1. 企業情報
キヤノンは、オフィス複合機（MFD）、レーザー/インクジェットプリンター、カメラ、医療機器、半導体露光装置など、幅広い分野で製品を展開する総合電機メーカーです。日本国内に加え、米州、欧州、アジア・オセアニアなどグローバルに事業を展開しています。主要な事業は「プリンティング」、「メディカル」、「イメージング」、「インダストリアル」の4つのユニットで構成されており、多様な顧客ニーズに対応しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
キヤノンはカメラおよび事務機器分野において世界大手であり、特にカメラと複合機では最大手の地位を確立しています。
各事業ユニットでは、
* プリンティング事業: オフィス複合機は欧州で台数減が見られるものの底堅く、商業印刷では一部で設置が伸びています。インクジェットプリンターは大容量モデルが堅調。レーザープリンターは減少傾向にあります。
* イメージング事業: ミラーレスカメラ市場ではEOS Rシリーズなどの新製品投入により競争力を維持し、動画重視のニーズに対応しています。ネットワークカメラも好調です。
* メディカル事業: CT、MRI、超音波診断装置などで米国を中心に売上を伸長しており、サービス売上も堅調です。
* インダストリアル事業: 半導体露光装置は生成AI向け需要が高水準ですが、設置が下期に集中する傾向が見られます。FPD（フラットパネルディスプレイ）露光装置はパネル需給改善に伴い回復基調にあります。
業界全体としては、一部市場での縮小傾向や競争激化が見られるものの、特定の高付加価値分野や成長分野（ミラーレスカメラ、生成AI関連半導体露光装置、医療機器）に注力することで競争優位性を維持する戦略を取っています。
3. 経営戦略と重点分野
キヤノンは「グローバル優良企業グループ構想 Phase VI」（2025年が最終年度）を中期経営計画として掲げ、事業の構造改革と収益性の改善を重点課題としています。
2025年12月期中間期決算では、売上高（中間期として過去最高）と営業利益が増加しており、構造改革等の効果や経費管理が奏功していると説明されています。
具体的な重点分野としては、
* イメージング: ミラーレスカメラや動画重視モデルの投入を加速し、市場ニーズに対応。ネットワークカメラも強化。
* プリンティング: 商業印刷分野での設置拡大、大容量インクタンクモデルの拡販。
* インダストリアル: 生成AI向け半導体露光装置の需要取り込み、FPD露光装置の市場回復への対応。
* メディカル: 米国を中心とした地域での売上伸長とサービス提供の強化。
一方で、通期の業績予想を下方修正しており、米国関税政策等の外部環境の不確実性に対応することも重要な経営課題となっています。
4. 事業モデルの持続可能性
キヤノンの事業モデルは、多様な製品ポートフォリオ（プリンティング、メディカル、イメージング、インダストリアル）に支えられており、特定の事業に過度に依存しないリスク分散が図られています。
各事業分野において、市場ニーズの変化への適応力が示されています。例えば、カメラ事業では一眼レフからミラーレスへのシフト、プリンティング事業では商業印刷や大容量インクタンクモデルへの注力があり、収益モデルの転換を進めています。
医療機器や半導体露光装置のような専門性の高い分野での技術力は、安定した需要と収益源を確保しています。サービス売上の堅調さも、持続的な収益基盤を形成している要因です。グローバルな販売・サービスネットワークも安定性のある事業運営に貢献しています。
5. 技術革新と主力製品
キヤノンは幅広い分野で技術開発を行っています。
* イメージング事業: ミラーレスカメラ「EOS R5 Mark II」のような高性能モデルや動画撮影に特化したモデルが収益を牽引しており、高画質化、高速化、映像表現の多様化に対応する技術革新を進めています。ネットワークカメラも主力製品の一つです。
* インダストリアル事業: 半導体露光装置は生成AI向けの高まる需要に対応する重要な技術であり、平坦化や高精度化に関する独自技術が競争力の源泉です。FPD露光装置もディスプレイ技術の進化を支えています。
* メディカル事業: CTシステム、MRIシステム、診断用X線システム、超音波診断システムなど、高度な診断機器を提供しており、画像処理技術やAIを活用した診断支援技術の開発も進められています。
* プリンティング事業: デジタル商業印刷機や大判プリンター、大容量インクタンクモデルなどの技術開発を通じて、オフィス向けから商業・産業向けまで幅広いニーズに対応しています。
これらの主力製品・技術は、それぞれの市場におけるキヤノンの収益を牽引しています。
6. 株価の評価
キヤノンの現在の株価は4,358.0円です。
* PER（会社予想）: 12.17倍
* EPS（会社予想）: 358.07円
* PBR（実績）: 1.22倍
* BPS（実績）: 3,560.93円
業界平均と比較すると、
* 業界平均PER: 24.2倍
* 業界平均PBR: 1.6倍
現在のキヤノンのPER（12.17倍）は業界平均PERの24.2倍と比較して割安な水準にあります。PBR（1.22倍）も業界平均PBRの1.6倍を下回っており、こちらも割安と評価できます。
EPSとBPSから簡易的な理論株価を計算すると、
* EPSを業界平均PERで評価した場合: 358.07円 × 24.2倍 = 約8,665円
* BPSを業界平均PBRで評価した場合: 3,560.93円 × 1.6倍 = 約5,697円
現在の株価4,358.0円は、これらの理論株価と比較して低い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価4,358.0円は、
* 年初来高値：5,233円（52週高値：5,274円）
* 年初来安値：3,893円（52週安値：3,893円）
の間に位置しています。
直近10日間の株価推移を見ると、4,400円台から4,200円台への下落が見られましたが、本日（2025年10月3日）は4,358.0円で取引を終え、反発の動きを示しています。
移動平均線との比較では、50日移動平均線（4,340.32円）を僅かに上回っていますが、200日移動平均線（4,556.26円）は下回っています。このことから、中期的な上昇トレンドには達しておらず、年初来高値からは約17%下落した水準にあり、安値圏と高値圏の中間よりもやや安値寄りのレンジで推移していると見ることができます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で連結売上高は一貫して増加傾向にあります。2021年の3兆5,133億円から、過去12ヶ月では4兆5,520億円に達し、2025年12月期の中間期売上高も過去最高を記録しました。
- 粗利益: 売上高の増加に伴い、粗利益も増加傾向にあり、過去12ヶ月で2兆1,487億円となっています。過去12ヶ月の粗利率は約47.2%と高い水準を維持しています。
- 営業利益: 営業利益も堅調に伸びていましたが、過去12ヶ月では4,606億円と、2025年12月期の通期予想（4,600億円）と比較してほぼ同水準です。2025年第2四半期単体では前年同期比で若干の減少が見られました。過去12ヶ月の営業利益率は10.33%です。
- 純利益: 当社株主に帰属する純利益は、2023年に2,645億円となりましたが、過去12ヶ月では1,661億円と前年よりも減少しています。これは、主に"Total Unusual Items"として計上された一時的な要因（-165,100百万円）が影響していると推測されます。直近四半期の純利益も前年同期比で−6.9%となりました。
- ROE: 過去12ヶ月のROEは5.26%、実績は4.75%です。これは一般的な水準にありますが、株主資本の効率的な活用という点では改善の余地があるかもしれません。
- ROA: 過去12ヶ月のROAは4.93%です。総資産に対する利益率は堅実な水準と言えます。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業活動によるキャッシュフローは5,237億円、レバードフリーキャッシュフローは3,080億円と、十分なキャッシュ創出能力があります。ただし、2025年中間期の営業CFは前年同期を一時的に下回っています。
- 自己資本比率: 実績で58.6%、2025年中間期末で53.8%と非常に高い水準を維持しており、財務健全性は良好です。
- 流動比率: 2025年中間期末で144.4%と、短期的な支払い能力にも問題はありません。
- D/E比率（負債資本比率）: 2025年中間期末で約0.715（32.13%）と、負債も適切に管理されています。
全体として、売上高は順調に成長しており、財務基盤も非常に健全です。しかし、直近の純利益には一時的な要因による変動が見られ、収益性の安定化が課題となる可能性があります。
9. 株主還元と配当方針
キヤノンは、株主への利益還元として、配当性向50%を目安に安定的かつ積極的な利益還元を行う方針を掲げています。
* 配当利回り（会社予想）: 3.67%
* 1株配当（会社予想）: 160.00円
* 配当性向（過去12ヶ月）: 87.89%
現在の配当利回り3.67%は高水準と言えます。一方で、過去12ヶ月の配当性向87.89%は、会社が掲げる「配当性向50%を目安」という目標を大きく上回っています。これは直近の純利益（EPS）が一時的な要因で減少したことによる影響が大きいと考えられます。今後、利益が回復すれば配当性向は改善する可能性があります。
自社株買いについては、株主情報に「自社(自己株口) 32.41%」と記載されており、過去に積極的に自社株買いを実施してきていることが伺えます。これにより、発行済株式数を減らし、1株当たりの価値向上に貢献しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
キヤノンの株価は、直近10日間で一時下落しましたが、本日4,358.0円で反発しました。変動要因としては、2025年12月期 通期連結業績予想が、主要な事業収益は好調であるものの、米国関税政策の不確実性などを考慮し、売上高・利益ともに前回予想から下方修正されたことが挙げられます。
* 直近四半期の売上高成長率（前年比）は-2.40%、純利益成長率（前年比）は-6.90%とマイナス成長となっており、これが投資家センチメントに影響を与えている可能性もあります。
* 52週高値から約17%下落しており、市場は今後の見通しや外部環境を注視している状況です。
* 信用取引では、信用買残が信用売残を大きく上回る信用倍率12.64倍となっており、需給面では株価の上昇に一定の重石となる可能性があります。
為替変動（円高）、地政学的リスク、米国関税政策の動向、主要製品市場（プリンター、半導体等）の需要変動などが、今後も株価に影響を与える主要な要因となるでしょう。
11. 総評
キヤノンは、長年にわたり多角的な事業展開と技術革新を通じて、プリンティング、イメージング、メディカル、インダストリアルの各分野で強固な市場ポジションを築いてきた企業です。近年は売上高の堅調な増加傾向が見られ、2025年中間期には過去最高の売上高を達成するなど、成長性を維持しています。自己資本比率の高さや流動比率、良好なキャッシュフローといった財務健全性は特筆すべき点です。また、高水準の配当利回りも魅力の一つです。
一方で、直近の純利益は一時的な要因（為替やUnusual Items）で変動が見られ、通期業績予想の下方修正も行われています。これは、主に外部環境の不確実性（米国関税政策など）に起因しており、こうしたリスク要因への対応が今後の経営課題となります。現在の株価は、業界平均と比較してPBR・PERともに割安水準にあり、テクニカル分析では年初来高値からは下落した位置にあります。多角的な事業基盤と高い財務健全性を持つ一方で、外部環境の不確実性による中期的な収益の変動には注意が必要です。
12. 企業スコア
- 成長性: B （中間期売上は過去最高を記録するも、直近の四半期売上成長率がマイナスであり、通期予想も下方修正されているため、成長トレンドはやや不安定と評価）
- 収益性: B （過去12ヶ月の粗利率約47.2%、営業利益率約10.3%は堅実な水準だが、直近の純利益は一時的要因で減少し、一部事業ユニットでも利益の伸びが鈍化しているため、特別高評価には至らないと評価）
- 財務健全性: S （自己資本比率53.8%、流動比率144.4%、D/E比率約0.715と、主要な財務指標が非常に健全な水準にあると評価）
- 株価バリュエーション: S （PER：12.17倍、PBR：1.22倍がいずれも業界平均を大きく下回っており、現在の株価は割安な水準にあると評価）
企業情報
| 銘柄コード | 7751 |
| 企業名 | キヤノン |
| URL | http://canon.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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