ＮＥＣキャピタルソリューション（8793）企業分析レポート
株価：3,905円（2025-10-07終値）／市場：東証プライム／業種：その他金融業（レンタル・リース）
1. 企業情報
- 概要
- NEC Capital Solutions Limitedは、リース・ファイナンス・投資・その他事業を展開する総合ファイナンス企業。
- 主要顧客は官公庁・自治体・大企業・中堅中小企業。情報通信機器（ICT）リースが中心。
- 2008年にNECリースから現商号へ変更。2024年10月よりSBI新生銀行の持分法適用会社。
- セグメント（売上構成・収益特性の目安）
- リース：90%（利益率目安 約2%）
- ファイナンス：3%（同 約38%）
- インベストメント：5%（同 約16%）
- その他：2%（同 約12%）
- 収益は「低マージン・高回転」のリースと、「高マージン・低比率」のファイナンス/投資で構成。
- 事業領域
- リース・レンタル・割賦（ICT機器、オフィス機器等）、保守・中古売却
- 貸付・ファクタリング・債権流動化
- ベンチャー投資、アセット/不動産関連、アドバイザリー
- エネルギー（太陽光発電等）、PFI/PPP、観光・農業・ヘルスケア関連
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 情報通信機器に強みを持つリース大手の一角。NECグループ由来の顧客基盤と公共向け案件での実績が特徴。
- 総合大手（オリックス、三菱HCキャピタル、東京センチュリー、SMFLなど）に比べ規模は小さめで、ICT特化・案件審査力で差別化。
- 競争優位性
- ICT領域のアセット知見、NECおよび公共分野との関係性、与信・回収ノウハウ、債権・ストラクチャードの組成力。
- 2024年10月のSBI新生銀行グループとの連携により、調達・オリジネーション・商品開発のシナジー期待。
- 課題
- リースは構造的に利益率が低く、金利上昇局面では調達コスト上昇を価格転嫁する運用が課題。
- 残価リスク（特にIT機器）、競合の価格競争、設備投資サイクルの影響。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/方向性（公開情報をベースにした一般的方向性）
- リース単体から「金融×ソリューション」へ。ICTライフサイクル管理、BPO、サブスクリプション/aaS支援、脱炭素・分散電源等の社会課題分野に注力。
- 重点分野の例
- ICT/デジタル：DX投資支援、IT資産の導入・運用・更新・再流通までの一気通貫支援。
- ファイナンス：ファクタリング、サプライチェーン金融、債権流動化・証券化。
- 投資/エネルギー：再生可能エネルギー、PFI/PPP案件、アセットマネジメント・アドバイザリー。
- グループ連携：SBI新生銀行グループとの商品開発・調達多様化、共同営業。
- 中期的施策の方向性
- 収益源の多角化（リカーリング比率の向上）、資産健全性の維持（与信管理・ALM強化）、CAPEX/残価リスク管理の徹底。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- リース料・金利収入・手数料・投資収益で構成。リースは低マージンだが安定的な期中キャッシュ創出が期待できるモデル。
- 変化への適応
- ICT更新ニーズ、脱炭素・省エネ投資、公共インフラ整備などの継続需要に沿った商品を展開。
- 金利・規制・会計基準変更（残価・減価償却・資産計上）に対して、価格設計・期間設定・ヘッジ等の運用が重要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・商品面
- e契約、オンライン与信、データ活用などの業務デジタル化を進展。SBIグループとのフィンテック連携余地。
- 主力
- ICT機器リースが中核。併せてファクタリング/債権流動化、エネルギー/PPP関連の投資ビジネスが収益を補完。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価3,905円、EPS（会社予想）464.25円、BPS（実績）5,560.23円
- 指標
- PER（予想）：8.41倍（業界平均10.3倍）
- PBR（実績）：0.70倍（業界平均0.9倍）
- 益回り（予想）：約11.9%（=1/8.41）
- 配当利回り（会社予想）：3.84%（1株配当150円）
- 補足
- リース業は巨額の有利子負債を伴うため、EV/S等は同業比較でも解釈に注意が必要。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：3,927.7円、200日：3,859.0円。現値は50日線やや下、200日線上で中立～持ち合い圏。
- 52週レンジ：3,260～4,100円。現値はレンジ上方域（高値から約4.7%下）。
- 需給
- 出来高：直近は3カ月平均（約26千株）並み～やや下。10日平均（約36千株）比で減少。
- 信用残：買残35.5千株（前週比▲19.9千）、売残23.3千株（同+19.8千）、信用倍率1.52倍。短期的にはやや上値・下値ともに圧力が拮抗。
- イベント
- 決算想定ウィンドウ：2025/7/29〜8/4
- 権利落ち日：2026/3/30
8. 財務諸表分析（連結）
- 売上・利益（単位：百万円）
- 売上高（LTM）：254,879（前年：255,857、3年前：258,107）→おおむね横ばい
- 営業利益（LTM）：7,782（前年：11,695）→減益
- 当期純利益（LTM）：6,611（前年：7,034）
- 収益性
- 粗利率：約11.6%（=29,660/254,879）
- 営業利益率：約3.1%（会社公表LTM 3.7%指標あり）
- 純利益率：約2.6%
- EBITDA：39,604、EBITDAマージン約15.5%
- コスト構造・その他
- 減価償却費：30,459（前年：27,404）と増加傾向（リース資産拡大の影響が示唆）。
- 金利費用：281（前年：490→改善も、LTMは純営業外損益が▲243）。
- 特別項目：LTMで▲571の一時項目影響。
- 資本効率・安全性
- ROE（実績）：5.58%（LTM指標4.32%）
- ROA（LTM）：0.42%
- 自己資本比率（実績）：9.9%（リース業特有の高レバレッジ構造）
- 流動比率：1.84
- 総現金：約9,864億円、有利子負債：約9,727億円（構造的に資産・負債が大きい業態）
- トレンド評価
- 直近LTMで営業/最終利益は前年から縮小。減価償却負担増や一時項目等の影響が見られる一方、売上規模はほぼ横ばい。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想配当：150円（配当利回り約3.84%）
- 配当性向：LTMベース約48.9%（150円/306.9円）、予想EPSベースでは約32%（参考計算）
- 自己株式・その他
- 自社株買い等は本データからは不明（該当情報なし）。
- 参考
- 5年平均配当利回り：約3.5%（現状はこれをやや上回る水準）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 権利落ち（2025-09-29）通過後、株価は一旦調整→現在は移動平均線近辺でのもみ合い。
- 投資家関心
- ベータ0.26と低めで市場連動性は相対的に低い傾向。
- 信用買残減少・売残増加は、短期的には中立〜様子見姿勢が示唆される。
11. 総評
- 事業面
- ICTリースを軸に、ファクタリングや投資・エネルギー等の高付加価値分野を組み合わせるモデル。SBI新生銀行グループとの連携により、商品・調達・営業面のシナジー機会がある。
- 財務面
- 売上は横ばい、LTM利益は前年から調整。減価償却負担や一時項目の影響が確認できる。自己資本比率は業態特性として低く、ALM・与信・残価管理の精度が重要。
- バリュエーション・株価
- PER・PBRは業界平均比で低位。配当利回りは会社予想で約3.8%。テクニカル面は上値圏手前での持ち合い局面。
（注）本レポートは公開データに基づく客観的整理であり、投資勧誘・助言を目的とするものではありません。
12. 企業スコア
- 成長性：B
- 根拠：LTM売上成長率はほぼ横ばい（前年比微減）、3年CAGRも小幅。
- 収益性：B
- 根拠：営業利益率約3%台、粗利率約12%前後。業態特性を踏まえると中位水準と評価。
- 財務健全性：C
- 根拠：自己資本比率9.9%、D/E高水準（リース業特性）。流動比率は1.84。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER（予想）8.41倍、PBR0.70倍と業界平均比で低位。配当利回り約3.8%。
参考データ抜粋
– 時価総額：841億円／発行株式数：21,549,427株
– ROE（実績）：5.58%／自己資本比率：9.9%
– 予想EPS：464.25円／予想PER：8.41倍
– 実績BPS：5,560.23円／PBR：0.70倍
– 配当：150円（予想）／配当性向（LTM）：約48.9%／利回り：約3.84%
– 52週高値：4,100円／安値：3,260円／β：0.26
企業情報
| 銘柄コード | 8793 |
| 企業名 | NECキャピタルソリューション |
| URL | http://www.necap.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 金融（除く銀行） – その他金融業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。