フコク（5185）企業分析レポート
最終更新日: 2025-10-06
1. 企業情報
- 概要: フコクは工業用ゴム製品の大手メーカー。自動車向けワイパーブレード用ゴムで高い市場シェアを持ち、シール製品・防振（NVH）製品・金属加工・ホースのほか、超音波モータやライフサイエンス（細胞培養バッグ等）も展開。グローバル（海外売上比率57%）に生産・販売。
- 主要セグメント（売上構成比／カッコ内は営業利益率の目安）
- 機能品 45%（12%）
- 防振 43%（8%）
- ライフサイエンス 1%（26%）
- 金属加工 6%（1%）
- ホース 5%（4%）
- 地域: 日本、北米、欧州、アジアなどに展開
- 特徴: 独立系の自動車部品サプライヤーで、ゴム材料配合・加工技術と長期の自動車メーカー向け取引に強み
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション: 自動車用ワイパーゴムで高シェア。NVH（防振）部品でも実績。グローバルな供給体制を保有。
- 競争優位性
- 材料配合・成形のノウハウ、品質要求に対応する量産体制
- 自動車OEM・ティア1との長期取引と複数拠点供給
- 製品群の多角化（機能品、防振、ホース、モータ、ライフサイエンス）
- 課題
- 自動車生産サイクル・モデルライフへの依存と価格交渉力
- 合成ゴムなど原材料価格・為替の変動リスク
- 電動化でエンジン関連防振の構成が変化（バッテリー・モーター向け新需要への適応が鍵）
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/方針（推測含む）
- 収益性の高い機能品の深耕とグローバル供給の最適化
- 電動化・軽量化・NVH要求の高度化に対応した新製品開発
- 自動車依存度の低減に向けたライフサイエンスやOA・半導体周辺等の非自動車領域拡大
- 重点施策（中期）
- 海外拠点の能力増強とコスト競争力強化（自動化、歩留り改善）
- 高付加価値製品（高機能ワイパーゴム、シール、超音波モータ、医療・バイオ向け資材）の比率拡大
- 原材料・為替の変動に対する価格転嫁と調達最適化
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: OEM向けの量産供給で安定的な売上が見込める一方、価格改定やコスト管理が収益に影響。ライフサイエンス等の高収益領域拡大で収益多様化を模索。
- 市場変化への適応: 電動化に伴う部品構成変化に対し、防振の新用途（電池・モーター搭載部）や高機能ゴム、超音波モータ等での対応余地。非自動車の拡大が中長期の安定性向上に寄与。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発: ゴム材料の配合・表面処理技術、超音波モータ（非磁性タイプ含む）、微小流路チップ、細胞培養バッグ等。自社開発の独自性が見られる領域を複数保有。
- 主力/収益牽引:
- 機能品（ワイパーゴム、シール、OA用ローラー等）：売上・利益の柱
- 防振（サスペンション・エンジン周辺・鉄道用パッド等）：量産安定収益
- 高粗利のライフサイエンスは規模は小さいが収益性高い
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在株価: 1,831円
- 会社予想EPS: 217.13円 → 予想PER: 8.43倍（業界平均PER 10.3倍）
- BPS（実績）: 2,572.12円 → PBR: 0.71倍（業界平均PBR 0.9倍）
- 配当利回り（会社予想）: 4.64%（配当85円、配当性向約41%）
- 参考比較
- PERが業界平均並みに是正されると仮に想定した場合の水準感: 217.13×10.3 ≈ 2,236円
- PBRが業界平均並みの仮定: 0.9×2,572 ≈ 2,315円
- コメント: 業界平均比で割安圏の指標水準（PER・PBRともに低位）。配当利回りは5年平均（3.61%）を上回る水準。
7. テクニカル分析
- トレンド位置: 終値1,831円は50日移動平均1,849円を小幅下回り、200日移動平均1,709円を上回る中立〜やや強含みの位置。
- 52週レンジ: 高値1,960円（-6.6%）、安値1,320円（+38.7%）→ レンジ上側に位置。
- 直近10日: 権利落ち（9/29, 42.5円）後に調整、足元は1,800円台でのもみ合い。
- 信用動向: 信用買残97,400株（前週比-4,900）、信用売残13,900株（+10,000）、信用倍率7.01倍。買い方の整理と売り残増で短期は上値が重くなりやすい構図。
8. 財務諸表分析（年度・LTM）
- 売上高: 89,657百万円（LTM）/ 88,847（2024）/ 82,318（2023）/ 71,504（2022）
- LTM YoY: +0.9%、3年CAGR: 約+7.8%
- 粗利/粗利率: 17,016百万円、約19.0%（LTM）
- 営業利益/営業利益率: 5,009百万円、指標値ベースで約4.4%（LTM）
- EBITDA/マージン: 9,691百万円、約10.8%（LTM）
- 当期純利益: 2,931百万円（LTM、2024は3,050百万円）
- 収益性指標: ROE 7.08%（実績）、ROA 3.52%（LTM）
- 財務安全性: 自己資本比率 54.5%、D/E ≈ 25.2%、流動比率 1.87
- キャッシュ/有利子負債（直近Q）: 現金等 106.9億円、有利子負債 111.0億円（実質ネット有利子負債は軽微）
- コメント: 22→25年にかけて売上・営業利益は回復傾向。LTMでは純利益がやや減少。原材料・為替の影響を受けつつも、財務体質は保守的で健全。
9. 株主還元と配当方針
- 予想配当: 1株85円（予想配当利回り4.64%）
- 配当性向: 約41%（予想）
- 自己株式: 保有比率8.46%
- 備考: 5年平均利回り3.61%を上回る水準。自己株式の保有があり、総還元の柔軟性がうかがえる（直近の買付有無は未確認）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム: 年初来高値近辺からの調整後、200日線上での推移。短期は配当落ち後の戻りが鈍い。
- 投資家構成: インサイダー持分35.7%、機関投資家14.1%、フロート約916万株。出来高は3カ月平均約5.2万株で流動性は中程度。
- 影響要因: 自動車生産動向、原材料価格・為替の変動、価格転嫁の進捗、非自動車事業の伸長。
11. 総評
- 事業面: ニッチ領域（ワイパーゴム）での強みとグローバル供給網を背景に、安定した収益基盤を保有。電動化による部品構成変化への対応と非自動車の拡大が中期テーマ。
- 財務面: 粗利率は約19%、営業利益率は4〜5%台で業界水準並み。自己資本比率は50%超と健全。
- バリュエーション: PER・PBRともに業界平均を下回り、配当利回りは4%台。相対評価では割安感がみられる。
- テクニカル/需給: 50日線付近でもみ合い。信用買い超過で短期は上値が重くなりやすい一方、中長期では200日線上での推移を維持。
- 注記（開示関連）: 2026年3月期1Q決算短信の訂正は監査レビューに関する注記の修正で、業績数値への影響はなし。
本レポートは情報提供のみを目的としており、投資判断を行う際の助言を意図するものではありません。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性: B
- 根拠: LTM売上YoY +0.9%と小幅増。3年CAGRは約+7.8%。
- 収益性: B
- 根拠: 粗利率約19%、営業利益率4〜5%台で業界水準並み。
- 財務健全性: A
- 根拠: 自己資本比率54.5%、D/E約0.25、流動比率1.87と保守的。
- 株価バリュエーション: A
- 根拠: PER 8.43倍・PBR 0.71倍は業界平均（PER 10.3倍、PBR 0.9倍）を下回る水準。配当利回りも相対的に高め。
【参考データ】
– 市場: 東証プライム（17業種: 自動車・輸送機、33業種: ゴム製品）
– 株価指標: 時価総額 322.4億円、発行済株式数 17,609,130株、最低購入代金 183,100円
– 52週レンジ: 高値1,960円/安値1,320円
– 今後のイベント: 権利落ち日（予定）2026-03-30（配当）
企業情報
| 銘柄コード | 5185 |
| 企業名 | フコク |
| URL | http://www.fukoku-rubber.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – ゴム製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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