ソシオネクスト（6526）企業分析レポート
注：本レポートは公開情報に基づく客観的な企業分析であり、投資助言ではありません。数値は原則として連結ベース。単位は特記なき限り円、百万円。
1. 企業情報
- 概要：パナソニック/富士通のロジック半導体部門を統合し2014年設立。ファブレス型のSoC（System on Chip）専業。自動車、データセンター/ネットワーク、スマートデバイス・産業向けに、カスタムASIC/ソリューションSoCを提供。NRE（開発収入）と量産製品売上の組み合わせ。
- 事業：単一セグメント（ソリューションSoC）。海外売上比率約55%（2025.3期）。
- 特徴：Arm/TSMC等と連携した先端ノード、チップレット/先進パッケージの活用。画像/映像処理、レーダーセンサー、HDMIモジュール等で設計力とIP活用を強みとする。
- 従業員：2,501人、平均年齢50.2歳、平均年収926万円
- 本社：横浜市港北区
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：グローバルでも数が限られるカスタムSoC（ASIC）専業のファブレス企業の一角。日本発で先端ノードまで対応可能な設計・量産体制を持つ点は希少。
- 強み
- ファブレス×先端ノード対応（2nm以細を見据えた開発、チップレット/先進パッケージ）
- NREから量産へ繋ぐ大型商談型モデル（顧客固有ニーズに最適化）
- 自動車/データセンター/産業といった分野横断の顧客基盤
- 課題
- 受注（NRE）と量産のタイムラグによる業績の振れ幅
- 顧客需要変動・在庫調整（特に通信/データセンター、中国関連）
- 為替感応度（円高局面で売上/利益の逆風）
- 先端ノードの開発継続に伴う固定的な開発費負担
（注）市場シェアの公表値は確認できず。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/基本戦略：大型商談を重視する先端/成長分野への集中投資。NRE獲得→量産移行のパイプラインを強化。
- 重点分野
- オートモーティブ（ADAS/レーダー、車載向けSoC）
- データセンター/ネットワーク（高速SerDes、AI/映像/ネットワーク処理）
- スマートデバイス/産業（画像/映像処理、産機向け）
- 技術戦略：Arm、TSMCと連携し、2nm級、チップレット、先進パッケージ、設計ツール/プラットフォーム化を推進。
- 財務・資本政策：自己株式取得（2026年3月期1Qで約50億円）、コミットメントライン増額（200億→300億円）。配当予想は年間50円を維持。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：開発フェーズでのNRE収入で先行回収し、量産フェーズで製品売上・利益を積み上げる二段構え。大型案件ほど収益貢献が逓増しやすい一方、案件の期ズレ・ミックス変動で四半期変動が大きい。
- 適応力：分野分散と先端ノード対応で技術陳腐化リスクを緩和。自動車は製品ライフが長く安定寄与が見込まれる一方、データセンター/通信は循環性が高い。
- リスク：顧客集中やサプライチェーンの制約、地政学・規制（対中関連）と為替。先端投資の継続性が競争力維持に不可欠。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向：2nm以細、チップレット、先進パッケージ、高速SerDes、画像/映像処理IPの高度化、設計プラットフォーム化。
- 主力/収益ドライバー
- データセンター/ネットワーク向けASIC（高速I/O、映像/ネットワーク処理）※直近は需要調整の影響
- オートモーティブ向けSoC（レーダー/カメラ等の信号処理）
- 映像/画像処理、HDMIモジュール、産業/IoT向けSoC
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：2,886円、時価総額：約5,191億円
- 会社予想EPS：59.48円 → PER約48.5倍（業界平均PER 24.2倍）
- BPS（実績）：730.42円 → PBR約3.95倍（業界平均PBR 1.6倍）
- EV/売上（参考）：EV≈時価総額+有利子負債−現金 ≈ 5,191+12−695 ≈ 4,509億円 → EV/S ≈ 2.4倍（売上TTM約1,885億円を仮置き）
- EV/EBITDA（参考）：EV約4,509億円 / EBITDA約412億円（2025.3期） ≈ 10.9倍
評価コメント：PER・PBRは業界平均に対してプレミアム水準。EV系指標は参考値。
7. テクニカル分析
- 52週レンジ：1,233.5〜3,228円。現値はレンジ上側（約83%地点）。
- 移動平均：50日MA 2,838円、200日MA 2,350円。株価は両MA上に位置。
- 直近10日：出来高多い中で戻り基調（2,671→2,886円近辺）。年初来高値（3,228円）には未接近。
- 信用動向：信用買残7,470千株（前週比+804千）、信用倍率7.37倍。信用売残は減少。需給は買いに傾斜。
（短期はモメンタム改善、ただし高値圏では乱高下に留意）
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（百万円）
- 2022.3：売上117,009 / 営業益8,463 / 当期益7,480
- 2023.3：売上192,767 / 営業益21,711 / 当期益19,763
- 2024.3：売上221,246 / 営業益35,510 / 当期益26,134
- 2025.3：売上188,535 / 営業益25,000 / 当期益19,600
- 2026.3 1Q：売上34,553（前年比-34.5%）/ 営業益1,440（-86.0%）
- 利益率
- 粗利率：2025.3期 約55.1%（2024.3期 約49.7%から上昇）
- 営業利益率：2025.3期 約13.3%（2024.3期 約16.0%から低下）、2026.3 1Q 約4.2%
- 純利益率：2025.3期 約10.4%
- 成長性
- 3年CAGR（2022→2025）：約+17%（大幅成長の後、直近は反動減）
- 直近期（2025.3期）は前期比-14.8%、1Qは-34.5%
- 効率性/収益性
- ROE（実績）：14.62%（参考：別データLTM 9.49%）
- ROA：6.02%（LTM）
- キャッシュフロー/財務
- 営業CF（LTM）：373億円、レバードFCF：168億円
- 自己資本比率：80.5%（1Q：80.9%）
- 流動比率：4.11、有利子負債極小（D/E約1%）
- 現金同等物：約695億円（1Q末）
- コメント：ミックス改善で粗利率は上昇も、販管費や需要調整で営業率は後退。財務基盤は厚く、先行投資と株主還元を両立可能な余力。
9. 株主還元と配当方針
- 配当予想：年間50円（中間25円・期末25円）、配当利回り約1.73%
- 連結配当性向：トレーリング約46%（会社資料）。会社予想EPS（約59.5円）が実現した場合、単純計算の先行配当性向は約84%。
- 自社株買い：2026年3月期1Qに約50億円（2,722,400株）を取得。自己株式残高は約473.9万株（1Q末）。
- 方針コメント：安定配当を基本としつつ、機動的な自己株式取得を実施。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：50日・200日線上で推移。出来高は3カ月平均1,771万株、直近10日平均1,483万株と流動性高い。
- 投資家属性：機関投資家保有比率約50%。インサイダー保有は約1%。
- 価格要因（足元）：中国/通信機器需要の調整、為替（円高前提）、大型商談の進捗、決算（次回10/31予定）など。
11. 総評
- 中期的には、先端ノード/チップレット対応と大型商談パイプラインを背景に、NRE→量産のストーリーが継続。自動車の安定需要とデータセンター/ネットワークの変動要因を併せ持つ事業特性。
- 足元は、通信/産機の需要調整と円高の影響で売上・利益とも減速。1Qは営業率が大きく低下。
- 財務体質は強固（自己資本比率約81%、ネットキャッシュ厚め）。株主還元は配当＋自己株買いを実施。
- バリュエーションはPER・PBRとも業界平均に対してプレミアム。今後は大型案件の進捗、ミックス改善、為替前提に対する実績が注目点。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 根拠：LTM/1Qで売上が前年比減少。3年CAGRはプラスも、直近トレンドを重視。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率は高水準（~55%）だが、直近四半期の営業利益率が低下。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率~81%、流動比率4.1倍、D/E~1%と極めて健全。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PER約48.5倍、PBR約3.95倍と業界平均（PER 24.2、PBR 1.6）に対してプレミアム。
参考データ
– 年初来高値/安値：3,228 / 1,234円
– 50日/200日MA：2,838 / 2,350円
– 次回決算予定：2025年10月31日（日本時間）
– 権利落ち予定：2026年3月30日（配当）
企業情報
| 銘柄コード | 6526 |
| 企業名 | ソシオネクスト |
| URL | https://www.socionext.com/jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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