1. 企業情報
ピエトロは、福岡市を拠点とする食品メーカーおよびレストラン運営会社です。特にサラダドレッシングが収益の柱であり、中・高級品市場に強みを持っています。その他、パスタソース、パスタ、スープ、冷凍食品などの製造・販売も手掛けています。また、「洋麺屋ピエトロ」などのイタリアンレストランを全国展開しており、店舗事業も重要な収益源となっています。連結事業の売上構成比は、商品事業が約60%、店舗事業が約39%を占めています（2025年3月期予想）。
2. 業界のポジションと市場シェア
食品業界および外食産業に属しています。ドレッシング市場において、ピエトロは「中・高級品」という独自のポジショニングを確立しており、ブランド力と品質で差別化を図っています。海外での拡販やコラボ商品の投入、EC販売の強化など、多角的なアプローチで競争力を維持しようとしています。しかし、具体的な市場シェアに関するデータは開示されていません。
現在の市場環境としては、原材料費・エネルギー価格、人件費の高騰が経営を圧迫しており、消費者側の生活防衛意識の高まりも課題となっています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は「ファンを大切にする」という理念を掲げており、この理念に基づいた事業戦略を展開しています。
* 商品事業: エリア戦略を推進し、ファンベースの視点から商品を訴求。海外拡販やEC販売の強化などチャネルの多様化を図っています。
* 店舗事業: 「原点を大切にするお店作り」を目指しており、顧客満足度・スタッフ満足度の向上、人財育成投資、メニュー施策の強化に注力しています。新規メニューや復刻メニューの投入、直販店舗での試飲を通じた認知拡大にも取り組んでいます。
中期経営計画に関する具体的な内容は開示情報からは判断できませんが、2026年3月期の通期連結業績予想では増収増益を見込んでおり、各事業での施策がその達成に貢献すると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
ピエトロの事業モデルは、高品質な食品（ドレッシング、パスタソースなど）の製造・販売と、ブランド体験を提供するレストラン運営という二つの柱で構成されています。
食品事業では、長年のブランド認知と「中・高級品」としての位置付けを活用し、収益を上げています。海外展開やオンライン販売の強化は、市場ニーズの変化への適応と成長機会の追求を示唆しています。
レストラン事業は、人流回復による個人消費の拡大の恩恵を受ける一方、原材料費や人件費の高騰という外食業界共通の課題に直面しています。顧客単価向上や来客数増加の施策を通じて、厳しい環境下でも収益を確保しようと努めています。本社ビルの賃貸による安定収入も一部に組み込まれています。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向や独自性に関する具体的な情報は提供されていませんが、食品メーカーとして品質管理やレシピ開発に関するノウハウを蓄積していると推察されます。
主力製品は、長年にわたり収益を牽引しているサラダドレッシングです。パスタソースやスープ、冷凍食品も主要な製品カテゴリーとして売上に貢献しており、特に商品事業が連結売上高の約6割を占め、セグメント利益においても大きな比重を占めています。
6. 株価の評価
現在の株価は1,752.0円です。
* 1株当たり利益 (EPS: 会社予想): 8.69円
* これにより計算される予想PERは 1,752.0円 ÷ 8.69円 = 約201.61倍 となります。
* 1株当たり純資産 (BPS: 実績): 905.18円
* これにより計算されるPBRは 1,752.0円 ÷ 905.18円 = 約1.94倍 となります。
業界平均PER16.8倍、業界平均PBR1.2倍と比較すると、ピエトロのPER（約201.61倍）は非常に高く、PBR（約1.94倍）も業界平均を上回っています。これは、現在の株価が収益と比較して割高である可能性を示唆しています。ただし、過去の業績に一時的な損失があったことや、今後の利益成長期待がバリュエーションに影響している可能性も考慮する必要があります。
7. テクニカル分析
直近の株価は1,752.0円です。
* 年初来高値は1,800円、年初来安値は1,700円です。
* 52週高値は1,800円、52週安値は1,700円です。
現在の株価は、年初来および52週の高値圏（1,800円）からはやや下がり、安値圏（1,700円）からは上回る中間的な位置にあります。
50日移動平均線1,751.92円と200日移動平均線1,747.72円の近傍で推移しており、短期的にも長期的にも大きなトレンドは出ていません。直近10日間の出来高は比較的小規模で、変動は限定的です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は順調に増加傾向にあります。
- 2022年3月期: 8,540百万円
- 2023年3月期: 9,108百万円
- 2024年3月期: 10,096百万円
- 過去12か月: 11,135百万円
- 2026年3月期 第1四半期: 2,971百万円（前年同期比10.9%増）
- 営業利益: 過去は変動が大きく、2023年3月期は-75百万円の赤字を計上しましたが、2024年3月期は218百万円と回復しています。2025年3月期（過去12か月）は177百万円と低めですが、2026年3月期 第1四半期は44百万円（前年同期比0.2%減）を計上しています。通期予想では大幅な営業利益の改善を見込んでいます。
- 純利益: 営業利益と同様に変動が大きく、2023年3月期には-399百万円の大幅な赤字となりました。2024年3月期は109百万円と黒字転換しましたが、過去12か月の純利益は57百万円と減少傾向です。ただし、2026年3月期第1四半期の親会社株主に帰属する四半期純利益は、特別利益（固定資産売却益）の計上により67百万円と大幅増益となりましたが、経常利益は営業外費用の計上により赤字となっています。
- 収益性指標:
- 売上高総利益率 (過去12か月): 約51.2% (良好)
- 営業利益率 (過去12か月): 1.51% (低い水準)
- ROE (過去12か月): 1.76% (低い水準)
- ROA (過去12か月): 0.91% (低い水準)
- 財務健全性:
- 自己資本比率 (2026年3月期 第1四半期末): 44.3% (標準的な水準)
- 流動比率 (直近四半期): 1.37 (短期的な支払い能力に問題はない水準)
- 総負債/自己資本比率 (Total Debt/Equity): 83.44% (やや高いが許容範囲。新工場取得のための借入が増加)
- キャッシュフロー: 決算短信にキャッシュフロー計算書の作成は記載されていません。
全体として、売上高は増加傾向にあるものの、利益率は低い水準で推移しており、特に経常利益以下の段階で費用や特別損益の影響を受けやすい構造が見られます。財務健全性は、新工場取得のための借入増により自己資本比率が低下しましたが、依然として一定の健全性は保っています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の一株配当は24.00円で、配当利回りは1.37%です。
配当性向は286.40%と非常に高水準です。これは、予想純利益に対して配当額がかなり大きいことを示しています。この高い配当性向は、純利益が低い水準にあることが主な要因であり、持続可能性には注意が必要です。
株主還元策としては、譲渡制限付株式報酬として自己株式の処分を実施しており、取締役に対する中長期的なインセンティブ付与および株主価値共有を目的としています。自己株買いに関する具体的な大規模な発表は現在のところ見られません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去10日間の株価は1,740円から1,778円のレンジで推移しており、直近は小動きで方向感に乏しい状況です。出来高は数千株から1万株程度で推移しており、特に活発な取引は見られません。
信用取引においては、信用買残が600株、信用売残が17,100株と、信用売残が大きく上回っています。信用倍率は0.04倍と極めて低く、株価が上昇した場合、買い戻しによる短期的な上昇圧力となる可能性があります。
主要株主にはM･LYNX（20.86%）と日清オイリオグループ（15.01%）が名を連ねており、安定株主が存在します。
11. 総評
ピエトロは、ドレッシングを主軸とする食品事業とレストラン運営の店舗事業を二つの柱としています。売上高は着実に成長していますが、利益面では、原材料費・人件費の高騰や一時的な費用計上により変動が大きく、利益率は低い水準にとどまっています。特に2026年3月期第1四半期には経常利益が赤字となりましたが、特別利益で純利益は増加しています。
経営戦略としては「ファンを大切にする」理念のもと、食品事業では海外拡販やEC強化、店舗事業では顧客満足度の向上や人財育成に注力しており、今後の利益改善が期待されます。
財務健全性は流動比率、自己資本比率ともに一定水準を保っていますが、新工場取得に伴う借入増加の影響が見られます。株価バリュエーションはPER、PBRともに業界平均を大きく上回っており、割高感が意識される可能性があります。配当利回りは1.37%ですが、配当性向が極めて高いため、利益水準の改善が課題となります。株価は直近でレンジ内で安定しており、信用売残が多い状況です。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）は10.90%と高く、過去数年の売上高も継続的に増加しています。2026年3月期の通期予想も増収を見込んでおり、概ね高い成長性を示しています。
- 収益性: C
- 粗利率は50%台と一定の水準ですが、営業利益率（過去12か月1.51%、直近四半期1.5%）は低く、ROEも1.76%と低水準です。特に直近四半期の経常利益が赤字である点は課題であり、今後通期予想通りに利益が改善するかどうかが注目されます。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率は2026年3月期第1四半期末で44.3%と40%を上回っており、流動比率も1.37と健全です。Total Debt/Equityも83.44%であり、新工場取得のための借入増加があったものの、全体の財務基盤は比較的安定していると評価できます。
- 株価バリュエーション: D
- PER（会社予想）201.61倍、PBR（実績）1.94倍は、業界平均PER16.8倍、業界平均PBR1.2倍と比較して大幅に高い水準です。現在の株価は収益や純資産に対して割高であると判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 2818 |
| 企業名 | ピエトロ |
| URL | http://www.pietro.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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