日本ハウスホールディングス（1873）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
日本ハウスホールディングス（証券コード: 1873）について、提供データに基づき企業分析を実施しました。本レポートは、企業の実態を理解するための一助となることを目的としており、特定の投資行動を推奨するものではありません。
1. 企業情報
日本ハウスホールディングスは、在来型の注文住宅の設計、施工、監理、販売を日本国内で展開する企業です。主要な事業領域は住宅事業であり、連結売上高の大部分（88%）を占めています。その他、ホテル事業（11%）や、太陽光発電、マンション分譲、レンタルトランクルームといった事業（1%）も手掛ける多角的な経営を行っています。本社を東京都千代田区に構え、1969年に設立されました。かつては東日本ハウスとして知られていましたが、2015年に現社名に変更しました。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「在来型注文住宅大手」として、住宅建設業界において一定の地位を確立しています。主な競合優位性としては、檜材を多用した「やまとグレートステージ」などの高耐久・高断熱・耐震強化住宅を提供している点が挙げられます。これにより、長期保証などの付加価値を提供し、顧客ニーズに応えようとしています。
一方、業界全体が直面する課題として、建設費や原材料価格の高騰、物価上昇による消費者の住宅購入意欲の低下が挙げられます。これらの要因が住宅事業の収益性に影響を与える可能性があります。ホテル事業においては、国内観光客の増加やインバウンド需要の回復が追い風となっている状況です。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、住宅事業における新商品の開発・投入を戦略の柱としています。2025年5月には、檜材、耐震強化、高断熱、太陽光発電などの特徴を持つ新商品「やまとグレートステージ」を発売し、品質と性能を向上させることで競争力を強化しています。
ホテル事業では、オンライン旅行代理店（OTA）の活用、インバウンドの取り込み、SNSマーケティング、会員権事業の推進により集客力向上を目指しています。その他事業では、レンタルトランクルーム事業で他社との協業を進め、事業の多角化を通じて安定収益源の確保を図っています。2026年4月期の通期業績予想は据え置かれ、第1四半期は「予想に沿って進捗している」との見解が示されています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは住宅事業に大きく依存しているため、住宅市場の動向が業績に与える影響は大きいです。建設コストの上昇や金利変動、消費マインドの変化といった外部要因への適応力が持続可能性を左右します。その一方で、ホテル事業や太陽光発電、レンタルトランクルームといった他事業への展開は、収益源の多角化とリスク分散に貢献しています。特に、住宅事業において「長期優良住宅」や「ZEH（ネット・ゼロ・エネルギー・ハウス）」に対応する高付加価値住宅を提供する戦略は、現代の環境意識や省エネニーズに適応する試みと言えます。
5. 技術革新と主力製品
主力製品は、檜材をふんだんに使用した日本の伝統的な在来工法と最新技術を融合させた注文住宅ブランド「やまと」です。特に「やまとグレートステージ」は、高い耐震性、断熱性、省エネルギー性能を特徴とし、長期保証も付けています。技術開発の独自性としては、自然素材の利用と高い耐久・省エネ性能の両立を追求している点が挙げられます。これらの製品は、住宅事業の収益を牽引する中心的な役割を担っています。
6. 株価の評価
現在の株価は305.0円です。
* EPS（会社予想）: 17.50円
* PBR（実績）: 0.58倍
* BPS（実績）: 529.70円
* PER（会社予想）: 17.43倍
* 業界平均PER: 14.0倍
* 業界平均PBR: 1.1倍
BPSと業界平均PBR（1.1倍）から算出した理論株価は約582.67円となり、現在の株価は純資産価値に対して割安な水準にあります。
一方、EPSと業界平均PER（14.0倍）から算出した理論株価は約245.00円となり、現在の株価は利益面から見るとやや割高な水準にあります。
個別のPERは業界平均を上回る一方、PBRは業界平均を大きく下回っており、株価評価においては割安感と割高感が混在している状況です。
7. テクニカル分析
現在の株価305.0円は、年初来高値360円（52週高値367.00円）から下落し、年初来安値284円に近い水準で推移しています。直近10日間の株価推移を見ても、317円から305円へと下降傾向にあります。また、50日移動平均線（317.34円）と200日移動平均線（318.93円）を共に下回っており、短期的、中長期的にも下降トレンドを示唆しています。これらの状況から、現在の株価は相対的に安値圏にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は変動があり、2022年10月期の42,778百万円をピークに、2023年10月期は39,103百万円、直近12か月は34,980百万円と減少傾向にあります。直近の2026年4月期第1四半期（2025年5月〜7月）の売上高は6,113百万円で、前年同期比で大幅に減少しています。
- 利益: 営業利益と純利益は過去数年間で変動が大きく、赤字を計上する期もありました。直近12か月では営業利益2,336百万円、純利益1,135百万円と回復していますが、2026年4月期第1四半期では営業損失234百万円、純損失320百万円を計上しています。売上総利益率は直近12か月で約42.0%、第1四半期で約43.3%と比較的高水準を維持していますが、販売費及び一般管理費やその他の費用が利益を圧迫している状況です。
- ROE（実績）: 5.33%と、資本効率は平均を下回る水準です。
- 自己資本比率（実績）: 51.1%と、財務の健全性は高い水準にあります。
- 流動比率（直近四半期）: 0.91と、短期的な流動性には注意が必要な状況です。建設業においては一般的な水準であることもありますが、100%を下回るため、資金繰りの状況を継続的に確認する必要があるでしょう。
- キャッシュフロー: 第1四半期のキャッシュフロー計算書は提供されていません。
9. 株主還元と配当方針
同社は、1株当たり年間11.00円の配当（会社予想）を実施しており、現在の株価305.0円に対して配当利回りは3.61%と比較的高い水準です。配当性向は38.76%であり、利益に対する配当の割合は安定していると言えます。過去の実績も年間11円となっており、株主還元への姿勢は継続的です。自社株買いについては、自己株式数が発行済株式総数と比較してごく僅かであるため、現時点では積極的な自社株買いは実施していない模様です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は下降傾向にあり、52週変化率もS&P500と比較して劣後しています。信用取引の状況を見ると、信用買残が信用売残を大きく上回る信用倍率23.38倍となっており、潜在的な売り圧力が存在する可能性があります。直近の出来高は10万株台で推移しており、投資家関心は特別に高いというわけではありません。株価に影響を与える主な要因としては、住宅市場の動向（建設費、金利、消費者の購買意欲）、ホテル事業の収益改善状況、そして今後の業績予想の修正や進捗などが挙げられます。
11. 総評
日本ハウスホールディングスは、在来型注文住宅を主軸としつつ、ホテルやその他事業で多角化を進める企業です。住宅事業は建設費高騰や消費マインド低迷の影響を受け、直近では売上減少と四半期損失を計上しています。しかし、新商品の投入や多角化戦略で市場ニーズへの適応を図っています。財務健全性は自己資本比率の高さに表れていますが、流動比率には注意が必要です。株価は安値圏にあり、PBRベースでは割安感がありますが、PERベースでは業界平均より高い水準です。安定した配当利回りは魅力的な点と言えるでしょう。今後の業績回復には、住宅事業の収益性改善とホテル事業を含めた多角化事業の成長が鍵となります。
12. 企業スコア
- 成長性: D
- LTM売上成長率（前年比）が-30.50%と大きく減少しており、過去数年の売上も下降傾向にあるため。
- 収益性: C
- 粗利率は比較的高水準ですが、直近の四半期で営業損失・純損失を計上しており、営業利益率も変動が大きく安定した高収益とは言えないため。
- 財務健全性: B
- 自己資本比率が51.1%と非常に健全な水準である一方、流動比率が0.91と短期的な流動性にはやや懸念があるため、中立的な評価としました。
- 株価バリュエーション: B
- PBR0.58倍は業界平均1.1倍と比べて割安感が顕著ですが、PER17.43倍は業界平均14.0倍よりも高く、評価が分かれるため中立としました。純資産に対する割安感は強いと言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 1873 |
| 企業名 | 日本ハウスホールディングス |
| URL | http://www.nihonhouse-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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