以下は、提示データに基づく加藤製作所（6390, プライム）の企業分析レポートです。投資判断や助言は行いません。不明点・矛盾のある箇所は注記し、できる限り一次データに基づき整理しています。
– 企業情報
– 概要
– 建設用モバイルクレーン（ラフテレーン、オールテレーン、トラック、クローラー等）を主力に、油圧ショベル、クローラーキャリア、ボーリング機、各種特殊車両、スイーパー等を製造・販売。スペアパーツを含め「KATO」ブランドで展開。
– 国内の建設用クレーンでは大手級、油圧ショベルは中堅。海外は東南アジアを中心に代理店販売を強化。
– 事業構成（2025.3）
– 連結事業構成比：荷役機械 63%、建設機械 35%、その他 2%
– 海外売上比率：28%
– 従業員：976人、平均年齢41.0歳、平均年収592万円
– 本社：東京都品川区、創業1895年
– 業界のポジションと市場シェア
– 業界内ポジション
– モバイルクレーンで国内大手級の地位。油圧ショベルはコマツ、日立建機、外資大手に比し規模は中堅。
– 地理的には日本が売上の大半を占め、東南アジアなど海外は拡大余地がある一方、現状は比率28%と限定的。
– 競争優位・課題
– 優位性：クレーン分野の製品ラインアップと国内顧客基盤、アフターパーツ供給。
– 課題：建設機械需要の景気感応度が高い点、海外販売網の更なる強化、原材料・金利・為替のコスト逆風への適応。
– 経営戦略と重点分野
– 中期経営計画（2026年3月期～の3カ年）
– 基本方針：「企業価値の向上」「成長戦略と有効投資」「収益性の更なる向上」「サステナビリティ経営」
– 重点施策（第1四半期の進捗例）：環境配慮型製品の市場投入、海外強化（インドJV準備、イタリア子会社増資）、在庫回転改善（弾力的販売）など
– 2026年3月期の会社計画
– 売上高 570億円、営業利益 17億円、経常利益 12億円、当期純利益 12億円（EPS約105.89円）
– 中国子会社の持分譲渡は未織り込み（確定次第見直し可能性）
– 事業モデルの持続可能性
– 収益源：新車販売（クレーン・油圧ショベル）＋アフターパーツ。パーツは景気後退時の下支え要素。
– 需要特性：国内外の建設投資・公共投資・資材価格・人件費・金利・為替の影響を受けやすい。
– 適応力：在庫回転改善、販売価格・構成の見直し、海外販路拡充、環境配慮製品の投入で中期的な耐性向上を図る方針。
– 技術革新と主力製品
– 主力：建設用クレーン（売上構成比 約63%）、油圧ショベル等（約35%）
– 技術動向：環境配慮型製品の投入開始（詳細仕様は未開示）。排ガス規制対応・燃費/安全性・テレマティクス等の進化が想定論点。
– 第1四半期（製品別売上）
– クレーン：7,872百万円（国内 7,813、海外 58）
– 油圧ショベル等：4,394百万円（国内 2,689、海外 1,704）
– 株価の評価（バリュエーション）
– 前提：株価1,400円、時価総額約164億円
– 指標
– PER（会社予想）：約13.5倍（EPS 103.69円ベース）／約13.2倍（EPS 105.89円ベース）
– PBR（実績）：約0.37倍（BPS 3,797円）
– EV/Sales（LTM概算）：約0.83倍
– EV ≒ 164億 + 有利子負債415億 − 現金125億 ≒ 455億円
– 売上高LTM ≒ 545億円（別データでは約529億円の記載もあり。期間差の可能性）
– 業界平均との比較（提供データ）
– 業界平均PER 16.6倍、PBR 1.4倍 → 同社は平均より低い倍率
– 配当利回り：5.0%（年間70円）
– テクニカル分析
– トレンド
– 50日移動平均：1,394円、200日：1,312円 → 株価（1,400円）は両移動平均の上。
– 52週高値：1,468円（現値は高値から約-4.6%）、52週安値：992円（現値は安値から約+41%）
– 直近10営業日：1,350円台から1,400円近辺へ戻り、もみ合い。出来高は3カ月平均と同水準。
– 信用需給：信用倍率37.82倍、買残増加・売残減少 → 買い残偏重で短期の値動きが振れやすい可能性。
– 財務諸表分析
– 売上・利益（単位：百万円）
– 売上高：2022/3 63,549 → 2023/3 57,530 → 2024/3 57,498 → LTM 約52,932～54,540（資料間で差異あり）
– 営業利益：2022/3 △7,222 → 2023/3 1,259 → 2024/3 1,654 → LTM 営業赤字（営業利益率 -4.0%（提供指標））
– 当期純利益：2022/3 △9,575 → 2023/3 2,403 → 2024/3 4,235 → LTM △6,033（特殊要因の計上影響が大）
– 正常化ベース：Normalized EBITDA 3,135、Normalized Income △740（LTM）
– 収益性
– 粗利：LTM 約81～86億円（粗利率おおむね15～16%）
– LTM営業利益率（提供指標）：-4.01%
– 第1四半期（2026/3期）：売上+14.8%も営業赤字拡大（△6.35億円）
– 効率・資本
– ROE（実績/LTM）：約-12～-13%
– ROA（LTM）：0.37%（提供指標）
– 総資産：97,264、自己資本比率：44.2%（6/30）、流動比率：約198%
– 有利子負債：415億、現金等：125億 → ネット有利子負債：約291億、D/E 約96%
– コメント
– 2024/3期は黒字回復も、LTMは一過性損益（Total Unusual Items 約-69億円）の計上で最終赤字。第1四半期は販管費増、為替差損、金利増、棚卸資産評価見直し等が重い。
– 株主還元と配当方針
– 配当：前期実績70円（35円×2）、今期予想も70円（変更なし）
– 予想配当性向（参考）：約66～68%（EPS 105.89～103.69円ベースで算出）
– 自己株式：2025/5/14に自己株式取得決議。期末自己株式41.1万株（第1Q）
– 長期平均配当利回り：3.11%（提供指標）に対し、現状は5.0%
- 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：50日・200日線上でのレンジ推移。9月末の配当落ち通過後は1,400円近辺での持ち合い。
- ボラティリティ：5年β 0.32と低位ながら、信用買い残の積み上がりにより短期の変動には留意。
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需給・イベント
- 流通株（フロート）約1,014万株、内部者保有9.9%、機関保有21.8%
- 次の配当前の需給変化、中国子会社の持分譲渡の進捗、国内建設投資・為替・金利の動向が関心材料。
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総評
- 事業面：国内クレーンで強みを持つが、需要は景気に左右されやすい。海外比率の拡大と環境配慮型製品の投入が中期のテーマ。
- 収益面：2024/3期は黒字も、LTMは一過性損益の影響で赤字。第1四半期も赤字だが、会社は通期黒字回復を計画。価格・コスト・在庫回転の改善と金利・為替影響のコントロールが鍵。
- 財務面：自己資本比率は4割超、流動比率も高めで足元の流動性は良好。D/Eは約1倍でレバレッジ水準は中程度。
- バリュエーション：PER・PBRは業界平均より低い水準、配当利回り5%と高位。もっとも、LTMは赤字である点と収益の回復確度を合わせて確認が必要。
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テクニカル・需給：52週高値圏手前での持ち合い。信用買い長の需給は短期の振れ要因。
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企業スコア（S/A/B/C/D、欠損はB。特殊要因は除外して評価）
- 成長性：C
- 3年CAGR・LTM売上は減少傾向。直近1Qは+14.8%と回復の兆しも、通期の実現確認が必要。
- 収益性：C
- 直近は一過性影響を除いても利益率は低位～横ばい。前期の営業利益率は低水準、LTMは赤字。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率44%、流動比率約198%、D/E約1倍。流動性は良好、レバレッジは中程度。
- 株価バリュエーション：A
- PER（会社予想）13倍台、PBR0.37倍、EV/S約0.8倍。提供業界平均（PER16.6、PBR1.4）に比し低い水準。
主なリスク・留意点
– 原材料・部材価格や人件費、為替・金利の上昇、地政学リスク（中東・ウクライナ等）、中国景気や米国通商政策の影響
– 中国子会社持分譲渡の条件確定による損益ブレ
– 信用需給の偏りによる短期ボラティリティ
参考データ（抜粋）
– 株価：1,400円、時価総額：約164億円、発行済株式数：11,743,587株
– 年初来高値/安値：1,468円/992円
– 会社予想配当：70円（利回り5.0%）
– 会社予想EPS：103.69～105.89円（資料により差異）
– BPS：3,797円、PBR：0.37倍
– 自己資本比率：43.4～44.2%、Current Ratio：約1.98、Debt/Equity：約96%
（注）本資料は提示情報の範囲で作成しています。統計・LTM数値に一部差異があるため、正式なIR資料・決算短信で最新・正確な数値をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 6390 |
| 企業名 | 加藤製作所 |
| URL | http://www.kato-works.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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