以下、コスモエネルギーホールディングス（証券コード: 5021）の企業分析レポートを日本語で整理します。
1. 企業情報
コスモエネルギーホールディングスは、日本の主要な石油元売り企業であるコスモ石油などを傘下に持つ持株会社です。事業は多角的に展開されており、主な事業内容は以下の4つのセグメントに分けられます。
– 石油事業: ガソリン、灯油、軽油、燃料油、原油、潤滑油、LPG、アスファルトなどの石油製品の生産・販売を行っています。連結売上高の86%を占める中核事業です。
– 石油化学事業: エチレン、混合キシレン、パラキシレン、ベンゼン、トルエン、石油化学溶剤などの石油化学製品を生産・販売しています。連結売上高の11%を占めます。
– 石油開発事業: 国内外での原油の開発、生産、販売を行っています。売上構成比は2%ですが、採算性の高い事業です。
– 再生可能エネルギー事業: 風力発電による電力供給・販売を主に行っています。持続可能な社会への貢献と事業ポートフォリオの多角化を進めるための重点分野です。
その他、自動車リース、海上輸送、港湾・流通ターミナル運営、エンジニアリング、保険代理店など幅広い事業を手掛けています。岩谷産業の持分法適用会社です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は日本の石油元売り大手の一角を占めており、エネルギー資源セクターの中核企業の一つです。主力である石油事業は、原油の調達から精製、販売までを一貫して行う垂直統合型のビジネスモデルを構築しています。これにより、効率的な事業運営を図っています。
多角化戦略として、石油化学や石油開発に加え、特に風力発電に代表される再生可能エネルギー事業に注力している点が特徴です。これは、脱炭素社会への移行とエネルギー転換という長期的な市場ニーズに対応しようとする姿勢を示しており、将来的な競争優位性の構築を目指しています。
一方で、国際的な原油価格や石油化学製品の市況変動、為替レートの変動に業績が大きく左右されるという業界特有の課題を抱えています。環境規制の強化や電気自動車（EV）の普及による燃料油需要の減少も、中長期的な課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な中期経営計画の詳細は読み取れませんが、同社は「風力発電など再エネで多角化」を推進しており、再生可能エネルギー事業を今後の成長ドライバーとして位置づけていることが明確です。中期的な成長戦略の一環として、持続可能なエネルギー源へのシフトと事業ポートフォリオの転換が重要な経営目標であると考えられます。
また、発行済株式数の削減を目的とした自己株式の消却や、投資家の利便性向上を目指した株式分割の実施予定を発表しており、株主還元および資本効率の改善にも積極的に取り組む姿勢が見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、依然として石油事業に大きく依存しており、原油価格や製品市況の変動が収益に直結します。このため、短期的な収益は外部環境の影響を受けやすい特徴があります。
しかし、再生可能エネルギー事業への注力は、将来的な市場ニーズの変化（脱炭素化、電力需要の増加など）への適応を目指すものです。これにより、化石燃料への依存度を低減し、より持続可能で安定した収益基盤を構築しようとする戦略が見られます。風力発電は初期投資が大きいものの、稼働後は比較的安定した収益をもたらす可能性があります。
今後の課題は、再生可能エネルギー事業の収益貢献度をいかに拡大していくか、および石油事業の安定収益を確保しながら、エネルギー転換期における事業構造の変革を迅速に進めることができるかにあります。
5. 技術革新と主力製品
提供データからは具体的な技術革新に関する詳細は不明ですが、風力発電設備の導入・運用に見られるように、再生可能エネルギー分野での技術獲得と活用を進めていると考えられます。
収益を牽引している主力事業は、連結売上高の86%を占める石油事業です。ガソリン、軽油、灯油などの燃料油が主な収益源となっています。また、石油化学事業も11%を占め、基礎化学品の製造・販売に貢献しています。石油開発事業は売上構成比は低いものの、収益性の高い事業として利益に寄与しています。
再生可能エネルギー事業は、現時点では売上、利益ともに小規模ですが、今後の成長分野としての位置づけが明確であり、将来の収益を牽引する主力の一つとなることが期待されます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 3,494.0円
- 会社予想EPS: 322.60円
- 会社予想PER: 10.83倍
- 実績BPS: 3,438.83円
- 実績PBR: 1.02倍
同社の予想PER10.83倍は、業界平均PER8.0倍と比較するとやや割高な水準です。また、実績PBR1.02倍も業界平均PBR0.9倍よりわずかに高めであり、現在の株価は業界水準と比較して相対的に割高に評価されている可能性があります。現在の株価が1株当たり純資産をわずかに上回っている状況です。
7. テクニカル分析
現在の株価3,494.0円は、年初来高値3,725円や52週高値4,072円を下回る水準にあり、安値圏ではなく中腹やや高値寄りの位置にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、10月上旬に3,600円台で推移していましたが、その後下落し、現在は3,400円台半ばで軟調な動きとなっています。本日（10月15日）はわずかに上昇しました。
移動平均線を見ると、50日移動平均線（3,562.12円）を下回っており、短期的な下降トレンドまたは調整局面にあることを示唆しています。一方で、200日移動平均線（3,285.41円）よりは上に位置しており、中長期的には上昇トレンドを維持している可能性が考えられます。
8. 財務諸表分析
| 指標 | 過去12か月 | 2025年3月期 | 2024年3月期 | 2023年3月期 | 2022年3月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 (百万円) | 2,799,947 | 2,799,947 | 2,729,570 | 2,791,872 | 2,440,452 |
| 営業利益 (百万円) | 128,250 | 128,250 | 149,200 | 163,781 | 235,304 |
| 親会社株主純利益 (百万円) | 57,671 | 57,671 | 82,060 | 67,935 | 138,890 |
| ROE (%) | 9.73 | — | — | — | — |
| 自己資本比率 (%) | 27.1 | — | — | — | — |
- 売上高: 過去5年間で見ると、2022年3月期から2023年3月期にかけて大きく伸長した後、直近数年は約2.7兆円～2.8兆円で横ばい傾向にあります。直近の2026年3月期第1四半期では、前年同期比△1.0%と微減でした。
- 利益: 営業利益、親会社株主純利益ともに、2022年3月期をピークに減少傾向が続いています。特に直近の2026年3月期第1四半期は、原油価格の下落や製品市況の悪化、為替差損の影響により、営業利益は前年同期比△82.3%、経常利益は△92.1%と大幅な減益となり、最終的に20億25百万円の四半期純損失を計上しています。
- ROE: 実績9.73%は、資本効率を示す指標として中程度の水準です。
- 自己資本比率: 実績27.1%（直近四半期26.7%）は、一般的に健全とされる水準（40%以上）と比較すると低めです。エネルギー産業の特性上、大規模な設備投資を要するため負債が多くなる傾向はありますが、財務健全性には注意が必要です。
- 流動比率: 直近四半期で1.11（111%）は、短期的な支払い能力が確保されていることを示しますが、余裕があるとは言えません。
- D/Eレシオ (Total Debt/Equity): 直近四半期で97.41%と、負債が自己資本に対して約1倍の水準にあり、財務レバレッジは高めです。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 4.72%
- 1株配当（会社予想）: 165.00円
- 配当性向: 49.05%
- 5年平均配当利回り: 3.91%
会社予想の配当利回り4.72%は、現在の市場環境において比較的高い水準であり、投資家にとって魅力的な要素です。配当性向も約49%と、利益の半分を配当に充てており、安定配当への意欲と将来的な増配余地が伺えます。
同社は2025年8月に自己株式の消却、2025年10月1日に普通株式1株を2株に分割する株式分割を実施しています。これらの施策は株主還元と資本効率改善への意識の表れと言えます。2026年3月期の年間配当予想は、株式分割を考慮しないベースで前年と同額の330円を維持する方針を示しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は-15.00%であり、市場平均（S&P 500の+13.72%）と比較してパフォーマンスが劣後しています。短期的には、直近2週間で株価が下落基調にあり、軟調に推移しています。
信用取引残高を見ると、信用買残が前週比で大幅に増加しており、信用売り残は減少しています。これにより信用倍率は8.26倍と高い水準にあります。これは、短期的な株価上昇を期待する投資家が増えていることを示唆しますが、一方で将来的な売圧力となる可能性も秘めています。
直近の第1四半期決算で大幅減益・最終損失を計上したことは、投資家のセンチメントに影響を与えます。今後の株価は、原油価格、製品市況、為替の変動といった外部要因に加え、会社の通期業績予想達成に向けた進捗が大きな影響を与えるでしょう。
11. 総評
コスモエネルギーホールディングスは、基盤となる石油事業に加え、石油化学、石油開発、そして再生可能エネルギーへと多角化を進める総合エネルギー企業です。脱炭素社会への移行を戦略的な機会と捉え、風力発電を重点分野としていますが、現在の収益は依然として市況変動の影響を受けやすい石油関連事業に大きく依存しています。
財務面では、近年利益が減少傾向にあり、特に直近の第1四半期では大幅な減益と損失を計上しました。これは原油価格の変動や為替の影響によるものです。自己資本比率やD/Eレシオは、業界特性を考慮しても改善の余地があると言えます。
株価評価においては、業界平均と比較してPER、PBRともにやや割高な水準にあります。しかし、4%を超える高い配当利回りと積極的な株主還元策（自己株式消却、株式分割）は、投資家にとって魅力的な点です。
短期的には、市況変動による業績の不透明感や、直近の低調な決算内容が株価の重しとなる可能性があります。中長期的には、再生可能エネルギー事業がいかに収益の柱となり、事業構造の転換を成功させるかが、同社の持続的な成長と企業価値向上にとっての重要な鍵となるでしょう。
12. 企業スコア
-
成長性：C
LTM売上成長率（YoY）が-1.00%と微減であり、過去数年の売上高も横ばい傾向にあるため、顕著な成長は見られません。直近四半期も売上高はほぼ横ばいです。
– 収益性：C過去数年の営業利益率および純利益率が徐々に低下傾向にあり、特に直近の2026年3月期第1四半期では大幅な減益・純損失を計上しています。業界平均との明確な比較データはありませんが、利益率の落ち込みが顕著であり、収益性は低いと判断されます。
– 財務健全性：C自己資本比率が27.1%（直近四半期26.7%）と、健全性の目安とされる水準（40%以上）を下回っています。流動比率は1.11と最低限の水準で、Total Debt/Equityも97.41%と負債比率が高めであり、財務基盤には課題が見られます。
– 株価バリュエーション：CPER（会社予想）10.83倍、PBR（実績）1.02倍は、それぞれ業界平均PER8.0倍、PBR0.9倍と比較して割高と判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 5021 |
| 企業名 | コスモエネルギーホールディングス |
| URL | http://ceh.cosmo-oil.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | エネルギー資源 – 石油・石炭製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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