東京証券取引所に上場する三菱重工業（証券コード:7011）の企業分析レポートを以下の通り作成しました。
1. 企業情報
三菱重工業は、日本の総合重機最大手企業です。エネルギー、プラント・インフラ、物流・冷熱・ドライブシステム、航空・防衛・宇宙の4つの主要セグメントで事業を展開しています。具体的には、火力・原子力・再生可能エネルギー発電システム、航空機・ロケット・人工衛星などの宇宙機器、艦艇や特殊車両などの防衛関連製品、船舶、ターボチャージャー、フォークリフト、冷熱製品など、多岐にわたる製品・サービスをグローバルに提供しています。小型ジェット機(SpaceJet)事業からは撤退したものの、タービン、航空、防衛、造船などの分野で世界的地位を確立しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
三菱重工業は国内外で展開する総合重工業分野において、その多様な製品ポートフォリオと高度な技術力により業界内で主要なポジションを占めています。特に、エネルギーシステム、航空・防衛・宇宙といった国家インフラや安全保障に関わる分野で強固な基盤を持っています。タービンやターボチャージャー、フォークリフトといった製品群でも世界的な競争力を有しており、市場において一定のシェアを保有していると考えられます。競争優位性は、長年培ってきたR&D能力と製造技術、多様な事業によるリスク分散、そしてグローバルなサプライチェーンと顧客基盤にあります。一方、課題としては、大型プロジェクトの時間的・金銭的リスク、国際的な政治情勢や規制の変化、原材料価格の変動、新技術への継続的な投資の必要性などが挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、安定的な成長と収益性の向上を目指し、各事業セグメントの競争力強化に注力していると推測されます。特に、エナジー分野では脱炭素社会に向けた再生可能エネルギーや既存エネルギーの効率化技術、原子力技術の進化に貢献し、航空・防衛・宇宙分野では、日本の安全保障政策や宇宙開発の進展とともに成長機会を追求しています。また、ものづくり技術とデジタル技術を融合した「スマートものづくり」を推進し、生産性向上と新たな価値創造に取り組むことも重要な戦略と考えられます。中期経営計画の具体的な施策の詳細は提供されていませんが、決算短信の通期業績予想から売上収益、事業利益、親会社帰属当期利益の着実な増加を見込んでおり、各事業領域での受注獲得とコスト管理を重視していることがうかがえます。
4. 事業モデルの持続可能性
三菱重工業の事業モデルは、多角的な事業ポートフォリオと、社会インフラ、エネルギー、防衛といった基幹産業に深く関わることで、高い持続可能性を有しています。特定の市場変動に左右されにくいリスク分散型の構造を持つとともに、気候変動対策や産業デジタル化といった長期的な市場ニーズの変化にも、各セグメントで適応を進めています。例えば、エナジーシステムにおける脱炭素関連技術への投資や、宇宙利用の拡大は、今後の市場成長を取り込む基盤となります。一方で、事業規模が大きいため、投資決定や市場環境の変化への対応には時間を要する可能性も存在します。
5. 技術革新と主力製品
同社は、長年にわたり培ってきた高度な技術力を強みとしています。特に、ガスタービン、原子力発電技術、宇宙ロケットや人工衛星、民間航空機用エンジン、防衛関連システムなど、多岐にわたる分野で独自の技術を有しています。収益を牽引している主力製品・サービスは、エナジーセグメントの火力発電システムやコンプレッサ、航空・防衛・宇宙セグメントの民間航空機や防衛航空機、ロケットなどが挙げられます。これらの製品は、高い安全性と信頼性、そして先進技術が求められる分野であり、同社の技術開発と製品競争力が収益基盤を支えています。
6. 株価の評価
現在の株価4,037.0円と各種指標に基づき評価します。
* PER（株価収益率）: 会社予想EPS 68.49円を基に計算すると、PERは 4,037.0円 ÷ 68.49円 ＝ 58.94倍です。これは業界平均PER 16.6倍と比較してかなり高い水準にあります。
* PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 707.50円を基に計算すると、PBRは 4,037.0円 ÷ 707.50円 ＝ 5.71倍です。これも業界平均PBR 1.4倍と比較して高い水準です。
これらの指標は、現在の株価が業界平均と比較して割高な評価を受けていることを示唆しています。投資家は同社の将来的な成長性や事業の安定性を高く評価している可能性があります。
7. テクニカル分析
株価は年初来安値1,978円から年初来高値4,338円までの範囲で推移しています。現在の株価4,037.0円は、年初来高値に比較的近い水準にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、4,338円の高値を付けた後に下落し、4,037.0円で終了しています。50日移動平均線（3,799.32円）と200日移動平均線（2,995.68円）を上回っており、中長期的な上昇トレンドの中にありますが、短期的には調整局面にある可能性があります。出来高は高水準を維持しており、投資家の高い関心が見受けられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で一貫して増加傾向にあります。2022年3月期の3兆8,602億円から、2025年3月期予想では5兆271億円と約30%増加しています。第1四半期決算も前年同期比7.4%増の1兆1,936億円と堅調です。
- 利益: 営業利益、純利益ともに過去数年間で大きく改善しており、LTM（直近12か月）のNet Income Common Stockholdersは2,513億円、Operating Incomeは3,859億円です。事業利益率（通期予想）は9.6%と収益性の向上がうかがえます。
- キャッシュフロー: 直近第1四半期の営業活動によるキャッシュフローは896億円と、前年同期のマイナスから大きく改善しました。投資活動によるキャッシュフローは継続してマイナスですが、事業拡大のための投資が継続されていることを示唆しています。
- ROE（自己資本当期純利益率）: 実績は10.69%であり、効率的な資本利用を示しています。
- 自己資本比率: 実績は35.2%です。建設業や重工業といった設備投資が大きい業界としては標準的な水準ですが、より高い水準が望ましいと考えることもできます。
- 流動比率: 直近四半期で1.22倍であり、短期的な支払い能力に問題はないと評価できます。
総じて、売上・利益ともに成長傾向にあり、収益性も改善が見られます。キャッシュフローも改善しており、財務の健全性は維持されていると考えられます。
9. 株主還元と配当方針
同社は、安定的な配当を継続しつつ、業績に応じた増配も検討していると推測されます。2025年3月期の年間配当実績は23.00円でしたが、2026年3月期の会社予想では24.00円と増配が見込まれています。
現在の株価（4,037.0円）に対する配当利回り（会社予想）は0.59%です。配当性向は31.50%であり、比較的余力のある水準です。自社株買いに関する明確な情報は提供されていませんが、自己株式を保有しているとの記載があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近1年間の株価は89.64%上昇しており、S&P500の15.82%と比較して非常に強い上昇モメンタムを示しています。平均出来高（3ヶ月、10日）も高い水準で、機関投資家・個人投資家双方から高い関心を集めていることが推測されます。
信用買残が2,284万株と多く、信用倍率が5.33倍であることから、今後の株価の需給バランスには注意が必要かもしれません。株価に影響を与える要因としては、防衛費の動向、エネルギー価格の変動、宇宙開発の進展、為替レートの変動、グローバル経済の景況感などが挙げられます。
11. 総評
三菱重工業は、日本の基幹産業を担う総合重機最大手として、エネルギー、防衛、宇宙といった成長分野を含む多角的な事業ポートフォリオを持つ企業です。過去数年間で売上高と利益を着実に伸ばし、収益性の改善も進んでいます。特に、第1四半期決算では営業キャッシュフローが大きく改善するなど、事業活動は堅調に推移しています。しかしながら、現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較してかなり割高な水準にあり、投資家からの高い期待が反映されていると考えられます。中長期的な成長に期待が持たれる一方で、高評価のバリュエーションは短期的な株価変動リスクを高める可能性もあります。
12. 企業スコア
| 観点 | 評価 | 評価理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | LTM売上成長率（YoY）約7.95%、3年CAGR約9.24%と、売上高は継続的に高い水準で成長。 |
| 収益性 | A | LTM営業利益率7.53%、EBITDA率9.79%と、重工業として堅調な収益性を確保。過去数年で利益率も改善傾向。 |
| 財務健全性 | B | 自己資本比率35.2%、流動比率1.22倍、D/E比率45.89%であり、大型プロジェクトを抱える企業としては許容範囲の健全性。 |
| 株価バリュエーション | D | PER58.94倍、PBR5.71倍と、業界平均（PER16.6倍、PBR1.4倍）と比較して著しく割高な水準。 |
企業情報
| 銘柄コード | 7011 |
| 企業名 | 三菱重工業 |
| URL | http://www.mhi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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