1. 企業情報
ヨータイは、住友大阪セメント系列の耐火物メーカーです。主に高温環境で使用される耐火物（耐火れんがなど）の製造・販売と、関連するエンジニアリング事業を展開しています。耐火物は、鉄鋼、セメント、非鉄金属、ガラスなどの製造プロセスにおいて、溶解や焼成といった高温処理に不可欠な素材です。特に電炉や高炉向けの需要が多く、焼却炉用耐火物でも高い市場シェアを持っています。
事業構成は、耐火物等が売上高の82%、エンジニアリングが18%（2025年3月期連結予想）となっています。本社は大阪府貝塚市にあり、従業員数は538人、平均年齢40.5歳、平均年収は663万円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
ヨータイは、住友大阪セメントグループの一員として、国内耐火物業界において中堅メーカーとしての地位を確立しています。鉄鋼業（電炉、高炉）向けを主体としつつ、セメント、非鉄、ガラスなど多岐にわたる産業に製品を供給しており、特に焼却炉用耐火物では高いシェアを有しているとされています。
競争優位性としては、長年にわたる技術蓄積と、基幹産業の多様な顧客基盤、そして親会社との協力体制が挙げられます。一方、課題としては、主要顧客である鉄鋼、セメント産業などの設備投資や生産活動の変動に業績が左右されやすい点が考えられます。国内市場の成熟化が進む中で、海外展開の強化や新製品開発による付加価値向上が競争力維持のために重要です。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、継続的な経営努力により企業価値の向上を目指しています。具体的な戦略としては、新しい製品の開発、技術サービス員の増員、営業拠点の拡充、海外展開の強化、生産設備の合理化による低コスト・安定供給体制の確立、そしてGHG排出量削減に向けた取り組みなどが挙げられています。
中期経営計画の具体的な進捗や目標値については、今回の情報からは詳細な明細は確認できませんが、上記の取り組みを通じて持続的な成長を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
ヨータイの事業モデルは、鉄鋼、セメント、ガラスといった社会インフラを支える基幹産業に不可欠な「耐火物」を供給することにあります。これらの産業が継続する限り、一定の需要は安定的に見込まれます。一方で、主要顧客産業の構造変化や国内市場の縮小傾向は事業への影響要因となります。
市場ニーズの変化への適応としては、環境負荷低減（GHG排出削減）ニーズの高まりに対応した製品開発や、省エネルギー化に貢献する耐火物の提供が重要と考えられます。また、海外展開の強化も持続可能性を高めるための戦略の一つです。
5. 技術革新と主力製品
主力製品は、鉄鋼、セメント、ガラス産業などで使用される「耐火物」とその関連製品です。特定の製品名の詳細な情報は限られていますが、高温環境下での耐久性や性能が求められるため、材料技術や製造技術が重要となります。
技術開発の動向としては、「新製品開発」を継続的に行っているとされており、顧客ニーズや環境変化に対応した高性能な耐火物の提供に注力していると推察されます。また、エンジニアリング事業では、耐火物の供給だけでなく設計、炉の建設、メンテナンスサービスまで一貫して提供しており、技術サービスの面も収益を支える要素です。
6. 株価の評価
現在の株価1,719.0円は、会社予想EPS141.75円に基づくとPER12.13倍です。これは業界平均PER18.3倍と比較して割安な水準にあります。
また、実績BPS1,760.87円に基づくとPBR0.98倍です。これは企業の解散価値とされるPBR1.0倍を下回っており、業界平均PBR1.4倍と比較しても割安な水準にあると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,719.0円は、年初来高値1,846円と年初来安値1,533円の中間よりも高値寄りの水準にあります。直近10日間の株価は1,672円から1,742円の範囲で推移しており、現在の株価はやや下落傾向にあります（直近終値1,730円から1,719円に下落）。
50日移動平均線が1,724.04円、200日移動平均線が1,714.85円であり、株価は両移動平均線に近い水準で推移しており、方向感は明確ではありませんが、直近では50日移動平均線を下回っています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は2022年3月期の259億円から2025年3月期（過去12か月ベース）の293億円と増加傾向にありました。しかし、2026年3月期第1四半期の売上高は69億円と、前年同期比で8.3%の減収となりました。
- 利益: 営業利益は2022年3月期の40億円から2025年3月期（過去12か月ベース）の34億円へと減少傾向にあります。2026年3月期第1四半期は5億75百万円と、前年同期比で32.3%の減益となり、純利益は特別損失（公開買付関連費用3億5百万円）の影響もあり、前年同期比71.2%減と大幅な減益となりました。
- ROE・ROA: ROE（実績）は8.01%、過去12か月実績は6.71%、ROA（過去12か月）は4.90%です。直近の第1四半期ベースでは大幅に低下しており、収益効率の改善が課題と言えます。
- 財務健全性: 自己資本比率は79.6%（実績）、直近四半期末でも80.0%と極めて高水準です。流動比率も461%と非常に高く、総負債に対する自己資本の比率も極めて低いため、財務体質は非常に健全であると評価できます。現金及び預金は49億4千万円を保有しています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは5.24%と高く、1株当たり年間配当金は90.00円を予定しています。これは過去5年平均配当利回り3.41%を上回る水準です。配当性向は63.53%であり、利益に対する株主還元への意識が高いことがうかがえます。
自社株買いについては明確な実施情報は確認できませんが、従業員持株インセンティブ・プラン（E-Ship）を通じた自己株式の保有（自己株口で5.94%を保有）があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来の安値圏から上昇し、高値圏に近づく動きが見られましたが、直近ではやや軟調です。出来高は特別多いわけではありませんが、活発に取引されています。
投資家関心としては、高い配当利回りが魅力となっている可能性があります。また、主要株主には複数の投資事業組合が含まれており、株主構成からも投資家の関心がうかがえます。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率が24.25倍と高水準です。これは短期的な需給面において、将来的な買い残の解消売りにつながる可能性も考慮する必要があるかもしれません。
11. 総評
ヨータイは、鉄鋼やセメントといった基幹産業に不可欠な耐火物を供給する中堅メーカーであり、特定の分野で高いシェアを持つ安定した事業基盤を有しています。財務体質は自己資本比率80%と極めて健全であり、盤石な経営基盤が強みです。
一方で、直近の業績は、国内主要顧客の受注減や特別損失の計上により、売上高は横ばいから減少し、利益面では減益傾向が見られます。今後、国内市場の成熟化や主要顧客の景気変動に左右されるリスクを考慮しつつ、新製品開発や海外展開の強化といった戦略が事業成長の鍵となります。
株価は業界平均と比較してPBRやPERが割安な水準にあり、配当利回りも高いことから、バリュエーション面では注目される可能性があります。ただし、短期的な信用買い残の状況や、直近の利益の変動傾向には留意が必要です。
12. 企業スコア
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成長性: B
LTM売上成長率は微増（約0.6%）でほぼ横ばい。過去3年CAGRは約4.2%ですが、直近の四半期売上高は前年同期比で8.3%減少しており、足元の成長性には課題が見られます。
– 収益性: B過去12か月の営業利益率は約11.9%と一定水準を保っていますが、直近の第1四半期の営業利益率は約8.3%と低下傾向にあります。業界平均の具体的な数値がないため一概に評価できませんが、低下傾向を考慮すると中立的な評価となります。
– 財務健全性: S自己資本比率は80.0%と極めて高く、流動比率も461%と非常に良好です。D/E比率も0.53%と低く、無借金に近い形で、財務基盤は盤石であるため最高の評価です。
– 株価バリュエーション: SPER12.13倍は業界平均PER18.3倍と比較して割安です。PBR0.98倍は業界平均PBR1.4倍を下回り、解散価値である1倍も下回っているため、割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 5357 |
| 企業名 | ヨータイ |
| URL | http://www.yotai.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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