矢作建設工業 (1870) 企業分析レポート
1. 企業情報
矢作建設工業株式会社は、中部地区を拠点とする大手建設会社です。主な事業は建築工事（マンション、物流施設、商業施設、オフィスビル、空港ターミナルビルなど）、土木工事（宅地造成、道路、鉄道など）、および不動産事業（売買、賃貸、管理）です。特に民間建築に強みを持っており、耐震工事の実績も豊富です。名古屋鉄道との関係も密接で、グループ内外の多様なプロジェクトを手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は中部地区における大手建設会社として確立された地位を占めています。民間建築に注力しており、特に分譲マンションなどの不動産兼業にも強みを持っています。耐震工事における技術力も競争優位性の一つと考えられます。一方で、建設業界全体が直面している資材価格の高騰や時間外労働の上限規制（いわゆる「2024年問題」）による労務費上昇、労働力不足は、同社にとっても課題となり得ます。
3. 経営戦略と重点分野
提供データからは具体的な中長期経営計画の詳細は不明ですが、同社の事業構造から民間建築および不動産事業を重点分野としていると推察されます。決算短信では、企業収益改善による設備投資の持ち直しや公共投資の堅調さを好機と捉える一方、地政学リスクや通商政策の不透明感を認識しています。コスト管理と生産性向上も引き続き重要な課題であると見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、建築、土木、不動産の3つのセグメントに多角化されており、特定の事業への依存度が低い構造となっています。特に不動産事業を兼業することで、建設業の景気変動リスクを一部ヘッジできる可能性があります。耐震工事への強みは、国のインフラ補強ニーズに応えるものであり、市場ニーズへの適応力を示しています。ただし、資材価格や労務費の変動が収益に与える影響は大きく、サプライチェーン管理や生産性向上が持続可能性を支える上で重要となります。
5. 技術革新と主力製品
同社は「耐震工事に強み」という記述から、地震対策技術において一定の独自性を持っている可能性があります。収益を牽引しているのは連結事業の構成比から見ても建築事業（売上高の62%）であり、特に民間建築のプロジェクトが売上増加に寄与しています。第1四半期の決算短信によれば、建築（民間）の売上は前年同期比で大幅増を記録しており、これが現在の主力製品・サービス群からの収益を押し上げていると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価2,125.0円に対し、以下の指標が示されています。
– PER（会社予想）：13.85倍
– 業界平均PER：14.0倍
– PBR（実績）：1.31倍
– 業界平均PBR：1.1倍
– EPS（会社予想）：153.38円
– BPS（実績）：1,617.63円
– 配当利回り（会社予想）：4.24%
PERは業界平均と比較してわずかに下回っており、PBRは業界平均をやや上回っています。配当利回りは4.24%と比較的高い水準です。これらの指標を総合すると、現在の株価は業界平均と比較して、PER基準ではやや割安感が、PBR基準ではやや割高感がある状態と評価できます。
7. テクニカル分析
現在の株価2,125.0円は、年初来高値2,323円からはやや下落しているものの、年初来安値1,170円からは大幅に上昇しています。
– 50日移動平均線: 2,178.42円
– 200日移動平均線: 1,695.54円
現在の株価は50日移動平均線を下回っていますが、200日移動平均線を上回る水準で推移しており、中期的な上昇トレンドは継続している可能性があります。直近10日間の株価は2,122円から2,257円の範囲で推移しており、一時的に下落傾向が見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去4年間で93,089百万円から140,698百万円へと継続的に増加しており、成長軌道にあります。直近12ヶ月の売上高は155.22B円です。
- 利益: 営業利益、親会社株主に帰属する純利益は年度により変動が見られますが、全体としては増加傾向です。特に直近の第1四半期では、売上高が前年同期比54.5%増、営業利益が401.8%増と大幅な増益を達成しています。
- キャッシュフロー: 第1四半期のキャッシュフロー計算書は開示されていませんが、現金預金は16,359百万円を保有しています。EBITDAは過去12ヶ月で12.7B円と安定しています。
- ROE: 実績ROEは8.34%、過去12ヶ月のROEは11.24%と、資本効率は良好な水準にあります。
- ROA: 過去12ヶ月のROAは5.34%です。
- 自己資本比率: 直近で45.4%（前期末47.7%）と、財務の健全性は保たれています。
- 流動比率: 直近で184%と、短期的な支払い能力も比較的高い水準です。
- 有利子負債: 総有利子負債は42.1B円で、D/Eレシオは60.48%です。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元策を実施しています。
– 会社予想1株配当：90.00円（年間）
– 配当利回り（会社予想）：4.24%
– 配当性向：45.74%
2025年3月期には、創立75周年記念配当として20円が追加され、年間合計80円の配当が実施されました。2026年3月期も90円の配当を予想しており、安定した配当方針が見られます。自己株式については2.7%を保有していますが、直近の具体的な自社株買いの発表は確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、第1四半期の好決算発表（売上高前年比54.50%増、純利益前年比338.40%増）を背景に上昇傾向にありました。その後、直近10日間ではやや調整局面にあるものの、信用買残は増加し、信用売残は減少しており、信用倍率は9.32倍です。これは、短期的な上値追い圧力に対して、買い方の需要が強いことを示唆している可能性があります。投資家の関心は、好調な受注・売上、特に民間建築の成長、そして安定した株主還元策に集まっていると考えられます。一方で、資材価格や労務費の動向が今後の業績に与える影響は注目される要因です。
11. 総評
矢作建設工業は中部地区を基盤とする大手建設会社であり、建築・土木・不動産の多角的な事業展開が特徴です。特に民間建築と不動産事業に強みを発揮しており、直近の決算では大幅な増収増益を達成しました。財務状況は自己資本比率や流動比率が高く、健全に保たれています。株価バリュエーションはPERでは業界平均並み、PBRではやや割高ですが、高い配当利回りを維持しています。建設業界特有のコスト上昇圧力は懸念材料ですが、好調な受注状況と強固な財務基盤で安定した事業運営に取り組んでいます。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- 直近四半期売上成長率が前年比+54.5%と非常に高く、過去数年の売上も継続的に増加傾向にあるため、高い成長性を示しています。
- 収益性: A
- 過去12ヶ月の営業利益率は8.86%、EBITDA率は8.18%であり、建設業界の平均と比較して良好な水準です。ただし、粗利率は前期比で若干減少しています。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率45.4%、流動比率184%、有利子負債比率（D/E）60.48%と、いずれも健全な水準を維持しており、財務基盤は強固です。
- 株価バリュエーション: B
- PER（予想）13.85倍は業界平均14.0倍とほぼ同水準でやや割安感が、PBR（実績）1.31倍は業界平均1.1倍と比較してやや割高感があるため、総合的には中立的な評価となります。
企業情報
| 銘柄コード | 1870 |
| 企業名 | 矢作建設工業 |
| URL | http://www.yahagi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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