8273 イズミ 企業分析レポート（個人投資家向け）
注記：本資料は公開データの整理・分析であり、投資勧誘・助言ではありません。数値は連結ベースを基本とし、単位は特記なき限り百万円・円。
1. 企業情報
- 概要：中四国・九州地盤の総合小売。SC型GMS「ゆめタウン」、NSC「ゆめモール」、食品SM「ゆめマート」を展開。クレジット（ゆめカード・電子マネー「ゆめか」）、施設管理、清掃・警備、外食など周辺事業も併営。ニチリウグループの調達ネットワークを活用。
- 特徴：ドミナント戦略による商圏支配力、SC運営ノウハウ、金融・テナント収益を含む多面的な収益源。
- 直近トピック：九州の「サニー」70店舗承継（取扱改革・PB切替等を進行）、2024年のランサムウェア被害の影響一巡。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：大手ナショナルチェーン（イオン、セブン＆アイ等）に対し、広域ローカル王者型（中四国・九州）として存在感。SC運営と食品SMが柱。
- 競争優位
- 地域密着のSC運営力とテナントMD、会員基盤（ゆめカード／ゆめか1,000万枚超）。
- PB（くらしモア、惣菜PB「zehi」等）と価格施策の強化。
- ドミナント展開による物流・販促効率。
- 課題
- 人件費・電力費・賃料等の固定費上昇、金利上昇による支払利息増。
- 九州「サニー」承継の統合作業（のれん・販管費増）と収益化スピード。
- ディスカウント・ドラッグの台頭、人口減少地域での需要頭打ち。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン／方針
- 九州ドミナンス強化と「新規SM事業」の育成（食品本部に専任組織新設）。
- 低価格施策の恒常化（「全力応援値下げ」拡充）、PB強化。
- SCを地域の核として、自治体連携・付加価値向上（大型改装、優良テナント導入）。
- 具体策（短信・開示より）
- サニー承継店舗のMD最適化・PB切替（西友系→ニチリウ系）。
- 既存店の大型リニューアル（例：無印良品導入、キッズゾーン再構築、専門店強化）。
- 金融事業の取扱高増加（ゆめカード・ゆめか）、施設管理・外食の収益改善。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：直営小売（食品中心）＋テナント賃貸・金融・施設管理の複合収益。会員基盤とSC集客が循環。
- 適応力
- 価格対応・PB強化・惣菜等中食の磨き込みで節約志向に対応。
- ドミナント＋改装で商圏深耕。金融・非物販収益が景気耐性を補完。
- リスク
- 人件費・金利上昇、円安・物価変動、サイバーリスクの再発、統合遅延。
- 流動比率が低位（約0.89）で短期資金繰りの機動性に留意。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性：会員・決済（ゆめカード／ゆめか）によるデータドリブン販促、SC運営ノウハウ。サイバー対策の強化が継続課題。
- 主力カテゴリ：食品（生鮮・惣菜PB「zehi」）、生活必需品、衣料・住関連。SCでは専門店テナント構成が収益を下支え。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価：3,172円
- 会社予想EPS：257.48円、BPS：4,011.71円
- 会社予想PER：12.32倍、実績PBR：0.79倍
- 業界平均：PER 21.3倍、PBR 1.8倍
- 単純比較
- PER比較：12.3倍は業界平均比で低位。
- PBR比較：0.79倍は簿価割れ圏（業界比低位）。
- 補助指標（概算）
- 時価総額：約2,273億円
- ネット有利子負債：約1,094億円 → EV約3,368億円
- LTM売上：約5,519億円 → EV/S約0.61倍
- LTM EBITDA：約471億円 → EV/EBITDA約7.1倍
- 参考レンジ（単純計算の参考値）
- 業界平均PER適用価格：≈ 257.48×21.3 ≈ 5,484円
- 業界平均PBR適用価格：≈ 4,011.71×1.8 ≈ 7,221円
注：上記は比較指標の算術計算であり、妥当価値の提示ではありません。
7. テクニカル分析
- 位置：年初来 2,935–3,468円レンジの下半分付近。200日線（3,200円）をわずかに下回り、50日線（3,268円）も下回る。
- 短期トレンド：直近10日でジリ安（3,336→3,172）。出来高は3カ月平均（約24万株）を下回る日が多い。
- ボラティリティ・特性：5年β 0.06（市場連動性は低位）。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益
- 売上（営業収益含む）推移：FY2024 471,165 → FY2025 524,142 → LTM 551,895（増収基調、サニー承継寄与）。
- LTM粗利率：約39.2%（粗利216,587/売上551,895）。
- LTM営業利益：25,780（営業利益率約4.7%）。営業利益は過去ピーク比で低下も、回復過程。
- LTM純利益：12,031（純利率約2.2%）。営業外費用（利息）が増加傾向。
- 効率・収益性
- ROE：約4.2%（実績）、ROA：約3.0%（LTM）。資本効率は抑制的。
- EBITDA：470〜480億円規模、EBITDAマージン約7.8%。
- キャッシュフロー・財政状態
- 営業CF（LTM）：516.6億円（安定）。配当総額（年90円×約7,166万株＝約64〜65億円）を十分にカバー。
- 総資産：5,820億円、自己資本比率：50.1%→48.7%（1Q末、レバレッジやや上昇）。
- 有利子負債：約1,229億円、ネット有利子負債約1,094億円。流動比率：約0.89と低位（短期負債厚め）。
- 例外要因
- 一過性損益：ランサムウェア影響は一巡。のれん償却・統合費等の負担に留意。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年90円（予想）、配当利回り約2.84%。実績配当性向（LTM EPS 168.5円ベース）約53%。
- 今期会社予想EPS（約256〜258円）前提だと、同配当継続時の性向は低下見込み（30%台）。
- 自社株買い：2025年4月に約95.9万株（約31.7億円）を取得と開示。継続方針は未記載。
- 5年平均配当利回り：2.57%（現状は自社平均をやや上回る水準）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週騰落率 −6.98%。直近は短期的に弱含みの値動き。
- 信用動向：信用買残 26,400株（前週比+5,700）、信用倍率 2.54倍。やや買い越し傾向。
- 流動性：3カ月平均出来高 約24.3万株、発行株式は約7,166万株。インサイダー保有比率が高め（約42%）。
- 予定イベント
- 決算発表予定：2025/10/14
- 権利落ち予定：2026/2/26（配当関連）
11. 総評
- 収益面では、サニー承継・既存店回復で増収を確保。営業利益は販管費増・金利上昇の逆風で伸び鈍化も、通期は会社計画で増益見通し。
- 財務面は自己資本比率50%前後と健全だが、流動比率は低位で短期資金繰り管理が要点。ネット有利子負債は増加傾向。
- バリュエーションはPER・PBRとも業界平均比で低位。EV/EBITDA約7倍と小売として中位圏。配当は安定的で、営業CFで十分賄える水準。
- テクニカルは中長期線をやや下回り、短期は調整基調。イベント（10月決算）や統合進捗、金利動向が短期の関心材料。
- 中期はドミナント強化・PB/価格政策・改装など小売の基本動作を積み上げる計画。統合効果の顕在化と金利・人件費の吸収が収益レベルの鍵。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上は2桁増（サニー承継寄与、既存店回復）、1Q売上高+25.5%（営業収益ベース）/直営売上+28.7%YoY。
- 収益性：B
- 根拠：LTM営業利益率約4.7〜5.0%、純利率約2%台。粗利率は高めだが、販管費・金利負担でROEは約4%台。
- 財務健全性：B
- 根拠：自己資本比率約50%と健全。一方、流動比率約0.89と低位、ネット有利子負債増で保守評価。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER12倍台・PBR0.79倍と業界平均比で低位。EV/EBITDA約7.1倍は中位〜やや割安圏。
参考データ（抜粋）
– 株価レンジ（52週）：2,935–3,599円（年初来高値3,468円）
– 予想配当：90円（利回り約2.84%）
– 予想PER：12.32倍、実績PBR：0.79倍
– ROE：4.21%、自己資本比率：50.1%
– 営業CF（LTM）：516.6億円
– 今後の主な予定：2025/10/14 決算、2026/2/26 権利落ち
ご要望があれば、セグメント別利益率や年次推移グラフ、CF内訳の詳細も作成可能です。
企業情報
| 銘柄コード | 8273 |
| 企業名 | イズミ |
| URL | http://www.izumi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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