9267 Genky DrugStores（Ｇｅｎｋｙ ドラッグストアーズ）企業分析レポート
注：本レポートは公開データの整理であり、投資助言を行うものではありません。数値は連結ベース（特記ある場合を除く）。
1. 企業情報
- 概要・事業内容
- 北陸（福井を地盤）・東海を中心に、ドラッグストアをドミナント展開。低価格（EDLP）と食品強化が特徴で、来店頻度の高い食品が売上の約70%。
- 単一セグメント（小売）。商品別構成（2025/6期）：食品70.4%、雑貨11.7%、化粧品9.4%、医薬品7.8%、その他0.7%。
- 店舗網：R店（地域密着型）441店、大型店39店、計480店（2025/6期末）。
- 企業基礎情報
- 設立：2017年（創業1988年）／本社：福井県坂井市
- 従業員：1,841人、平均年齢29.1歳
- 上場市場：東証プライム、業種：小売（ドラッグストア）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 北陸・東海に集中したドミナント出店により、商圏内の認知と集客力を高めるモデル。食品比率が高く、従来型ドラッグストアより「日常使いの総合ディスカウント」に近い業態。
- 競争優位性
- EDLPとローコスト経営、PB強化、生鮮・惣菜を支える自社プロセスセンター活用による調達・物流効率。
- 食品比率の高さによる来店頻度の維持・拡大。
- 課題
- 食品は粗利率が相対的に低く、利益率の圧迫要因になりやすい。
- 出店加速による初期費用・物流負荷、地域競合との価格競争、人手コスト・物価上昇への耐性確保。
- 市場シェア
- 全国シェアの定量は未開示。主に北陸・東海の地域密着でシェア拡大を志向。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・基本方針
- 「近所で生活費が節約できるお店」。EDLPとローコスト徹底、PB拡充、プロセスセンターを活用した生鮮・惣菜の強化。
- 成長施策
- ドミナント出店を継続。2026年6月期は新規出店66店を計画（スクラップ＆ビルド・改装で既存店活性化）。
- 滋賀・愛知など商圏拡大と、自社内競合も許容する密度出店で地域シェアを高める。
- 収益改善
- ローコスト運営、物流最適化、PB構成比の引き上げで粗利・販管費効率の改善を追求。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 高頻度来店を生む食品主体（70%）の売上構成＋EDLPでボリュームを確保し、スケールメリットとオペレーション効率で利益を積み上げるモデル。
- 変化への適応力
- プロセスセンターによる生鮮供給体制、PB拡充、価格政策で需要変動・競争に対応。人件費・物価上昇、物流コスト増に対してローコスト運営が鍵。
- リスク
- 食品比率の高さによる粗利率の上限、在庫・廃棄管理、出店投資の先行（FCFの短期的なマイナス）など。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・オペレーション
- 自社プロセスセンターを活用した生鮮・惣菜の内製化・標準化、物流最適化。EDLP実現のためのサプライチェーン効率化。
- 主力領域
- 食品（特に生鮮・惣菜含む）と低価格PB商品が収益牽引。日用品・化粧品・医薬品は来店動機と客単価の下支え。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価：4,915円、時価総額：約1,523億円
- 予想EPS：246.74円、実績BPS：1,752.30円
- 予想PER：19.92倍、実績PBR：2.80倍
- 業界平均：PER 21.3倍、PBR 1.8倍
- 相対比較
- PER：業界平均比でやや低位（約6%程度下回る）。
- PBR：業界平均比で高位。
- 補足指標（試算）
- EV ≒ 時価総額1,523億 + 有利子負債343.7億 − 現金62.2億 ≒ 1,805億円
- 売上高：2,007.9億円 → EV/S ≒ 0.90倍、P/S ≒ 0.76倍、EV/EBITDA ≒ 11倍
- 参考レンジ（単純比較）
- 業界平均PER適用の参考株価：246.74円 × 21.3倍 ≒ 5,250円前後
- 業界平均PBR適用の参考株価：1,752.3円 × 1.8倍 ≒ 3,150円前後
- 指標間で示唆が分かれる（収益力評価 vs 資産評価）。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 終値：4,915円。50日移動平均：4,769.9円、200日移動平均：3,677.6円。
- 株価は50日・200日線の上に位置。年初来高値5,080円に接近して推移。
- 価格帯認識
- 52週高値：5,080円、安値：2,455円。現在値はレンジ上限付近。
- 直近10日
- 4,700〜5,000円台での保ち合いから高値圏に再接近。出来高は3カ月平均（約7.9万株）と同程度。
- 需給
- 信用倍率0.22倍（売り長）。短期の価格変動に影響する可能性。
8. 財務諸表分析
- 成長
- 売上高（億円）：2,007.9（+8.6% YoY）／3年CAGR約+9.1%（2022年1,546→2025年2,008）。
- EPS：232.51円→予想246.74円（伸長傾向）。
- 収益性（2025/6期）
- 粗利率：約20.4%（408.9/2,007.9）
- 営業利益率：約4.8%（96.6/2,007.9）
- EBITDAマージン：約8.2%（164.1/2,007.9）
- 当期純利益率：3.52%
- ROE：14.1〜14.2%、ROA：約5.0%
- 効率・安全性
- 自己資本比率：41.8%、D/E（簿価ベース）約0.64倍、Net Debt/EBITDA ≒ 1.7倍
- 流動比率：0.94倍（小売業特性として低め）
- 総資産回転率：1.58回
- 金利負担：利息費用21.6億円に対しEBIT約101億円（カバレッジ高水準）
- キャッシュフロー
- 営業CF：125.97億円、投資CF：▲156.18億円、財務CF：+33.46億円
- レバードFCF：▲38.2億円（出店・設備投資先行を反映）
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 年間配当（実績・予想）：13円（利回り約0.26%）、配当性向：約5.6%。
- 5年平均利回り：0.53%（現状は平均を下回る水準）。
- 自社株買い等
- 期末自己株式比率：1.94%。現時点で新規の自己株買い方針は未確認（記載なし）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落：+39.8%。株価は中長期上昇トレンド内で推移。
- ベータ（5年）：0.31（市場感応度は相対的に低め）。
- 投資家動向・需給
- インサイダー保有：47.7%、機関投資家保有：約26.0%、フリーフロート：約1,447万株。
- 信用取引は売り残優勢（信用倍率0.22倍）。
- 予定イベント
- 決算発表予定：2025/7/28〜8/1の間
- 権利落ち日：2025/12/18
11. 総評
- 食品を軸にしたEDLPとドミナント出店で売上規模を拡大。LTM売上+8.6%、3年CAGR約+9%と成長は継続。
- 一方で食品比率の高さは粗利率の上限要因。営業利益率は5%前後で安定、ROEは14%台。
- 出店投資が先行しFCFは短期的にマイナスだが、自己資本比率は42%程度、Net Debt/EBITDAは1.7倍と財務余力は一定。
- バリュエーションはPERで業界平均比やや低位、PBRは平均比高位と混在。株価は52週高値圏で推移。
- 中期では、出店拡大とローコスト・PB強化、プロセスセンター活用による効率化が収益改善の鍵。人件費・物流コスト、競争激化への対応が注目点。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上+8.6%、3年CAGR約+9%と安定した増収。EPSも伸長。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率約20%、営業利益率約4.8%、EBITDAマージン約8%。業界水準並みと評価。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率41.8%、Net Debt/EBITDA約1.7倍、利払い余力良好。流動比率は0.94倍と小売特性で低めだが総合評価は良好。
- 株価バリュエーション：B
- 根拠：PERは業界平均比やや低位、PBRは高位、EV/S約0.90倍。総合して中立評価。
（補足）本資料は事実の要約・計算に基づくもので、投資判断は各自の責任でお願いします。不明点や追加データのご要望があればお知らせください。
企業情報
| 銘柄コード | 9267 |
| 企業名 | Genky DrugStores |
| URL | http://www.genkydrugstores.co.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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