ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（証券コード: 2927）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
株式会社AFC-HDアムスライフサイエンスは、健康食品や化粧品の受託製造（OEM）および自社製品の販売を主軸とする企業です。タブレット、カプセル、顆粒、飲料、ゼリーなどの健康食品や、スキンケア・ヘアケア製品などの化粧品を手掛けています。さらに、漢方薬やジェネリック医薬品を含む医薬品の製造販売も行っています。2021年には百貨店「さいか屋」を買収し、百貨店運営事業に参入。近年では飲食事業、不動産・建託事業、そして観光事業といった多角的な事業展開を進めています。本社は静岡県に位置し、1980年に設立されました。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は健康食品の受託製造(OEM)において、幅広い製品ラインナップと、ハラル認証の取得によるイスラム圏市場への対応など、独自性をもって事業を展開しています。医薬品事業では後発品や漢方に強みがあります。一方で、百貨店、飲食、不動産、観光といった多角化は、それぞれの業界での競争に直面しています。特に健康食品のOEM市場は競争が激しいとされていますが、同社の豊富な実績と海外展開で差別化を図っています。市場シェアに関する具体的な数値は提供されていませんが、多角化戦略の推進と既存事業の強化を通じて、各市場におけるポジションを確立しようとしている段階と見られます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、既存のヘルスケア事業を中核としつつ、不動産・建託事業、そして新規に立ち上げた観光事業（飲食事業含む）の3本柱を育成する経営戦略を掲げています。観光事業については、子会社の設立や特定のM&Aを通じて、バス事業など観光関連インフラの取り込みを積極的に進めています。これにより、事業ポートフォリオの多様化と収益基盤の安定化を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、安定的な需要が見込める健康食品OEMと医薬品（ジェネリック）を基盤としつつ、成長が見込まれるインバウンド需要や国内消費に対応した百貨店、飲食、観光といった事業へと多角化を進めています。ヘルスケア事業では海外販売を強化し、市場ニーズの変化への適応を図っています。一方で、多角化に伴う投資や「のれん償却」の費用計上、有利子負債の増加は、今後の収益性や財務安定性に影響を与える可能性があります。各事業が安定的に収益を生み出し、相乗効果を発揮できるかが持続可能性の鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
同社は、健康食品のOEMメーカーとして、様々な剤形や機能性表示食品など幅広い製品を受託製造する技術を有しています。近年では千葉工場でハラル認証を取得し、イスラム圏への輸出拡大を図るなど、特定のニーズに対応する技術的・品質的な取り組みを行っています。主力製品・サービスは、ヘルスケア事業における健康食品・化粧品のOEMおよび自社ブランド製品と、医薬品事業におけるジェネリック医薬品や漢方薬です。これらが同社の収益を牽引しています。
6. 株価の評価
現在の株価860.0円をもとに、各種指標を評価します。
* PER（会社予想）: 9.16倍
* EPS（会社予想）: 101.53円
* PBR（実績）: 0.81倍
* BPS（実績）: 1,061.25円
業界平均と比較すると、会社予想PERは9.16倍で業界平均の16.8倍を大きく下回っています。また、実績PBRも0.81倍で業界平均の1.2倍を下回っています。これらの指標から見ると、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると評価できます。
7. テクニカル分析
現在の株価は860.0円です。
* 年初来高値：904円
* 年初来安値：765円
* 50日移動平均線：876.84円
* 200日移動平均線：860.09円
現在の株価は年初来の高値と安値の中間付近に位置しており、200日移動平均線とほぼ同水準です。50日移動平均線は下回っています。直近10日間の株価は856円から872円の narrow range で推移しており、大幅な上昇や下落の勢いは見られません。現在の株価は、高値圏にあるとは言えない状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で、2021年8月期の223億円からLTM（直近12ヶ月）322億円へと増加傾向にあり、直近四半期売上成長率も前年同期比で4.10%と堅調です。
- 粗利益: 売上高の増加に伴い粗利益額も増加していますが、売上総利益率は約33〜35%で推移しており、直近ではやや低下傾向にあります。
- 営業利益・経常利益・純利益: 営業利益は2022年8月期の10億円からLTMで19億円と増加傾向にあり、直近四半期では前年同期比で23.9%の増益となりました。親会社株主に帰属する四半期純利益も53.1%と大幅な増加を達成していますが、第3四半期には債務免除益等の特別利益が寄与した点に留意が必要です。LTMの営業利益率は6.87%、純利益率は5.35%です。
- ROE・ROA: LTMのROEは12.47%と改善しており、自己資本を効率的に活用している状況を示しています。ROAは3.00%です。
- 自己資本比率: 2024年8月期末で29.6%（2025年5月期第3四半期末で30.6%）と、一般的に健全とされる40%以上の水準を下回っています。
- 流動比率: 直近四半期で1.27倍と、短期的な支払い能力に問題はない水準です。
- D/E比率（Total Debt/Equity）: 直近四半期で161.25%と、有利子負債が自己資本に対してやや高い水準にあり、財務レバレッジが高い状態を示しています。有利子負債総額は直近四半期で242.9億円に増加しています。
- キャッシュフロー: 第3四半期累計のキャッシュフロー計算書は公開されていませんが、現金預金は前期末から減少しています。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は3.95%と比較的高い水準です。1株配当（会社予想）は34.00円であり、配当性向は29.24%と妥当な水準にあります。2025年8月期の中間配当は16.00円を既に支払い、期末配当は18.00円に上方修正されており、年間合計で34.00円の配当が予定されています。これはAFC観光新設記念によるもので、株主還元に積極的な姿勢が見られます。自社株買いに関する具体的な発表は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は狭いレンジで推移しており、特段強い上昇または下降のモメンタムは見られません。過去10日間の出来高は変動があり、平均出来高は3ヶ月で約4万株、10日で約3.4万株と、特別に活発な取引ではない状況です。信用取引では信用買残が613,100株に対して信用売残が0株となっており、信用買いが多い状況です。
株価への影響要因としては、メインであるヘルスケア事業の国内外での展開状況、医薬品事業の拡大、そして多角化を進める百貨店、飲食、不動産・建託、観光事業の収益化の進捗が挙げられます。特に新規の観光事業への投資やM&Aの成果、それに伴う有利子負債の増減と金利動向などが、今後の投資家関心に影響を与える可能性があります。
11. 総評
ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンスは、中核事業である健康食品OEMと医薬品事業を基盤に安定的な成長を目指しつつ、百貨店、飲食、不動産、観光といった幅広い事業への多角化を推進する企業です。直近の業績は、ヘルスケア事業の好調と多角化事業の売上拡大により増収増益となっており、特に親会社株主に帰属する純利益は特別利益の計上などで大きく増加しました。
財務面では、売上高の継続的な成長とROEの改善が見られる一方で、自己資本比率が30%前後と低めであり、有利子負債が増加傾向にあるため、財務健全性の強化が今後の課題と考えられます。
株価は、PERおよびPBRが業界平均と比較して割安な水準にあり、約4%と比較的高い配当利回りも魅力の一つです。経営戦略としては、ヘルスケア事業に加え、不動産・建託、観光を新たな3本柱として育成する方針を掲げており、その進捗が今後の企業価値に影響すると考えられます。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）は4.10%（四半期）、過去数年間の売上高は堅調に増加しており、3年間の年平均成長率（CAGR）も約10.7%と高い成長性が見られます。
- 収益性: A
- LTM営業利益率は6.87%（直近Q累計は7.5%）、EBITDA率は約10.5%、ROEは12.47%です。食品業界の平均と比較して、概ね平均を上回るか同水準であり、良好な収益性があるものと評価されます。
- 財務健全性: C
- 自己資本比率は約30%と、一般的な目安である40%を下回っています。また、有利子負債/自己資本比率（D/E）も161.25%と高水準であり、財務健全性は平均よりやや弱いと判断されます。
- 株価バリュエーション: S
- PER（会社予想）9.16倍、PBR（実績）0.81倍は、業界平均PER16.8倍、PBR1.2倍と比較して大幅に割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 2927 |
| 企業名 | AFC-HDアムスライフサイエンス |
| URL | https://www.ams-life.co.jp |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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