あい ホールディングス（3076）企業分析レポート
最終更新: 2025-10-03（市場データは提示時点のもの）
1. 企業情報
- 概要
- セキュリティ機器（監視カメラ・レコーダ、マンション・金融・官公庁向け）、カード発行機（病院・金融）、情報機器（カッティングプロッタ、スキャナ、ラベル加工）、計測機器、情報通信（ビジネスホン）、設計（構造設計・耐震診断）、保守・リース等を展開する持株会社。
- 2025年6月期に岩崎通信機・ナカヨを連結化（M&Aに積極的）。ドッドウエルとグラフテックの統合起源を持ち、プロッタや紙・布カッティングマシンなどでも実績。
- 事業別（連結、売上構成比・営業利益率）：セキュリティ機器23%(40)、カード等5%(27)、情報機器20%(3)、設計8%(8)、保守サービス等44%(6)（2025/6期、括弧内はセグメント利益率の目安）
- 従業員数/平均年齢/平均年収：2,794人／48.9歳／571万円
- 所在地・代表者：東京都中央区／代表 佐々木秀吉
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 防犯カメラ・レコーダは集合住宅・小売・金融等のリプレイス需要に強み。カード発行機は医療機関の更新需要が堅調。情報機器（プロッタ等）は産業・個人向けの両輪。
- 2025年の連結拡大により、情報通信（ビジネスホン）と計測機器分野の事業規模を拡大。
- 競争優位性
- ニッチ市場での専用機・システム供給力、全国保守網、更新・保守を含むストック収益基盤。
- 財務健全性（自己資本比率77.7%、実質無借金に近い）による機動的なM&A・開発投資余力。
- 課題
- セキュリティ機器のハードウェアはコモディティ化リスク。海外メーカーとの価格競争や為替の影響。
- 個人向けプロッタ等は北米の消費動向に感応的。ビジネスホンは市場構造変化（クラウドPBX/スマホ連携）への適応が必要。
- 市場シェア
- 定量シェアの公表はなし（—）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略
- グループ再編と事業ポートフォリオ拡大で安定成長を志向。セキュリティ・計測・情報通信を軸に、IoT/省エネ、DX、AI自動化領域を伸長。
- 重点施策（2026年6月期会社方針）
- 連結拡大子会社とのシナジー創出（共同開発・販路統合・クロスセル）。
- 新製品開発と販路拡大、営業体制強化。
- 脱炭素・省エネ事業（アイグリーズ）などの育成。
- 会社予想（2026/6期）
- 売上高 9,000億円→誤り。正しくは 900億円（=90,000百万円）
- 営業利益 107億円、当期純利益 103億円、EPS 193.34円
- 注：前期は負ののれん発生益（一時益）計上のため、単純な前年比較は注意。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 機器販売＋設置・保守サービスの組み合わせで、リプレイス周期に沿った継続需要とストック収益を確保。
- 適応力
- M&Aで事業分散を進め、需要変動の平準化を志向。IoT/AI・省エネ分野の開拓で中長期の需要を取り込み。
- リスク
- 価格競争・為替・半導体供給、連結子会社の統合作業のタイミング不確実性、ビジネスホン市場の構造変化。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・製品
- セキュリティ：監視カメラ・レコーダの自社開発、集合住宅・金融・官公庁向けソリューション。
- 情報機器：カッティングプロッタ、スキャナ、ラベル加工システム（産業・ホビー双方）。
- カード機器：病院等のIDカード発行システム。
- 計測・情報通信：電子計測、ビジネスホン等（岩崎通信機・ナカヨの技術基盤）。
- 方向性
- IoTデバイス/ゲートウェイ、AI活用の自動化、DX対応のソフト・ネットワーク製品の拡充。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価 2,703円、予想EPS 193.34円、実績BPS 2,103.58円
- 予想PER 13.98倍、PBR 1.28倍、配当利回り（会社予想）4.07%
- 業界平均との比較（提供データ）
- 業界平均PER 12.1倍、PBR 1.0倍
- PERベース想定水準：12.1×193.34≈2,340円（現状比+/-を示す参考値）
- PBRベース想定水準：1.0×2,103.58≈2,104円
- EV/S・EV/EBITDA（参考）
- 時価総額 1,529.6億円、現金45.1億円、負債10.6億円 → EV約1,089.6億円
- EV/S ≈ 1.65倍（EV/売上 1,089.6/661.97）
- EV/EBITDA（規模感）：約9.5倍（EV/正規化EBITDA 1,089.6/114.5）
注：一時益を含む指標は除外・正規化を優先。
7. テクニカル分析
- 直近株価レンジ：1,793（安値）–2,840（高値）。現値2,703は高値から約-4.8%、安値比+50.7%。
- 移動平均：50日 2,566.5、200日 2,238.8。現値は両MAを上回る。
- 10日間の値動き：2,780前後から2,679まで調整後、2,703へ反発。短期は持ち合い気味、長期は上向き基調。
- 位置づけ：52週レンジ内の高値圏寄り。
8. 財務諸表分析
- 成長
- 売上高：47,059（2022）→46,396（2023）→49,812（2024）→66,197（2025）百万円
- LTM YoY +32.9%、3年CAGR約+12%（連結拡大・主力の伸長が寄与）
- 収益性（2025/6期）
- 粗利率：約45.8%（30,343/66,197）
- 営業利益：8,889百万円、営業利益率：約13.4%（同社開示ベース）
- 当期純利益：21,280百万円（負ののれん発生益17,956百万円を含む一時要因で上振れ）
- 正規化利益の目安：Normalized Income 11,901百万円（参考データ）
- 効率性・資本性
- ROE実績：22.45%（一時益の寄与含む点に留意）
- ROA：4.73%
- 総資産：140,906百万円、自己資本比率：77.7%（健全）
- キャッシュフロー（2025/6期）
- 営業CF：+7,647百万円、投資CF：+7,084百万円（資産売却等でプラス）、財務CF：▲5,384百万円
- 現金同等物：44,790百万円、負債1,060百万円で実質ネットキャッシュ
- データソース上のLevered FCFは▲7,220百万円と表示（算出基準差に留意）
- セグメント概況（売上/利益の一例）
- セキュリティ機器：分譲マンションの更新、新規賃貸向けが堅調。大型案件も寄与。
- 情報機器：業務用は新製品が寄与、一方で北米個人向けが弱含み。
- 計測機器・情報通信：連結拡大（岩崎通信機・ナカヨ）で規模拡大。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想
- 2024年：年90円（配当性向27.2%）
- 2025年：年100円（配当性向24.6%）※当期純利益に一時益含むため会社は控除して性向管理
- 2026年予想：年110円（中間55・期末55）、予想利回り約4.07%
- 方針
- 配当性向50%以上を基準（負ののれん等の一過性利益は算定から除外）
- 自己株式
- 自己株式保有5.86%（3,316,677株）。新規の自己株買い方針は開示情報上は不明。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週上昇率+18.9%。β値0.30と低ボラティリティ。
- 信用取引：信用買残238千株（前週比+6.6千）、倍率3.46倍。需給は買い優位寄りで短期ボラティリティ要因。
- 需給・イベント
- 自己株式保有とインサイダー保有比率29%で浮動株は相対的に限定的。
- 直近の決算通過済み。次回の配当権利落ち予定：2025-12-29。
11. 総評
- 連結拡大（岩崎通信機・ナカヨ）で売上規模を一段引き上げ、セキュリティ・情報通信・計測の3本柱を形成。セキュリティとカード発行機は更新需要で安定、保守を伴う収益モデルも機能。
- 2025年の純利益は一時益（負ののれん）で上振れ。会社は一過性を除いた利益で還元方針を運用しており、2026年は正規化利益・成長路線への回帰を見込む計画。
- 財務は強固なネットキャッシュ・高流動比率。技術・製品面ではIoT/省エネ、AI活用の領域拡大が焦点。
- 株価は業界平均PER・PBRをやや上回る水準。52週の高値圏寄りで、短期は持ち合い、長期は上向きのトレンドが維持。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
理由）LTM売上+32.9%、3年CAGR約+12%。連結拡大の寄与を含むが、主力も堅調。
– 収益性：A
理由）粗利率約46%、営業利益率約13%と卸売平均を上回る水準。一時益は除外。
– 財務健全性：S
理由）自己資本比率77.7%、流動比率約5.0倍、実質ネットキャッシュ。
– 株価バリュエーション：C
理由）PER（約14倍）・PBR（約1.28倍）は業界平均（12.1倍、1.0倍）を上回る。EV/S約1.65倍も勘案。
参考データ
– 株価関連：時価総額1,529.6億円、出来高（直近10日平均）約14.2万株、年初来高値2,840円・安値1,793円
– 予想配当利回り：4.07%、予想配当110円、予想EPS 193.34円（会社計画）
– 主な株主：佐々木秀吉 19.28%、自己株 5.86%、機関 31%前後（信託銀行ほか）
注記
– 本資料は提供データに基づく事実整理です。一過性損益（負ののれん等）は分析・スコアで可能な限り除外し、正規化ベースに留意しています。数値は端数処理の関係で合わない場合があります。
企業情報
| 銘柄コード | 3076 |
| 企業名 | あい ホールディングス |
| URL | http://www.aiholdings.co.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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