日本カーバイド工業 (4064) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、日本カーバイド工業（証券コード:4064）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
日本カーバイド工業は設立1935年の化学中堅企業です。事業は多角化されており、「電子・機能製品」、「フィルム・シート」、「建材関連」、「エンジニアリング」の4つの主要セグメントで構成されています。半導体用金型クリーニング材や医薬原薬・中間体、機能樹脂などの機能化学品、再帰反射シートやステッカーなどのフィルム製品、アルミ建材を含む建材関連製品、さらに産業プラントの設計・施工（EPC）を手掛けるエンジニアリング事業を展開しています。国内外で事業活動を行っており、特にアジア圏での事業展開が進んでいます。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は様々な化学製品分野で事業を展開しており、特定のニッチ市場で強みを持っています。例えば、「金型クリーニング材」や「再帰反射シート」、「セラミック基板」などがその代表例です。これらの製品は、エレクトロニクス、自動車、交通インフラなど幅広い産業で利用されています。
医薬・農薬向け機能化学品は安定した需要があり、半導体関連製品は市場の回復基調の恩恵を受けています。
課題としては、原材料価格の変動や為替の動向が収益に影響を与えることがあります。また、特定の地域における貿易政策（例：米国向けの追加関税）が一部製品の売上減少要因となることもあります。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信には中期経営計画の具体的な進捗に関する詳細な記載は確認できませんでした。しかし、各セグメントの概況からは、電子・機能製品分野においては機能化学品（医薬・農薬向け）、半導体関連製品の成長を見込んでいます。フィルム・シート製品では、地域別の需要変動に対応しつつ価格改定を進めることで収益確保を目指しています。また、建材関連では住宅市場の動向を捉え、エンジニアリングセグメントではEPC受注の拡大と調達効率化により収益力の向上を図っていると読み取れます。会社は2026年3月期の通期業績予想を変更しておらず、既存事業の堅実な運営が継続される見込みです。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、多様なセグメントで構成されているため、特定の事業分野の変動リスクを分散できる構造となっています。電子材料や機能化学品は技術革新や特定の産業需要に支えられ、フィルム・シート製品は様々な用途で利用されています。建材関連は国内の住宅市場動向に左右されますが、省エネ補助金などの政策支援を受け、エンジニアリング事業は産業プラントの設備投資需要を取り込んでいます。
市場ニーズの変化に対しては、製品価格の改定や、為替変動への対応など、事業運営を通じて適応を図っています。特に医薬・農薬向けや半導体関連など、景気変動に比較的左右されにくい、あるいは成長期待の高い分野を複数抱えている点は持続性の一因と考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は化学技術を基盤とした幅広い製品群を持っています。特に独自の技術が活かされている製品として、以下のものが挙げられます。
* 半導体用金型クリーニング材: 半導体製造プロセスに不可欠な精密材料。
* 機能樹脂: 粘着剤や染色・コーティング材料向け樹脂など、多様な用途に対応。
* セラミック基板: 高い放熱性や電気絶縁性が求められる電子部品向け。
* 再帰反射シート: 標識や安全用途で使われる高輝度反射材。
* 医薬・農薬原薬・中間体: 高品質かつ安定供給が求められる専門化学品。
これらの製品は、それぞれの市場で競争力を持ち、収益を牽引する主力となっています。技術開発の独自性については詳細は不明ですが、ニッチな専門分野で培ってきた知見が強みと推察されます。
6. 株価の評価
現在の株価2,171.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 8.79倍
* 業界平均PER: 20.4倍
* PBR（実績）: 0.58倍
* 業界平均PBR: 1.1倍
同社のPERおよびPBRは、業界平均と比較して著しく低い水準にあります。このことから、現在の株価は潜在的な企業価値に対して割安に評価されている可能性があります。会社予想EPS（246.94円）とBPS（3,749.90円）に基づいて単純に計算すると、現在の株価はこれらの評価指標と比較して低い位置にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価2,171.0円は、年初来安値1,410.0円からは大きく上昇していますが、年初来高値2,288.0円に対しては約5%程度低い水準です。
直近の株価は、50日移動平均線（2,102.74円）および200日移動平均線（1,864.33円）を上回って推移しており、中期的な上昇トレンドにあると考えられます。
過去10日間の株価推移を見ると、概ね2093.00円から2191.00円の範囲で推移しており、高値圏でのもみ合いが続いています。直近はやや調整していますが、依然として堅調な動きが見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は470億円（2022年3月期）から432億円（2024年3月期）まで減少傾向にありましたが、直近12か月（LTM）では487億円と回復し、2026年3月期の会社予想では490億円と増加を見込んでいます。回復基調が確認できます。
- 利益: 営業利益は2024年3月期の8.49億円から直近12か月で34.94億円へと大幅に改善しており、2026年3月期の会社予想でも33億円と高水準を維持する見込みです。純利益も同様に回復傾向にあります。これは、各セグメントでの収益性改善努力が実を結び始めていることを示唆します。
- 収益性指標: LTMのROEは6.60%、ROAは3.83%です。ROEは日本の資本コストを上回る水準で、以前の低水準から改善傾向にあります。
- 財務健全性: 自己資本比率は直近四半期で55.7%と高く、非常に健全な財務体質を維持しています。流動比率も252%と余裕があり、短期的な支払能力に問題はありません。有利子負債残高は直近四半期で102.69億円ですが、現金及び預金が139.98億円とこれを上回っており、実質的にネットキャッシュポジションにあると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を志向していると見られます。
* 配当利回り: 会社予想の年間82.00円に基づくと、現在の株価に対する配当利回りは3.78%であり、高い水準にあります。
* 配当性向: 会社予想EPS246.94円に対する配当性向は33.2%であり、利益の約3分の1を配当に回す堅実な方針が示されています。前期の80円から今期は82円への増配を予想しており、業績回復に合わせて株主還元を強化する姿勢もうかがえます。
自社株買いについては、今回の情報からは確認できませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来で大きく上昇しており、S&P500の騰落率を上回る28.04%の52週変化率を記録しています。これは、同社の業績回復期待や割安感に対する投資家の関心の表れである可能性があります。
直近の信用取引状況では、信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率は11.95倍と高い水準です。信用買残は前週比で増加しており、短期的な買い圧力が強まっている状況も見て取れます。
株価への影響を与える主な要因としては、電子・機能製品事業の好調持続、建材関連事業の収益改善、エンジニアリング事業の受注拡大といった事業部門別の動向が挙げられます。一方で、原材料価格の変動、為替変動、特定の貿易政策動向などもリスク要因として注目されます。
11. 総評
日本カーバイド工業は、多角的な事業ポートフォリオを持つ化学中堅企業です。過去数年間の収益低迷から脱却し、足元では売上高・利益ともに回復基調にあります。特に強固な財務基盤（高い自己資本比率、ネットキャッシュポジション、高い流動比率）と、業界平均と比較して割安な株価バリュエーション、そして高水準な配当利回りが特徴です。
主力製品においても特定のニッチ市場で競争力を有しており、多様な産業ニーズに対応できる能力を持っています。しかし、外部環境（為替、原材料価格、貿易政策）は引き続き注視が必要です。今後のさらなる成長に向けて、中期経営計画の具体的な進捗や、各セグメントでのさらなる収益力強化が注目されます。
12. 企業スコア
以下の4観点から5段階評価（S, A, B, C, D）を行いました。
* 成長性: A
* LTM売上成長率（YoY）は約12.7%と大幅な回復を示し、過去数年の減少から増加傾向に転換しています。今後の売上予想も微増となっており、成長ステージへの回帰が期待されます。
* 収益性: A
* LTMの営業利益率は約7.17%と、過去数年の低水準から大きく改善しています。業界平均との比較が困難ですが、多くの化学メーカーと比較しても良好な水準に回復しており、各セグメントでの収益改善が進んでいます。
* 財務健全性: S
* 自己資本比率55.7%、流動比率252%、D/E比率26.88%と極めて健全な財務状態を誇ります。また、現金及び預金が有利子負債を上回るネットキャッシュポジションであり、財務基盤は非常に強固です。
* 株価バリュエーション: S
* PER（会社予想）8.79倍は業界平均20.4倍を大きく下回り、PBR（実績）0.58倍も業界平均1.1倍と比較して顕著に割安に評価されています。
企業情報
| 銘柄コード | 4064 |
| 企業名 | 日本カーバイド工業 |
| URL | http://www.carbide.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。