8012 長瀬産業 分析レポート（個人投資家向け）
株価（直近終値）: 3,183円
時価総額: 3,498億円 / 市場: 東証プライム（卸売業・化学専門商社）
1. 企業情報
- 概要
- 1832年創業の化学系専門商社大手。化学品・合成樹脂・電子材料・モビリティ関連・ライフサイエンス（食品・香粧品・医薬原料）をグローバルに展開。製販一体の機能も持ち、グループにバイオ（旧林原）や栄養素材商社Prinova等。
- 主要事業・セグメント（売上構成目安）
- 生活関連 30%、加工材料 22%、電子・エネルギー 17%、機能素材 16%、モビリティ 14%、その他 1%
- 地域
- 海外売上比率 約71%（2025/3期）
- 従業員等
- 従業員 7,620人、平均年齢 41.3歳、平均年収 1,136万円
- 取扱い分野（抜粋）
- 機能素材（塗料・顔料・添加剤・フッ素化学・シリコーン等）
- 加工材料（熱可塑/熱硬化樹脂、成形・金型、機能フィルム/シート）
- 電子・エネルギー（半導体材料、精密研磨材、実装材料、LED、計測・真空装置、再エネ）
- モビリティ（車載エレクトロニクス、内外装、電動化・二次電池関連）
- 生活関連（医薬中間体・原薬、診断薬、食品素材、栄養プレミックス、香粧品原料）
- 特徴
- 商社機能に加え、製造・技術サポート・品質管理の機能を併せ持つ「機能性商社」。M&Aと海外展開で事業基盤を拡大。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 化学品・電子材料に強い化学専門商社として国内有数の規模。ライフサイエンス（医薬・食品・香粧品）やエレクトロニクス素材での知見とサプライヤーネットワークが強み。
- 競争優位性（示唆）
- グローバル調達・販売網（海外売上比率高水準）
- 高付加価値分野（半導体材料、医薬・食品素材）の取り扱い
- 製販一体（Prinova、林原等の製造機能）による差別化とマージン改善余地
- 課題
- 為替影響（円高時の円換算売上・利益の下押し）
- 自動車・建築等の景気循環、素材市況変動
- M&Aに伴うのれん・投下資本の回収管理
※定量的な市場シェアは公表データなし。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/方向性（短信・決算説明資料要点の整理）
- 高付加価値領域（電子・エネルギー、ライフサイエンス）の伸長
- ポートフォリオ高度化（プロダクトミックス改善、製造機能の活用）
- グローバル展開の深化（海外売上の維持・拡大）
- M&A/PMIによる事業基盤拡大と収益性向上
- 2026年3月期 通期目標（据え置き）
- 売上高 9,550億円、営業利益 395億円、親会社純利益 315億円
- 直近期（2026/3期1Q）の重点トピック
- 電子・エネルギー：半導体材料の販売増、AIサーバー向けなど堅調
- 生活関連：医薬原料・食品/香粧品素材が増収増益
- 加工材料：数量は弱含みだがミックス改善で利益率改善
- 機能素材/モビリティ：自動車・建築向け需要減や円高の影響で課題
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 多角的な商品ポートフォリオとグローバルサプライチェーン。製造・技術・品質支援機能を併用し、商社マージンに加え製造由来の利益も取り込み。
- 適応力
- 市況や需要変動に対して、分野・地域分散で影響を緩和。プロダクトミックス改善やM&Aで中期的な収益性の底上げを意図。
- リスク
- 為替・素材市況の変動、景気循環（車、建築、エレクトロニクス）、M&A後のシナジー具現化。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 半導体関連材料（実装・研磨・封止等）、AR/VR・ディスプレイ向け素材、電動化・二次電池関連部材、機能性ポリマー/フィルム、バイオ由来機能性素材（林原）など。
- 収益牽引
- 1Qの営業利益寄与（概算）：電子・エネルギー約29%、生活関連約24%、機能素材約21%、加工材料約18%、モビリティ約8%
- 電子（AIサーバー需要等）とライフサイエンス（医薬・食品/香粧品）が牽引。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価 3,183円、EPS（会社予想）292.11円、BPS 3,663.94円
- 指標
- PER（予）: 10.9倍（業界平均 12.1倍）
- PBR（実）: 0.87倍（業界平均 1.0倍）
- EV/Sales（LTM）: 約0.52倍
- EV ≒ 時価総額3,498億 + 有利子負債1,876億 − 現金499億 ≒ 4,876億円
- 売上高（LTM）9,450億円
- EV/EBITDA（LTM）: 約8.6倍（EBITDA 約565億円）
- 配当
- 会社予想1株配当 95円（配当利回り 約2.98%）
- 参考：Payout Ratio（過去ベース）約39%（予想EPS基準では約33%相当）
（注）上記は比較用の客観数値であり、投資判断を意図しません。
7. テクニカル分析
- トレンド指標
- 50日移動平均: 3,169円、200日移動平均: 2,861円
- 現在値は50日線付近・200日線上方で、中期上昇基調を維持。
- 位置
- 年初来高値 3,366円に対し約−5%の水準。52週安値 2,228円からは大きく回復。
- 直近の値動き（10日）
- 3,200円台でのもみ合い後、10/10はやや軟化（高値3,263→安値/終値3,183）。短期は3,150〜3,250円帯が支持・抵抗として意識されやすい価格帯。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（通期・LTM、百万円）
- 売上高：2022/3 780,557 → 2023/3 912,896 → 2024/3 900,149 → LTM 944,961
- 営業利益：35,266 → 33,376 → 30,623 → 39,083
- 親会社純利益：25,939 → 23,625 → 22,402 → 25,521
- 利益率（概算）
- 粗利率：17.9%（2022）→ 17.0%（2023）→ 18.3%（2024）→ 19.2%（LTM）
- 営業利益率：4.5% → 3.7% → 3.4% → 4.1%（回復傾向）
- 純利益率：3.3% → 2.6% → 2.5% → 2.7%
- 成長性
- LTM売上成長率（YoY）：約+5%
- 3年CAGR（売上）：約+6.5%
- 効率・収益性
- ROE：6.44%（実績）
- 総資産回転率（1Q年換算目安）：約0.29回/四半期
- キャッシュフロー・財務
- 営業CF（LTM）：401億円、レバードFCF：276億円
- 自己資本比率：49.4%（1Q末 48.2%）
- 流動比率：1.96倍
- D/E（有利子負債/自己資本）：約47%
- セグメント（2026/3期1Q）
- 電子・エネルギー、生活関連が利益の主力。加工材料はミックス改善、機能素材・モビリティは需要/為替の逆風。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 直近実績：年90円（中間45・期末45）
- 会社予想：年95円（中間45・期末50）
- 予想配当利回り：約2.98%（株価3,183円）
- 自社株
- 2026/3期1Qに自己株式の取得・消却を実施（5,000,000株消却等）。資本効率の改善に寄与。
- 配当性向
- 参考指標：過去ベース約39%（予想EPS基準では30%台前半）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週上昇率：約+3.7%。中長期は200日線上で堅調、直近は高値圏での持ち合い。
- 出来高
- 直近出来高19.6万株は3カ月平均（約21.7万株）並み。需給は落ち着き。
- 信用動向
- 信用倍率1.79倍。信用売残の減少（前週比▲26,700株）により、短期の売り圧力はやや後退。
- 注目材料（影響要因）
- 半導体・AIサーバー関連需要、医薬・食品素材需要
- 為替（円高）は売上・利益の下押し要因
- 原材料・市況の変動、M&Aの進捗
11. 総評
- 事業面
- 電子・エネルギーおよび生活関連が業績を牽引。加工材料もミックス改善。一方、機能素材・モビリティは景気・為替影響を受けやすい。
- 収益性・財務
- 粗利率・営業利益率は回復基調。財務健全性（自己資本比率・流動比率・D/E）は総じて良好。営業CF・FCFも安定。
- バリュエーション
- PER・PBRは業界平均水準よりやや低位。EV/売上・EV/EBITDAも落ち着いたレンジ。
- 見通し
- 通期計画に対する1Q進捗は概ね想定線。為替やサイクルの影響を受けつつも、ポートフォリオ高度化と製販一体の取り組みが下支えとなる構図。
（注）本レポートは事実に基づく情報整理であり、投資助言を目的とするものではありません。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- LTM売上+約5%、3年CAGR約+6.5%。主要成長分野の寄与が持続。
- 収益性：B
- 粗利率・営業利益率は回復基調だが、商社平均相応の水準。さらなるミックス改善が鍵。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率約49%、流動比率1.96倍、D/E約47%で健全。
- 株価バリュエーション：A
- PER・PBRが業界平均をやや下回り、EV/EBITDAも妥当圏。
参考データ
– EPS（会社予想）: 292.11円 / BPS: 3,663.94円
– ROE: 6.44% / 自己資本比率: 49.4%
– 年初来高値: 3,366円 / 年初来安値: 2,228円
– 次回決算予定（会社IRより）: 2025/11/6
– 予想配当（会社）: 年95円、予想配当利回り約2.98%、権利落ち想定 2026/3/30（予定）
企業情報
| 銘柄コード | 8012 |
| 企業名 | 長瀬産業 |
| URL | http://www.nagase.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。