株式会社長栄 (証券コード:2993) の企業分析レポートを、個人投資家向けに作成します。
1. 企業情報
株式会社長栄は1988年設立の京都府に本社を置く企業で、主に不動産管理と不動産賃貸の2つの事業を展開しています。地盤である京都・滋賀を中心に事業を拡大し、近年は大都市圏への進出も図っています。2025年3月期の売上構成比は、不動産管理事業が約41%、不動産賃貸事業が約59%となっています。平均年齢35.5歳、平均年収475万円の従業員が所属しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
提供された情報からは、長栄の業界内での具体的な市場シェアや詳細なポジションは確認できません。主に地域密着型の不動産事業を展開しており、安定的な顧客基盤と物件ネットワークを強みとしていると考えられます。不動産管理・賃貸事業はストック型の収益構造を持ち、景気変動に比較的左右されにくい安定性を持つ一方で、新規参入や競争激化、マクロ経済の変動（金利動向、建築費・人件費の高騰）が課題となる可能性があります。決算短信では、都市部での不動産需要は高いものの、建築費や人件費、借入金利の上昇によるコスト負担増が課題として挙げられています。
3. 経営戦略と重点分野
長栄は「安定的な収益確保」と「資本効率性向上」を経営の基本方針として掲げています。具体的な施策としては、営業管理戸数の拡大と物件取得を継続していく方針を示しています。直近の第1四半期決算においても、管理戸数および自社物件戸数の増加が見られます。これらの取り組みを通じて、安定的な事業成長を図るとともに、資本の効率的な活用を目指していると考えられます。中期経営計画の詳細な進捗に関する記載は今回の資料にはありません。
4. 事業モデルの持続可能性
不動産管理事業と不動産賃貸事業は、毎月の管理費や家賃収入が発生するストック型ビジネスであり、比較的安定した収益基盤を持っています。不動産は生活基盤であり、特に都市部での賃貸需要は堅調に推移しています。しかし、事業拡大のための物件取得には多額の設備投資とそれに伴う借入金が必要であり、金利上昇は収益性を圧迫するリスクとなります。実際に直近の決算では支払利息の増加が利益減少の一因として挙げられています。市場ニーズの変化（人口構造の変化や新しい住形態への対応）に柔軟に適応していくことが、今後の持続可能性を高める鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、長栄が特定の技術革新や独自の技術開発に注力しているといった具体的な情報は確認できません。同社の収益を牽引する主力サービスは、不動産賃貸事業における家賃収入と、不動産管理事業における管理収入、工事売上、仲介手数料などです。特に不動産賃貸事業がセグメント利益の約75.5%を占めており、収益の柱となっています。
6. 株価の評価
現在の株価は2,202.0円です。
* PER（会社予想）: 10.51倍
* PBR（実績）: 0.83倍
* EPS（会社予想）: 209.51円
* BPS（実績）: 2,641.46円
会社予想EPSに基づくPER10.51倍は、業界平均PER11.3倍と比較してわずかに割安な水準です。PBR0.83倍は業界平均PBR0.9倍と比較して割安であり、株価が1株当たり純資産を下回る評価を受けています。このことから、現在の株価は指標面で割安と評価される可能性があります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は2,173円から2,252円の範囲で推移しています。現在の株価2,202.0円は、年初来高値2,340円に対して約5.9%低い位置にあり、年初来安値1,921円に対しては約14.6%高い位置にあります。
50日移動平均線（2,122.36円）と200日移動平均線（2,066.94円）をともに上回って推移しており、短期的・中期的に上昇トレンドにある可能性が示唆されます。しかし、出来高が非常に少ない（本日400株、過去10日平均2,380株）ため、流動性が低く、少額の売買でも株価が変動しやすい特性があります。現在の株価は年初来高値に近づきつつありますが、過去の推移と比較すると高値圏にあるとは言いきれず、移動平均線の上で推移しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間、売上高は増加傾向にあります。2025年3月期(過去12ヶ月)の売上高は100億1,800万円、前年同期比で約7.0%増加しています。直近の2026年3月期第1四半期も前年同期比で7.0%増と堅調でした。
- 利益: 営業利益は2023年3月期をピークに、直近の2025年3月期(過去12ヶ月)までは減少傾向にありました。2026年3月期第1四半期は営業利益が前年同期比+6.2%と増加した一方で、支払利息の増加や役員退職金計上により経常利益、四半期純利益は前年同期比で減少しています（経常利益△5.9%、純利益△6.3%）。また、2025年3月期の純利益は一過性の特殊要因（Total Unusual Items）が大きく影響しているため、この影響を除いたNormalized Incomeは減少傾向にあります。
- キャッシュフロー: 四半期キャッシュフロー計算書は作成されていません。現金及び預金は前期末から減少しており、主に配当支払いが要因とされています。
- 収益性指標:
- ROE（過去12か月）：18.83%と高水準です。
- ROA（過去12か月）：1.80%とROEと比較して低く、負債の多さが影響している可能性があります。
- 営業利益率（過去12か月）：20.78%。
- 売上総利益率（2026年3月期第1四半期）：約35.92%。
- 財務健全性:
- 自己資本比率（2025年3月期実績）：17.9%。不動産業界の特性もあるとはいえ、一般的な基準から見ると低い水準です。2026年3月期第1四半期末では17.5%に微減しています。
- 総負債（直近四半期）：492.3億円。
- D/E Ratio（直近四半期）：約4.22倍（422.12%）。負債が自己資本を大きく上回っており、財務レバレッジが高い状態です。
- 流動比率（直近四半期）：2.90倍。短期的な債務返済能力は問題ない水準です。
9. 株主還元と配当方針
長栄の配当利回り（会社予想）は4.54%と高水準です。2026年3月期の年間配当は100.00円が予想されており、これは2025年3月期の125.00円（普通配当90円＋特別配当35円）から減額されたものです。前年度に実施された特別配当が今期の予想には含まれていないことが主な要因と考えられます。配当性向は、会社予想EPS209.51円に対し、約47.7%となります。
自社株買いなどの株主還元策としては、直近では取締役への譲渡制限付株式報酬として自己株式の処分を実施しており、これは既存株主への直接的な還元とは異なる性質を持ちます。低い自己資本比率という財務体質の中で、安定的な配当を継続できるかが注目されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近の移動平均線を上回り、緩やかな上昇トレンドを示すものの、出来高が極めて少なく、市場からの関心は限定的である可能性があります。信用取引の信用買残はありますが、信用売残がなく、信用倍率が0.00倍であることから、売り方の動きは見て取れません。
株価に影響を与える要因としては、金利動向（借入金利）、不動産の賃貸市場の状況、物件の取得動向、そして収益性の安定化や財務体質の改善の進捗などが考えられます。出来高の少なさから、これらの要因に対する株価の反応は敏感になる可能性があります。
11. 総評
長栄は、不動産管理と賃貸事業を主軸に安定的な売上を確保し、地域密着型ビジネスで成長を続けています。売上は堅調に伸びていますが、営業利益は一時的に減少傾向にあり、特に金利上昇に伴う支払利息の増加が経常利益以下を圧迫している状況です。財務面では、高いROEを示す一方で、自己資本比率が低く、負債比率が高いという点が特徴的です。これは、不動産事業における物件取得のための多額の借入に起因するものと考えられますが、金利変動リスクや財務リスク管理の重要性を示唆しています。
株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安水準にあり、高い配当利回りが魅力的な側面もあります。しかし、配当は前期から減額されており、純利益の予想も前期の一過性要因の反動で大きく減少する見込みです。流動性は低いですが、短・中期の移動平均線を超えて推移している点は、緩やかな上昇を示す可能性があります。
今後は、金利上昇環境下での収益性確保と、高い負債比率の改善、資本効率性の向上に向けた戦略的な取り組みが、企業の持続的な成長と企業価値向上において特に重要となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性：C
- LTM売上成長率（YoY）は7.0%と堅調ですが、営業利益は減少傾向にあり、一過性利益を除く純利益も直近は減少しています。2026年3月期の通期純利益予想が前期比で大きく減少している点を考慮すると、利益面での成長には課題が見られます。
- 収益性：B
- 営業利益率（LTM）は20.78%と高水準であり、売上総利益率も堅調です。しかし、ROAは比較的低く、高ROEは低い自己資本比率に依存する側面があります。また、金利上昇による経常利益への影響も考慮すると、中立的な評価としました。
- 財務健全性：D
- 自己資本比率は17.9%と非常に低く、D/E Ratioも約4.22倍と高い負債水準にあります。短期的な流動性（流動比率290%）は問題ないものの、全体としては財務健全性は弱いと評価されます。
- 株価バリュエーション：A
- PER10.51倍は業界平均11.3倍を下回り、PBR0.83倍は業界平均0.9倍を下回るとともに、純資産価格を下回る水準です。これらの指標から、現在の株価は業界平均と比較して割安であると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 2993 |
| 企業名 | 長栄 |
| URL | https://www.kk-choei.co.jp |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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