企業分析レポート：北陸電気工事 (1930)
個人投資家の皆様へ
本レポートは、北陸電気工事（1930）に関する企業分析を目的として作成されました。提供された情報に基づき、企業の現状と展望について多角的に分析します。
1. 企業情報
北陸電気工事株式会社は、1944年設立の総合設備工事業者です。北陸電力を主要株主とする企業グループの一員であり、主に電気設備工事、通信設備工事、空調管工事などの建設事業を展開しています。主要な事業セグメントは内線・空調管工事が約63%、配電線工事が約26%を占めています（2025年3月期予想）。地盤である北陸地域だけでなく、全国展開を志向しており、北陸電力向けの配電線工事の売上比率は低下傾向にありつつも、全国的に公共工事の強化を進めています。また、電気・蒸気・その他エネルギー関連事業や不動産の売買・賃貸・管理事業も手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は北陸電力グループの一員として、北陸地域における安定した事業基盤を築いています。これは、一定の受注安定性という点で競争優位性の一つと考えられます。一方で、「北陸電向け配電線は低下」「地盤の北陸から徐々に全国展開」という記述から、親会社依存のリスクを低減し、事業エリアを拡大することで競争力を高めようとしていることが伺えます。公共工事の強化は、市場の安定的な需要を取り込む戦略と見られます。
建設業界全体としては、景気変動、資材価格の変動、そして就業者の減少や高齢化に伴う担い手不足が継続的な課題として存在します。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な中期経営計画の詳細が示されていませんが、企業概要の記述から以下の経営戦略の方向性が読み取れます。
* 全国展開の志向: 北陸を拠点としつつも、全国規模での事業展開を目指し、特定地域や特定顧客への依存度を下げる方針です。
* 公共工事の強化: 安定的な事業量を確保するため、公共工事の受注に注力しています。
* 多角化: 電気工事を主軸としつつも、通信、空調、管工事といった設備工事全般にわたり、不動産事業も展開することで、収益源の多様化を図っています。
直近の決算短信では、「直近公表の業績予想から修正なし」と明記されており、経営陣が掲げる通期目標は維持されています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、多岐にわたる設備工事（電気、通信、空調、管など）を展開することで、特定の分野に偏らないリスク分散を図っています。加えて、北陸電力グループという安定した基盤と、全国展開および公共工事強化の戦略は、持続的な事業成長を支える要因となり得ます。不動産事業も収益源の一つとなっています。
建設業界全体の課題である「担い手不足」や「資材価格の変動」は、同社の事業持続性に対する潜在的なリスク要因として認識されています。しかし、第1四半期の受注高が前年同期比で大幅に増加しており、これが将来的な売上として計上されれば、事業の持続性に貢献すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
技術革新に関する具体的な情報は提供されていませんが、建設業界一般においては、生産性向上を目指したデジタル技術（BIM/CIM、IoTなど）の導入、省エネルギー技術、再生可能エネルギー関連設備工事などが注目されています。
同社の主力製品・サービスは、連結事業の構成比から「内線・空調管工事」（63%）と「配電線工事」（26%）が収益を牽引していると考えられます。内線工事は工場やオフィスビルなどの新設・改修、空調管工事は省エネ化や快適性向上ニーズに対応し、配電線工事は電力インフラの維持・更新を担うものです。
6. 株価の評価
現在の株価1,413.0円に対し、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）: 13.64倍
* PBR（実績）: 0.91倍
業界平均PERが14.0倍、業界平均PBRが1.1倍であることから、同社のPERは業界平均とほぼ同水準、PBRは業界平均よりも低い水準にあります。このことから、PBRの観点からは割安感が示唆される可能性があります。
予想EPS（会社予想）103.61円に基づくと、PERは1413円 ÷ 103.61円 ≒ 13.64倍となります。
実績BPS（実績）1,555.24円に基づくと、PBRは1413円 ÷ 1555.24円 ≒ 0.91倍となります。
7. テクニカル分析
現在の株価は1,413.0円です。
* 年初来高値：1,570円
* 年初来安値：976円
* 50日移動平均線：1,463.62円
* 200日移動平均線：1,250.71円
現在の株価は、年初来高値からは約10%下落した水準にあります。直近10日間の株価推移を見ると、1,460円台から一時的に下落し、1,413円で推移しています。これは50日移動平均線を下回る水準です。しかし、200日移動平均線を大きく上回っているため、中長期的な上昇トレンドの中での一時的な調整局面であると捉えることもできます。短期的には高値圏からやや軟調な推移となっていますが、年初来安値から見ると依然として高い位置にあります。
売上高
- 2022年3月期 45,927百万円
- 2023年3月期 44,846百万円（前年比△2.3%）
- 2024年3月期 53,397百万円（前年比+19.1%）
- 2025年3月期（予想）55,607百万円（前年比+4.1%）
- 過去12ヶ月 55,607百万円
売上高は2023年3月期に一時減少したものの、2024年3月期には大きく回復し、2025年3月期も増収が予想されています。直近四半期の売上高は前年同期比△7.7%と減少していますが、2026年3月期の通期売上高は前期比+9.7%の61,000百万円と増収を見込んでいます。
利益
- Operating Income (営業利益)
- 2022年3月期 3,158百万円
- 2023年3月期 2,357百万円（前年比△25.4%）
- 2024年3月期 3,425百万円（前年比+45.3%）
- 2025年3月期（予想）4,352百万円（前年比+27.1%）
- Net Income Common Stockholders (親会社株主に帰属する純利益)
- 2022年3月期 2,246百万円
- 2023年3月期 1,628百万円（前年比△27.5%）
- 2024年3月期 2,209百万円（前年比+35.7%）
- 2025年3月期（予想）3,187百万円（前年比+44.2%）
営業利益、純利益ともに2023年3月期に一時減少しましたが、その後は大きく増加へ転じ、2025年3月期には大幅な増益が予想されています。直近四半期の営業利益は前年同期比△19.9%と減少していますが、2026年3月期の通期営業利益は前期比△8.1%の4,000百万円と減益を見込んでいるものの、第2四半期累計では増益予想となっています。
収益性指標
- ROE（実績）: (連)7.43% (過去12ヶ月実績: 7.31%)。健全な水準です。
- ROA（過去12ヶ月）: 4.64%。
- 粗利率: 過去12ヶ月は18.64%であり、2024年3月期の16.62%、2023年3月期の15.68%と比較すると、改善傾向にあります。
- 営業利益率: 過去12ヶ月は 7.82% (4,352百万円 ÷ 55,607百万円) となっており、建設業としては比較的良好な水準です。
財務健全性
- 自己資本比率（実績）: (連)72.3% (直近四半期: 77.4%)。非常に高く、財務基盤は強固です。
- 流動比率（直近四半期）: 3.88 (388%)。短期的な債務返済能力は極めて高い水準です。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 0.25%。負債が純資産に対して非常に少なく、財務安全性が高いことを示します。
- Total Cash（直近四半期）: 22.61B。潤沢な現金および現金同等物を保有しています。
キャッシュフロー
第1四半期の四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な分析は困難です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.11%
- 1株配当（会社予想）: 44.00円
- 配当性向: 38.63% (Payout Ratio)
配当利回りは3%を超えており、株主還元に積極的な姿勢が見られます。予想配当44円は2025年3月期の実績と同額であり、安定配当を維持する方針と考えられます。配当性向も約38%と、利益を配当と内部留保のバランスをとって配分していると考えられます。自社株買いに関する具体的な情報は見当たりません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は+17.55%であり、S&P500の同時期の変化率+11.82%を上回っています。これは市場平均と比較して良好なパフォーマンスを示していることを意味します。
直近の株価推移は、年初来高値圏から一時的に下落するモメンタムが見られ、50日移動平均線を下回っています。一方で、200日移動平均線は大きく上回っており、中長期的な上昇基調は維持されている可能性もあります。
信用買残は128,300株と一定の水準がありますが、前週比では減少しています。信用倍率は15.09倍とやや高水準です。
株価への影響要因としては、建設投資の動向、公共工事の予算動向、資材価格の変動、人件費の上昇、そして今後の決算発表（特に受注高の推移）などが挙げられます。第1四半期決算短信で示された大幅な受注高の増加は、将来の業績期待を高める要因となり得ます。
11. 総評
北陸電気工事は、北陸電力グループを背景に安定した事業基盤を持つ総合設備工事業者です。地盤である北陸から全国へと事業を拡大し、公共工事の強化や不動産事業の展開により収益源の多角化を進めています。過去数年間は売上高、利益ともに堅調な増加傾向を示し、特に好調な業績予想が続いています。
財務体質は非常に健全であり、高い自己資本比率、流動比率、潤沢な手元資金を誇ります。株主還元に関しても、3%を超える配当利回りと安定した配当性向を示しています。
株価のバリュエーションはPERが業界平均並み、PBRが業界平均を下回っており、割安感がある可能性があります。株価は年初来高値からやや調整局面に入っていますが、中長期的なトレンドは上昇基調を維持しています。
短期的には直近四半期の減益は注意点ですが、同社は2026年3月期通期での増収を依然見込んでおり、第1四半期に大幅に増加した受注高が今後の業績に寄与するかが注目されます。建設業界特有の課題（担い手不足、資材価格変動）が潜在的なリスク要因として存在します。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- LTM売上成長率は4.14%、3年CAGRは6.6%。2026年3月期の通期売上高予想は前期比約9.7%増と堅調な伸びを見込んでいます。直近四半期は減収でしたが、受注高が大幅に増加しており、将来的な成長に期待が持てます。
- 収益性：A
- 過去12ヶ月の粗利率は18.64%と改善傾向にあり、営業利益率は7.82%と建設業界としては比較的良好な水準です。EBITDA率も10.71%と高く、収益力は安定していると評価できます。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率77.4%、流動比率388%、総負債比率0.25%と、全ての指標において極めて高い健全性を示しています。潤沢な手元資金も保有しており、財務基盤は非常に強固です。
- 株価バリュエーション：A
- 予想PER13.64倍は業界平均14.0倍とほぼ同水準であり、実績PBR0.91倍は業界平均1.1倍を下回っています。このことから、株価には割安感が示唆される可能性があります。
本レポートは提供されたデータに基づき作成されたものであり、特定の有価証券の購入、売却、または保持を推奨するものではありません。投資判断は必ずご自身の責任において行われますようお願いいたします。本レポートの情報の正確性には万全を期しておりますが、その内容のすべてを保証するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 1930 |
| 企業名 | 北陸電気工事 |
| URL | http://www.rikudenko.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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