幸楽苑（7554）企業分析レポート（プライム上場・小売業/レストラン）
株価: 1,081円（終値ベース）
時価総額: 約225億円
発行済株式数: 20,832,441株（自己株式含む）
注記: 2024年10月1日に「幸楽苑ホールディングス」から「幸楽苑」へ商号変更。2024/10/1以降は非連結決算。前期までの一部データは連結/非連結の比較に注意。
1. 企業情報
- 概要: 福島県郡山市に本社を置くラーメンチェーン大手。「幸楽苑」を国内郊外店・フードコート中心に展開。海外ではタイでFC展開。から揚げ店、焼肉も併営。設立は1970年（創業1954年）。
- 事業構成: 単一セグメント（ラーメン事業）。単独売上構成（2025.3期）：ラーメン類96%、その他4%（会社区分）。
- 直近施策（短信要旨）: 国内直営店リニューアル、ロードサイド店の営業時間延長（24時まで）、季節・期間限定商品の投入、タイ・バンコクでのFC出店継続。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション: 低価格帯の大手ラーメンチェーンとして全国に広い店舗網（期末365店：国内直営346、国内FC11、海外FC8）。東北・関東が主力。
- 市場シェア: 業界全体の公表シェアは不明（未開示）。
- 競争優位性（示唆）:
- 低価格×標準化オペレーションによる高い再現性。
- 郊外・フードコート中心の立地戦略でファミリー・日常利用を取り込み。
- 主な課題:
- 食材・光熱費・人件費の上昇圧力。
- 人手不足への対応・オペ効率化の継続。
- 価格転嫁と来店頻度維持のバランス管理。
3. 経営戦略と重点分野
- 中計: 「幸楽苑レジリエンス」（2026年3月期初年度）
- 既存店のリニューアルによるブランド再強化
- メニュー戦略（季節・限定商品）
- 営業時間の最適化（深夜帯の需要取り込み）
- 海外FC（タイ）の拡大（資産ライトな成長軸）
- 財務面:
- 短期借入金の圧縮（当Qで短期借入ゼロに）による財務柔軟性の確保
- 純資産科目の組替（剰余金処分）で資本構成を整理
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 直営店売上が中心。FCはロイヤリティ・材料売上による収益で固定費負担が軽い（補完的な成長ドライバー）。
- 外部環境への適応:
- コスト高に対し、商品ミックス・価格・営業時間・オペ効率の最適化で対応。
- 需要面は個人消費回復・インバウンド増加が追い風。
- リスク:
- 原材料・エネルギー価格、人件費の上昇。
- 地政学・為替・関税政策等の不確実性。
- 総合所見: 標準化×価格訴求は景気局面を問わず一定の需要を捉えやすい一方、コスト上昇局面ではマージン圧迫に脆弱。FC拡大と既存店改善の実行度が持続性の鍵。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運営の方向性: 詳細なデジタル・設備投資の開示は限定的だが、標準化オペ・メニュー開発・営業時間最適化を推進。
- 主力製品・構成（当Q直営売上内の品目別構成）:
- らーめん類 56.8%
- セット類 30.1%
- その他（餃子・ご飯類・ドリンク等）残り
- 海外展開: タイでのFC（プレジデント幸楽苑）8号店開店。海外はロイヤリティ等による収益源。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在株価: 1,081円
- EPS・BPS:
- 会社予想EPS（単）：41.86円 → 予想PER ≈ 25.8倍
- LTM EPS（参考）：48.21円 → 実績ベースPER ≈ 22.4倍
- BPS（実績・単）：319.38円 → PBR ≈ 3.38倍
- 同業平均（提供値）: PER 21.3倍、PBR 1.8倍
- 相対評価:
- PER・PBRともに業界平均より高い水準。
- 参考指標（データ混在注意）:
- EV/EBITDA（LTM概算）≈ 10.8倍（EVは現金・有利子負債を考慮した概算、連結/非連結切替の影響に留意）
7. テクニカル分析
- 短期トレンド: 直近10日で1,060～1,110円レンジの上限圏推移。
- 主要移動平均: 50日線1,064円、200日線1,050円。現株価は両線上方で上向き基調。
- 位置づけ: 年初来レンジ（920～1,118円）の上限近辺で「やや高値圏」。直近高値（1,118円）付近に上値抵抗。
- 出来高: 直近出来高は3カ月平均（約5.9万株）並～やや下。勢いは中立～やや強め。
8. 財務諸表分析
- 収益（2026年3月期 第1四半期・非連結）:
- 売上高 6,909百万円（前年同期比+5.0%）
- 営業利益 265百万円（+76.8%）／営業利益率 約3.85%
- 経常利益 267百万円（+94.0%）
- 四半期純利益 135百万円（+12.9%）
- LTM（参考・提供値）:
- 売上高 274.5億円、営業利益率 3.5%、純利益率 3.13%
- 財政状態（2025/6/30・非連結）:
- 総資産 111.5億円、純資産 61.4億円 → 自己資本比率 54.7%（前期末47.8%）
- 流動資産 47.3億円、流動負債 35.4億円 → 流動比率 約134%
- 短期借入金：0（前期末から減少）
- 現金及び預金 35.3億円（提供値）
- キャッシュフロー（参考・提供値）:
- 営業CF LTM 約17.8億円、フリーCF 約12.8億円
- コメント:
- 収益性は黒字転換後に改善基調。Q1のOPMは約3.8%。
- 財務健全性は自己資本比率の上昇、短期借入圧縮で改善。
- 連結→単体への切替により過去との単純比較は要注意。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績: 直近年度の年間配当は0円。配当予想は未定。
- 自己株式: 約6.7%保有。足元で新規の自己株買い開示は確認情報なし。
- 参考: トレーリング配当利回り0.0%、5年平均配当利回り0.87%（過去平均）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム:
- 52週変化率 -13.86%（提供値）。一方、年初来では安値（920円）から上方圏へ回復。
- ベータ（5年）0.31と低ボラティリティ。
- 需給:
- 信用買残 90.9千株、売残 64.7千株、信用倍率 1.40倍。前週比で買い・売りともに減少し中立。
- 保有構成:
- インサイダー保有 18.7%、機関投資家保有 9.72%、浮動株 約1,214万株。主要仕入先（アリアケジャパン、日東富士製粉）等の持分あり。
11. 総評
- 需要面は個人消費回復とインバウンドが追い風。コスト面の逆風は続くが、既存店リニューアル、営業時間最適化、メニュー施策、海外FC拡大による複線化で収益改善を図る構図。
- 財務は自己資本比率の上昇・短期借入ゼロ化で健全性が改善。Q1は売上・利益ともに前年同期比で増加。
- バリュエーションはPER・PBRともに業界平均比で高め。テクニカルには年初来高値圏に接近。
- 連結/非連結の切替により過去比較・一部LTM指標の整合性には留意が必要。
（本レポートは提供データの整理であり、投資判断を勧誘・助言するものではありません。）
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性: B
- 根拠: Q1売上+5%増。LTM/3年CAGRの厳密比較は範囲変更の影響で不確か（欠損は中立評価）。
- 収益性: B
- 根拠: LTM営業利益率約3.5%、純利益率約3.1%。外食平均と比べ高水準とは言い難いが黒字安定化の途上。
- 財務健全性: A
- 根拠: 自己資本比率54.7%、短期借入ゼロ、流動比率約134%と良好。
- 株価バリュエーション: C
- 根拠: 予想PER約25.8倍、PBR約3.38倍で業界平均（PER21.3倍、PBR1.8倍）を上回る水準。
参考データ抜粋
– 2026年3月期Q1（単体）：売上 6,909百万円、営業益 265百万円、純益 135百万円、営業利益率約3.85%
– 通期会社予想（単体）：売上 2,800億円→28,000百万円（+48.6%：範囲変更の影響に留意）、EPS 41.86円
– バリュエーション（現株価1,081円）：予想PER 25.8倍、PBR 3.38倍
– テクニカル：50日線 1,064円、200日線 1,050円、年初来高値 1,118円・安値 920円
企業情報
| 銘柄コード | 7554 |
| 企業名 | 幸楽苑 |
| URL | https://hd.kourakuen.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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