1. 企業情報
株式会社ロイヤルホテルは、日本国内およびグアムにおいて「リーガロイヤルホテル」ブランドを中心にホテル事業を展開する企業です。具体的には、大阪、東京、京都、広島、小倉、愛媛、沖縄、香川などでホテルを運営しています。かつては Shin Osaka Hotel, Ltd. の名称でしたが1973年に現社名に変更されました。2023年には大阪のホテルを売却し、運営受託事業に注力する経営戦略を進める一方で、2026年には沖縄・なんば・博多への新規開業を予定しています。事業内容の売上構成比は、客室41%、宴会22%、食堂14%、その他23%（2025年3月期予想）となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ロイヤルホテルは「西の名門ホテル」として高級ホテル「リーガロイヤル」ブランドを展開しており、日本のホテル業界において一定のブランド力を確立しています。特に、2023年の大阪ホテル売却後は、資産保有型から運営受託型ビジネスへの転換を進めており、固定資産の負担軽減と収益構造の効率化を図る戦略をとっています。
市場環境としては、労働・所得環境の改善やインバウンド（訪日外国人観光客）需要の回復により、ホテル業界全体の需要は緩やかな回復基調にあります。一方で、原材料費、光熱費、人件費の高騰といったコスト上昇圧力や、国際情勢の不確実性といった課題も抱えています。新規開業や既存ホテルのリニューアル、IHGグループとの提携（Vignette Collectionへの加盟）によるブランド力の強化と集客力向上を通じて、競争優位性の確立を目指しています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は「中期経営計画2026『ReRISE』」を掲げ、以下の戦略を重点的に推進しています。
* ブランド再編とバリューアップ: 既存ブランドの再構築と価値向上を図ります。具体的には、リーガロイヤルホテル（大阪）のIHG Vignette Collectionへの加盟を通じて、グローバルブランドとの連携による品質向上と認知度向上を目指しています。
* 新規出店パイプライン拡大: 今後の成長を見据え、新規ホテルの開業を進めています。2026年には沖縄・なんば・博多での開業を予定している他、神戸・有馬での温泉リゾート型ホテルの新規計画（2028年開業見込み）も進行中です。
* 運営受託事業への注力: 自己保有の不動産売却により、資産効率の向上と運営ノウハウを活かした受託ビジネスモデルへのシフトを進めています。
これらの施策を通じて、収益力の拡大と企業価値の向上を目指す方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
ロイヤルホテルの事業モデルは、ホテル運営と運営受託を組み合わせることで、需要変動への適応力と収益の安定化を目指しています。インバウンド需要の回復は客室単価および稼働率の向上に繋がり、収益を牽引する主要因となっています。既存ホテルのリニューアルや新規ブランドとの提携、そして新規開業による供給網の拡大は、市場ニーズの変化に対応し、持続的な成長を支える要因となります。一方で、物価上昇によるコスト増は収益性を圧迫する可能性があり、効率的な運営と価格戦略が持続可能性の鍵となります。大阪ホテルの売却と運営受託への注力は、資産効率を高め、より柔軟な事業展開を可能にするための戦略的な転換と評価できます。
5. 技術革新と主力製品
ホテル事業において、ロイヤルホテルの「技術革新」は主にサービスの質向上や運営効率化に焦点を当てています。具体的な技術開発に関する詳細な情報はありませんが、予約システムや顧客管理、DX（デジタルトランスフォーメーション）を活用したサービス改善などが考えられます。
主力製品は、宿泊、宴会、飲食サービスを提供する「リーガロイヤルホテル」ブランドです。特に客室部門が売上構成比で最大の41%を占めており、インバウンド需要の回復と共に収益を牽引しています。宴会および食堂部門も収益の重要な柱であり、婚礼や企業のイベント需要に対応しています。
6. 株価の評価
現在の株価1,000.0円に対し、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）: 25.46倍
* 業界平均PER15.0倍と比較すると、現在のPERは業界平均を上回っています。これは現在の収益力に対して株価が割高である可能性を示唆します。
* PBR（実績）: 0.70倍
* 業界平均PBR1.2倍と比較すると、現在のPBRは業界平均を下回っています。これは企業の純資産価値に対して株価が割安である可能性を示唆します。
* EPS（会社予想）: 39.28円
* 株価1,000円をEPS39.28円で割るとPER25.46倍となります。
* BPS（実績）: 1,427.53円
* 株価1,000円をBPS1,427.53円で割るとPBR0.70倍となります。
PER基準では割高感があるものの、PBR基準では割安感がある状態です。ホテル業界は固定資産を多く抱える特性上、PBRも重要な評価指標となります。2023年3月期には大阪ホテルの売却による特別利益が計上され、EPSが一時的に高水準となりましたが、足元ではホテル事業本業の回復による収益改善が進んでいます。今後の業績回復と成長戦略の実現によって、現在のPER水準の正当性が高まる可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価は1,000.0円です。
* 年初来高値：1,260円
* 年初来安値：767円
* 50日移動平均：1,006.82円
* 200日移動平均：965.93円
直近10日間の株価推移を見ると、概ね1,000円から1,100円の範囲で推移しており、直近数日でやや下落傾向にあります（10/3に1,000円、10/1に1,021円、9/30に1,041円など）。
現在の株価1,000円は50日移動平均（1,006.82円）をわずかに下回っており、200日移動平均（965.93円）を上回る水準です。年初来高値1,260円からは約20%低い水準ですが、年初来安値767円からは約30%高い水準にあります。
これらの情報から判断すると、現在の株価は高値圏と安値圏の中間付近に位置しており、やや安値圏に近づきつつあると言えます。
8. 財務諸表分析
ロイヤルホテルの財務状況は、過去数年で大きな変化が見られます。
* 売上高:
* 2022年3月期 16,465百万円
* 2023年3月期 26,397百万円（大阪ホテル売却の影響）
* 2024年3月期 20,668百万円
* 2025年3月期（予想） 25,164百万円
* 過去12ヶ月 27,230百万円 (Quarterly Revenue Growth (前年比) 39.70%)
売上高はコロナ禍からの回復基調にあり、特に直近の四半期では前年同期比39.70%と高い成長を示しています。通期予想も前年比16.0%の増収を見込んでおり、需要回復を背景に売上は堅調に推移していると評価できます。
- 利益:
- 営業利益は2022年、2023年3月期は赤字でしたが、2024年3月期に559百万円、2025年3月期（予想）に914百万円と黒字転換し、回復しています。
- 純利益は、2023年3月期に大阪ホテル売却による特別利益（15,459百万円）が計上され、13,315百万円と大幅な黒字になりました。この一過性の利益を除くと、本業の利益改善は2024年3月期以降に進んでいます。2025年3月期予想では1,737百万円の純利益を見込んでいます。
- 過去12ヶ月の営業利益率は9.31%、純利益率は8.71%と収益性は改善傾向にあります。
- ROE（実績）: 8.40% (過去12ヶ月 11.75%)
- コロナ禍での赤字から回復し、過去12ヶ月では11.75%と資本効率も好転しています。
- 自己資本比率（実績）: 56.0% (直近四半期末 56.9%)
- 過去12ヶ月の数値では健全な水準を維持しています。これは同社の財務基盤が比較的安定していることを示します。
- 流動比率（直近四半期）: 3.80
- 流動資産が流動負債の3.8倍あり、短期的な債務返済能力は非常に高いと言えます。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 1.76%
- 有利子負債は少なく、負債比率も非常に低く、財務健全性は極めて良好です。
総じて、ロイヤルホテルはコロナ禍の厳しい状況を乗り越え、売上・利益ともに回復基調にあり、健全な財務体質を維持していると評価できます。2023年の特別利益は一過性でしたが、ホテル本業の収益改善が着実に進んでいます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 0.50%
- 1株配当（会社予想）: 5.00円
- 配当性向: 5.44%
会社は2026年3月期の年間配当について、中間配当0.00円、期末配当5.00円（年間合計5.00円）を予想しており、前年度と同水準です。配当性向は5.44%と低水準であり、これは利益を事業再編や新規投資などに充てる方針であることが示唆されます。
自社株買いに関する情報は今回提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は、1080円台から始まり1000円台まで下落しており、短期的な下落モメンタムが見られます。
* 出来高: 9,700株（本日）と、過去10日で最も少ない水準であり、売買が低調であることを示します。
* 信用買残: 101,300株（前週比-1,500株）
* 信用売残: 0株
* 信用倍率: 0.00倍
信用倍率が0.00倍であることは、信用売残がない状態を示しており、売り圧力が少ないことを意味します。信用買残は一定数ありますが、前週比で減少しており、短期的な買い圧力が弱まっている可能性があります。
株主構成を見ると、発行済株式の64.90%をインサイダー（企業関係者）が保有しており、浮動株（Float）は5.67M株と少ないです。特定の海外投資会社（ブロッサムズ･ホールディングHK）が大株主となっている点も特徴的です。インサイダー比率が高いことは、経営陣が会社の将来性に対して自信を持っている姿勢の表れとも解釈できますが、同時に市場での流動性が低い要因ともなり得ます。
株価に影響を与える要因としては、インバウンド需要の動向、経営戦略である新規ホテルの開業状況や既存ホテルのリニューアル進捗、そして原材料費や人件費などのコスト上昇に対する企業の対応が挙げられます。
11. 総評
ロイヤルホテルは、高級ホテル「リーガロイヤル」ブランドを展開する老舗ホテル企業です。近年は、保有資産の売却と運営受託への注力、国内外での新規開業計画、既存ホテルのリニューアルなどを通じて事業構造の転換と収益力強化を図っています。インバウンド需要の回復に支えられ、売上高は堅調に推移し、利益も順調に黒字転換・改善傾向にあります。財務体質は自己資本比率や流動比率が高く、負債比率が低いことから非常に健全です。
株価評価については、PERが業界平均と比較してやや高めである一方、PBRは割安感を示しています。今後の成長戦略の進捗とそれに伴う収益改善が、現在の株価水準に対する評価を左右するでしょう。株主還元は堅実な配当を維持していますが、成長投資を優先する姿勢が見られます。短期的な株価は下落モメンタムにあり、出来高も低調ですが、長期的な視点では事業構造転換と市場回復の恩恵を受ける可能性があります。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 直近四半期売上高成長率（前年比）が39.70%と非常に高く、通期売上高も16.0%の成長予想。コロナ禍からの売上回復が顕著であり、新規ホテル開業計画も推進中のため、将来の成長性が期待されます。
- 収益性: B
- 過去12ヶ月の営業利益率は9.31%、ROEは11.75%と黒字転換し改善しています。粗利率は高水準であるものの、ホテル業界のコスト構造を考慮すると、営業利益率にはまだ改善の余地があると考えられます。業界平均との比較がないため「A」評価は控えます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率56.9%、流動比率3.80、有利子負債/自己資本比率（D/E）1.76%と、非常に優れた財務健全性を示しています。負債が少なく、短期・長期ともに高い支払能力を保持しています。
- 株価バリュエーション: B
- PER（会社予想25.46倍）は業界平均15.0倍と比較すると割高ですが、PBR（実績0.70倍）は業界平均1.2倍と比較して割安です。成長期待と資産価値のバランスを考慮し、中立的な評価とします。2023年の特別利益によるEPS変動があるため、PER単独での判断は難しい面があります。
企業情報
| 銘柄コード | 9713 |
| 企業名 | ロイヤルホテル |
| URL | http://www.rihga.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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