4187 大阪有機化学工業 企業分析レポート（2025-10-05時点）
以下は公開情報と提供データに基づく客観的な企業分析です。投資勧誘や助言を目的とするものではありません。
1. 企業情報
- 概要・事業内容
- 独立系の機能性化学メーカー。アクリル酸エステル等の化成品（塗料・粘着剤・UVインク向け）が主力。電子材料（半導体レジスト原料、ディスプレイ材料）、機能化学品（化粧品原料、高純度特殊溶剤、機能性ポリマー等）を展開。
- 多品種少量・高純度精製（蒸留・反応技術）に強み。バイオマスアクリレート等の環境配慮型製品も拡大。
- セグメント（中間期、売上構成比）
- 化成品 37.5%
- 電子材料 44.9%
- 機能化学品 17.6%
- 海外売上比率：約30%
- 従業員：463人、本社：大阪市中央区
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内の中堅・独立系スペシャリティ化学メーカー。アクリル酸エステルや半導体レジスト原料など、高付加価値ニッチ領域での専門性を持つ。
- 競争優位性
- 高純度・小ロット対応力、顧客の仕様に合わせたカスタム合成・精製の柔軟性。
- 半導体・表示向けなど品質要求の高い分野での信頼性。
- 課題
- 半導体・自動車塗料など景気・投資サイクルの影響を受けやすい。
- 原材料（アクリル酸等）価格変動、為替の影響。
- 先端フォトレジスト（EUV等）での技術・評価取得競争。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期計画「P&D 2030」
- 海外販売体制の強化（韓国子会社の連結化、北米での販売拠点/合弁計画）。
- サステナブル製品（バイオマス原料等）の拡販。
- 先端半導体材料（ArF/EUVレジスト原料など）の開発加速。
- 化粧品原料の海外展開。
- 直近期の実行状況
- 2025年中間期は、電子材料（ArF原料回復）・化成品（自動車塗料向け回復）・機能化学品（高純度溶剤伸長）で増収増益。自己株式取得も実施。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- ニッチ高付加価値品のポートフォリオと多品種少量生産により、価格決定力と顧客スティッキネスが相対的に高い。
- 市場ニーズへの適応
- 半導体・表示・コーティング用途のサイクル変動に晒される一方、製品・顧客基盤の分散と高純度技術で変動吸収力を高める取り組み。
- 環境配慮型・高純度化のトレンドは追い風。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 高純度蒸留・反応設計、微量不純物管理、機能性ポリマー設計に強み。
- 主力領域
- アクリル酸エステル（塗料・粘着・UVインク向け）、半導体レジスト原料（ArF/EUV関連）、ディスプレイ材料、化粧品用増粘・界面活性ポリマー、高純度特殊溶剤。
- 収益牽引（中間期）
- 電子材料のセグメント利益寄与が最大（利益構成比約45%）。機能化学品は高い採算（セグメント利益率約20%）を示す。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価：3,235円（2025-10-03終値）
- 予想EPS：170.23円、実績BPS：2,182.82円
- 予想PER：19.0倍、PBR：1.48倍
- 業界平均：PER 20.4倍、PBR 1.1倍
- 評価の目安
- PER：業界平均比でやや低め（割安方向）。
- PBR：業界平均比で高め（プレミアム付与）。
- EV/S（概算）：約2.1倍＝時価総額72,496百万円 ÷ LTM売上34,761百万円（純有利子負債未考慮の目安）。
- LTMベースPERの参考：株価3,235円 ÷ LTM希薄化EPS約191.25円 ≒ 約16.9倍。
- 総合
- 収益性の改善を織り込みつつ、PERは業界水準に近く、PBRはプレミアム。ミックスとしては中立～やや割安寄りの評価が示唆される（指標上の比較）。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：3,265円（本日高値と一致）、年初来安値：1,949円。現値は高値圏。
- 直近10日：3115円→3235円（+3.9%）、高値更新トライの動き。出来高は増加局面でやや膨らむ日があるが過熱シグナルは限定的（データ範囲内）。
- 信用動向：信用買残 37,900株（前週比+1,700）、倍率4.51倍。強含みの需給バイアスがうかがえる。
8. 財務諸表分析（連結）
- 成長
- 売上高（LTM）：34,761百万円（前年比+6.3%）。
- 営業利益（LTM）：5,672百万円（前年比+23.0%）。
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約31.3%
- 営業利益率：約16.3%
- EBITDAマージン：約25.9%
- 当期純利益率：約12.0%
- 中期推移：2023年の利益率低下から回復、2022年水準に接近。
- 効率・資本
- ROE（実績）：9.15%
- 参考ROA（概算）：約7.1%（LTM純利益4,157百万円 ÷ 総資産58,637百万円、期中値利用の概算）
- インタレスト・カバレッジ（概算）：EBIT 5,814百万円 ÷ 金融費用9百万円 ≫ 100倍（実質無借金体質に近い）。
- 財政状態・流動性（2025/05/31）
- 自己資本比率：75.7%（前期末75.8%）
- 流動比率：約290%（流動資産33,998 ÷ 流動負債11,738）
- 営業CF：+3,650百万円、投資CF：▲711百万円、財務CF：▲3,376百万円（自己株式取得・返済で現金残は微減）。
- セグメント採算（中間期）
- 化成品：売上6,526/利益1,004 → 利益率約15.4%
- 電子材料：売上7,816/利益1,303 → 約16.7%
- 機能化学品：売上3,058/利益618 → 約20.2%
9. 株主還元と配当方針
- 予想配当：69円（中間35円・期末34円）、予想配当利回り：約2.13%。
- 予想配当性向（目安）：約40.5%（69円 ÷ 予想EPS170.23円）。
- 自己株式：期末自己株式2,072,611株（約9.25%）。2025年中間期に自己株式取得（取得額約22億円）を実施。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：年初来高値を更新する水準まで上昇。半導体関連の回復や決算での増益確認が背景要因。
- 投資家関心：信用買い増加・倍率上昇から、個人投資家の関心は強めとみられる。
- 近々のイベント
- 配当権利落ち予定日：2025-11-27
11. 総評
- ニッチ高付加価値分野に特化した独立系ケミカルとして、収益性は業界平均を上回る水準に改善。自己資本比率が高く、財務安全性も良好。
- 電子材料（特にArF原料）の回復と高純度溶剤の伸長が寄与。半導体や自動車塗料の市況・投資サイクル、原材料価格・為替変動には引き続き注意が必要。
- バリュエーションはPERで業界並み〜ややディスカウント、PBRはプレミアム。株価は年初来高値圏で推移しており、モメンタムは強め。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上YoY +6.3%、営業利益も二桁伸長。3年CAGRは横ばいだが直近回復基調。
- 収益性：A
- 根拠：営業利益率約16.3%、EBITDAマージン約25.9%と、スペシャリティ化学として良好。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率約76%、流動比率約290%、実質低借入で安全性高い。
- 株価バリュエーション：B
- 根拠：PERは業界平均比でやや低め、PBRは高め。総合で中立的。
（注）本レポートは提供データに基づく客観的整理です。不明点は割愛し、一過性損益は評価から除外しています。
企業情報
| 銘柄コード | 4187 |
| 企業名 | 大阪有機化学工業 |
| URL | http://www.ooc.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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