1. 企業情報
Ｓ Ｆｏｏｄｓは、牛肉やホルモンの輸入において先駆的な役割を果たしてきた日本の食品企業です。主力商品には、加工肉製品の「こてっちゃん」ブランドがあります。事業内容は、食肉の製造・卸売が全体の約93%を占める主要分野であり、その他に食肉の小売事業（スーパーマーケット等）、焼肉店などの外食事業を展開しています。丸紅との親密な関係があり、海外、特に米国にも自社工場を保有しています。本社は兵庫県西宮市に位置し、東証プライム市場に上場しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
Ｓ Ｆｏｏｄｓは、食肉の輸入から加工、卸売、小売、外食までを一貫して手掛けることで、独自のサプライチェーンを構築しています。「こてっちゃん」のような強いブランド力を持つ加工品は、消費者からの認知度が高い強みです。丸紅との連携や米国での自社工場保有は、海外からの安定的な食肉調達および品質管理体制において競争優位性となります。
一方で、食料品業界全体が直面している原材料（畜産物、飼料など）や燃料・エネルギー価格の高騰は、同社の収益性を圧迫する主要な課題です。また、消費者の節約志向や低価格志向の継続も、事業環境に影響を与える可能性があります。具体的な市場シェアに関するデータは提示されていません。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信からは、中期経営計画の具体的な数値目標などは確認できませんが、同社は継続的な戦略として以下の分野に注力していると記載されています。
– 海外投資の強化: 特に米国オーロラビーフの新工場建設など、海外での生産基盤の強化を進めることで、供給安定化と国際競争力向上を図る方針であると推測されます。
– 国内営業力の強化: 国内市場での競争力を高めるための営業戦略を推進しています。
– 店舗改革: 小売店や外食店舗の競争力強化に向けた取り組みを行っています。
これらの取り組みは、国際的な調達・生産基盤の確立と国内市場でのシェア維持・拡大を目指すものです。
4. 事業モデルの持続可能性
Ｓ Ｆｏｏｄｓの事業モデルは、食肉の輸入・製造・卸売を核としつつ、小売や外食まで多角的に展開することで、食肉関連市場の幅広いニーズに対応しています。食料品は生活必需品であり、基本的な需要基盤は安定しているため、事業自体は比較的持続性が高いと言えます。しかし、収益モデルは、原材料価格の変動や為替レート、消費者購買力の変化に大きく左右される特性があります。海外に生産拠点を持ち、サプライチェーン全体を管理することで、これらのリスクを分散し、市場ニーズに適応しようとしていると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
提示された情報からは、Ｓ Ｆｏｏｄｓの具体的な技術革新に関する言及は確認できません。しかし、食肉加工品の製造においては、品質管理、衛生管理、製品開発における技術が重要となります。同社の主力製品は「こてっちゃん」ブランドであり、このロングセラー商品は安定した収益源となっています。
6. 株価の評価
現在の株価は2,611.0円です。
– PER（会社予想）: 18.34倍
– 計算値: 2,611.0円 ÷ 142.18円 (EPS) = 約18.36倍
– 業界平均PER (19.5倍) と比較すると、やや割安な水準にあります。
– PBR（実績）: 0.68倍
– 計算値: 2,611.0円 ÷ 3,861.40円 (BPS) = 約0.68倍
– 業界平均PBR (1.3倍) と比較すると、純資産価値に対して割安な水準にあります。
総合的に見ると、PER、PBRともに業界平均を下回っており、現在の株価は割安感がある評価水準です。
7. テクニカル分析
現在の株価は2,611.0円であり、年初来高値2,799円、年初来安値2,221円の間に位置しています。直近10日間の株価推移を見ると、2025年9月26日の2,780円から本日の2,611円まで下降傾向にあります。
50日移動平均線 (2,721.20円) を下回っており、200日移動平均線 (2,604.03円) に近い水準で推移しています。このことから、短期的な下降トレンドにあり、現在の株価は高値圏ではなく、年初来高値と安値の中間よりやや安値寄りの水準にあると評価できます。
8. 財務諸表分析
| 指標 | 2022年2月期 | 2023年2月期 | 2024年2月期 | 2025年2月期(予想) | 過去12か月 | 直近四半期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 (百万円) | 358,824 | 399,208 | 425,011 | 444,546 | 448,787 | 113,841 (Q1) |
| 粗利益率 (%) | 15.62 | 13.15 | 12.21 | 10.23 | 10.35 | 10.84 (Q1) |
| 営業利益 (百万円) | 17,427 | 14,571 | 12,673 | 5,143 | 5,694 | 1,822 (Q1) |
| 営業利益率 (%) | 4.86 | 3.65 | 2.98 | 1.16 | 1.59 | 1.60 (Q1) |
| 純利益 (百万円) | 11,944 | 10,570 | 9,073 | 2,667 | 4,073 | 2,077 (Q1) |
| ROE (%) | — | — | 2.22 | — | 3.52 | — |
| ROA (%) | — | — | — | — | 1.49 | — |
| 自己資本比率 (%) | — | — | 52.8 | — | — | 49.5 |
| 流動比率 (倍) | — | — | — | — | — | 2.01 |
| D/E Ratio (%) | — | — | — | — | — | 43.20 |
- 売上高: 過去数年間、着実に増加傾向を維持しています。直近四半期も前年同期比で増収を記録しています。
- 粗利益・営業利益・純利益: 過去数年の間に、粗利益および営業利益、純利益は減少傾向にあります。特に2025年2月期の予想利益は大幅に減少しています。これは主に原材料価格の高騰などが影響していると推測されます。
- 収益性指標: 粗利率、営業利益率ともに過去から低下傾向にあり、利益確保に課題があることを示唆しています。
- 自己資本比率: 52.8%（直近四半期49.5%）と50%前後を維持しており、財務基盤は比較的安定しています。
- 流動比率: 2.01倍（直近四半期）であり、短期的な支払い能力は高い水準です。
- D/E Ratio: 43.20%であり、負債比率も健全な範囲にあります。
- 特記事項: 2026年2月期第1四半期の純利益は前年同期比で大幅に増加していますが、これは有形固定資産売却益1,341百万円のような特別利益の計上が主な要因であり、経常的な事業活動による利益成長ではない点に留意が必要です。
9. 株主還元と配当方針
Ｓ Ｆｏｏｄｓは、配当利回り（会社予想）が3.99%と高い水準にあります。1株配当は直近期の89円から、今期予想では104円への増配が見込まれています。配当性向は69.15%であり、利益の約7割を配当に回す方針は、株主還元への積極的な姿勢を示唆しています。自社株買いに関する明確な情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は下降傾向を示しており、短期的には下落圧力が高い状況です。本日の出来高は29,000株と、3ヶ月平均や10日平均の出来高を下回っており、投資家の関心は一時的に落ち着いている可能性があります。
信用倍率は13.86倍と買残が売残を大きく上回っており、将来的な売り圧力となる可能性を内包しています。特別利益によって直近四半期の純利益は大きく伸びていますが、これが一時的な要因であることが市場にどのように評価されるかが注目点となります。今後の原材料価格の動向や消費者の節約志向の継続が、株価に影響を与える主要な要因となるでしょう。
11. 総評
Ｓ Ｆｏｏｄｓは、牛肉・ホルモン輸入の先駆者として、強力な加工品ブランド「こてっちゃん」を保有し、食肉の輸入から製造、卸売、小売、外食まで手掛ける広範な事業モデルを持つ食品企業です。売上高は安定的に成長していますが、近年は原材料高騰等の影響を受け、粗利率、営業利益率、純利益は低下傾向にあります。
財務基盤は自己資本比率や流動比率から見て健全であり、高い配当利回りで株主還元にも積極的です。株価はPBRが業界平均を大きく下回り、PERも業界平均よりやや割安という評価ですが、直近の利益減少と特別利益による純利益のかさ上げには注意が必要です。
現状、株価は下降局面であり、経済環境の不確実性が続く中で、海外投資や国内事業効率化の経営戦略がどのように収益性の改善に繋がり、持続的な利益成長を実現できるかが今後の注目点となります。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- 売上高は緩やかに成長しているものの、爆発的な伸びは見られず、安定的な水準であるため「B（中立）」と評価します。
- 収益性: C
- 粗利率および営業利益率は過去数年で低下傾向にあり、業界平均と比較しても低い水準にあります。直近の純利益は特別利益による影響が大きいため、経常的な収益性としては課題が見られることから「C」と評価します。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率は約50%、流動比率は2倍超、D/E比率も健全な水準であり、財務基盤は高い安定性を保っているため「A」と評価します。
- 株価バリュエーション: S
- PERは業界平均を下回り、PBRは業界平均の約半分と、純資産価値から見ても大幅に割安な水準にあるため「S（割安）」と評価します。
企業情報
| 銘柄コード | 2292 |
| 企業名 | S Foods |
| URL | http://www.sfoods.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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