ほくほくフィナンシャルグループ（8377）企業分析レポート
注：本資料は情報提供を目的としたもので、投資助言を行いません。数値は提示データに基づき整理しています。
1. 企業情報
- 概要：北陸銀行・北海道銀行を中核とする地銀持株会社。個人・中小企業向けに、預金、貸出、為替、クレカ、リース、保証、証券、VC、コンサル等を提供。横浜銀行とシステム面で提携。
- 事業構成（2025.3時点の概要）
- 資金調達：普通預金67%、定期23%、当座8% ほか
- 資産運用：貸出金64%、現預金19%、有価証券14% ほか
- 融資先：中小企業等向け60%、住宅・消費者向け29%
- 規模感：総資産約16.7兆円（2026年3月期1Q）。連結従業員4,581人。
- 本社：富山市。2003年設立。地銀広域統合の先駆。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：北海道・北陸の二大地域に拠点を持つ広域型地銀グループ。地域分散により単一エリア依存度を抑制。
- 競争環境：各地域の有力地銀（例：北海道は北洋銀行、北陸は北國銀行等）やメガバンク、ネット銀行との競争。預金・貸出の獲得競争に加え、手数料ビジネスや資産運用ニーズ獲得が焦点。
- 市場シェア：正確な数値の開示はなし。各地元市場で高い存在感がある一方、地域人口動態や域内競合が課題。
- 競争優位/課題
- 優位：二地域の分散、広域顧客基盤、システム共同化によるコスト効率化、銀行以外子会社の収益寄与。
- 課題：預金コスト上昇局面でのNIM確保、与信費用の変動リスク、地域の人口減少・企業数減少。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性（開示資料と一般的地銀戦略の整理）
- 金利上昇局面での資金利益改善とOHR（経費率）低減の継続。
- フィー収益の強化（資産運用、決済・キャッシュレス、法人ソリューション、証券・リース・カード）。
- デジタル/システム連携（横浜銀との提携活用）による効率化と顧客体験の向上。
- 地域課題解決型金融（事業承継、再生、脱炭素支援、観光・インフラ等）とリスク管理の両立。
- 中期施策（示唆）
- コア業務純益の積み上げ、NIMの改善、手数料収益比率の引き上げ。
- コスト構造の見直し（OHR改善：1Qで56.49%へ改善）。
- 貸出ポートフォリオの質的改善と有価証券運用のリスクコントロール。
- 株主還元の継続（増配・自己株取得の機動的活用）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：預貸金利鞘＋手数料（証券・カード・リース・コンサル等）。金利上昇局面では資金利益が改善しやすい一方、預金コスト上昇が逆風となり得る。
- 適応力：二地域分散、非金利ビジネス強化、システム効率化で環境変化へ適応。与信費用は低位だが景気局面に左右される可能性。
- リスク管理：金融再生法開示債権比率2.05%（2行合算）。貸倒引当金計上あり。市場金利・有価証券市況・信用コストの変動に留意。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運営：横浜銀行とのシステム提携により、共同化・スケールメリットを活用。デジタルチャネル・キャッシュレス連携の高度化を指向。
- 主力収益源：個人ローン（住宅中心）、中小企業向け融資、決済・クレカ、証券関連、リース・保証等。足元は金利上昇と有価証券関連損益の改善が寄与。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：3,765円（時価総額 約4,648億円、発行株式数 1.234億株）
- 予想EPS：335.42円（会社予想。参考：通期EPS見通し338.84円）
- 実績BPS：5,341.08円
- 指標（算出・提示値）
- PER：約11.2倍（3765÷335.42）…業界平均10.7倍比でやや高い水準
- PBR：約0.70倍（3765÷5341.08）…業界平均0.4倍比で高め
- 配当利回り（予想）：約1.86%（70円÷3765円）
- 配当性向：参考実績約16%（50円÷EPS310.42）。予想ベースでは約21%前後
- コメント：同業平均と比べるとPER・PBRともに高め。過去5年平均利回り（3.42%）に比べ現在利回りは低下（株価上昇の影響）。
7. テクニカル分析
- トレンド：50日MA 3,600円、200日MA 2,727円。株価は両MAを上回り上昇トレンド。
- 位置づけ：年初来高値3,897円に接近。高値圏に位置。
- 価格帯・出来高：直近は3,700円前後での攻防。10日平均出来高約52万株に対し本日は約28万株。
- 需給：信用倍率6.02倍、信用買残増・売残減。短期的に個人投資家の上昇期待が強まったサイン。
- 参考水準：支持帯3,600円（50日線近辺）、上値メド3,890円付近（年初来高値圏）。
- 注記：9/29の配当落ち（35円）を挟みつつ上昇基調を維持。
8. 財務諸表分析
- 損益（LTMベース・提示値）
- 売上高（経常収益相当）約1,861億円、営業利益率40.0%、当期利益約458億円、純利益率24.6%
- ROE：実績5.95%（LTM参考7.04%）、ROA：0.28%
- 1Q（2026/3期）：経常収益+27.8%、経常利益+73.4%、純利益+90.6%（前年比）。金利上昇と有価証券損益改善が主因、OHRは56.5%へ改善
- 貸借対照表（2026/3期1Q）
- 総資産：16.71兆円、純資産：0.65兆円
- 貸出金：10.04兆円（公金貸出の抑制で前期末比減、個人ローンは増加）
- 預金・譲渡性預金：14.31兆円（前期末比増）
- 自己資本比率（会計ベース）：約3.9〜4.0%（注：規制自己資本比率とは異なる指標）
- 与信・健全性
- 金融再生法開示債権：2.05%（2行合算）
- 与信関係費用：1Qで4億円程度と低位
- コメント：1Qは資金利益・有価証券損益の改善が寄与し、収益性が改善。資金調達コストや金利・市況変動、与信費用の上振れが今後の留意点。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2025/3期 実績50円 → 2026/3期 予想70円（中間35円・期末35円）。
- 配当性向：実績約16%、予想ベース約20%台。
- 自己株式：優先株の全株自己取得に加え、普通株も自己株取得（1Q末の自己株数増）。
- 5年平均利回り：3.42%に対し、現状利回りは1.86%（株価上昇で低下）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週騰落+130.9%、β（5年）0.02。株価は強い上昇トレンド。
- 需給・関心：信用買い超過拡大、機関投資家保有約28%。
- 影響要因：金利動向（NIMと有価証券評価）、預金コスト、与信費用、市況連動の有価証券損益、グループの費用効率化進捗。
- 近接イベント：決算（2025/11/10予定）、配当権利落ち（2026/3/30予定）。
11. 総評
- 二地域分散の広域地銀グループとして、金利上昇局面の追い風とコスト効率化で1Qは大幅増益。OHR改善や非金利収益の積み上げが見える一方、預金コスト上昇・有価証券市況・与信費用の変動には注意が必要。
- バリュエーションは同業平均比でPER・PBRともに高め。株価は移動平均線上で推移し、年初来高値圏に位置。需給面では信用買いの積み上がりが確認され、短期のボラティリティに留意。
- 財務健全性は会計ベース自己資本比率が低く見えるが、銀行特有の指標であり規制自己資本比率の開示は要確認。収益面ではROEは中位水準、成長面では直近期の増益が確認できる。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 理由：LTM売上成長率+20.9%、1Q純利益+90.6%（前年比）。通期も増益計画を維持。
- 収益性：B
- 理由：ROE実績5.95%（LTM約7%）、OHR改善。地銀として中位水準。
- 財務健全性：B
- 理由：会計ベース自己資本比率は約4%と低く見えるが、規制自己資本比率の情報不足のため中立評価。
- 株価バリュエーション：C
- 理由：PER・PBRともに業界平均より高め。利回りは過去平均比で低下。
参考データ（主な数値）
– 株価：3,765円、時価総額：約4,648億円
– PER（予想）：約11.2倍、PBR：0.70倍、配当利回り（予想）：1.86%
– ROE：5.95%（実績、LTM参考7.04%）、ROA：0.28%
– 総資産：16.7兆円、貸出金：10.0兆円、預金等：14.3兆円
– 年初来高値：3,897円、安値：1,831円、50日線：3,600円、200日線：2,727円
– 信用倍率：6.02倍（買残増・売残減）
注：本レポートは提供データに基づく要約であり、将来の結果を保証するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 8377 |
| 企業名 | ほくほくフィナンシャルグループ |
| URL | http://www.hokuhoku-fg.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 銀行 – 銀行業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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