バンドー化学（5195）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
1. 企業情報
バンドー化学は、伝動ベルトの国産化に先駆けた歴史を持つ、グローバルに事業を展開する化学メーカーです。主要事業は、自動車用伝動ベルトなどの「自動車部品」、産業機械用Vベルトやコンベヤベルトなどの「産業資材」、そしてクリーニングブレードや各種機能フィルムなどの「高機能エラストマー製品」の3つのセグメントに分かれます。近年では医療関連機器やロボット関連デバイスといった分野にも注力しており、幅広い産業に製品を提供しています。海外売上高比率も高く、国際的な事業展開が特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は国産伝動Vベルトの先駆者であり、特に自動車用伝動ベルトにおいて高いシェアを有しています。これは、長年の技術蓄積と顧客との関係性によって築かれた競争優位性と考えられます。グローバルに展開する化学メーカーとして、多様な市場ニーズに対応している一方、自動車生産台数や産業機械の設備投資動向、為替変動といった外部環境の影響を受ける可能性があります。具体的な市場シェアの数値は提供されていませんが、主要製品分野でのポジションは確立されていると見られます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、既存の自動車部品事業や産業資材事業を基盤としつつ、高機能エラストマー製品や医療関連、ロボット関連デバイスといった成長性が見込まれる分野への事業展開を戦略的に進めています。これらは技術力を活かした高付加価値製品を通じて、新たな収益源の確立を目指すものです。2026年3月期の通期業績予想は公表されており、直近の第1四半期決算時点でその予想に変更はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
バンドー化学の事業モデルは、自動車産業や一般産業といった安定的な需要基盤を持つ分野に加え、高機能素材や医療といった成長分野への多角化を図ることで、持続可能性を高めています。グローバルな生産・販売ネットワークにより、地域ごとの市場変動リスクを分散し、多様な顧客ニーズに対応することで安定的な収益確保を目指しています。技術開発による製品の高付加価値化や新分野開拓が、今後の成長ドライバーとなる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社は伝動ベルトの分野で培ってきた技術を基盤に、エラストマー（ゴム弾性体）に関する幅広い技術力を有しています。主力製品としては、自動車の補機駆動用伝動ベルト「リブエース」やスクーター用変速ベルト、産業機械用伝動ベルトなどが挙げられます。また、高機能エラストマー製品として、コピー機などに使われるクリーニングブレード、各種高機能ローラー、建築資材用や医療用の機能フィルムなども手掛けています。これらは高い技術力を要する独自製品であり、収益を牽引する重要な要素です。
6. 株価の評価
バンドー化学の現在の株価は1,965.0円です。
* PER（会社予想）: 12.24倍 (業界平均PER: 10.3倍)
* PBR（実績）: 0.99倍 (業界平均PBR: 0.9倍)
会社予想EPS 160.50円に基づくと、現在のPERは業界平均と比較してやや割高な水準にあります。PBRも業界平均をわずかに上回っていますが、解散価値を示す1倍をわずかに下回る水準です。
7. テクニカル分析
現在の株価1,965.0円は、年初来高値2,097円に比較的近い水準にあります。直近10日間の株価推移を見ると、9月19日には2,051円（高値2,097円）をつけていましたが、その後は概ね下落傾向にあり、1,900円台半ばで推移しています。50日移動平均線1,947.46円をわずかに上回っているものの、年初来高値からの調整局面にあると見ることができます。
8. 財務諸表分析
- 売上収益: 過去数年間、937億円（2022年3月期）から1,155億円（2025年3月期予想）へと順調に増加傾向にあります。直近の2026年3月期第1四半期は前年同期比で△0.9%とほぼ横ばいでした。
- 粗利益率: 約28%～29%で比較的安定しています。
- 営業利益: 過去の営業利益には変動が見られ、特に2025年3月期LTMの営業利益は大幅に減少しています。ただし、2026年3月期第1四半期では、その他の収益（1,594百万円）の計上により営業利益が大幅に増加しました（前年同期比+66.6%）。この「その他の収益」の影響を除いたコア営業利益は増加傾向にあります。
- 純利益（親会社所有者に帰属する当期利益）: 過去には変動があるものの、2026年3月期第1四半期では前年同期比+37.2%と増加しました。
- ROE（実績）: 1.79%と低い水準にあります。効率的な資本利用が課題となる可能性があります。
- ROA（過去12か月）: 4.77%。
- 自己資本比率（実績）: 68.1% (直近四半期70.9%)と非常に高い水準を維持しており、財務健全性は極めて良好です。
- キャッシュフロー: 過去12か月の営業キャッシュフローは128.8億円と安定的に創出されています。直近四半期も営業CFはプラスですが、借入金返済、配当支払い、自己株式取得などの財務活動によるキャッシュアウトフローが大きくなっています。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を目指しており、配当利回り（会社予想）は4.07%と高水準です。会社予想の1株配当は80.00円です。会社予想EPS 160.50円に基づく配当性向は約49.8%となります。これは、株主への利益還元を重視する姿勢を示しています。また、財務活動によるキャッシュフローには自己株式の取得も含まれており、配当以外の形での株主還元も実施しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、一時的に年初来高値水準に近づいた後、やや下落傾向にあります。出来高は数万株程度で推移しており、大幅な売買の集中は見られません。信用倍率は10.25倍と高く、買い残が売り残を大きく上回る需給状況です。2026年3月期第1四半期決算では、親会社所有者に帰属する四半期利益が前年同期比で大幅増益となったものの、LTMの利益は減少している点を投資家がどのように評価するかが注目されます。為替の円高傾向は海外売上比率の高い同社にとってリスク要因となる可能性があります。
11. 総評
バンドー化学は、伝動ベルト分野で歴史と技術力を持つグローバルメーカーです。自動車部品、産業資材を柱としつつ、高機能エラストマーや医療などの成長分野を開拓しています。売上は堅調に増加しており、自己資本比率も70%を超え、極めて強固な財務基盤を築いている点は評価できます。一方で、直近の利益水準には変動が見られ、特にLTMの営業利益・純利益は低下しています。高配当利回りは魅力的ですが、予想EPSに基づいた配当性向は適切な水準です。現在の株価は業界平均と比較してやや割高感があり、年初来高値からの調整局面にある点も考慮が必要です。今後の収益改善とその持続性、「その他の収益」に依存しない本業の成長、そして為替変動の影響が投資家にとっての注目点となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）は6.75%、3年CAGRも7.21%と売上は順調に伸びています。ただし、直近の第1四半期売上収益は前年同期比でほぼ横ばいでした。
- 収益性: C
- LTMの営業利益率およびEBITDA率は過去の水準と比較して低下しています。2026年3月期第1四半期の営業利益は「その他の収益」により大きく増加しましたが、一過性要因を除くコア営業利益率は約7%程度と、特段高い水準ではありません。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率70.9%、流動比率2.21、D/Eレシオ2.56%と、全ての指標において非常に高い健全性を保っています。
- 株価バリュエーション: C
- PER（会社予想）12.24倍、PBR（実績）0.99倍は、それぞれ業界平均（PER 10.3倍、PBR 0.9倍）と比較してやや割高感があります。株価も年初来高値圏に位置しています。
企業情報
| 銘柄コード | 5195 |
| 企業名 | バンドー化学 |
| URL | http://www.bando.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – ゴム製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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