ヨータイ（5357）企業分析レポート
株価：1,719円（2025-10-14終値）／市場区分：プライム／時価総額：336.8億円
– 企業情報
– 概要・事業内容
– 1936年創業の耐火物メーカー。鉄鋼（電炉・高炉）、セメント、非鉄金属、ガラス、環境（焼却炉）向けなどに耐火物を供給。新セラミックスや関連エンジニアリング（設計・炉施工・監理・保守）も展開。
– 住友大阪セメント系。納入先は多岐。焼却炉向けで高いシェアとされる。
– 連結セグメント構成（2025/3期）：耐火物等 82%（営業利益率20%）、エンジニアリング 18%（同14%）。
– 従業員538名、平均年齢40.5歳、平均年収663万円。本社：大阪府貝塚市。
– 業界のポジションと市場シェア
– 業界内ポジション
– 国内耐火物中堅。主要用途は電炉・高炉など製鉄工程、セメントキルン、焼却炉、非鉄製錬など。国内大手（黒崎播磨、TYK、新日本サーマル・品川リフラクトリーズなど）と競合。
– 競争優位性・課題
– 優位性：用途別に最適化された配合技術、施工・保守まで含むエンジニアリング機能、顧客密着の技術サービス。焼却炉向けの強み。高い財務健全性による安定供給・投資余力。
– 課題：需要は粗鋼生産やセメント稼働率など景気・設備投資動向に連動。原材料（マグネシア、ボーキサイト等）・エネルギー価格や為替の影響を受けやすい。海外勢との価格競争、顧客の省資源・長寿命化要求への対応。
– 経営戦略と重点分野
– 経営の方向性（短信記載の主な施策）
– 新製品開発の継続、技術サービス員の増員、営業拠点拡充、海外展開強化。
– 設備合理化（低コスト・安定供給）とGHG排出削減。
– 計画・見通し（会社公表）
– 2026/3期（会社予想）：売上3,000億円→30,000百万円、営業利益3,800百万円、当期純利益2,600百万円（前期比 増収・営業増益、最終減益微減予想）。
– 2026/3期2Q累計：売上1,490億円→14,900百万円、営業利益1,850百万円、純利益1,100百万円（予想据え置き）。
– 事業モデルの持続可能性
– 収益モデル
– 耐火物は消耗材で定期更新需要があり、メンテナンス・改修に伴う継続収益が見込める。エンジニアリングと一体の提案でスイッチングコストを高めるモデル。
– 環境変化への適応
– 鉄鋼の電炉シフト（脱炭素対応）は電炉向け耐火物需要の底上げ要因。一方で需要はマクロ環境に左右されるため、用途分散・海外展開でボラティリティ低減を図る方針。
– 技術革新と主力製品
– 技術動向・独自性
– 高温・腐食環境での耐久性を高める配合・成形・焼成技術、長寿命化・施工性向上のための技術サービスが収益性に寄与。
– 主力領域
– 電炉・高炉向け、セメントキルン、焼却炉向け耐火物が柱。エンジニアリング（設計～施工・保守）が付加価値を補完。
– 株価の評価（バリュエーション）
– 主要指標（連結）
– PER：12.13倍（業界平均18.3倍）
– PBR：0.98倍（業界平均1.4倍）
– 配当利回り（予想）：5.24%（年間90円、配当性向約63.5%）
– EPS（予想）：141.75円、BPS（実績）：1,760.87円
– EV/売上：約1.0倍（EV≈2,891億円→28.9億円、売上約293億円ベース）
– EV/EBITDA：約5.7〜6.2倍（EBITDA 46〜51億円のレンジ情報に基づく概算）
– コメント
– 業界平均比でPER・PBRはいずれも低位。簿価近辺の株価水準。財務レバレッジが低く、ネットキャッシュ相当の資金力が評価要因となり得る一方、需要循環性・短期減益要因が指標に織り込まれている可能性がある。
– テクニカル分析
– トレンドと位置づけ
– 直近終値：1,719円。50日移動平均1,724円、200日移動平均1,715円近辺で推移。
– 年初来高値1,846円、安値1,533円のレンジ内で中位〜やや上側。直近10日で1,672→1,719円と小反発。
– 出来高は3カ月平均約3.9万株に対し直近10日平均約5.5万株とやや増加。モメンタムは強弱拮抗〜やや底堅さの範囲。
– 財務諸表分析
– 売上・利益（連結、単位：百万円）
– 売上高：2022/3 25,912 → 2023/3 28,251 → 2024/3 29,129 → 過去12か月 29,305（伸長傾向、直近は横ばい）
– 営業利益：同 4,090 → 4,013 → 3,602 → 3,484
– 当期純利益：同 2,967 → 2,971 → 3,878 → 2,623（注：2026/3期1Qに公開買付関連費用3.05億円の特損）
– 収益性
– 粗利率：約21%（6,231/29,305）
– 営業利益率：約11.9%（3,484/29,305）［他ソースではLTM 8.3%とされる数値もあり、算出基準差に留意］
– ROE（実績）：8.01%、ROA：約4.9%
– キャッシュフロー・財政状態（2026/3期1Q）
– 現金同等物：49.4億円、総資産：404億円、自己資本比率：約80%、流動比率：約461%。
– 有利子負債：1.7億円、D/E：約0.5%と極めて低水準。減価償却費は四半期で約3.15億円。
– 直近期の進捗（2026/3期1Q、前年同期比）
– 売上 -8.3%、営業利益 -32.3%、純利益 -71.2%（特損影響含む）。セグメント両部門で減収・減益。
– 株主還元と配当方針
– 配当
– 2025/3期：年間90円（中間45円＋期末45円）
– 2026/3期（会社予想）：年間90円（中間45円＋期末45円）
– 予想配当性向：約63.5%、5年平均利回り3.41%に対し現状5%台。
– 自社株・その他
– 自己株式比率：約5.9%（1,164,400株）。E-Ship信託関連株式あり（当期末73,700株）。自社株買いの新規実施有無は資料記載なし。
- 株価モメンタムと投資家関心
- 信用動向
- 信用買残：58,200株（前週比+7,400）、信用売残：2,400株（同-20,500）、信用倍率：24.25倍。買い長優勢で個人投資家の関心が高まった局面。
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ボラティリティ・保有構造
- β（5年）：0.53と低め。内部者持株比率約53%、浮動株8.27百万株、機関保有16.4%で需給はタイトになりやすい構造。
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総評
- 需要側では鉄鋼・セメント・環境関連の稼働・投資に連動し、短期的な減速の影響を受けた。一方、耐火物は消耗材で定常需要があり、エンジニアリングとの組み合わせで継続的な収益基盤を持つ。
- 直近期は特別損失や粗利率低下で利益が縮小。会社予想は据え置きで、下期にかけた改善前提が示されている。
- 財務体質は自己資本比率約80%、実質ネットキャッシュに近い状態で強固。供給安定と投資余力を支える。
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バリュエーションは業界平均比でPER・PBRとも低位水準。簿価近辺の株価水準、配当利回りは5%台。需要循環性と短期的な減益要因を織り込みつつ、財務健全性・安定配当が確認できる構図。
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企業スコア（S〜Dの5段階、欠損はB、一過性損益は除外）
- 成長性：B
- LTM売上は前年並み（+0〜1%程度）。3年CAGRは約4%だが、直近期は-8.3%（1Q YoY）と減速。
- 収益性：B
- 粗利率約21%、営業利益率は高シングル〜低ダブルレンジ。業界平均比で大きな乖離は判断困難だが、中位水準と評価。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率約80%、流動比率約461%、D/E約0.5%。非常に強固。
- 株価バリュエーション：A
- PER・PBRは業界平均比で低位。EV/EBITDAも中位レンジ。配当利回りは5%台。
参考データ（主な数値）
– 株価レンジ：年初来高値1,846円／安値1,533円
– 予想EPS 141.75円、予想PER 12.13倍、実績BPS 1,760.87円、PBR 0.98倍
– 予想配当 90円（利回り5.24%）
– 2026/3期1Q：売上690.1億円→6,901百万円、営業利益575百万円、純利益186百万円（特損含む）
留意事項
– 本資料は提供データに基づく客観的整理であり、投資助言ではありません。
– 数値は会社開示・市場データに基づくが、LTMの算定基準差等により一部指標に差異があり得ます。最新の有価証券報告書・決算短信をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 5357 |
| 企業名 | ヨータイ |
| URL | http://www.yotai.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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