コタ（4923）企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場するコタ（4923）について、個人投資家向けに企業分析レポートを作成しました。
1. 企業情報
コタは1979年に設立された日本の企業で、美容室向けの頭髪用化粧品および医薬部外品の製造・販売を主に行っています。特に、美容室へのコンサルティング販売「旬報店システム」に特徴があり、製品販売だけでなく美容室の経営支援も手掛けることで、顧客との長期的な関係構築を目指しています。主な製品はトイレタリー（美容室専売のシャンプー、トリートメントなど）で全体の約69%を占め、次いで整髪料が約22%となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
コタは美容室向けのプロフェッショナル製品市場において、独自の「旬報店システム」を通じたコンサルティング販売を展開しており、これが競争優位性となっています。製品の一括販売とバーターで無料コンサルティングを行うことで、美容室の経営安定化を支援し、製品の継続的な導入に繋げています。
業界全体としては、決算短信によると来店客数の減少や客単価の伸び悩みなどにより二極化が進んでおり、全体的に厳しい市場環境にあるとの認識を示しています。このような環境下で、コタは独自のビジネスモデルを通じて安定した顧客基盤を維持しています。
3. 経営戦略と重点分野
コタの経営戦略は、独自の「店販戦略」と「旬報店システム」の継続的な展開にあります。これは、美容室における店販（製品販売）の重要性を高め、顧客である美容室の収益力向上を支援することで、自社の製品販売を伸ばすというものです。美容室経営のコンサルティングを通じて顧客ロイヤルティを高め、単なる製品供給者ではないパートナーとしての地位を築くことを重視しています。
通期の業績計画については、下半期に売上・利益が偏重する事業構造であり、第1四半期の実績に基づく計画の修正は現時点で行われていません。中期経営計画に関する具体的な数値や進捗については、本決算短信では言及されていません。
4. 事業モデルの持続可能性
コタの事業モデルは、美容室への高付加価値製品の提供と、経営コンサルティングを組み合わせた「旬報店システム」によって成り立っています。このシステムは、美容室の顧客満足度向上や経営効率化を支援することで、コタ製品の安定的な需要を創出し、収益の持続可能性を高めています。主要製品が「コタ アイ ケア」などのトイレタリー製品であり、来店客数に左右されるパーマ剤やカラー剤に比べて市場ニーズの変化にある程度の適応力を持つと考えられます。ただし、原材料・エネルギー価格の高騰や個人消費動向の不透明さは、リスク要因として認識されています。
5. 技術革新と主力製品
コタの主力製品は、美容室向け頭髪用化粧品の中でも特にトイレタリー（シャンプー、トリートメントなど）で、これが全体の売上高の約68.5%を占めています。具体的には「コタ アイ ケア」シリーズが堅調に推移していると報告されています。整髪料が約20.7%を占めており、この2分野が収益を牽引しています。
技術革新に関する具体的な言及はデータにありませんが、美容室向けのプロフェッショナル製品であることから、毛髪科学に基づいた製品開発が継続的に行われていると推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価1,311.0円に対して、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 26.59倍
* PBR（実績）: 3.43倍
* EPS（会社予想）: 49.30円
* BPS（実績）: 382.64円
業界平均と比較すると、業界平均PERが20.4倍、業界平均PBRが1.1倍であるため、コタのPERおよびPBRは業界平均を上回っており、現在の株価は割高感がある水準と評価されます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,311.0円は、年初来高値1,649円（52週高値1,702円）からは大きく下落しており、年初来安値1,258円（52週安値1,258円）に近い水準にあります。直近10日間の株価推移を見ても、1,383円から1,311円へと下降しており、下落トレンドが継続しています。
50日移動平均線（1,395.46円）および200日移動平均線（1,460.46円）も現在の株価を上回っており、株価は移動平均線を下回る状況にあります。これらの情報から、現在の株価は安値圏に近い位置にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
- 売上: 過去数年間、売上高は着実に増加傾向にあり、堅調な推移を示しています。2022年3月期の8,691百万円から、2024年3月期には9,136百万円、過去12か月では9,376百万円と伸長しています。直近の2026年3月期第1四半期売上高も前年同期比で+7.0%と成長を維持しています。
- 利益: 売上総利益は増加傾向にあるものの、営業利益と当期純利益は過去数年で減少傾向が見られます。2022年3月期の営業利益2,151百万円から、過去12か月では1,831百万円に減少しています。販売費及び一般管理費（特に人材採用関連経費）の増加が利益を圧迫している要因として挙げられます。ただし、2026年3月期第1四半期は営業損失、経常損失、四半期純損失を計上していますが、同社は事業特性上、下半期に売上・利益が偏重するため、損失幅は前年同期より縮小しており、通期業績への影響は小さいと説明しています。
- キャッシュフロー: 四半期キャッシュ・フロー計算書は作成されていませんが、直近四半期の現金及び預金残高は3,510百万円と一定の水準を維持しています。
- ROE: 過去12か月のROEは12.84%と、良好な資本効率を示しています。
- ROA: 過去12か月のROAは9.00%と、総資産に対する利益貢献度も高い水準です。
- 自己資本比率: 直近四半期で81.4%（実績で75.3%）と非常に高く、極めて健全な財務体質を保っています。
- 流動比率: 直近四半期で6.53倍と、短期的な支払い能力も非常に高い水準です。
- 収益性指標: 売上総利益率は約69.5%（過去12か月）と非常に高く、営業利益率は約19.5%（過去12か月）と高い収益性を有しています。
9. 株主還元と配当方針
コタは安定的な株主還元に努めており、会社予想の1株配当は年間20.00円（期末一括配当）で、配当利回りは1.53%です。配当性向は42.73%と、企業の成長投資と株主還元を両立できる健全な水準です。
与えられた情報からは、直近の新たな自社株買いの実施については明確な記載はありませんが、自己株式を15.74%保有しており、今後の株主還元策として活用される可能性はあります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は下落トレンドにあり、年初来高値から約20%の下落を示しています。市場全体（S&P 500の52週変化率11.82%）と比較しても、この1年間で-22.20%とパフォーマンスは劣っています。
出来高は直近10日間で57,100株と、3ヶ月平均（37.7k株）よりは増加していますが、絶対的な取引量は突出して多いわけではありません。
信用取引では、信用買い残が信用売り残をやや上回っているものの、信用倍率は1.13倍と拮抗しており、需給面で大きな偏りは見られません。信用売り残が前週比で減少している点は注目されます。
今後の株価に影響を与える要因としては、美容業界の動向、原材料価格やエネルギー価格の変動、そして個人消費動向の不透明感が挙げられます。また、同社は下半期偏重の収益構造であるため、今後の決算発表での進捗が市場の関心を集める可能性があります。
11. 総評
コタは美容室向けのヘア化粧品製造・販売において、独自の「旬報店システム」によるコンサルティング販売を強みとし、安定した顧客基盤と高い収益性を維持しています。売上高は着実に成長しているものの、販管費の増加により営業利益・純利益は直近数年で減少傾向にありました。しかし、2026年3月期の通期予想では増収増益を見込んでおり、特に下半期に利益が集中する事業特性を考慮する必要があります。財務体質は自己資本比率81.4%、流動比率6.53倍と極めて高く、非常に健全です。
現在の株価はPER、PBRともに業界平均を上回っており、割高感がある一方で、直近の株価は年初来安値に近い水準まで調整してきています。市場の二極化や原材料高騰などの課題もありますが、独自のビジネスモデルと強力な財務基盤は、事業の持続可能性を支える重要な要素です。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）は約2.6%と堅調に増加しており、直近四半期も7.0%の成長を記録しています。
- 収益性: A
- 過去12か月の売上総利益率は約69.5%、営業利益率は約19.5%と非常に高く、高い収益性を維持しています。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は81.4%、流動比率は6.53倍と、極めて強力な財務体質を示しています。
- 株価バリュエーション: C
- 予想PER26.59倍、実績PBR3.43倍は、業界平均PER20.4倍、PBR1.1倍と比較して割高感があります。
企業情報
| 銘柄コード | 4923 |
| 企業名 | コタ |
| URL | http://www.cota.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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