以下は美樹工業（1718）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
美樹工業株式会社は、1952年に設立され、兵庫県姫路市に本社を置く総合建設企業です。主な事業は建設事業で、公共施設、商業施設、マンション、オフィスなどの建築工事のほか、リニューアル工事、ガス設備工事、消防設備工事、土木工事などを幅広く手掛けています。さらに、子会社を通じてセキスイハイムの施工・販売を行う住宅事業も展開しており、関西地方（特に兵庫県）を地盤に、西日本や首都圏にも事業を拡大しています。その他、不動産賃貸、飲食事業、太陽光・風力発電関連事業なども行っています。2024年12月期における連結売上構成比は、建設事業が56%、住宅事業が43%、その他事業が1%です。
2. 業界のポジションと市場シェア
建設業界は、公共投資や民間設備投資の動向、資材価格、人件費、人手不足といった要因に影響を受けやすい特性があります。美樹工業は、地元である兵庫・大阪を中心に堅実な事業基盤を持ち、大阪ガスグループとの連携によるガス工事に強みを持っている点が特徴です。また、M&A（合併・買収）を通じて事業領域を拡大する戦略をとっており、これにより競争力を維持・強化しようとしています。現在の市場環境においては、国内経済が緩やかな回復基調にある一方で、国際情勢の不透明感、資源・エネルギー・原材料価格の高騰、円安、物価上昇などが事業コストに影響を与える可能性があります。特に建設業界では、資材・労務費の高騰や、2024年4月からの時間外労働上限規制による人手不足とコスト増が課題として認識されています。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な中期経営計画の詳細な数値目標やビジョンは明示されていません。しかし、2025年12月期中間期決算に基づくと、前期に買収した株式会社ヒョウ工務店の連結効果を含め、M&Aを通じた事業拡大が建設セグメントの売上・利益増加に貢献していることが示されています。これは、事業基盤の強化と成長戦略の一環として、M&Aを重点施策の一つと位置付けていることを示唆します。また、地域（兵庫・大阪中心）での受注強化を掲げ、堅実な事業展開を目指していると推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
美樹工業は、建設、住宅、ガス工事、不動産賃貸、再生可能エネルギー関連など、多角的な事業ポートフォリオを構築しています。建設事業は公共・民間工事、住宅事業はセキスイハイムの施工・販売、さらにガス工事といったインフラ関連事業は、比較的安定した需要が見込める特性があります。このような多角化は、特定の市場変動リスクを分散し、収益基盤の安定化に寄与すると考えられます。ただし、建設業界全体が直面する資材価格高騰や人手不足といった課題に対応し、コスト管理と生産性向上を進めることが、事業モデルの持続可能性を確保する上で重要となります。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、特定の画期的な技術革新に関する具体的な記述はありません。しかし、公共施設から民間施設、ガス設備、消防設備、土木工事に至るまで多岐にわたる建設工事の実績は、同社の幅広い技術力とノウハウの蓄積を示しています。M&Aによる事業領域の拡大も、新たな技術や専門知識の獲得に繋がる可能性があります。
収益を牽引しているのは、連結売上構成比の大部分を占める建設事業と住宅事業です。2025年12月期の中間期決算では、建設事業が大型物件の工事進捗とM&A効果により売上・利益を大きく伸ばし、住宅事業も新規分譲地の販売好調により増益を達成しています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 7,490円
- 会社予想EPS（1株当たり利益）: 1,006.44円
- 実績BPS（1株当たり純資産）: 14,939.67円
- PER（株価収益率、会社予想）: 7,490円 ÷ 1,006.44円 = 7.44倍
- 業界平均PER 11.3倍と比較すると、現在のPERは割安な水準にあります。
- PBR（株価純資産倍率、実績）: 7,490円 ÷ 14,939.67円 = 0.50倍
- 業界平均PBR 0.7倍と比較すると、現在のPBRは割安な水準にあります。
現在の株価は、会社予想の利益水準および実績の純資産と比較して、業界平均よりも低い評価を受けていると考えられます。
7. テクニカル分析
- 年初来高値: 8,200円
- 年初来安値: 4,540円
- 現在の株価: 7,490円
- 50日移動平均線: 7,532.20円
- 200日移動平均線: 5,876.38円
現在の株価7,490円は、年初来高値（8,200円）に近い水準に位置しています。50日移動平均線（7,532.20円）よりやや下回っているものの、200日移動平均線（5,876.38円）を大きく上回って推移しており、長期的な株価トレンドは上昇基調にあることを示唆しています。
直近10日間の株価推移をみると、7,710円から7,990円で推移していた後に、7,490円まで下落しており、短期的には調整局面にある可能性がありますが、年初来のレンジ全体で見ると高値圏での推移と言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 2021年: 26,370百万円
- 2022年: 30,758百万円（前年比 +16.6%）
- 2023年: 32,203百万円（前年比 +4.7%）
- 2024年: 27,292百万円（前年比 -15.2%）
- 過去12か月（LTM）: 30,103百万円
- 2025年中間期: 15,936百万円（前年中間期比 +21.4%）
- 2024年に一時的な減少がありましたが、過去12か月および直近2025年中間期では大きく増加に転じており、特に中間期は前年同時期比で顕著な成長を見せています。
- 利益:
- 営業利益（連結）: 2021年 1,266百万円 → 2022年 1,102百万円 → 2023年 1,316百万円 → 2024年 1,134百万円 → 過去12か月 1,662百万円
- 親会社株主に帰属する純利益: 2021年 731百万円 → 2022年 734百万円 → 2023年 839百万円 → 2024年 658百万円 → 過去12か月 975百万円
- 営業利益および純利益は年度により変動がありますが、過去12か月実績では改善傾向にあります。特に、2025年中間期は営業利益が前年中間期比で97.2%増と大幅な増益を達成しました。
- 収益性指標:
- ROE（実績）: 4.24%（2024年12月期）、過去12か月: 6.14%と改善傾向にあります。
- ROA（過去12か月）: 3.12%
- 営業利益率（過去12か月）: 2.77%。ただし、2025年中間期は大きく改善し約6.7%です。
- 粗利率（過去12か月）: 22.9%
- キャッシュフロー（CF）:
- 営業活動CF（過去12か月）: △3,040百万円。2025年中間期も△1,145百万円とマイナスで推移しており、棚卸資産（未成工事支出金など）の増加が主な要因で、運転資金需要が高まっています。
- 投資活動CF（2025年中間期）: +252百万円。有形固定資産売却収入などによる流入がありました。
- 財務活動CF（2025年中間期）: +1,613百万円。主に短期借入金および長期借入金の増加によるもので、運転資金の不足を借入によって賄っている状況が示唆されます。
- 現金及び現金同等物の残高は減少傾向にあり、キャッシュフローの状況には注視が必要です。
- 財務健全性:
- 自己資本比率（実績）: 48.3%（2024年12月期実績）。2025年中間期は45.6%。建設業としては比較的健全な水準を維持しています。
- 流動比率（直近四半期）: 159%。短期的な支払能力は確保されていますが、中間期決算短信では前期末から若干低下したと報告されています。
- D/Eレシオ（総負債対自己資本比率、直近四半期）: 48.92%。適切な水準にあります。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 4.01%
- 1株配当（会社予想）: 300.00円（中間配当150円、期末配当150円）
- 配当性向: 28.02%
2025年12月期の年間配当は、前期の200円から100円増の300円に上方修正される見込みです。中間配当も150円に増額されました。配当利回りは4.01%と高く、配当性向も28.02%と無理のない水準で、株主還元に積極的な姿勢が見られます。自社株買いに関する明確な記述は今回のデータにはありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間で株価は60.39%上昇しており、同時期のS&P500の変動率17.90%を大きく上回る強い上昇モメンタムを示しています。直近10日間の高値圏での調整が見られるものの、長期的な視点では上昇トレンドにあります。
日次出来高は3ヶ月平均7.48千株、10日平均4.54千株と比較的小規模です。機関投資家の保有割合は0.35%と低い一方で、インサイダー保有割合は49.05%と高く、経営陣や主要株主による安定的な株式保有が見られます。個人投資家からの関心が高い傾向があるかもしれません。
株価への影響要因としては、建設事業の受注状況、資材・労務費の変動、M&A戦略の進捗、不動産市況などが挙げられます。直近の業績予想上方修正と配当増額は、株価にポジティブな影響を与える要因となるでしょう。
11. 総評
美樹工業は、建設と住宅を主軸に多角的な事業を展開しており、安定した事業基盤を持つ企業です。2025年中間期決算では、大型工事の進捗とM&A効果により、売上高21.4%増、営業利益97.2%増と大幅な増収増益を達成しました。これに伴い、通期業績予想も上方修正され、年間配当も大幅に増額される見込みです。
財務面では、自己資本比率や流動比率は健全な水準を維持しているものの、営業活動によるキャッシュフローは棚卸資産の増加によりマイナスが続き、有利子負債が増加傾向にあるため、今後の資金繰り動向には注意が必要です。
株価は年初来高値圏で強い上昇モメンタムを見せていますが、PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、高い配当利回りを維持するなど、株主還元にも力を入れています。建設業界特有の資材高騰や人手不足といった課題はあるものの、M&Aを通じた事業拡大や地域密着型戦略により、今後の成長を図っていく方針がうかがえます。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 2025年中間期の売上高は前年同期比+21.4%と好調であり、直近四半期売上成長率も+24.8%と高い伸びを示しています。
- 収益性: B
- 過去12か月の営業利益率は2.77%ですが、2025年中間期では6.7%と大きく改善しています。建設業界の一般的な収益性を踏まえると妥当な水準と考えられますが、さらなる持続的な改善が期待されます。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率は45.6%〜48.3%、流動比率は159%、D/Eレシオは48.92%と、建設業としては良好な財務指標を維持しています。ただし、営業キャッシュフローのマイナスと有利子負債の増加には留意が必要です。
- 株価バリュエーション: S
- 会社予想PER 7.44倍は業界平均11.3倍、実績PBR 0.50倍は業界平均0.7倍と比較して、いずれも明確に割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 1718 |
| 企業名 | 美樹工業 |
| URL | http://www.mikikogyo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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