBRは同水準〜やや高位、EV/EBITDA約9〜10倍で中立圏。
参考データ抜粋
– 2026年3月期1Q（連結）：売上4,897億円、営業益983億円、親会社帰属利益723億円、OPM約20.1%
– LTM（概算）：売上約1,894億円、営業益約427億円、親会社帰属利益約330億円、EPS約976円
– 配当：年間490円予想（利回り約2.6%）、配当性向約50%
– 自己株買い：上限150億円（105万株、〜2026/3/31）
– 次回決算：2025-11-04予定／次回権利落ち（予定）：2026-03-30
企業情報
| 銘柄コード | 6806 |
| 企業名 | ヒロセ電機 |
| URL | https://www.hirose.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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