エン・ジャパン（4849）企業分析レポート
注記：本資料は公開情報に基づく企業分析であり、投資助言ではありません。数値は原則として連結ベース。特記事項がある場合は併記します。
1. 企業情報
- 企業名：エン・ジャパン株式会社（英文社名：2025年10月に en Inc. へ変更）
- 概要：国内外で人材サービスを展開。主力は求人メディア「エン転職」、若手ハイクラス「AMBI」、ミドル層「ミドルの転職」、派遣・アルバイト領域「エン派遣」「エンバイト」等。人材紹介（エンエージェント、エンワールド）、HRテック（engage、HR OnBoard、3E TEST、評価・教育コンサル）も展開。近年はHR・DXソリューションや海外（インドIT派遣、ベトナム等）を強化。
- 事業内訳（2025/3）：HR-Tech engage 14%、人財プラットフォーム12%、国内求人サイト37%、国内人材紹介15%、国内他8%、海外15%
- 上場区分：東証プライム／業種：サービス業（情報通信・サービスその他）
- 本社：東京都新宿区／代表者：越智通勝／設立：2000年
- 従業員：3,652人、平均年齢30.8歳、平均年収533万円
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内の中堅〜大手求人メディア運営企業。中途採用領域（「エン転職」）に強みを持ち、口コミ「Lighthouse」等のコンテンツ資産を活用した集客力が特徴。Indeed/リクルート、パーソル、マイナビ、ディップ等の大手と競合。
- 競争優位性：
- メディア×エージェント×HRテックの複合モデルで顧客接点が広い
- 口コミ・教育・評価領域のコンテンツやSaaS（engage等）を通じた継続的接点
- 課題：
- 求人広告市況・企業の採用投資の変動に業績が影響されやすい
- メディアの投資抑制や人件費増の影響、海外の会計処理変更（グロス→ネット計上）により、見かけの売上推移が読みづらい
- 市場シェア：公表なし（—）
3. 経営戦略と重点分野
- セグメント再編（メディア／エージェント／HR・DXソリューション／グローバル）により成長領域の明確化を図る。
- 重点施策（2026年3月期1Q開示等）：
- メディア：投資配分の見直しと採算性重視。新卒採用による人員強化の費用吸収が課題。
- エージェント：生産性向上（エンワールドで実績）。両手型での収益性改善。
- HR・DX：VOLLECT子会社化、ゼクウ等の拡大。採用支援SaaS「engage」やオンボーディング・適性検査等のクロスセル。
- グローバル：インドIT派遣・ベトナムなど実質増収（計上方法変更により見かけは減収）。
- 資本政策：2025/5/14自己株式取得を決議。1Q末の自己株式は約1,590.7万株と大きく、資本効率・1株価値の向上に寄与。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：求人広告（掲載料）＋人材紹介（成功報酬）＋HRテック（SaaS/ソリューション）＋海外派遣（手数料/マージン）。
- 強み：複数収益源の組合せにより景気感応度を分散。プラットフォーム（engage等）により顧客獲得コストの相対的低減が見込める。
- リスク：採用需要・広告投資の循環、会計上の表示変更による売上見え方のブレ、為替影響。
- 適応力：セグメント再編・SaaS/海外の拡大で環境変化への対応を進める姿勢。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・プロダクト：採用管理・求人作成支援「engage」、オンボーディング離職リスク可視化「HR OnBoard」、適性検査「3E TEST」、動画面接、口コミ「Lighthouse」、IT/DX支援（ゼクウ、VOLLECT等）。
- 収益牽引：
- 国内求人メディア（エン転職等）が規模の柱
- エージェントは生産性改善で増収増益
- HR・DXはM&A/内製強化で伸長
- グローバルはインドIT派遣・ベトナムが伸長（表示上はネット計上で減収）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：1,634円
- 予想EPS：50.87円（会社予想）、BPS：828.95円（実績）
- 指標（会社予想・実績）
- PER：約32.1倍（=1,634/50.87）［業界平均約17倍より高い］
- PBR：約1.97倍（=1,634/828.95）［業界平均約1.8倍よりやや高い］
- 補足：直近12か月EPSは一過性損益の影響が含まれる可能性があり、会社予想ベースのPERが妥当性高め。
7. テクニカル分析
- トレンド位置：終値1,634円は50日移動平均1,732円、200日移動平均1,743円を下回る。
- レンジ感：年初来高値2,125円・安値1,400円の下寄り〜中位レンジ。52週ベースでも上値余地と下値リスクの双方が意識される位置。
- 売買動向：直近10日出来高平均が3か月平均を上回り、商いはやや活発。信用倍率0.68倍（売り超）でセンチメントは中立〜弱含み。
8. 財務諸表分析
- 売上高（百万円）
- 2022/3：54,544 → 2023/3：67,716 → 2024/3：67,661 → 2025/3：65,678（LTM同水準）
- 直近期（2026/3期1Q）：14,991（前年同期比-7.7%）
- 収益性
- 粗利率：約79.9%（LTM、52,437/65,678）
- 営業利益率：約8.9%（LTM、5,894/65,678）／1Qも約8.9%
- 当期純利益率：11.4%（LTM、特殊要因含む可能性）
- ROE：22.2%（実績）／ROA：7.0%（LTM）
- コスト構造・特殊要因
- 海外の一部で売上計上をグロス→ネットへ変更し、売上原価が大幅減（見かけの売上も縮小）。
- 販管費は広告費抑制も、人件費増（新卒中心）で総額は横ばい。
- キャッシュ・資本
- 現金等：193.5億円（直近四半期）
- 流動比率：約2.21倍、自己資本比率：約65%と健全
- 自己株式：期末発行株式4,971.6万株、自己株式約1,590.7万株（1Q末）保有
- トレンド評価
- 売上は2024/3→2025/3で減少、営業利益率は2023/3の底から回復基調も、過去水準（2022/3）には未達。
9. 株主還元と配当方針
- 会社予想配当：年間24円（期末一括、予想配当利回り約1.47%）
- 直近実績：前期合計70.10円（今期は減配見通し）
- 自己株式取得：2025/5/14に決議、1Qで自己株式が増加。還元手段の多様化を示唆。
- 参考配当性向：会社予想ベースで約47%（=24円/予想EPS50.87）。実際の方針は業績・投資バランス次第。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の値動き：10日間で1,600円台前半〜半ばのレンジ推移で方向感は限定的。
- 出来高：直近10日平均が3か月平均を上回り、イベント（決算、自己株買い等）を意識した売買参加が増加。
- 需給：信用売り超（倍率0.68倍）。自己株式の厚い保有は市場流通株の減少要因。
11. 総評
- 事業面：メディアの投資抑制と人件費増で短期的な減益圧力が続く一方、エージェントの生産性向上、HR・DXや海外の実質成長でポートフォリオの分散が進む。
- 財務面：自己資本比率・流動比率ともに健全。自己株式取得により資本効率の改善余地。
- バリュエーション：予想PERは業界平均を上回る水準。LTMの一過性要因を除けば、会社予想ベースの評価が参考となる。
- テクニカル：主要移動平均線を下回り、中立〜弱含みのレンジ。需給は売り優位だが、イベントドリブンで変化余地。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 根拠：LTM売上YoYで減少（-2〜3%）、直近四半期も-7.7%。3年CAGRはプラスだが足元は減速。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率は高水準だが、営業利益率は約9%で同業上位とは言えず。ROEは高いが一過性影響を除外して中立〜やや良好。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率約65%、流動比率2.2倍、ネット有利子負債面でも保守的。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PER32倍・PBR約2倍は業界平均（PER17倍、PBR1.8倍）よりプレミアム。
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データ出所：提供データ（株価・財務・決算短信要約）。記載の数値は誤差・更新タイムラグを含む可能性があります。最新のIR資料・決算短信本文も併せてご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 4849 |
| 企業名 | エン・ジャパン |
| URL | http://corp.en-japan.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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