和井田製作所 (6158) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
本レポートでは、東京証券取引所スタンダード市場に上場する和井田製作所（6158）について、企業情報、財務状況、株価動向などを多角的に分析します。本レポートは情報提供を目的としており、特定の投資行動を推奨するものではありません。
1. 企業情報
株式会社和井田製作所は、1933年設立、1946年10月に設立された岐阜県高山市に本社を置く工作機械メーカーです。特殊研削盤に特化しており、特に刃先交換式チップ用の研削盤で高いシェアを有しています。また、半導体製造に使われるウエハー平面研削盤にも強みを持っています。事業は金型関連研削盤（26%）、切削工具関連研削盤（59%）、アフターサービス（14%）を主軸とし、海外売上比率は57%とグローバルに展開しています（2025年3月期予想）。海外同業との提携にも積極的です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、工作機械の中でも「特殊研削盤」というニッチな分野に特化しており、切削工具用と金型用の特殊研削盤では国内首位のポジションを確立しています。刃先交換式チップ研削盤やウエハー平面研削盤といった技術力の要る分野で強みを発揮しています。ニッチ分野での高い専門性と国内市場での優位性は競争力となっていますが、市場規模が限定的であることや、景気変動による設備投資需要の変動を受けやすい点は課題です。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、研削盤の製品ラインアップ（プロファイル研削盤、全自動インサート外周研削盤等）の強化と、海外販売およびサービス体制の拡充を経営戦略の重点に置いています。具体的には、2025年1月に米国子会社WAIDA AMERICA INC.を設立し、欧州子会社には営業・アフターサービス人員を配置、台湾子会社を活用した生産販売体制の強化を進めています。また、インドを含むアジア地域での営業拡大にも注力しています。中期経営計画の具体的な進捗状況や詳細目標については、今回の決算短信では開示されていません。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、特殊研削盤という専門性の高い製品を提供することで、特定の産業ニーズに応えるものです。切削工具や金型、半導体ウエハーといった高い加工精度が求められる分野は、技術革新や生産性向上への需要が継続的に存在します。また、アフターサービス部門が全体の14%を占めるため、安定的な収益源となる可能性があります。一方、主要顧客の設備投資動向に業績が左右されやすく、市場ニーズの変化に対応するための継続的な研究開発投資が重要となります。海外展開の強化は、特定の地域市場への依存度を下げ、リスク分散に繋がる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社は、高精度な加工を可能にする「特殊研削盤」の開発に注力しています。主力製品としては、金型関連ではプロファイル研削盤の「SPG-X」や「SPG-XV」、切削工具関連では「APX-105」や「APX-F50」などが挙げられます。ウエハー平面研削盤においても強みを有しており、精密加工技術とデジタル化への対応を進めています。これらの製品が収益を牽引しており、今後も技術開発を通じて市場のニーズに応えていくことが期待されます。
6. 株価の評価
現在の株価892.0円に基づき、各種指標を評価します。
* PER（会社予想）: 14.69倍
* PBR（実績）: 0.57倍
* EPS（会社予想）: 60.72円
* BPS（実績）: 1,557.22円
業界平均と比較すると、
* 業界平均PER: 10.7倍
* 業界平均PBR: 0.7倍
現在のPER14.69倍は業界平均10.7倍と比較して割高水準にあります。一方、PBR0.57倍は業界平均0.7倍と比較して割安水準にあります。
EPS（会社予想）と業界平均PERを基にした理論株価は、60.72円 × 10.7倍 = 約649.7円です。
BPS（実績）と業界平均PBRを基にした理論株価は、1,557.22円 × 0.7倍 = 約1,089.0円です。
現状の株価892.0円は、PER基準では割高、PBR基準では割安と判断できます。
7. テクニカル分析
現在の株価は892.0円です。
* 年初来高値：996円
* 年初来安値：795円
* 50日移動平均線：887.70円
* 200日移動平均線：878.93円
現在の株価は、年初来高値996円からは約10%低い水準にあります。直近10日間の株価は890円から919円のレンジで推移しており、この期間ではやや軟調な動きが見られます。50日移動平均線と200日移動平均線をわずかに上回っており、中長期的には安定した推移を示しているようにも見えますが、直近の推移は高値圏から調整している状況です。出来高は少なく、流動性は低い傾向が見られます。
売上高
- 2022年3月期: 6,485百万円
- 2023年3月期: 7,581百万円
- 2024年3月期: 7,538百万円
- LTM (過去12か月): 7,554百万円
- 2025年3月期（会社予想）: 7,554百万円
- 2026年3月期（会社予想）: 7,566百万円
売上高は2022年から2023年にかけて大幅に増加した後、近年は75億円程度で横ばいの推移が見られます。直近の2026年3月期第1四半期決算では、売上高が1,194百万円と前年同期比で20.6%減少しましたが、会社は通期予想売上高7,566百万円（前期比+0.2%）を据え置いています。
利益
- 粗利率: 過去数年間おおむね39%台で安定しており、事業の基本的な採算性は高く維持されています。
- 営業利益:
- 2022年3月期: 981百万円（営業利益率15.1%）
- 2023年3月期: 1,155百万円（営業利益率15.2%）
- 2024年3月期: 969百万円（営業利益率12.9%）
- LTM (過去12か月): 709百万円（営業利益率9.4%）
- 2026年3月期（会社予想）: 583百万円（営業利益率約7.7%）
営業利益は2023年3月期をピークに減少傾向にあります。特に直近12か月および2026年3月期会社予想では、営業利益率が10%を割り込む見込みです。2026年3月期第1四半期は76百万円の営業損失を計上しており、海外展開に伴う費用増や研究開発費の増加が影響していると説明されています。
* 当期純利益: 営業利益と同様に、近年は減少傾向が見られます。2026年3月期第1四半期では40百万円の純損失を計上しています。
キャッシュフロー
第1四半期のキャッシュフロー計算書は作成されていないため、詳細なキャッシュフロー分析は困難です。
効率性・健全性指標
- ROE（実績）: LTMで3.76%、2024年3月期4.28%と、高いとは言えない水準です。純利益の減少と自己資本の高い比率が影響しています。
- ROA（実績）: LTM4.25%と、こちらも高いとは言えません。
- 自己資本比率（実績）: 2025年6月末時点で83.3%と極めて高く、非常に安定した財務基盤を築いています。
- 流動比率（実績）: 2025年6月末時点で6.96倍と非常に高く、短期的な支払い能力に全く問題がない健全な状態です。
- D/E比率（実績）: 2025年6月末時点で6.15%と極めて低く、有利子負債への依存度が非常に低いことを示しています。
全体として、売上高は横ばい、利益は減少傾向にありますが、財務の健全性は非常に高い企業です。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当方針は、株主への安定的な還元を重視しているものと見られます。
* 1株配当（会社予想）: 34.00円
* 配当利回り（会社予想）: 3.81%
* 配当性向（実績）: 50.78%
配当利回りは3.81%と比較的高く、配当性向も50.78%と利益の一部を株主還元に充てる姿勢が見られます。2025年3月期の実績配当は34.00円、2026年3月期の予想配当も34.00円と、安定した配当を維持する方針であることが伺えます。自社株買いに関する具体的な記述は見られません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は890円から919円の範囲で推移しており、大きな変動は見られませんが、直近はやや下落傾向です。出来高は非常に少なく、2,400株など日によって大きく異なりますが、平均して約3,640株（直近10日平均）と流動性は低い状態です。
信用取引においては、信用買残が75,000株と多く、信用売残700株に対して信用倍率は107.14倍と非常に高い水準にあります。これは将来的な株価の上値を圧迫する可能性のある需給状況を示唆しています。株価への影響を与える要因としては、機械業界全体の動向、海外展開の進捗、為替変動、そして決算発表時の業績変動などが挙げられます。特に直近発表された第1四半期の営業損失は、ネガティブな要因となる可能性があります。
11. 総評
和井田製作所は、特殊研削盤というニッチ市場で国内首位の地位を確立し、高い技術力と海外展開により成長を図る企業です。財務基盤は自己資本比率83.3%と極めて強固であり、非常に健全な状態です。配当利回りも比較的高く、株主還元意識は持ち合わせていると考えられます。
一方で、懸念材料も存在します。近年、売上高は横ばい傾向にあり、営業利益は減少傾向にあります。特に2026年3月期第1四半期では営業損失を計上しており、海外展開費用や研究開発投資の増加、一部売上計上の遅れが影響しています。会社は通期予想を据え置いていますが、売上の回復と費用のコントロールが今後の業績を左右するでしょう。
株価評価においては、PBRは割安水準にあるものの、PERは業界平均と比較して割高となっています。また、流動性が低く、信用買残が積み上がっているため、需給面での注意が必要です。
12. 企業スコア
-
成長性: B（中立）
LTM売上成長率は約0.2%とほぼ横ばいです。3年CAGRは約5.2%ですが、直近の2026年3月期第1四半期の売上高は前年同期比で20.6%減少し、通期売上高予想もほぼ横ばいであることから、足元の成長は鈍化しています。
* 収益性: B（中立）粗利率は安定して39%台を維持していますが、営業利益率およびEBITDA率は過去数年間減少傾向にあります。LTM営業利益率は9.4%ですが、2026年3月期第1四半期に営業損失を計上しており、短期的な収益性は圧迫されている状況です。
* 財務健全性: S（非常に優れている）自己資本比率100%近い数値を誇っており、83.3%と極めて高い水準です。流動比率6.96倍、D/E比率6.15%と、いずれの指標も非常に健全であり、財務基盤は極めて強固です。
* 株価バリュエーション: B（中立）PER（会社予想14.69倍）は業界平均（10.7倍）と比較して割高ですが、PBR（実績0.57倍）は業界平均（0.7倍）と比較して割安です。両指標を総合的に判断すると、中立的な評価となります。
企業情報
| 銘柄コード | 6158 |
| 企業名 | 和井田製作所 |
| URL | http://www.waida.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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