1. 企業情報
明和地所は、日本においてマンションの開発、販売、および管理を行う不動産会社です。主力事業は、首都圏を中心に展開する「クリオ」シリーズの新築分譲マンションで、中型物件に重点を置いています。その他、名古屋、札幌、福岡といった主要都市でも事業を展開しています。不動産の賃貸、仲介、リノベーション、富裕層向けの資産運用ソリューション「ウェルスソリューション」事業も手掛けています。
* 設立: 1986年4月24日
* 本社所在地: 東京都渋谷区
* 代表者: 原田 英明
* 従業員数: 642人（平均年齢34.9歳、平均年収7,060千円）
* 市場区分: 東京証券取引所スタンダード市場（不動産業）
* 事業別売上構成（2025年3月期予想）:
* 分譲事業: 67%
* 流通事業: 25%
* 管理事業: 8%
* 賃貸事業: 1%
* その他: 0%
2. 業界のポジションと市場シェア
明和地所は、マンション専業の中堅デベロッパーとして、首都圏を中心に「クリオ」ブランドを確立しています。決算短信によると、建設業界の人手不足や資材価格の高止まりにより平均価格は高値で推移しており、供給戸数は減少している市場環境下で、資産価値の高い住宅への需要は底堅いと認識しています。同社の「マンション中堅」という位置付けから、大手デベロッパーに次ぐ規模感で事業を展開していると推測されます。具体的な市場シェアの数値は提供されていませんが、環境配慮型商品でSUUMO AWARDを2年連続受賞するなど、品質や環境性能への取り組みが外部から評価されています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣が掲げるビジョンや具体的な中期経営計画に関する詳細な記述は提供されていません。しかし、決算短信の記載から、環境に配慮した省エネ型マンションの開発や、富裕層向けの一棟販売を強化する「ウェルスソリューション事業」など、成長が期待される領域への注力がうかがえます。
4. 事業モデルの持続可能性
明和地所の事業モデルは、新築分譲マンションの開発・販売を中核とし、流通事業、管理事業、賃貸事業で補完する形です。分譲事業が売上の大きな部分を占めるため、住宅市場の動向、特に首都圏のマンション市況に大きく影響を受けやすい特性があります。近年、売上高は継続して増加傾向にあり、堅調なマンション需要に支えられています。環境配慮型商品の提供や多様な事業展開を通じて、市場ニーズの変化への適応を図っており、今後の持続的な成長に向けてこれらの分野の進展が注目されます。ただし、引渡し時期によって四半期ごとの業績に変動が生じる傾向があります。
5. 技術革新と主力製品
具体的な技術革新に関する詳細な記述は提供されていません。同社の主力製品は「クリオ」シリーズの分譲マンションです。このシリーズにおいて、「SUUMO AWARD 2025 首都圏 分譲マンション デベロッパー・販売会社の部 省エネ部門」で2年連続優秀賞を受賞しており、環境性能や省エネ技術の導入に積極的に取り組んでいることが示されています。
6. 株価の評価
現在の株価は1,064.0円です。
* 会社予想PERは8.60倍であり、業界平均PER11.3倍と比較して割安な水準にあります。
* 実績PBRは0.68倍であり、業界平均PBR0.9倍と比較して割安な水準にあります。
* EPS（会社予想）は123.68円、BPS（実績）は1,564.77円です。
これらの指標を総合的に見ると、現在の株価は業界平均と比較して割安に評価されていると判断できます。
7. テクニカル分析
現在の株価は1,064.0円です。
* 52週高値1,316円、52週安値817円であり、現在の株価は高値からは約19%安、安値からは約30%高の水準にあります。
* 50日移動平均線1,085.76円を下回っており、短期的な下降傾向が見られます。一方、200日移動平均線1,001.47円は上回っています。
* 直近10日間の株価は高値1,148円から安値1,051円の間で推移しており、現在の株価は直近の変動範囲内で安値圏に近い位置にあります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去4年間（2022年3月期から2025年3月期予想まで）で57,209百万円から79,902百万円へと継続的に増加しており、明確な成長トレンドを示しています。直近四半期（2026年3月期 第1四半期）の売上高は前年同期比で+79.0%と大幅な伸びを記録しました。
- 利益:
- 売上総利益は売上高の増加に伴い増加傾向ですが、売上総利益率は2023年3月期をピークに一時的に低下（2025年3月期予想20.7%）しました。しかし、直近四半期は22.82%と改善しています。
- 営業利益は売上高の増加に伴い増加傾向にありますが、2023年3月期（5,942百万円）をピークに、2025年3月期予想（5,241百万円）にかけては横ばいからやや減少しています。ただし、直近四半期の営業利益は前年同期比で大幅な増益を達成しました。
- 純利益も2023年3月期（4,415百万円）と比べると、2025年3月期予想（2,897百万円）は減少傾向ですが、直近四半期では前年同期比+132.5%と大きく伸びています。
- 継続的に多額の金利負担が営業外費用として発生しています。
- 収益性指標: ROE（過去12か月）は14.38%、ROA（過去12か月）は4.09%と、収益性は比較的良好です。
- 財務健全性:
- 自己資本比率（直近四半期）は24.5%（実績22.3%）であり、健全性の目安とされる40%と比較すると低めの水準です。
- 流動比率（直近四半期）は2.27倍（227%）と、短期的な支払い能力は比較的高い状態です。
- 総負債対純資産比率（Total Debt/Equity）（直近四半期）は224.66%と、有利子負債が相対的に高い点が財務面の特徴として挙げられます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）は4.23%と高水準です。
- 1株配当（会社予想）は45.00円（普通配当40円、記念配当5円）を見込んでいます。
- 配当性向（過去12か月）は32.37%であり、収益に応じた比較的安定した配当を行う方針と見受けられます。
- 過去5年間の平均配当利回りは4.99%であり、高配当傾向が続いています。自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来高値1,316円から調整局面に入り、直近では1,064円近辺で推移しています。50日移動平均線を下回るなど、短期的な下降トレンドにあると見られます。信用買残が135,300株と信用売残7,200株に対して大幅に上回っており、信用倍率が18.79倍であることから、今後の株価の重しとなる可能性も考えられます。直近の出来高は減少傾向にあります。インサイダー保有比率が49.79%と高く、安定した大株主構成となっています。
11. 総評
明和地所は、首都圏を地盤とするマンションデベロッパーとして、主力ブランド「クリオ」の下で売上高を継続的に伸ばす成長企業です。環境配慮型商品の開発やウェルスソリューション事業への注力により、市場ニーズへの適応を図っています。
財務面では、自己資本比率が低めであり、有利子負債比率が高い点が特徴として挙げられますが、流動比率は健全な水準です。業績面では、直近四半期に大幅な増収増益を達成しており、今後の利益動向が注目されます。
株価は、PERおよびPBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、高水準の配当利回りを提供しています。しかし、チャート上では短期的な下降トレンドにあり、信用買残の水準が今後の株価に影響を与える可能性も考えられます。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- LTM売上成長率は約35%、過去4年間の年間売上高は継続的な増加傾向を示しています。直近四半期の売上高も前年同期比+79.0%と非常に高い成長率を記録しており、全体として高い成長性が見られます。
- 収益性：A
- 直近四半期の営業利益率は15.27%と高く、粗利率も22.82%と良好です。過去12ヶ月のROEも14.38%であり、不動産業界において比較的高い水準の収益性を有していると評価できます。
- 財務健全性：C
- 自己資本比率24.5%は健全性の目安とされる水準を下回ります。また、Total Debt/Equityが224.66%と有利子負債比率が高い点が懸念材料であり、財務健全性はやや弱いと判断されます。
- 株価バリュエーション：S
- 会社予想PER8.60倍は業界平均11.3倍と比較して大幅に割安です。PBR0.68倍も業界平均0.9倍を下回っており、現在の株価は業界平均と比較して非常に割安であると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 8869 |
| 企業名 | 明和地所 |
| URL | http://www.meiwajisyo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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