1. 企業情報
双葉電子工業株式会社は1948年に設立された日本のメーカーです。主な事業は「電子デバイス関連」と「生産器材」の2つのセグメントで構成されています。
電子デバイス関連事業では、有機ELディスプレイ、真空蛍光表示管（VFD）、タッチセンサー、TABリードなどの電子部品技術に加え、産業用およびホビー用の無線操縦（ラジコン）機器、ロボット部品などを手掛けています。特に無線操縦機器には定評があります。
生産器材事業では、金型用部品、プレート製品、および成形・生産合理化機器などを製造・販売しています。
同社は有機EL事業に注力しており、かつて主力だった蛍光表示管事業からは2021年末に撤退しました。海外販売比率が高く、特にアジア地域で約6割を占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
双葉電子工業は、電子部品市場と生産器材市場の両方で事業を展開しています。無線操縦機器においてはニッチな分野で評価を得ていますが、各製品分野における具体的な市場シェアはデータがありません。
競争優位性:
- 無線操縦機器分野での長年の実績と技術的定評。
- 有機ELなどの次世代ディスプレイ技術への注力。
- グローバルな販売ネットワークを持ち、海外市場での事業展開。
課題:
- 電子機器セグメントでは、蛍光表示管搭載モジュールの事業終息や一部製品の需要鈍化が売上低迷に影響しています。有機EL事業も事業スキーム変更の過渡期にあります。
- 生産器材セグメントでは、自動車関連市場の回復遅れや海外市場（特に韓国）での価格競争が収益を圧迫しています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「中期経営計画」を推進しており、以下の4つの基本方針を掲げています。
– 構造改革の完遂: 不採算事業の整理や効率化を含め、事業構造の抜本的な改善を目指します。
– ソリューション事業領域への展開: 製品提供だけでなく、顧客の課題解決に貢献するソリューション型ビジネスへの転換を図ります。
– コーポレート機能の強靭化: 経営基盤を強化し、持続的な成長を支える企業体質を構築します。
– ステークホルダーとの信頼関係構築: 株主、顧客、従業員、地域社会など、あらゆるステークホルダーとの関係性を強化します。
特に有機EL事業は今後の成長ドライバーとして位置づけられ、注力されています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、電子デバイス関連と生産器材の2つの柱で構成されています。
収益モデル:
- 電子デバイス関連：有機ELディスプレイ、タッチセンサー、複合モジュールなどの電子部品や、産業・ホビー用ラジコン機器、ロボティクス製品の販売。
- 生産器材：金型用部品、成形・生産合理化機器の販売。
市場ニーズへの適応力:
- 蛍光表示管から有機ELへの事業シフトは、市場の変化に対応する試みです。
- ロボティクス製品への展開は、新たな成長機会を捉える動きと言えます。
- 海外販売比率が高い点は、グローバル市場のニーズを取り込む一方で、為替変動や国際情勢の影響を受けやすいリスクも伴います。
- 自動車関連市場の動向が生産器材事業に大きく影響するため、当該市場の回復が鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向と独自性:
- 電子部品技術では、有機EL、VFD、タッチセンサー、タブリード、複合モジュールなどを手掛けています。特に有機ELへの注力は、ディスプレイ分野での技術革新を目指す姿勢を示しています。
- 無線操縦技術では、産業用およびホビー用の無線操縦システム、産業用サーボ、ロボット部品などを開発しており、長年の経験に基づく技術力を持っています。
収益を牽引している製品・サービス:
- 決算短信によると、2026年3月期第1四半期において「生産器材」セグメントが売上高の約66%を占めており、現状は同セグメントが収益の大部分を構成しています。特に国内では成形・生産合理化機器や一部プレート製品に伸びが見られます。
- 電子機器セグメントでは、全体的に低調ながらも産業用サーボなどが好調な動きを見せています。
6. 株価の評価
現在の株価 648.0円に対して、各種指標は以下の通りです。
– PER（会社予想）: 17.18倍 (業界平均: 24.2倍)
– PBR（実績）: 0.36倍 (業界平均: 1.6倍)
– EPS（会社予想）: 37.72円
– BPS（実績）: 1,814.78円
会社予想EPS 37.72円に基づくと、現在の株価648.0円のPERは17.18倍となり、業界平均と比較して割安水準にあります。
PBRについても0.36倍と、業界平均PBR 1.6倍を大きく下回っており、純資産価値と比較して株価が低い状態にあると言えます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、670円台から一時630円台まで下落した後、648円にやや値を戻しています。
– 年初来高値: 771円
– 年初来安値: 426円
– 現在の株価: 648.0円
– 50日移動平均: 654.58円
– 200日移動平均: 573.18円
現在の株価は50日移動平均を下回っており、直近ではやや調整局面にあることが示唆されます。しかし、年初来安値からは大きく上昇しており、長期の200日移動平均線は上回っているため、中長期的には上昇基調にあると言えます。年初来高値と比較すると、現在の株価はやや安値圏に位置しています。
8. 財務諸表分析
売上高:
過去数年間で、2023年3月期に60,326百万円でピークを付けて以降、減少傾向にあります。
– 2022年3月期: 53,450百万円
– 2023年3月期: 60,326百万円
– 2024年3月期: 56,360百万円
– 過去12か月 (2025年3月期実績として): 48,116百万円
– 2026年3月期 第1四半期: 10,411百万円 (前年同期比 △18.0%減)
利益:
過去数年間、営業利益および親会社株主に帰属する純利益は赤字が継続しています。
– 営業利益: 2022年3月期から過去12か月まで一貫して赤字。
– 純利益: 同様に赤字が継続。ただし、過去12か月では-281百万円と赤字幅は縮小しています。
– 2026年3月期 第1四半期も営業損失△604百万円、親会社株主に帰属する四半期純損失△531百万円を計上しています。
– 一方、2026年3月期の通期連結業績予想では、売上高46,000百万円に対し、親会社株主に帰属する当期純利益1,600百万円の黒字転換を見込んでいます。
キャッシュフロー:
四半期連結キャッシュ・フロー計算書は当第1四半期において作成されていないため、評価をスキップします。
ROE（実績）:
過去12か月で-0.49%と低水準であり、資本効率の改善が課題です。
ROA（実績）:
過去12か月で-0.98%と、資産の活用による収益性が低い状況を示しています。
自己資本比率（実績）:
76.3%と非常に高い水準を維持しており、財務基盤は強固です。
流動比率（直近四半期）:
- 51（951%）と非常に高く、短期的な支払い能力は十分にあります。
D/Eレシオ (Total Debt/Equity、直近四半期):
- 10%と低く、負債は非常に少ない状態です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.54%
- 1株配当（会社予想）: 10.00円
- 配当性向: 会社予想EPS (37.72円) と予想配当 (10.00円) から計算すると約26.5%となります。
同社は継続して配当を実施しており、2026年3月期も年間10円の配当を予想しています。自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、2025年10月上旬に670円台であったものが、中旬には630円台まで下落し、その後648円に回復しています。勢いとしては、一時的な下降から現在は持ち直しの動きが見られます。
信用取引においては、信用買残が698,600株と信用売残159,300株に比べて多く、信用倍率は4.39倍となっています。これは、将来的な株価上昇を期待する買い方が優勢であるものの、需給面では買いが増えすぎると株価の上値を抑える要因となる可能性もあります。
出来高は89,100株と、最近3ヶ月平均（202.55k株）や10日平均（183.57k株）と比較して本日時点で少なくなっています。投資家の関心は一時的に落ち着いているように見受けられます。
11. 総評
双葉電子工業は、電子デバイス関連事業と生産器材事業を主軸とする企業です。無線操縦技術で定評があり、有機EL事業への転換を図るなど、事業構造改革を進めています。
財務健全性は、非常に高い自己資本比率と流動比率、低い負債比率から強固であると評価できます。一方で、過去数年間は営業利益および純利益で赤字が継続しており、収益力の改善が喫緊の課題となっています。2026年3月期の通期予想では純利益の黒字転換を見込んでいるものの、直近の第1四半期決算は減収・赤字拡大となっており、その達成への道のりは注目されます。
株価バリュエーションは、PERおよびPBRともに業界平均と比較して割安な水準にあります。テクニカル的には年初来高値からは調整していますが、年間を通してみると安値からは大きく回復しており、中長期的には上昇基調にあると言えます。
12. 企業スコア
- 成長性: D (過去数年および直近四半期で売上高が減少傾向にあるため)
- 収益性: D (過去数年間営業赤字および純損失が継続しており、ROE・ROAともに低水準にあるため)
- 財務健全性: S (自己資本比率76.3%、流動比率9.51、D/E比率0.10%と非常に高く、極めて健全な財務基盤を維持しているため)
- 株価バリュエーション: S (PER 17.18倍、PBR 0.36倍がいずれも業界平均を大きく下回る水準であり、割安感があるため)
企業情報
| 銘柄コード | 6986 |
| 企業名 | 双葉電子工業 |
| URL | http://www.futaba.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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