東洋製罐グループホールディングス（5901）企業分析レポート
本レポートは提供データに基づく客観的な情報整理です。投資助言は行いません。
1. 企業情報
- 概要：包装容器の国内最大手グループ。金属缶・蓋、PETボトル、フィルム、パウチ、トレー、紙コップ・段ボール、ガラス瓶・食器など多様な容器を展開。さらに、製缶・製蓋機械や飲料充填設備、受託充填、物流、鋼板関連（缶・電気電子・自動車部材等）、機能材料（磁気ディスク用アルミ基板、光学機能フィルム、顔料、フリット等）、不動産賃貸、その他（自動車用プレス金型、硬質合金、農業資材、損保代理）を手がける。
- 事業構成（売上比率の目安）：包装容器約65%、エンジニアリング・充填・物流約16%、鋼板約10%、機能材料約6%、不動産約1%、その他約3%（連結）。
- 上場区分：東証プライム（金属製品）
- 従業員：18,830人、平均年齢42.1歳、平均年収約754万円
- 拠点：東京都品川区
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内包装容器分野で首位級。金属缶・PETなど主要容器で広範な顧客基盤と生産・供給網、設計から充填・物流までの垂直統合力が特徴。
- 競争優位性：
- フルライン体制（金属・樹脂・紙・ガラス＋機械・充填・物流）によるワンストップ対応
- 原材料価格変動への価格改定・長期契約での対応力
- エンジニアリング・充填機能の内製シナジー
- 課題：
- 飲料缶（国内ビール）など一部カテゴリの数量減少傾向
- 樹脂容器に対する環境対応圧力（循環型素材・軽量化・リサイクル対応の強化が必要）
- 原材料・エネルギー価格、為替のボラティリティ
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性（短信・開示から読み取れる要点）：
- 価格改定の定着と収益性回復の継続
- 充填・エンジニアリングの強化（マレーシアの充填会社連結化による拡大）
- 高機能材（磁気ディスク用アルミ基板等）の需要回復取り込み
- 鋼板関連では電池材など成長分野の取り込み
- 具体施策（足元）：
- 海外充填事業の連結化（PREMIER CENTRE GROUP）で受託充填の拡大
- セグメント別の価格改定・製品ミックス改善
- 保有資産の見直し（投資有価証券・固定資産の売却益計上は一過性）
- 通期見通し（会社予想）：売上9,600億円、営業利益450億円、EPS約298円（変更なし）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：主力は包装容器の量産＋価格改定でのコストパススルー。エンジニアリング・充填・物流を組み合わせた一体提案でスイッチングコストを高めるモデル。不動産は安定収益源。
- 持続性の観点：
- 飲料・食品向け容器は景気耐性が相対的に高い一方、カテゴリ別需要変動には影響を受ける
- 原材料高に対する価格転嫁進捗に応じて利益が変動
- 環境・循環型対応（軽量化、リサイクル材、モノマテリアル、リフィル等）への適応が重要
- 充填受託や機械供給の付加で顧客ロックインを強化
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性：
- 製缶・製蓋機械、飲料充填設備のエンジニアリング能力
- 磁気ディスク用アルミ基板など高精度加工・表面処理技術
- 光学機能フィルム等の機能材（市況の影響は受けやすい）
- 主力・収益牽引：
- 包装容器（缶・PET・紙・ガラス）が売上の中核
- Q1（2026/3期）セグメント営業利益率の目安：
- 包装容器：約6.6%（売上1,568.9億円、営業利益104億円）
- エンジ・充填・物流：約1.3%（390.7億円、5億円）
- 鋼板関連：約7.0%（219.0億円、15億円）
- 機能材料：約8.6%（138.8億円、12億円）
- 不動産：約59%（20.6億円、12億円）
- その他：約7.6%（63.4億円、5億円）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在株価（終値）：3,278円
- 会社予想EPS：295.17円 → PER：約11.1倍（業界平均PER 17.5）
- 実績BPS：4,211.49円 → PBR：約0.78倍（業界平均PBR 0.7）
- 配当利回り（会社予想）：約3.47%（1株配当114円）
- 参考：PBR×BPSからの水準感 0.78×4,211.49 ≒ 3,285円（概算、実株価と整合）
※ PERは業界平均より低位、PBRは業界平均付近。複数指標を総合的に参照。
7. テクニカル分析
- 直近10営業日：3,358円→3,278円へ緩やかに反落、レンジは3,239～3,358円での持ち合い傾向
- 年初来レンジ：高値3,663円、安値2,142円
- 現在値は高値比約-10.5%、安値比約+53% → 52週レンジの中上位帯
- 信用動向：信用買残増（+6.7千株）、売残減（-7.8千株）、倍率2.31倍 → 個人の強気需給寄りの変化が確認できる一方、短期的な需給偏りには留意
8. 財務諸表分析（連結）
- 売上高推移：
- 2022/3：8,215億円
- 2023/3：9,060億円（+10%）
- 2024/3：9,507億円（+5%）
- 過去12か月：9,225億円（対2024/3比 -3%）
- 収益性：
- 粗利率：LTM 約13.3%（2024/3：約12.5% → 改善）
- 営業利益率：LTM 約3.7%（2024/3：約3.6%、2023/3：約0.8% → 回復継続）
- EBITDAマージン：LTM 約10.1%（実質的に安定）
- ROE（実績）：3.36%
- 利払能力：EBIT 366億円／利息費用 43億円 → 約8.6倍（概算）
- 営業外・特別要因：
- 2026/3期1Qは投資有価証券・固定資産売却益計上（合計約81億円）と一過性利益が寄与
- 財政状態：
- 自己資本比率：55.5%（1Q末55.2%）と健全域
- 現預金は1Qに減少（前期末比▲153億円、短信記載）
- キャッシュフロー：
- 四半期CF計算書は未作成（短信注記）。通期の投資・還元と運転資金動向の確認が必要
9. 株主還元と配当方針
- 配当：
- 2025/3期実績：年間91円
- 2026/3期会社予想：年間114円（中間57円、期末57円）
- 予想配当性向：約38.6%（114円／EPS 295.17円）
- 自社株買い等：
- 2025年2月決議に基づく市場取得あり（1Q末自己株式888万株、期中取得490万株）。還元強化の姿勢がうかがえる（数量・時期は短信記載に基づく事実）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：短期は横ばい～小幅軟化、出来高は20～40万株程度で落ち着いた推移
- 需給：信用買い越し拡大は短期の上昇局面では追随買い、反落局面では解消売りのリスクが並存
- 注目材料：
- 次回決算（2025年11月7日予定）
- 原材料・為替動向、機能材の市況、国内飲料需要の季節性
- 充填事業の通期寄与度、価格改定の定着度
11. 総評
- 事業面：国内最大級の総合包装プラットフォームに、充填・機械・物流を組み合わせた一体モデルが強み。価格改定の浸透とともに利益率は回復傾向。機能材料は磁気ディスク向け回復が寄与する一方、光学フィルムは市況影響を受けやすい。
- 財務面：自己資本比率55%台で安定。LTMでは売上がやや調整するも、粗利率・営業利益率は改善基調。1Qに一過性益がある点は留意。
- 株価面：PERは業界平均を下回る水準、PBRは平均付近。年初来レンジでは中上位帯、短期は持ち合い。配当利回りは約3.5%水準、自己株取得も実施済み。
- 注視点：原材料・エネルギーコスト、為替、飲料カテゴリの需要動向、環境対応製品の拡充ペース、充填・海外事業の収益貢献。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 根拠：LTM売上は前年比微減（-3%）だが、3年での増加トレンドは維持。総合的に中立。
- 収益性：B
- 根拠：LTMの粗利率・営業利益率は改善中。業界平均との厳密比較データは不足のため中立評価。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率55%台、利払い余力も十分。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PERは業界平均を下回る一方、PBRは平均近辺。総合で相対的に落ち着いた評価。
（補足）
– 近々の主な日程：2025/11/7 決算発表予定、2026/3/30 基準日（権利落ち）予定
– 本資料は公表データの要約・計算に基づきます。投資判断に際しては、最新のIR資料・決算短信全文の確認を推奨します。
企業情報
| 銘柄コード | 5901 |
| 企業名 | 東洋製罐グループホールディングス |
| URL | http://www.tskg-hd.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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