1. 企業情報
大塚ホールディングス株式会社は、製薬事業、ニュートラシューティカルズ（栄養製品）事業、消費者関連事業などをグローバルに展開する企業です。国内外で広く認知されており、医薬品では抗精神病薬を主力とし、ポカリスエットなどの機能性食品でも知られています。世界90カ所に工場を持ち、グローバルな事業活動を行っています。
* 事業内容:
* 医療関連事業が連結売上高の70%（営業利益18%）を占め、精神・神経疾患、がん、循環器・腎臓疾患、消化器疾患、眼科、診断薬、輸液・医療機器などの製品開発・提供を行っています。
* ニュートラシューティカルズ関連事業は売上高の24%（営業利益11%）で、機能性食品、飲料などを展開しています。
* その他、消費者関連事業が売上高の1%（営業利益68%）、その他事業が売上高の5%（営業利益7%）を占めています。（2024年12月期実績）
* 海外売上比率は70%（2024年12月期）。
* 市場区分: プライム市場（内国株式）
* 業種区分: 医薬品
* 設立年月日: 2008年7月8日
* 従業員数: 35,338人
* 平均年収: 10,630千円
2. 業界のポジションと市場シェア
大塚ホールディングスは、国内製薬業界において大手の一角を占めています。特に、精神・神経領域における抗精神病薬を主力製品としており、この分野での競争優位性を持っています。また、ポカリスエットなどの機能性食品を展開するニュートラシューティカルズ事業も強みであり、ヘルスケア領域で多角的なビジネスモデルを構築しています。海外売上比率が70%と高く、グローバル市場での展開も競争力の源泉となっています。具体的な市場シェアのデータは本情報には含まれていませんが、主要製品群において一定のプレゼンスを確立していると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報には、経営陣が掲げる具体的なビジョンや中期経営計画に関する直接的な記述はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
大塚ホールディングスの事業モデルは、医薬品（医療関連）と栄養製品（ニュートラシューティカルズ関連）の二つの柱で構成されており、収益源が分散されています。医療関連事業は新薬の研究開発と承認に時間を要しますが、特許期間中は安定した収益をもたらす可能性があります。ニュートラシューティカルズ関連事業は、健康志向の高まりという市場ニーズを背景に、安定的な需要が見込まれます。海外売上比率が70%と高く、特定の地域に依存しないグローバルな展開は、市場ニーズの変化や地域ごとのリスクに対する適応力を高める要素となります。
5. 技術革新と主力製品
主力製品としては、精神・神経領域における「抗精神病薬」が挙げられます。また、ニュートラシューティカルズ関連では「ポカリスエット」が広く一般に浸透しており、収益を牽引する製品の一つです。技術開発の動向や独自性に関する具体的な情報は本情報には含まれていません。
6. 株価の評価
現在の株価（8,432.0円）は、各種指標と比較して以下の通りです。
* PER（会社予想）: 13.60倍
* 業界平均PER: 27.8倍と比較すると、割安な水準にあります。
* PBR（実績）: 1.64倍
* 業界平均PBR: 1.4倍と比較すると、やや高めの水準にあります。
* EPS（会社予想）: 620.19円
* EPSと現在の株価に基づくと、620.19円 × 13.60倍 = 約8,434.58円となり、現在の株価にほぼ一致します。
* BPS（実績）: 5,154.77円
* BPSと現在の株価に基づくと、5,154.77円 × 1.64倍 = 約8,453.82円となり、現在の株価にほぼ一致します。
PERは業界平均と比較して割安感がある一方、PBRは業界平均をやや上回っています。これは、高いROE（実績13.38%）や財務健全性を反映している可能性が考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価は8,432.0円です。
* 年初来高値：8,631円
* 年初来安値：6,465円
* 50日移動平均線: 7,874.78円
* 200日移動平均線: 7,533.25円
現在の株価は、年初来高値（8,631円）に接近しており、直近10日間の株価推移も上昇傾向にあります。特に本日は前日終値8,122円から8,432円へと上昇しています。50日移動平均線および200日移動平均線を上回っており、株価は上昇トレンドにあることが示唆されます。現在の株価水準は年初来高値圏に近い位置にあります。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）:
* 売上高（Total Revenue）: 2021年から2024年にかけて一貫して増加しており、過去12ヶ月（LTM）の売上高は2兆4,016億円に達しています。堅調な成長を示しています。
* 2021年：1兆4,982億円
* 2022年：1兆7,379億円（前年比+16.0%）
* 2023年：2兆185億円（前年比+16.1%）
* 2024年：2兆3,298億円（前年比+15.4%）
* LTM：2兆4,016億円（2024年通期比+3.1%）
* 営業利益（Operating Income）: 2021年からLTMにかけて増加傾向にあり、特に2023年から2024年にかけて大きく成長しています。
* 2021年：1,524億円
* 2022年：1,860億円
* 2023年：2,916億円
* 2024年：4,159億円
* LTM：4,281億円
* 当期純利益（Net Income Common Stockholders）: 2023年に一時的に減少しましたが、2024年、LTMで大幅に回復し、成長しています。
* 2021年：1,254億円
* 2022年：1,339億円
* 2023年：1,216億円
* 2024年：3,431億円
* LTM：4,088億円。直近12ヶ月の希薄化後EPSは761.03円と好調です。
* Gross Profit (売上総利益): 売上高の増加に伴い順調に拡大しています。
* Operating Margin (過去12か月): 17.70%と高い水準です。
* Profit Margin (過去12か月): 17.02%と高い水準です。
* ROE（実績）: 13.38%、過去12ヶ月では15.13%と、株主資本を効率的に活用し、高い収益性を確保していることを示します。
* ROA（過去12か月）: 7.17%と、総資産に対する収益性も良好です。
キャッシュフロー:
* 営業活動によるキャッシュフロー（Operating Cash Flow – 過去12か月）: 4,343億円。事業活動で安定的にキャッシュを生み出しています。
* フリーキャッシュフロー（Levered Free Cash Flow – 過去12か月）: 2,861億円。投資後も十分に手元に残るキャッシュがあり、財務の柔軟性を示しています。
財務の健全性:
* 自己資本比率（実績）: 73.1%。非常に高く、財務基盤が極めて強固であることを示します。
* 流動比率（直近四半期）: 2.06倍。短期的な支払い能力に問題がない健全な水準です。
* 有利子負債倍率（Total Debt/Equity – 直近四半期）: 7.59%。有利子負債が自己資本に対して非常に少なく、低い財務レバレッジを示す安定した財務状況です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.66%
- 1株配当（会社予想）: 140.00円
- 配当性向（Payout Ratio）: 17.08%。配当性向が比較的低い水準であり、内部留保による事業成長への投資余地がある一方、将来的な増配の可能性も考えられます。
- 具体的な自社株買いに関する情報は、提供されたデータからは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間で株価は上昇トレンドにあり、特に本日（2025年10月6日時点）は大幅に上昇しました。現在の株価は50日および200日移動平均線を大きく上回っており、短期的な上昇モメンタムが強い状況です。年初来高値に迫る水準で推移しています。
- 出来高: 本日の出来高は1,184,900株であり、平均出来高（3ヶ月：1.33M、10日：1.41M）と比較しても活発な取引が行われています。
- 信用取引動向: 信用買残は増加（+53,800株）、信用売残は減少（-101,300株）しており、信用倍率は4.57倍です。これは、市場における株価上昇への期待感が高まっている可能性を示唆しています。
- 株価への影響を与える要因: 堅調な売上成長と、特に直近年度およびLTMにおける大幅な利益拡大が、投資家の関心を引き上げ、株価を押し上げる主な要因となっていると考えられます。グローバル事業の拡大も好材料となる可能性があります。
11. 総評
大塚ホールディングスは、製薬事業を主軸に、ニュートラシューティカルズ事業も展開するグローバル企業です。財務面では、売上高は安定的に成長し、特に直近会計年度と過去12ヶ月の純利益は大幅に増加しています。営業利益率、ROE、ROAも良好な水準で推移しており、自己資本比率73.1%と極めて高く、財務健全性は非常に強固です。
株価は直近で上昇モメンタムが強く、年初来高値圏にありますが、PERは業界平均と比較して割安感があります。PBRは業界平均をやや上回るものの、堅実な業績と財務体質を考慮すると妥当な範囲内と考えられます。配当性向は低めで、今後の成長投資や株主還元策の余地があると言えます。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- 過去数年の売上高は安定的に二桁成長を続けており、過去12ヶ月の売上高も増加しています。特に直近会計年度および過去12ヶ月の純利益（Normalized IncomeおよびDiluted EPS）は大幅に増加しており、Quarterly Earnings Growth (前年比)も191.10%と非常に高いことから、高い成長性を示しています。
- 収益性: A
- 過去12ヶ月の営業利益率は17.70%、EBITDAマージンは22.37%と、医薬品業界において良好な水準を維持しています。ROEも15.13%と高く、資本効率性も評価できます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は73.1%と非常に高く、流動比率も2.06と安全域を大幅に上回っています。Total Debt/Equityも7.59%と極めて低く、有利子負債が少ないことから、財務基盤は非常に強固であると判断されます。
- 株価バリュエーション: A
- 会社予想PER13.60倍は業界平均27.8倍と比較して大幅に割安です。PBR1.64倍は業界平均1.4倍をやや上回っていますが、高い自己資本比率と収益性を考慮すると妥当な範囲であり、PERベースでの割安感が目立ちます。
企業情報
| 銘柄コード | 4578 |
| 企業名 | 大塚ホールディングス |
| URL | http://www.otsuka.com/jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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