1. 企業情報
株式会社あおぞら銀行は、旧日本不動産銀行を前身とする日本の金融機関です。一般的な預金・貸付業務に加え、事業再編支援、M&Aファイナンス、不動産融資といった専門性の高い投融資業務に強みを持っています。また、GMOインターネットグループとの協業によるネット銀行「GMOあおぞらネット銀行」を運営し、デジタル分野でのサービスも提供しています。地方銀行との連携にも力を入れ、多角的な事業展開を図っています。個人向けには金融商品販売も行っており、四半期配当を実施している点も特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
提供データに具体的な市場シェアの記載はありません。
あおぞら銀行は、大手銀行と地域金融機関の中間に位置し、事業再編やストラクチャードファイナンスといった専門的な投融資分野に独自の強みを持っています。これは旧日債銀時代からのノウハウを活かした競争優位性と言えます。また、GMOあおぞらネット銀行の運営により、デジタルチャネルでの顧客獲得や新たな収益源の開拓を進めている点も特徴的です。地銀連携に力を入れ、地域金融機関との協業を通じた事業機会の拡大を目指しています。
課題としては、海外不動産市場の変動（特に米国オフィス市場）のリスクや、金利変動、有価証券評価の変動など、専門性の高い事業領域ゆえのリスク要因が存在します。
3. 経営戦略と重点分野
あおぞら銀行は、2025年度から2027年度の中期経営計画を推進しており、これに合わせて組織体制とセグメント区分を再編しました。旧6セグメントから「投資銀行ユニット」「市場国際ユニット」「カスタマーリレーションユニット」「GMOあおぞらネット銀行」の4ユニット体制に変更されています。
経営戦略の重点分野としては、直近（2026年3月期第1四半期）の決算短信において「投資銀行ユニット」が全体のビジネス利益の約75%を占めており、専門的な投融資業務が引き続き収益の柱であることがうかがえます。「市場国際ユニット」も利益貢献度が高いセグメントです。
また、資金調達業務に対する貢献度を収益換算して各ユニットの粗利益に含める測定方法に変更するなど、収益構造の評価制度を改善し、効率的な経営を目指しています。海外不動産ノンリコースローンに対する貸倒引当金の追加計上など、信用リスク管理の強化も図っています。
4. 事業モデルの持続可能性
あおぞら銀行の事業モデルは、法人・機関投資家向けの高度な金融ソリューション提供を主軸としつつ、GMOあおぞらネット銀行によるデジタル分野での顧客接点拡大、及び地銀連携によるシナジー創出を図ることで、多角化と変化への適応を目指しています。貸出金が資産の54%を占め、そのうち中小企業等向け融資が73%を占めることから、法人向け融資が収益の主要部分を占めています。
専門性の高い投融資案件に取り組むことで高収益を目指す一方、海外不動産市場の変動や金利変動、有価証券評価損益といった外部環境の変化による影響を受けやすい側面もあります。これらのリスクに適切に対処し、ポートフォリオの健全性を維持することが、事業モデルの持続可能性を高める鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
技術革新の具体的な取り組みとしては、GMOインターネットグループとの協業で設立した「GMOあおぞらネット銀行」が挙げられます。これは、オンラインバンキング技術を活用し、新たな顧客層へのアプローチや、コスト効率の高いサービス提供を目指すものです。
主力製品・サービスは、決算短信のセグメント情報から、投資銀行ユニットが提供するM&Aファイナンス、プロジェクトファイナンス、不動産ファイナンスなどが収益を牽引していると考えられます。また、市場国際ユニットによる市場取引や国際的な資金調達・運用も重要な収益源です。貸出金の内訳では中小企業向け融資が中心となっています。
6. 株価の評価
現在の株価は2,247.0円です。
* PER（株価収益率）: 会社予想EPS 158.98円に基づくと、PERは14.13倍となります。これは業界平均PER 10.7倍と比較して高めの水準です。
* PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 3,317.34円に基づくと、PBRは0.68倍となります。これは業界平均PBR 0.4倍と比較して高めの水準です。
過去に大幅な赤字を計上した後の業績回復期待が株価に織り込まれており、業界平均と比較すると、現在の株価は割高に見える可能性があります。PBRは1倍を下回っており、純資産に対しては割安な状態ですが、業界平均よりは高いです。
7. テクニカル分析
現在の株価2,247.0円は、年初来高値2,517円（約10.7%下落）と年初来安値1,671円（約34.5%上昇）の中間地点よりもやや高値圏に位置しています。
直近の株価推移（2025年9月30日〜10月14日）を見ると、約2,300円〜2,400円台で推移していましたが、足元では2,247円と、短期的には調整局面に入っているようです。
* 50日間移動平均線（2,311.95円）を下回っており、短期的な下降トレンドを示唆しています。
* 200日間移動平均線（2,189.74円）は上回っており、中長期的には上昇トレンドが継続している可能性があります。
総じて、現在株価は直近の動きとしてはやや調整局面ですが、中長期的な底堅さも保たれている状態と言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上（経常収益）: 2022年3月期の1,161億円から2024年3月期の1,057億円まで減少傾向にありましたが、過去12か月（2025年3月期）では1,084億円と微増に転じています。直近の2026年3月期第1四半期の経常収益は607億円（前年同期比+4.2%）と回復基調にあります。
- 利益: 2024年3月期には、大規模な海外不動産関連の貸倒引当金計上により、税前で約531億円、純利益で約499億円の大幅な損失を計上しました。しかし、過去12か月では税前利益193億円、純利益205億円と大幅に回復しており、2026年3月期第1四半期も経常利益80億円（前年同期比+35.9%）、親会社株主に帰属する四半期純利益63億円と、黒字転換と利益成長を見せています。
- キャッシュフロー: 2026年3月期第1四半期の連結キャッシュフロー計算書は作成されていません。減価償却費は上昇傾向にあります。
- ROE（自己資本利益率）: 過去12か月実績は4.33%。2024年3月期の大幅赤字でROEは一時的に大きく悪化しましたが、現状は回復傾向にあります。
- ROA（総資産利益率）: 過去12か月実績は0.24%。同様に回復傾向が見られます。
- 自己資本比率: 連結実績で5.8%です。ただし、決算短信には「短信注記の算定方法による。規定の自己資本比率とは別表記」と記載されており、一般的な銀行業に適用されるバーゼル規制に基づく自己資本比率とは異なります。これは銀行の財務健全性を評価する上で注意が必要です。
- 与信状況: 2025年6月末時点の開示債権合計は668億円で前期比249億円減少、総与信残高も前期比1175億円減少しています。開示債権比率は1.6%（前期比-0.5%）へ改善し、保全率90.6%、引当率81.2%といずれも改善傾向にあり、信用リスク管理の進展が伺えます。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは3.92%で、1株配当は年間88.00円を予定しています。利益の51.29%を配当に充てる配当性向となっており、利益還元への意識は高いと言えます。四半期ごと（年4回）の配当を実施しており、株主はより頻繁に配当を受け取ることが可能です。5年平均配当利回りが4.91%であるため、現在の配当利回りは過去平均と比べてやや低い水準です。自社株買いに関する情報は提供データにありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来安値から一時的に大きく上昇した後、直近はやや調整局面を迎えています。
出来高は100万株前後で推移しており、一定の流動性があります。信用取引では、信用買残が増加傾向、信用売残が減少傾向にあり、信用倍率は1.90倍と、買い方が優勢の状況を示唆しています。ただし、買残の積み上がりは将来的な売り圧力となる可能性も考慮されます。
主な株価変動要因としては、2024年3月期の大幅損失計上とその後の業績回復期待、そして海外不動産市場の動向とそれに伴う信用リスクへの懸念が挙げられます。今後の決算発表（次のEarnings Dateは2025年11月13日）は、業績の進捗と通期見通しを確認する上で投資家関心を集める重要なイベントとなります。
11. 総評
あおぞら銀行は、専門的な投融資とデジタルを融合させた独自の事業モデルを持つ金融機関です。2024年3月期に海外不動産関連で多額の損失を計上しましたが、その後の業績は大きく回復しており、2026年3月期は黒字転換を見込んでいます。中期経営計画に基づき組織再編と収益構造の最適化を進め、信用リスク管理も強化しています。
株価は年初来安値から反発し、堅調に推移してきましたが、直近はやや調整局面です。現在のバリュエーション（PER, PBR）は業界平均と比較して高めですが、これは業績回復期待を反映していると考えられます。安定した四半期配当を継続しており、株主還元にも積極的です。海外不動産市場の動向など外部環境による影響は引き続きリスク要因ですが、足元の業績改善と戦略実行による持続的な成長が注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- LTM売上成長率（YoY）は約2.5%、直近四半期の経常収益成長率は+4.2%と微増・回復基調です。3年CAGRはマイナスですが、足元の業績改善は評価できます。
- 収益性: B
- 過去12か月のOperating Marginは23.87%、Profit Marginは16.76%と良好な水準です。2024年3月期に大幅な純損失を計上したものの、現在は回復傾向にあります。業界平均との比較データがないため絶対評価は難しいですが、現状は健全な水準と判断されます。
- 財務健全性: C
- 提供データ上の連結自己資本比率は5.8%であり、一般的な企業の健全性基準（40%以上）から見ると低い水準です。ただし、この数値は銀行業特有の規制自己資本比率とは異なる点に留意が必要です。提供データのみで判断すると「弱い」と評価されます。銀行の財務構造は特殊であり、この数値だけでリスクを判断するのは困難です。
- 株価バリュエーション: C
- PER（会社予想）14.13倍は業界平均10.7倍より高め、PBR（実績）0.68倍も業界平均0.4倍より高めです。業績回復期待が織り込まれている可能性はありますが、相対的には割高と判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 8304 |
| 企業名 | あおぞら銀行 |
| URL | http://www.aozorabank.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 銀行 – 銀行業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。