株式会社ショーエイコーポレーション（証券コード: 9385）の企業分析レポートを以下に作成します。
1. 企業情報
ショーエイコーポレーションは、セールスプロモーション支援と商品販売を主な事業とする企業です。具体的には、プラフィルム包装材の専門メーカーとして、DM（ダイレクトメール）の封入や配送サービス、販促品の企画・提案・調達、アセンブリ（組み立て）などの生産支援を小売店やドラッグストアへ提供しています。また、100円ショップやドラッグストア向けに、家庭用品などの日用雑貨の企画・販売も手掛けており、流通倉庫の賃貸事業も行っています。
2025年3月期の事業構成は、「営業促進支援事業」と「商品販売事業」がそれぞれ売上高の約50%を占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、包装資材の提供から営業支援、さらに日用雑貨の商品販売までの一貫したサービスを展開しています。主な事業である営業促進支援は、広告代理店や印刷業界とも関連し、商品販売事業は小売業界に属します。具体的な市場シェアのデータは提供されていませんが、プラフィルム包装材の専門メーカーとしてのノウハウを活かし、企画、製造、調達、配送までを一貫して提供できる点が競争優位性と考えられます。一方で、市場ニーズやトレンドの変化への迅速な対応、原材料価格の変動などが課題となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信には、具体的な中期経営計画の進捗状況や目標達成の可能性に関する記述はありません。しかし、各事業セグメントの戦略からは以下の重点分野が読み取れます。
* 営業促進支援事業: 商品や販促品の企画開発から生産支援、配送まで一貫したサービスを提供し、高付加価値商品の投入や新規の大ロノベルティの獲得を推進しています。
* 商品販売事業: 100円ショップ、ドラッグストアなどの小売店向けに、高額商品の投入や、消臭袋、鮮度保持袋に代表される付加価値の高いポリエチレン製品を中心とした企画・提案・提供に注力しています。
両事業ともに、価格競争力だけでなく、付加価値の高い製品やサービスの提供を通じて収益性の向上を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、「営業促進支援」と「商品販売」という2つの主要セグメントに分散されており、収益源の多様性が特徴です。営業促進支援ではクライアントの販促を支援し、商品販売では自社企画商品を市場投入しています。
市場ニーズの変化に対しては、100円ショップやドラッグストア向けの日用雑貨市場の拡大を取り込み、特に消臭袋や鮮度保持袋のような付加価値の高いポリエチレン製品で対応しています。また、物流倉庫の賃貸事業も行っており、安定的な収益基盤の一助となっています。これらの取り組みは、一定の市場ニーズへの適応力と収益モデルの持続可能性を示唆しています。
5. 技術革新と主力製品
技術革新に関する具体的な詳細の記述は限られていますが、「高付加価値商品の投入」や「消臭袋及び鮮度保持袋に代表される付加価値の高いポリエチレン製品」といった表現から、製品開発においては機能性や品質向上に注力していることがうかがえます。
主力製品・サービスとしては、販促品の企画開発・製造・アセンブリ・配送を含む営業促進支援ソリューションと、100円ショップやドラッグストアで販売される日用雑貨（特にポリエチレン製の高付加価値袋など）が収益を牽引していると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は583.0円です。
* PER（会社予想）: 決算短信の通期予想EPS 128.03円に基づくと、PERは 583.0円 ÷ 128.03円 = 約4.55倍です。業界平均PERが15.9倍であることと比較すると、非常に割安な水準にあります。
* PBR（実績）: 1.06倍です。業界平均PBRが0.7倍であることと比較すると、やや割高ですが、極端な水準ではありません。
* EPS（会社予想）: 最新の決算短信では128.03円と予想されています。現在の株価がこの予想EPSと比較して低いPERを示していることから、株価は市場から過小評価されている可能性があります。
これらの指標から、現在の株価は収益性に対して割安な評価を受けていると判断できます。
7. テクニカル分析
現在の株価583.0円は、年初来高値588円、52週高値588円にごく近い水準にあります。年初来安値477円からは大きく上昇しています。
50日移動平均線570.22円、200日移動平均線557.85円のいずれも上回っており、短期・中期的な上昇トレンドにあると考えられます。
直近10日間の株価は576円～586円のレンジで推移しており、小幅な値動きとなっています。出来高は数千株から1万数千株程度で推移しており、流動性は高くないものの、株価は堅調に推移しています。
8. 財務諸表分析
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売上高:
- 2022年3月期 19,268百万円
- 2023年3月期 20,745百万円
- 2024年3月期 19,446百万円
- 過去12か月 19,031百万円
- 2025年3月期（会社予想） 20,718百万円 (前年比6.5%増)
売上高は2023年3月期をピークに2024年3月期と過去12ヶ月では減少傾向にありますが、2025年3月期の会社予想では回復を見込んでいます。直近の四半期成長率は前年比-2.10%です。
* 利益:
* 2023年3月期は、経常利益が大幅な赤字（約-19.8億円）となり、純損益も約-16.1億円と大きく悪化しましたが、これは一過性の特別損失が大きく影響したためと推測されます。
* 2024年3月期には営業利益776百万円、純利益1,009百万円と大幅に回復しています。
* 過去12ヶ月の営業利益は747百万円、純利益は467百万円です。Operating Marginは5.48%、Profit Marginは2.66%です。
* 2025年3月期（会社予想）では、営業利益1,433百万円（前年比84.5%増）、親会社株主に帰属する当期純利益989百万円（前年比2.0%減）と、営業利益の大幅な改善が見込まれています。
* 直近の四半期利益成長率は前年比27.30%と改善傾向にあります。
* キャッシュフロー: データがないため分析をスキップします。
* ROE: ROE（実績）は11.56%、過去12ヶ月では12.49%と、株主資本の効率的な活用を示しています。
* ROA: 過去12ヶ月で4.91%です。
* 財務健全性:
* 自己資本比率は41.0%と、一般的に健全とされる40%を上回っています。
* 流動比率は1.41と、短期的な支払い能力に問題がない水準です。
* 総負債/自己資本比率（Total Debt/Equity）は92.97%と、健全な水準にあります。
全体として、2023年3月期の一過性の損失を除けば、財務体質は健全であり、収益性も回復基調にあると言えます。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を目指していると考えられます。
* 1株配当（会社予想）： 20.00円
* 配当利回り（会社予想）： 3.43%と、高い水準にあります。
* 配当性向（Payout Ratio）： 33.07%と、利益の約3分の1を配当に回しており、比較的無理のない範囲の配当政策であると言えます。
* 過去5年間の平均配当利回りも3.49%と安定しています。
自社株買いなどの追加の株主還元策に関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
現在の株価は年初来高値圏にあり、50日・200日移動平均線も上回っていることから、株価モメンタムは上昇傾向にあると判断できます。
出来高は通常数千株と多くありませんが、信用買残が111,600株と信用売残1,900株に比べて突出して多く、信用倍率が58.74倍と高い水準にあります。これは将来的な売り圧力となる可能性を考慮する必要があります。
今後の主要イベントとしては、2025年8月7日から8月12日に予定されている決算発表（Earnings Date）があり、業績内容によっては株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
ショーエイコーポレーションは、営業促進支援と商品販売を二本柱とする事業構造を持つ企業です。2023年3月期に一過性の損失を計上しましたが、その後は堅調に回復しており、2025年3月期の業績予想では営業利益の大幅な改善を見込んでいます。財務体質は自己資本比率41.0%など良好な指標を維持しており健全性が見られます。株価は業界平均と比較してPERが非常に割安な水準にあり、配当利回りも3.43%と魅力的です。株価は年初来高値圏で推移しており、テクニカル的には上昇トレンドを示唆しています。ただし、信用買残が多い点は、今後の需給動向に注意を払う必要があるでしょう。
12. 企業スコア
以下の3観点で、示された基準に基づき5段階評価（S, A, B, C, D）を行います。
* 成長性：B
* 過去数年の売上高は横ばいから微減傾向が見られますが、2025年3月期の会社予想では増収を見込んでいます。LTM売上成長率は-2.10%です。直近の業績回復は見られるものの、強い持続的な成長トレンドとは現時点では評価しにくいです。
* 収益性：B
* 過去12ヶ月の営業利益率は5.48%です。これは化学業界の平均水準に近いと考えられます。2025年3月期の営業利益予想には大幅な増益が含まれており、収益性の改善が期待されますが、現状は中立的な評価とします。
* 財務健全性：A
* 自己資本比率は41.0%、流動比率は1.41、総負債/自己資本比率は92.97%であり、いずれの指標も概ね健全な水準にあります。
* 株価バリュエーション：S
* 2025年3月期の予想EPS 128.03円に基づくとPERは約4.55倍となり、業界平均PER 15.9倍と比較して非常に割安です。PBRは1.06倍で業界平均0.7倍よりやや高いですが、PERの割安感が強く、総合的に見て非常に割安と判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 9385 |
| 企業名 | ショーエイコーポレーション |
| URL | http://www.shoei-corp.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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