シークス（7613）企業分析レポート（プライム）
株価: 1,388円（本日終値）／時価総額: 約699億円
1. 企業情報
- 概要
- 電子・機械部品の商社機能と電子機器の受託製造（EMS）を併せ持つハイブリッド企業。基板実装、樹脂成形・金型、調達・組立・物流まで一貫対応。国内EMSでトップクラスの規模。
- 主要分野：車載関連（ECU、スイッチ、レーダー、カメラ、メータ、ワイヤーハーネス等）、産業機器（インバータ、スマートメーター、医療機器等）、情報機器・家電（デジタル家電、空調、OA機器等）。
- 事業構成（連結、2024.12）
- 車載関連機器 65%、産業機器 19%、家電機器 8%、情報機器 6%、一般電子部品 2%
- 地域売上（2025年中間期参考）
- 東南アジア32%、米州21%、日本19%、中華圏19%、欧州8%
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内EMSの有力企業。商社機能と製造一貫体制を強みとし、部材調達力・多地域生産（日本/中華圏/東南アジア/欧米）・品質管理（車載グレード）で差別化。
- 競争優位性
- 調達から物流までのサプライチェーン最適化、車載向けの品質・信頼性要件への対応力、地域分散による地政学・為替リスク分散。
- 課題
- EMS特有の低マージン構造、顧客在庫調整や自動車・エレクトロニクス市況の影響、欧州地域の採算性（2025年中間期はセグメント損失）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/方向性（開示要旨）
- 中長期でCASE（コネクテッド/自動運転/シェアリング/電動化）・IoT・車の電動化拡大を想定し、車載・産業機器の比率を高める。
- 重点施策（短信・数値から読み取れる方針）
- 製造コスト削減と歩留まり改善、輸送費低減などの体質強化。
- 地域ポートフォリオ最適化（東南アジア/米州の利益貢献強化、欧州の採算是正）。
- グローバル大手との取引拡大、車載向けの案件深耕（1台当たり搭載価値の向上）。
- 通期見通し（2025/12期会社計画）
- 売上高3,000億円（前年比-0.8%）、営業利益85億円（-0.7%）、純利益52億円（+38.5%）。配当予想は年間48円据え置き。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- EMS収益（組立・実装・加工）＋商社収益（部材調達・物流）。量産規模とサプライチェーン効率が利益率を左右。
- 変化への適応力
- 地域・業界分散により需要変動に対応。車載・産業機器は比較的サイクルが長く、家電/情報機器の変動を緩和。
- 2025年中間期は売上減でもコスト管理で利益増加。調達・物流最適化の効果が確認できる。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・製造
- 基板実装（SMT）、樹脂成形・金型、ユニット組立までの一貫生産。車載品質に対応した工程管理が強み。
- 主力分野
- 収益牽引は車載関連（売上構成65%）。ADAS周辺（レーダー/カメラ）、車載ECU、電動化関連部品などの拡大余地。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 実績・予想指標
- 予想PER（連結）：12.57倍（業界平均12.1倍比で小幅に上回る）
- 実績PBR（連結）：0.69倍（業界平均1.0倍を下回る）
- 予想EPS：110.40円、実績BPS：2,021.72円
- EV/S（概算）：約0.31倍［EV≈699億+純有利子負債約205億=約904億／売上LTM約2,959億］
- 参考比較
- 業界平均PERを適用した水準感：110.4円×12.1倍≈1,335円（現株価1,388円は+約4%）
- PBR1.0倍水準：BPS≈2,022円（現株価比+約46%）
- コメント
- PERは概ね業界並み、PBRは低位。収益性・資本効率の改善が続けばPBR面の見直し余地が論点。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 直近株価は50日線（約1,319円）・200日線（約1,166円）を上回り、上昇トレンドを維持。年初来高値1,410円に接近。
- 水準感
- 現在値は高値圏（52週高値1,410円に近接）。短期は1,410円近辺が上値抵抗、1,350円/1,325円付近がサポート候補。
- 出来高・需給
- 直近出来高は3カ月平均をやや上回る局面あり。信用倍率3.72倍、買残は前週比減少・売残は増加で、短期は戻り待ち/利益確定の出やすい局面。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（百万円）
- 売上高：2021年226,833 → 2022年277,031 → 2023年309,768 → 2024年302,314 → LTM295,871（足元やや減速）
- 営業利益：2021年4,955 → 2022年8,929 → 2023年12,255 → 2024年8,560 → LTM9,692（コスト改善で持ち直し）
- 純利益：2021年4,561 → 2022年4,733 → 2023年8,185 → 2024年3,754 → LTM4,998
- 収益性
- 粗利率：LTM約9.97%（2024年約9.46%から改善）
- 営業利益率：LTM約2.75〜3.3%（データ差異あり、短信中間期は3.34%）
- 純利益率：LTM約1.69%
- 効率・資本
- ROE：実績3.96%、LTM参考5.05%（改善傾向だが水準は控えめ）
- ROA：LTM2.78%
- キャッシュフロー・財務
- 営業CF LTM約300.8億円、フリーCF約299.4億円（在庫圧縮等で潤沢）
- 自己資本比率46.2%（中間期48.0%）、流動比率約2.10倍
- 有利子負債約436億円、現金約231億円、ネットD/E約0.46（中間期ベース）
- 地域別の採算
- 東南アジア・米州が利益牽引、欧州は赤字（2025年中間期）。地域ミックス改善が課題。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想配当：年間48円（中間24円・期末24円）、予想配当利回り約3.46%、配当性向約45%
- 自己株式
- 自己株式保有比率6.51%（買戻しの継続有無は最新IRの確認が必要）
- 方針
- 安定配当を維持。余剰キャッシュ創出力の改善が続けば、追加の株主還元余地が論点。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 直近10日で1,325円→1,405円→1,388円と高値圏での推移。52週騰落+約24%と市場平均を上回る。
- 関心材料
- 需要底入れの兆し、車載向けの案件進捗、欧州採算の改善、為替・関税政策の変動、在庫調整の一巡度合い。
- リスク要因
- 為替（包括利益に影響）、顧客在庫調整長期化、欧州景気、中国需要、物流・原材料コストの変動。
11. 総評
- 収益面は、売上減少局面でも粗利率改善・費用抑制で利益回復が見られる。地域ミックスでは東南アジア・米州が牽引し、欧州の立て直しが鍵。
- バリュエーションはPERが業界並み、PBRは1倍を下回り資産面でのディスカウントが残る。資本効率（ROE）改善の継続が評価軸。
- 財務基盤は自己資本比率・流動比率ともに健全で、営業CFも厚い。中期ではCASE/電動化の構造需要を取り込みつつ、EMSの低マージン構造下での体質強化が重要。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- LTM売上YoYは約-2.1%、直近期の売上成長率もマイナス。一方で3年CAGRは約+10%だが、基準に従い足元の減少を重視。
- 収益性：B
- 粗利率約10%、営業利益率約3%とEMS平均レンジ。近時は改善傾向だが、業界平均並みの評価。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率46%超、流動比率約2.1倍、D/E約0.46と健全。
- 株価バリュエーション：A
- PERは業界並みだが、PBR0.69倍、EV/S約0.31倍と相対的に低位水準。
（注）本資料は提供データに基づく情報整理であり、投資勧誘・助言を目的とするものではありません。最終的な判断はご自身でご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 7613 |
| 企業名 | シークス |
| URL | http://www.siix.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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