6718 アイホン 分析レポート（個人投資家向け）
免責：本資料は公開情報の整理であり、投資助言ではありません。数値は原資料に依拠し、矛盾がある場合は注記します。
1. 企業情報
- 概要：インターホン専業で国内首位。住宅用テレビドアホンを主力に、集合住宅・商業施設・医療/介護（ナースコール等）・オフィス向けの通話/入退室/見守り機器を製造販売。AIPHONEブランドでグローバル展開。
- 事業：連結売上の100%がインターホン設備機器（海外売上比率28%、2025.3期）。製造（タイ・ベトナム）とソフト開発、施工・修理まで一気通貫。
- 特徴：防犯・防災、ケア市場強化。スマートフォン連携、電子錠、映像インターホンなどラインアップ拡充。
- 上場区分：東証プライム（電気機器）
- 本社：名古屋市中区
- 従業員：2,063人、平均年齢40.6歳、平均年収698万円
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内インターホン市場のトップメーカー。高い国内知名度と製品信頼性に強み。海外は北米・欧州を中心に展開加速中。
- 競争環境：住宅着工数・設備更新需要に連動。国内外の総合電機/専業メーカーとの競合が想定され、価格競争や為替・関税の影響を受けやすい。
- 課題：2026年3月期1Qは、国内の高価格帯案件縮小・納入遅延、海外の在庫調整・需要鈍化で売上/利益が減少。代理店在庫や案件の時期偏重が短期業績に影響しやすい。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/重点：防犯・ケア（医療/介護）領域の強化、国内リニューアル需要の深耕、海外（北米・欧州）での拡販、安定供給体制（タイ/ベトナム生産）と在庫適正化。
- 2026年3月期会社計画（修正なし）
- 通期：売上高 654億円（+3.3%）、営業利益 45億円（+18.0%）、経常利益 50億円（+20.1%）、純利益 37億円（+2.2%）、EPS 226.08円
- 上期（累計）：売上 304億円（-1.9%）、営業利益 11億円（-48.0%）
- セグメント施策（1Q実績コメントに基づく）
- 国内：戸建・リニューアルの好調分野を伸ばしつつ、集合/ケアの遅延と高単価減少に対処
- 海外：北米・欧州の在庫調整/需要鈍化への対応、価格見直し等で収益性改善
- 生産：計画生産で安定供給、グループ内価格見直し実施
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源：機器販売が中心。住宅・集合住宅・医療/介護・業務施設の新設と、既存設備の更新（リニューアル）需要が下支え。
- 強み：国内基盤とブランド、施工/保守までの対応力、海外での販路。
- 変化適応：スマホ連携や電子錠、ネットワーク化などの付加価値領域に対応。マクロ環境・為替・関税の外部要因には影響を受けやすいが、更新・防犯/ケアの構造需要は存在。
5. 技術革新と主力製品
- 主力：映像ドアホン、セキュリティドアインターホン、電子錠システム、ナースコール、見守り/情報表示端末など。
- 技術動向：映像・IP/ネットワーク対応、スマートフォン連携、建物インフラとの統合。医療/介護向けの信頼性・安全性要件が高く参入障壁に。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：2,773円、時価総額約489億円
- 指標（会社予想/実績ベース）
- PER（予想）：12.27倍（業界平均24.2倍比で低位）
- PBR（実績）：0.69倍（業界平均1.6倍比で低位）
- EPS（予想）：226.08円
- BPS（実績）：4,014.82円
- 配当利回り（会社予想）：4.69%（年間130円想定）
- 参考計算
- PER対比：業界平均PERを適用すると理論株価 ≈ 226.08×24.2 ≈ 5,460円（単純比較、業態差は考慮外）
- PBR対比：業界平均PBR適用で ≈ 4,014.82×1.6 ≈ 6,424円（資本効率差を考慮せず）
- コメント：相対的に割安な水準が示唆される一方、短期的業績減速（1Q）やROE（5.5%）は中位で、資本効率の改善度合いが評価の鍵。
7. テクニカル分析
- 位置づけ：年初来高値2,954円・安値2,174円に対し、現在2,773円（高値比-6.1%、安値比+27.6%）でレンジ上中位。
- 移動平均：50日線2,833円、200日線2,683円。株価は50日線をやや下回り、200日線は上回る。中期上昇トレンド内の短期押し目局面。
- 需給：出来高（10日平均47千株＞3カ月平均33千株）で回転はやや上昇。信用買残は前週比減（-6,800株）、信用倍率3.75倍で過熱感は限定的。
- イベント：9/29の配当前後での権利落ちを反映した下落。その後は戻り待ちの推移。
8. 財務諸表分析（連結）
- 売上推移
- 2022/3：519億円 → 2023/3：528億円 → 2024/3：613億円 → 過去12カ月：633億円
- 3年CAGR ≈ +6.8%、直近1年YoY ≈ +3.2%
- 2026/3期1Q：売上143億円（前年比-9.8%）
- 収益性（LTMベース、損益計算書テーブル準拠）
- 粗利率：27,240/63,316 ≈ 43.0%
- 営業利益率：3,815/63,316 ≈ 6.0%（2024/3は約8.6%）
- 当期純利益率：3,619/63,316 ≈ 5.7%
- 注：別ソースでは過去12カ月純利益2.52百億円・利益率4.1%の数値もあり、データ差異に留意。
- 効率/資本
- ROE（実績）：5.50%
- ROA（参考）：1.99%（別ソース）
- 安全性・流動性
- 自己資本比率：86.7%
- 現金同等物：約251.6億円、借入：約4.15億円、D/E約0.6%
- 流動比率：約6.76倍
- キャッシュフロー：四半期CFは未作成注記。減価償却費は年12.25億円規模（2025/3期）。
- 所感：売上は回復基調だが、23–25年でマージンは変動。現金超過・財務耐性は高い。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2025/3期 実績 年間130円（中間50円・期末80円）。2026/3期 会社予想も年間130円を継続。
- 配当利回り：4.69%（株価2,773円基準、会社予想）
- 配当性向：参考値 約58.8%（データ提供値）
- 自社株：自己株式比率10.17%。当四半期で新規の自己株買い言及はなし（短信要約ベース）。
- 方針：安定配当志向が示唆される（会社予想据置き）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の値動き：配当権利落ち後に反落、50日線付近での攻防。ボラティリティは低位（β=0.08）。
- 需給：インサイダー保有約27%、機関保有約26%、フロート約1,253万株で流動性は中位。信用買残の減少は短期の過熱感後退を示唆。
- 外部要因：為替・関税政策、住宅/設備需要、代理店在庫調整が短期トレンドに影響。
11. 総評
- 基礎体力：国内首位、更新・防犯/ケア需要に支えられ、財務健全性は非常に高い。
- 業績面：中期では売上拡大、ただし1Qはマクロ・案件要因で減益。通期は増収・営業増益計画を維持。
- バリュエーション：PER/PBRとも業界平均比で低位。ROEは中位で、資本効率改善が評価のカギ。
- テクニカル：中期上昇トレンド内の短期調整。イベント（配当権利落ち）通過後の戻り待ち。
- 重要論点：国内の高単価案件・納入タイミング、海外在庫/需要の正常化、為替・関税の影響度合い。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上+3.2%、3年CAGR約+6.8%。一方で直近1Qは-9.8%と減速（短期要因）。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率約43%、営業利益率約6%（変動あり）。ROE5.5%は中位。業界平均との差は定量データ不足につき中立評価。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率86.7%、流動比率6.76倍、実質無借金に近い構造。
- 株価バリュエーション：S
- 根拠：PER12.27倍・PBR0.69倍は業界平均（PER24.2倍・PBR1.6倍）比で割安水準。配当利回りも相対的に高め。
（注）一過性損益は除外の方針。不明点・データ差異箇所は中立（B）評価または注記。
— 参考データ
– 年初来高値/安値：2,954円/2,174円
– 移動平均：50日 2,833円、200日 2,683円
– 今後の主な日程：2026/3/30（予定）配当権利落ち日
– 直近1Q業績（2026/3期）：売上143億円（-9.8%）、営業利益1.9億円（-87.9%）、純利益2.1億円（-83.7%）
必要に応じて、セグメント別の推移やマージン分析、EV/EBITDA等の詳細指標も算出します。
企業情報
| 銘柄コード | 6718 |
| 企業名 | アイホン |
| URL | http://www.aiphone.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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