ミライアル（証券コード: 4238）の企業分析レポートを個人投資家向けに作成します。
1. 企業情報
ミライアル株式会社は1968年に設立され、東京都豊島区に本社を置く企業です。主な事業内容は半導体関連製品の製造、販売、およびプラスチック成形品の製造販売です。特に半導体シリコンウェーハ搬送容器（ウェーハキャリア）の製造に強みを持ち、300ミリウェーハ容器では業界内で高いシェアを占めています。その他に、成形機事業や流体システム用継手、電気部品なども手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ミライアルは半導体ウェーハ容器の専業メーカーであり、主力である300ミリウェーハ容器でシェア首位の位置を占めています。これは、高度な加工技術と長年の経験に基づく競争優位性を示唆します。
同社の主要事業は半導体製造装置・材料業界に属しており、半導体市場全体の景気動向に大きく影響を受けます。
課題としては、半導体市場の需要変動、特に特定の用途や製品群における回復速度の差が業績に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は2028年を最終年度とする中期経営計画「中期成長戦略2028」を掲げています。この計画では、2028年度に売上高239億円、営業利益47億円（営業利益率約20%）、ROE11.1%、配当性向30%を目途とする安定配当を目標としています。
重点分野としては、生産能力増強、自動化への投資が挙げられており、成長投資、研究開発（R&D）、M&Aなども視野に入れています。直近では、これらの成長に向けた設備投資を積極的に行っています。
4. 事業モデルの持続可能性
ミライアルの収益モデルは、半導体製造プロセスに不可欠なウェーハ搬送容器の提供が中心です。半導体産業の継続的な成長と技術革新に支えられる形で事業を拡大していく可能性があります。
特に300ミリウェーハ容器で高いシェアを維持していることは、安定的な収益基盤となる要素と考えられます。市場ニーズの変化に対しては、ウェーハの大口径化や微細化など、半導体の技術進化に対応する製品開発と加工技術の強みが適応力を支えると考えられます。
決算短信では、半導体市場の在庫調整が底打ちし緩やかな回復基調にあるとされている一方で、用途や品目による回復の差異が指摘されています。
5. 技術革新と主力製品
同社は半導体シリコンウェーハ搬送容器の製造において、その加工技術に強みを持っています。主力製品は、半導体工場へのウェーハ出荷時に使用される「出荷容器」と、半導体製造工程内で使用される「工程内容器」です。特に300ミリウェーハ容器で高いシェアを誇っており、これが収益を牽引していると考えられます。技術開発の具体的な動向は開示されていませんが、中期経営計画においてR&Dへの言及があることから、継続的な技術投資が推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価は1,177.0円です。
* EPS（過去12か月実績）：81.68円
* BPS（実績）：2,502.80円
* PER（過去12か月実績に基づく計算）：約14.41倍 (1,177.0円 ÷ 81.68円)
* PBR（実績）：0.47倍
業界平均PER15.9倍と比較すると、同社の過去12か月実績PER約14.41倍はやや低い水準にあります。
業界平均PBR0.7倍と比較すると、同社のPBR0.47倍は低い水準にあります。
これらの指標を業界と比較すると、現在の株価は相対的に割安感があるとも考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,177.0円は、年初来高値1,378円、年初来安値942円のレンジ内で推移しています。52週高値は1,515円、52週安値は942円です。
株価は50日移動平均線（1,137.20円）を上回っていますが、200日移動平均線（1,211.65円）は下回っています。
直近10日間の株価推移を見ると、1,145円から1,210円の範囲で変動しており、現在の株価は直近の変動範囲の中間よりやや高い位置にあります。52週レンジ全体から見ると、完全に高値圏とは言えず、また安値圏とも言えない中立的な位置にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 2022年1月期：11,661百万円
- 2023年1月期：14,265百万円（大幅増）
- 2024年1月期：13,256百万円（減）
- 2025年1月期（予想）：14,003百万円
- 過去12か月（LTM）：13,275百万円
- 直近の中間期（2026年1月期第2四半期）売上高は6,340百万円で、前年同期比-10.3%と減少しています。2023年1月期をピークに、直近は減少傾向が見られます。
- 利益:
- 営業利益は2023年1月期の2,457百万円をピークに、2024年1月期1,521百万円、2025年1月期（予想）1,434百万円、LTM 934百万円と減少傾向にあります。
- 直近の中間期営業利益も334百万円で、前年同期比-60.0%と大幅な減益となっています。
- キャッシュフロー:
- 過去12か月（LTM）の営業活動によるキャッシュフローは2.21B円でプラスですが、投資活動によるキャッシュフローは-1.44B円と大きな支出があり、レバードフリーキャッシュフローはマイナスとなっています。これは、中期経営計画に沿った積極的な設備投資（直近中間期で約1,592百万円の有形無形固定資産取得）によるものと考えられます。
- ROE・ROA:
- 実績ROE（連結）は4.78%、LTM ROEは3.29%と、中期経営計画の目標11.1%と比較して低い水準にあります。
- LTM ROAは2.14%です。
- 財務健全性:
- 自己資本比率（連結実績）は78.9%と非常に高く、直近中間期末では85.4%に上昇しています。
- 流動比率も直近四半期で3.31倍（331%）と、短期的な支払能力は非常に高い水準にあります。
- 負債比率も低く、極めて健全な財務状況を示しています。
9. 株主還元と配当方針
同社は中期経営計画において「配当性向30%を目途とする安定配当」を方針としています。
* 過去12か月の実績配当（Trailing Annual Dividend Rate）は30.00円であり、現在の株価に基づく配当利回りは2.60%です。
* 配当性向は36.70%であり、方針に沿った水準にあります。
* 直近の2026年1月期第2四半期の中間配当は1株当たり10.00円が予定されています（支払開始予定日2025年10月6日）。
* 自社株買いに関しては、自己株式が1,081,545株あり、過去に実施された可能性があることを示唆しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、ここ10日間で1,145円から1,210円の間で推移しており、本日はやや持ち直しています。しかし、52週高値1,515円や年初来高値1,378円と比較すると、全体的には下落傾向にあります。
株価のベータ値は0.36と低く、市場全体の変動と比較して株価の変動が小さい傾向にあります。
投資家関心度合いを示す出来高は数万株規模で推移しており、大型株ではないため限定的です。信用買残は34.2万株と比較的小さく、信用売残は0株となっています。
株価への影響要因としては、半導体市場の今後の回復ペース、中長期的な設備投資の成果、為替変動（海外売上比率47%）、そして直近決算で示された業績の減速に対する市場の評価が挙げられます。
11. 総評
ミライアルは、半導体シリコンウェーハ搬送容器の専業メーカーとして、特に300ミリ容器で高い市場シェアを持つ企業です。その強みは、半導体産業の成長とともに事業を拡大できる可能性を秘めています。
しかし、過去数年の業績は2023年をピークに軟調に推移しており、直近の中間期決算では半導体市場の調整局面の影響を受け、売上高・利益ともに大幅な減少を示しました。
一方で、財務状況は自己資本比率85.4%と極めて健全であり、潤沢な現預金も保有しています。中期経営計画「中期成長戦略2028」に基づき、生産能力増強などの成長投資を積極的に実行しており、これが短期的なキャッシュフローを圧迫している側面もあります。
株価は業界平均と比較してPBRを中心に割安感がある水準で推移していますが、直近の業績低迷と今後の市場回復の不確実性が、投資判断に影響を与える可能性が考えられます。今後の焦点は、半導体市場の本格的な回復と、同社の成長投資が中長期的な収益改善にどのように結びつくかになるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- 過去数年で売上高は横ばい傾向、直近四半期の売上高および利益は前年同期比で大幅に減少しています。中期経営計画では高成長を目標としているものの、直近の業績はそれを反映していない状況と評価されます。
- 収益性: B
- 過去12か月の営業利益率は6.89%であり、直近中間期の営業利益率は5.3%と低水準にあります。中期経営計画の目標である20%には現状では距離があります。業界中央値との比較情報が不足しているため、中立的な評価とします。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率85.4%、流動比率331%、負債比率も低い水準であり、極めて高い財務健全性を示しています。
- 株価バリュエーション: S
- 過去12か月の実績に基づくPER（約14.41倍）は業界平均PER（15.9倍）を下回ります。PBR（0.47倍）は業界平均PBR（0.7倍）を大幅に下回っており、現在の株価は業界平均と比較して割安感がある水準と評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 4238 |
| 企業名 | ミライアル |
| URL | http://www.miraial.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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