日東工業（6651）企業分析レポート
株価：3,635円（2025-10-07終値）
市場：東証プライム／電気機器
時価総額：1,470.7億円
1. 企業情報
- 概要
- 電設資材の配電盤・キャビネットの大手。制御盤も手掛け、製販一貫体制を強みとする。情報通信（通信基地局、ネットワーク設備等）向けを重点領域に位置づけ。
- 事業内容（2025.3期・連結）
- 電気・情報インフラ関連 製造・工事・サービス：約62%（営業利益率目安 約9%）
- 電気・情報インフラ関連 流通：約30%（同 約4%）
- 電子部品関連 製造：約8%（同 約7%）
- 基本情報
- 住所：愛知県長久手市蟹原2201
- 代表者：黒野 透
- 設立：1948年11月
- 従業員：5,396人、平均年齢40.1歳、平均年収644万円
主力製品はキャビネット、配電盤、制御盤、ブレーカ等。2025年にテンパール工業等を連結に取り込み、製品群と供給力を補強。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 電設資材キャビネットでトップクラス、配電盤でも大手。製販一体で標準品から特注まで幅広い品揃え。
- 競争優位
- 国内製造基盤と全国販売網、短納期対応・カスタム対応力、品質信頼性。M&Aによる品ぞろえ拡充。
- 課題
- 鋼材・銅など原材料価格の変動、人手不足・施工現場の稼働制約、価格転嫁のタイムラグ。汎用品では競争激化。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期方針（2026中期経営計画）
- 事業拡大への挑戦、積極的な成長投資（M&A含む）、盤石な事業・経営基盤の構築。
- 情報通信インフラ、電力・社会インフラの更新需要を捉え、製造・工事・サービスの一体提案を強化。
- 具体トピック
- テンパール工業の連結化（ベトナム子会社含む）により、ブレーカ等の電子部品領域を補強。負ののれん発生益を計上（一次的）。
- 減価償却方法を定率法から定額法へ変更（会計方針の変更）。費用配分の平準化で利益の見通しを改善しやすくする狙い。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源
- 建築・産業設備・通信基地局・配電設備向けの新設・更新需要。更新・保守や特注対応でリピートも見込みやすい。
- 需要動向への適応力
- 通信（5G/FTTx等）、データセンター、再エネ、分散電源、工場自動化など構造的テーマに沿う商材を保有。
- 流通と製造の両輪により、市況の変動に対するポートフォリオ分散が効く半面、汎用品の価格競争には注意が必要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 配電盤・筐体の設計・製造ノウハウ、環境・安全規格対応、標準品の在庫力と特注設計の組み合わせ。
- 収益牽引領域
- 電気・情報インフラ関連の製造・工事・サービスが主力（Q3時点売上+19.7%、セグメント利益+4.3%）。
- 電子部品（ブレーカ等）は市況影響を受けやすいが、製品補完でグループ総合力を高める。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在の指標
- PER（会社予想）：14.67倍、PBR：1.24倍、配当利回り（予想）：3.41%、ROE（実績）：10.82%
- EV/売上：約0.78倍（EV≈1,437億円＝時価総額1,471−現金309＋有利子負債275、売上1,847億円換算）
- EV/EBITDA：約6.4倍（EBITDA 226億円ベース）
- 参考比較（業界平均）
- 業界平均PER：24.2倍、PBR：1.6倍
- 同社はPER・PBRともに業界平均より低い水準。
- EPS基準の視点
- TTM EPS：318.91円（一次的な特別利益影響を含む可能性）
- 会社予想EPS：247.79円（これに基づくPERが14.7倍）
- 参考試算（相対比較の目安、目標ではない）
- 予想EPS×業界平均PER：247.79×24.2 ≈ 5,990円
- BPS×業界平均PBR：2,935.51×1.6 ≈ 4,696円
- 現株価3,635円は上記相対指標より低位に位置。
注：特別利益（負ののれん等）の影響を除くと、実力ベース利益はやや低めとなる点に留意。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 現在値は50日線（3,501円）・200日線（3,146円）を上回り、上昇トレンド継続。
- 年初来高値3,725円に接近した高値圏。直近は3,600〜3,660円でのもみ合い。
- モメンタム
- 52週騰落：+19.9%。5年β：-0.04（低ボラティリティ）。
- 出来高は3カ月平均7.7万株と同程度で過熱感は限定的。
- 水準感
- 抵抗：3,700〜3,725円、サポート：3,530〜3,600円（直近安値・移動平均帯）。
8. 財務諸表分析（連結）
- 成長
- 売上高推移：1,327億円（2022）→1,467億円（2023）→1,607億円（2024）→1,847億円（過去12か月）
- 3年CAGR：約11〜12%。LTM YoY：約+15%。
- 収益性（LTMベース）
- 粗利率：26.8%（4,942/1,846）
- 営業利益率：7.3%（134/1,846）
- EBITDAマージン：12.3%（226/1,846）
- 当期純利益率：6.6%（121/1,846）※特別利益含む。正規化純利益率：約5.6%。
- 効率・資本性
- ROE：10.8%、ROA：4.8%
- 自己資本比率：62.6%、流動比率：2.81倍、D/E：約0.24倍。実質ネットキャッシュ（現金309億＞有利子負債275億）。
- セグメント（2025年3月期Q3累計）
- 製造・工事・サービス：売上840億（+19.7%）、利益72億（+4.3%）
- 流通：売上386億（+8.1%）、利益13億（-4.6%）
- 電子部品：売上107億（-2.5%）、利益7億（-4.4%）
- 留意点
- 2025期は負ののれん益計上により純利益が押し上げられている（一次的）。
- 減価償却方法変更により費用配分が平準化。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025年3月期 実績（短信予想ベース）：年間132円（中間64円、期末68円）、予想配当性向：約50%
- 会社予想配当：124円（利回り約3.4%）
- 5年平均利回り：4.27%（現在は下回る水準）
- 自社株
- 自己株保有：約5.99%（過去に取得実績があることを示唆）。新規の自己株買い計画は開示情報ベースでは不明。
- 方針
- 安定配当を基本に、業績と投資バランスを勘案した還元。一次的利益は原則除外の前提が妥当。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 信用動向
- 信用買残：3.9万株（前週比-9,200株）、信用倍率：4.7倍。買い残減少で短期過熱は後退。
- 需給
- 流通株式が限定的（インサイダー保有33%・機関17.7%）で、ファンダ主導の値動きになりやすい構造。
- ニュース・ドライバー
- 通信インフラ投資、データセンター・電力設備更新、原材料市況、M&A後のシナジー進捗が注目点。
11. 総評
- 業績はインフラ投資の追い風と製販一貫体制を背景に堅調。売上は3年で大きく伸長、利益率も改善傾向。
- 財務はネットキャッシュ・高自己資本比率で健全性が高い。
- バリュエーションはPER・PBRとも業界平均比で低位。もっとも、2025期は特別利益の寄与があり、実力利益ベースでの評価が適切。
- 短期的な株価は高値圏での持ち合い。中期では通信・社会インフラ更新のテーマ性とM&A後の統合効果が業績ドライバー。
- リスクは原材料価格、人手不足、価格転嫁のタイムラグ、海外景気や為替の変動。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- LTM売上+15%、3年CAGR約11〜12%。継続的な増収トレンド。
- 収益性：A
- 粗利率約27%、営業利益率約7%台、EBITDAマージン約12%。ROE二桁。特別要因を除いても業界標準以上と評価。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率63%、流動比率2.8倍、実質ネットキャッシュ、D/E低位。
- 株価バリュエーション：A
- PER・PBRとも業界平均比で低位、EV/EBITDAも中低位圏。特別利益の影響を勘案しつつも相対的に抑制的な水準。
参考データ出所：ご提供の会社公表数値、決算短信抜粋、株価・指標データ（2025-10-07時点）。数値は端数処理の関係で合計と内訳が一致しない場合があります。特別損益等の一過性項目は分析・スコアリングから可能な範囲で除外しています。
企業情報
| 銘柄コード | 6651 |
| 企業名 | 日東工業 |
| URL | http://www.nito.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。