4923 コタ 分析レポート（情報提供・参考資料）
本資料は公開情報の整理であり、投資勧誘や投資助言を目的としません。数値は特記なき限り単体ベース。四半期は季節性（下期偏重）に留意。
1. 企業情報
- 事業概要: 美容室向けの頭髪用化粧品・医薬部外品の製造販売。サロン専売チャネルに特化し、代理店・営業拠点を通じて展開。コンサルティング販売（旬報店システム）でサロン運営支援と店販強化を特徴とする。
- 主な製品群: ヘア・スカルプケア（シャンプー/トリートメント等）、スタイリング、カラー、パーマ、育毛等。
- 売上構成（2025/3期・単体）: トイレタリー69%、整髪料22%、カラー剤3%、育毛剤5%、パーマ剤1%、他1%。
- 体制: 京都本社。プライム市場上場。平均年齢34.7歳。
- 季節性: 下期（年末商戦〜期末）偏重。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界: サロン専売プロフェッショナルヘアケア。国内は大手（例: ミルボン等）や有力非上場企業が並立。
- ポジション: サロン向け専業として中堅規模。店販比率の高さとコンサル販売で差別化。
- 競争優位性:
- サロンの店販強化を軸にした「旬報店」コンサルモデル（関係性とロイヤルティの蓄積）。
- トイレタリー中心の継続購買性（リピート）と高粗利率の構造。
- 課題:
- 美容室来店頻度・客単価の頭打ち、人口動態の影響。
- カラー剤など一部カテゴリのボラティリティ（2026/3期1Q、カラーは前年同期比減）。
- 原材料・エネルギー価格動向。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/戦略:
- サロン経営支援（コンサル）と店販強化による持続的成長。
- 主力トイレタリーの磨き上げ、既存サロン深耕と新規サロン開拓の両立。
- 中期的な重点:
- 店販戦略の継続展開（旬報店システム）。
- 人材採用・育成（1Qは人材関連費増を計上）。
- 原材料環境を踏まえた収益性維持（価格・ミックスの最適化）。
- 通期見通し（会社計画・2026/3期）: 売上+3.1%、営業益+4.6%、純益+4.9%（予想未修正）。下期寄与を前提。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: サロン専売のB2B2C。店販の比率が高く、継続消費のトイレタリーが収益の安定性を支える。
- 強靭性/リスク対応:
- サロンとの関係性強化によりスイッチングコストを形成。
- 原材料価格上昇や需要変動には、製品ミックス・販促/価格/効率の調整で対応。
- リスク: サロン市場の構造的成熟、人口減少、原材料・為替、競争激化。
5. 技術革新と主力製品
- 技術/独自性: ヘア・スカルプケア領域の処方開発、サロン現場の知見を反映した商品設計。ブランド/シリーズの継続改良。
- 収益牽引:
- トイレタリー（例：シャンプー/トリートメント主力ライン）が牽引。2026/3期1Qトイレタリー+8.5%と堅調。
- 整髪料も二桁増。対してカラー剤は1Qで減。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提: 株価1,311円、EPS（会社予想）49.30円、BPS 382.64円、時価総額 431.8億円（発行済株式ベース）。
- PER: 26.6倍（業界平均20.4倍比でプレミアム）。
- PBR: 3.43倍（業界平均1.1倍比でプレミアム）。
- EV/S（概算）: EV ≈ 431.8億 − 現金35.1億 ≈ 396.7億（有利子負債情報不明前提）。売上約94.8億 → EV/S ≈ 4.2倍。
- 補足: 自己株式（約15.7%）保有により浮動株が限定的。データソースにより「発行済株式」ベースで時価総額が算出される点に留意。
7. テクニカル分析
- トレンド: 50日移動平均1,395円、200日移動平均1,460円を下回り、短中期とも下方トレンド。
- 位置: 52週高値1,702円/年初来高値1,649円に対し、現状は52週安値1,258円に近いレンジ（下値圏寄り）。
- 需給: 信用倍率1.13倍（拮抗）。直近10日で出来高は3カ月平均を上回る日が増加。
8. 財務諸表分析（単体）
- 売上推移: 2022/3 86.9億 → 2023/3 88.0億 → 2024/3 91.4億 → 過去12カ月 93.8億（年率+2〜3%台の成長）。
- 収益性:
- 粗利率 約69.6%（6,522/9,377）。
- 営業利益率 約19.5%（1,832/9,377）。EBITDAマージン 約23.5%（2,199/9,377）。
- 当期純利益率 約13.9%（1,305/9,377）。
- 注記: 一部外部指標にオペレーティング・マージンの乖離が見られるが、本分析は決算数値（損益計算書）を基準。
- 収益トレンド: 営業利益は2022/3の21.5億から直近18.3億へ漸減も、高水準を維持。
- 効率/資本収益: ROE 11.7%、ROA 約9.0%。
- 安全性/流動性:
- 自己資本比率 75.3%（期末）→ 1Qは81.4%。
- 流動比率 約6.5倍。現金等 35.1億円。負債圧力は低位。
- キャッシュフロー: 四半期CFは未作成。減価償却費は逓増基調（中長期）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当: 年間配当予想20円（利回り約1.53%）。中間配当なし、期末一括。
- 配当性向: 約43%（会社資料ベース）。
- 自社株: 自己株式比率 約15.7%（発行33.0百万株のうち約5.19百万株）。今後の取得方針は未記載。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 価格モメンタム: 直近10日で緩やかな下落基調。52週変化率 -22.2%。
- ボラティリティ: β 0.25と低位。浮動株は約1,837万株、機関保有約6%で流動性は限定的。
- カタリスト/リスク:
- 新製品/主力ラインのテコ入れ、店販強化の進捗。
- 原材料・エネルギー価格、消費動向、サロン来店トレンド。
- 下期寄与の実績確認（年末〜期末の売上/利益動向）。
11. 総評
- 収益構造は高粗利・高営業利益率で安定。サロン密着のコンサル販売と店販重視が差別化要因。
- 成長率は緩やかだが、トイレタリー中心の継続需要が下支え。カラー等のカテゴリ変動は注視。
- 財務は現金厚く、自己資本比率が高い保守的バランスシート。
- バリュエーションはPER/PBRともに業界平均に対してプレミアム。下期偏重の季節性を踏まえ、通期着地の確認が重要。
- テクニカル面では下値圏推移。需給はおおむね均衡。
12. 企業スコア（S〜D）
- 成長性: B
- 根拠: LTM売上+2〜3%程度、3年CAGRも低〜中个位台。1Q売上+7%だが通期計画は+3%想定。
- 収益性: A
- 根拠: 粗利約70%、営業利益率約19%、EBITDA率約24%と高水準（同業平均比で良好と判断）。
- 財務健全性: S
- 根拠: 自己資本比率75%超、流動比率約6.5倍、実質無借金に近い構成。
- 株価バリュエーション: C
- 根拠: PER 26.6倍（業界平均20.4倍超）、PBR 3.43倍（同1.1倍超）。EV/S概算も高位。
参考データ
– 株価レンジ: 年初来高値1,649円 / 年初来安値1,258円（52週高値1,702円/52週安値1,258円）
– 出来高: 3カ月平均約3.8万株、直近10日約5.3万株
– 今後の主な予定: 期末配当の権利落ち予定 2026/3/30（会社予想）
出所
– 決算短信（2026年3月期 第1四半期、非連結）
– 提示された財務・株価データ（LTM/年度比較/市場指標 等）
注記
– 一部指標にデータソース間の乖離が見られるため、本レポートでは決算短信および提示の損益計算書数値を優先して評価しています。
企業情報
| 銘柄コード | 4923 |
| 企業名 | コタ |
| URL | http://www.cota.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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