立川ブラインド工業（7989）企業分析レポート
本レポートは提供データに基づく企業分析であり、投資助言を目的としません。数値は特記なき限り連結ベースです。
1. 企業情報
- 概要：ブラインド・ロールスクリーン・タテ型ブラインド等の窓まわり製品や室内間仕切り・パーティションを主力に、駐車場装置、減速機も手掛ける。家庭向けが約6割。国内で強いブランドと販売網を保有。
- 事業セグメント構成（2024.12）：
- 室内外装品関連 84%（括弧内は資料表記の利益率目安：11%）
- 駐車場装置関連 7%（14%）
- 減速機関連 8%（7%）
- 主要製品：ロールスクリーン「ラルクシールド」、タテ型ブラインド「ラインドレープ」、調光製品「ルミエ」「エアレ」、電動（バッテリー・スマホ操作）対応品、パーティション・アコーディオンドア等
- 会社基礎情報：創業1938年、本社：東京都港区。従業員1,302人、平均年齢41.7歳、平均年収639万円。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内ブラインド・間仕切りのトップメーカーの一角。住宅・非住宅（オフィス・公共）双方にチャネルを持つ。
- 競争優位性（定性）
- 国内ブランド力と施工・販売ネットワーク
- 受注生産・サイズオーダー対応による付加価値
- 調光・電動化（バッテリー、スマホ連携）など機能進化
- 課題
- 住宅着工の長期減少トレンド、建設業の人手不足
- 原材料・物流コストの高止まり
- 海外品・低価格帯との競争
- 市場シェア：定量データ未開示（—）
3. 経営戦略と重点分野
- 中期計画：「タチカワビジョン2025〜継続と進化〜」
- ものづくりとマーケティングの強化（主力生地の大幅リニューアル、販促強化）
- 経営基盤の強化（技術研究棟を2024年10月稼働、品質評価・開発力強化）
- サステナビリティ（省エネ・CO2削減、生産プロセス見直し）
- 重点施策
- 電動製品の拡充（バッテリー仕様、スマホ操作）
- 調光製品ラインアップの強化
- 駐車場装置は新設から改修比率の高い収益性重視へシフト
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：主力は受注生産型の窓装飾・間仕切り。新築・非住宅需要に加え、リフォーム・張替え等の更新需要も取り込む構造。駐車場装置は改修需要の比率増で採算改善。
- 需要変化への適応：
- 新築減少に対して、リフォーム・非住宅や省エネ対応製品を拡充
- 電動化・スマート化で付加価値を維持
- 財務耐性：自己資本比率83%と高水準、潤沢な現金水準により投資・開発継続の余地が大きい。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向：調光機構、遮熱・断熱など機能性ファブリック、電動・無線バッテリー化、スマホ連携等を推進。技術研究棟の稼働で品質評価・開発スピードの向上を企図。
- 収益牽引製品：
- ロールスクリーン「ラルクシールド」、タテ型ブラインド「ラインドレープ」
- 調光製品「ルミエ」「エアレ」
- パーティション等の内装建材
- 駐車場装置の改修案件、汎用減速機
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価1,859円、EPS（会社予想）154.22円、BPS（実績）2,685.97円
- 指標と比較
- PER：約12.1倍（=1,859/154.22）［業界平均17.5倍比で低位］
- PBR：約0.69倍（=1,859/2,685.97）［業界平均0.7倍と同水準、1倍未満］
- 配当利回り（会社予想）：約3.5%（年65円）
- 補足：ROE実績5.66%。PBR1倍未満とROE水準の組み合わせは、資本効率の改善余地や手元資本の厚さを示唆。
7. テクニカル分析
- トレンド水準：
- 50日移動平均：1,857.7円、200日移動平均：1,591.1円
- 株価1,859円は50日線ほぼ並び、200日線を上回る中期上昇トレンド上
- 位置：52週高値2,023円から約−8%、52週安値1,245円からは大幅上方。高値圏からやや調整後の中位〜やや上位ゾーン。
- モメンタム：直近10日で切り下がり気味（1950→1859）、出来高は3カ月平均2.2万株に対し足元2.66万株。低ベータ（0.37）で値動きは相対的に穏やか。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（百万円）
- 売上高：2021 41,237 → 2022 41,296 → 2023 41,305 → 2024 41,408 → LTM 42,010（緩やか増、LTM YoY +1.5%程度）
- 営業利益：2021 4,558 → 2022 3,823 → 2023 4,047 → 2024 4,361 → LTM 4,280（回復後、足元は横ばい圏）
- 純利益：2021 2,868 → 2022 2,520 → 2023 2,709 → 2024 2,802 → LTM 2,997
- マージン（LTMベースの概算）
- 粗利率：約41.4%（=17,405/42,010）
- 営業利益率：約10.2%（=4,280/42,010）
- 純利益率：約7.1%（=2,997/42,010）
- 効率・収益性
- ROE 5.66%、ROA 4.21%（実績）
- EBITDA 5,446〜5,492百万円（LTM）、EBITDAマージン約13%
- キャッシュフロー
- 営業CF：319億円相当ではなく31.9億円（=3,190百万円、LTM）
- レバレッジドFCF：24.3億円（LTM）
- 中間期も営業CFが大幅改善し現金残高増加（期末現金等170.8億円相当）
- 財務安全性
- 自己資本比率83.0〜83.9%、流動比率約534%、実質無借金に近い堅固なバランスシート
- セグメント動向（2025年中間）
- 室内外装品：売上+3.3%、販促費増・遊休資産減損で利益率は一時低下
- 駐車場装置：売上微減も改修比率増で利益率改善
- 減速機：受注堅調で増収増益
（注）一過性項目：中間期に投資有価証券売却益・固定資産売却益（特別利益）と遊休資産減損（特別損失）を計上。恒常利益判断では除外が望ましい。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：通期予想65円（中間20円、期末45円予想）／配当性向約34%
- 配当利回り：約3.5%（株価1,859円ベース）
- 自己株式：発行株式の約3.19%保有（自己株口）。新規の自己株買い方針は資料に記載なし（—）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落：+40.8%（S&P500 +14.4%比で相対強い）
- 信用動向：信用倍率17.65倍（買い残4.06万株、前週比減）。需給は買い長だが残高規模は時価総額対比で限定的。
- 注目材料（株価ドライバー）
- 省エネ・建築関連法制の影響（需要の前倒し/先送り）
- 原材料・物流コスト、人手不足の動向
- 電動・調光など高付加価値製品の販売構成比
- 駐車場装置の改修需要進捗
- 円相場・設備投資サイクル（減速機）
11. 総評
- 需要環境が新設偏重から改修・高付加価値へシフトする中、同社は主力の内装製品で電動・調光を核にした付加価値路線と、駐車場装置の改修比率増で採算を底上げしている。
- 業績は売上横ばい〜緩やかな成長、利益は回復基調。高い自己資本比率と潤沢なキャッシュにより、研究開発・製品刷新・販促への投資継続が可能な体制。
- バリュエーションはPERが業界平均を下回り、PBRは1倍未満。ROEは中位水準で、資本効率の改善が今後の焦点。
- テクニカルには中期上昇トレンドを維持しつつ、足元は50日線近辺でのもみ合い。短期は調整気味だが、ボラティリティは相対的に低い。
（注）本記載は事実整理と分析であり、投資判断は行いません。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 根拠：LTM売上YoY +約1.5%、3年CAGRは低シングル。横ばい〜緩やか成長。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率約41%、営業利益率約10%（中間期約10%）。業界平均データ不明のため中立評価。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率83%、流動比率約5.3倍、実質無借金・高現金水準。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER約12倍（業界平均17.5倍比で低位）、PBR約0.69倍（業界平均0.7倍並み・1倍未満）。
参考データ
– 株価レンジ：年初来高値2,023円／年初来安値1,302円
– 今後のイベント：決算発表（2025/7/30〜8/4想定）、権利落ち日（2025/12/29）
– 指標（抜粋）：時価総額約386億円、配当利回り3.50%、ROE 5.66%、自己資本比率83.0%、Beta 0.37
必要に応じて、セグメント別の詳細比較表、過去予想との差分、貸借対照表・CFの詳細も提示可能です。
企業情報
| 銘柄コード | 7989 |
| 企業名 | 立川ブラインド工業 |
| URL | http://www.blind.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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