決算説明：大栄環境（9336）

2026年３月期 第１四半期 決算説明資料

決算説明（要約） — 大栄環境株式会社（証券コード：9336）

資料：2026年3月期 第1四半期 決算説明資料（発表日：2025年8月8日）
以下は提供資料（2025/8/8公表）の内容を整理した要約です。情報が明記されていない項目は「–」としています。投資助言は行いません。

基本情報

• 企業名：大栄環境株式会社（DAIEI KANKYO / DINS）
• 主要事業分野：廃棄物処理・資源循環（選別・破砕・再資源化、焼却等熱処理、最終処分場）、土壌浄化、再資源化（有価資源）、スポーツ振興 等
• 代表者名：代表取締役社長 金子 文雄
• 説明会情報：
  • 開催日時：2025年8月8日（決算説明資料公表日）
• 説明者：発表者（役職）／発言概要：–（資料本文に個別の発表者名・口述要旨は明示されていません）
• 報告期間：対象会計期間は「2026年3月期 第1四半期（Q1）」
  • 決算説明資料公表日：2025年8月8日
• セグメント（報告上の区分）：
  • 環境関連事業（コア） — 廃棄物処理・資源循環、土壌浄化、その他（施設建設・運営管理、コンサルティング、エネルギー創造、森林保全 等）
  • その他 — 有価資源リサイクル事業、スポーツ振興事業 等

業績サマリー（2026年3月期 第1四半期：百万円）

• 売上高：20,020（前年同期 19,353、前年同期比 +3.4%）
• 営業利益：4,260（前年同期 5,096、前年同期比 ▲16.4%）
• 営業利益率：21.3%（前年同期 26.3%、▲5.0pt）
• EBITDA：6,138（前年同期 6,724、▲8.7%）
• EBITDAマージン：30.7%（前年同期 34.7%、▲4.0pt）
• 経常利益：4,271（前年同期 5,369、▲20.4%）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益：2,906（前年同期 3,497、▲16.9%）
• 1株当たり利益（Q1）：–（資料にQ1のEPSは明示なし）

進捗状況（通期計画に対する進捗率）
– 通期計画（2026/3）→ 売上高計画 83,900、営業利益計画 21,800 等
– Q1の通期計画対比進捗率：
– 売上高：23.9％（上期計画に対する進捗 50.8%）
– 営業利益：19.5％（上期計画に対する進捗 47.9%）
– EBITDA：19.7％

セグメント別（Q1：百万円 / 前年同期比）
– 環境関連事業：売上高 19,345（+3.5%）、セグメント利益 4,350（▲15.8%）、セグメント利益率 22.5%（▲5.1pt）
– 廃棄物処理・資源循環：16,608（+0.3%）
– 土壌浄化：1,051（+32.8%）
– その他（環境関連事業）：1,685（+25.8%）
– その他：売上高 674（+2.0%）、セグメント損失 ▲70

受入量（Q1、千トン）
– 廃棄物：537（前年同期 558、▲3.7%）
– 汚染土壌：52（前年同期 67、▲22.3%）

業績の背景分析

• ハイライト / トピックス
  • 売上高は前年同期比で増加（+3.4%）。土壌浄化（高単価の熱処理案件の増加）や解体工事・調査業務の増加が寄与。
  • 一方、営業利益は減少（▲16.4%）。営業利益率、EBITDAマージンとも低下。
• 増減要因（営業利益の増減分析）
  • 売上高増加要因：約 +667 百万円（主に土壌浄化・その他）
  • 減益要因（主な項目）：
  • 減価償却費・のれん償却額の増加（最終処分場第2期工事完了等で償却単価上昇／M&A連結による増加）
  • 人件費の増加（昇給、M&Aに伴う人員増）
  • エネルギー・資機材コストの上昇（定期修繕費等含む）
  • 外注費の増加（連結子会社化に伴う解体工事の外注等）
  • 結果：営業利益増減差額は▲836 百万円（Q1）
• 競争環境
  • 業界は国内で極めて分散（約12万社）であり、上位企業の市場占有率は低い。大栄環境は「ワンストップ体制」「施設キャパシティ」「自治体との取引数」などで業界内に強みを持つと認識。
  • 市場では資源循環高度化、トレーサビリティ、CO2見える化のニーズが高まり、投資余力の乏しい中小事業者の統合機会（M&A）が豊富。
• リスク要因（資料に示された論点）
  • 受入量の変動（関東エリア受入増等はあるが、浄化処理案件の発生量は変動）
  • 原料・資材市況（例：アルミペレット価格の高騰）やエネルギーコストの上昇
  • 人件費上昇、M&Aの統合リスク、外注費増
  • 許認可・工事遅延リスク、サプライチェーン、規制変更、為替やマクロ環境の変動など
  • 資産除去債務の見直しなど会計に関する影響

戦略と施策

• 中期経営計画：「D‑Plan 2028」（2026〜2028を前半3年と位置づけ、2031年目標へ向けた基盤づくり）
  • 目標（2031年イメージ）：売上高 1,400 億円、EBITDA 500 億円（段階目標：2028年 売上 1,000億、EBITDA 360億）
  • 2026〜2028のCAGR（計画）：売上 7.6%、EBITDA 9.0%
• 主な成長戦略
  • 既存施設の能力増強（選別・破砕・再資源化、焼却等熱処理、最終処分場の残容量拡大）
  • 焼却等熱処理能力の強化（目標 4,000 t/日（2031年））および公民連携（PPP）による新施設展開
  • 最終処分場の残容量を 15,000 千m3以上へ拡大（既存エリアの増設＋M&A）
  • 再資源化の高度化（プラスチックのマテリアル／ケミカルリサイクル等）、動静脈連携（iCEP PLASTICS等）
  • M&A：今後3年間で売上高増加額 100億円、投資額 100億円＋α を目標
  • 公民連携（PPP）を通じて一般廃棄物市場への展開（2031年までに協定累計12件等の計画）
  • 脱炭素対応（CCU検討、バイオマス発電、再エネ、リサイクル品供給等）
• 進行中の主要施策・設備投資（予定・進捗）
  • 再資源化・処理施設の竣工・稼働予定：プラ再資源化施設（竣工予定 2025年9月）、ジオレ・ジャパン末広工場（汚染土壌処理）稼働予定 2025年9月、御坊RC第2期 供用開始予定 2025年11月
  • 焼却等熱処理施設：三木バイオマス稼働（実績）、和泉リサイクルセンター等の計画（2028〜2030年に複数プラント着工・稼働予定）
  • 最終処分場：三重リサイクルセンター第8期（供用開始 2025年1月）、御坊RC第2期（供用予定 2025年11月）
  • プラ高度選別・RPF製造、汚染土壌処理能力増強など（投資総額の明示あり：例 プラ再資源化 約30億円、土壌処理 約13億円 等）
  • M&A：2025年4〜5月に複数社を連結子会社化（有限会社クリーンテック名張、肥前環境(株)、京都エコサービス(株)等）

将来予測と見通し（資料記載の計画値）

• 2026年3月期（通期）計画（百万円）
  • 売上高：83,900
  • 営業利益：21,800
  • EBITDA：31,200
  • 経常利益：21,600
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：14,400
• Q1時点の通期計画に対する進捗（通期比）
  • 売上高進捗：23.9%
  • 営業利益進捗：19.5%
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益進捗：20.2%
• 中長期計画の進捗（D‑Plan2028）
  • 設備投資・M&Aにより基盤整備を進め、2031年目標への布石を構築中
• マクロ経済の影響（資料中の指摘）
  • 市況（アルミ等）、エネルギー価格、需給（廃棄物発生量の変動）、規制・環境政策が業績に影響する可能性がある。具体的には受入量変動や資源市況が収益に影響。

配当と株主還元

• 方針：
  • 中期期間（2026〜2028年3月期）は「連結配当性向33％以上」を維持
  • 累進配当を導入し、持続的かつ安定的な配当を実施
  • 利益成長に応じた追加の株主還元を検討
• 配当実績・計画（1株当たり）
  • 2025年3月期（予定） 期末 25、累計 48（中間 23）
  • 2026年3月期（計画） 1株当たり配当 49円（内 中間配当 24.5円、期末 25円）／連結配当性向 想定 33％以上
• 特別配当：資料に特別配当の記載なし（特別配当の有無：–）

製品・サービス・協業

• 主な製品・再資源化品：
  • RPF（固形燃料）、アルミペレット、リサイクルプラスチックパレット 等
• 主なサービス：
  • 廃棄物の収集運搬、選別・破砕・中間処理、焼却等熱処理、最終処分、土壌浄化、施設建設・運営管理、コンサルティング、エネルギー創出（発電・売電）、堆肥化・メタン発酵 等
  • 顧客層：メーカー（約30%）、ゼネコン（約35%）、自治体（約20%）、医療機関（約5%）、その他
• 協業・提携事例：
  • 動静脈連携によるプラスチック資源循環「iCEP PLASTICS」：複数社連携で回収→一次加工→改質→最終製品化までのワンストップ提供
  • 大手企業との事例（資料で紹介）：大和ハウス工業、鹿島建設、LIXIL 等とのプロジェクト事例（廃プラの再資源化・製品供給等）
  • 神鋼環境ソリューション等との廃プラスチックのガス化・メタノール化実証（実証は2024年3月に終了、商用化検討継続）
  • XtoCAR（自動車向け再生材供給）プロジェクト（動静脈連携）
  • PPP（公民連携）で自治体向け大型リサイクル・焼却施設の整備・運営（熊本、兵庫、泉北等の先行事例）
• M&Aにより地方事業者をグループ化し、ワンストップ体制を拡大（直近で複数社を連結子会社化）

重要な注記

• 会計方針：資料上に大きな会計方針変更の明示はなし。ただし、M&Aに伴うのれん増加・減価償却費の増加、最終処分場の資産除去債務の見直し影響等が業績に寄与。
• 開示上の注意点（免責）：計画・見通しは現時点の判断に基づくもので、各種リスクにより実際の業績は異なる可能性がある（資料末尾の免責事項参照）。
• その他の重要告知：
  • ガバナンス：執行役員として6名を選任（2025年4月）、監査等委員会設置会社への移行等でコーポレートガバナンス強化の方針を示している。
  • グループ体制：連結子会社数増（資料時点で42社）、M&Aを成長ドライバーと位置づけ。

必要に応じて以下の追加整理を行います（ご希望をお知らせください）：
– 指標の時系列やマージン動向のグラフ化（Q1〜直近決算までのトレンド）
– セグメント別の収益性（マージン）比較表
– D‑Plan2028での設備投資スケジュールと資金計画の整理
– リスク項目を影響度（高／中／低）で整理

（免責）本要約はご提供資料の記載内容を整理したものであり、投資判断を促すものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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