以下は株式会社ロードスターキャピタル（証券コード: 3482）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社ロードスターキャピタルは、東京都心部の中規模オフィスビルを主要な投資対象とする不動産会社です。取得した不動産に付加価値を加え、売却益を得る「コーポレートファンディング（不動産投資）」が主力事業です。他にも、不動産賃貸、ホテル運営、アセットマネジメント（AM）事業を展開しています。さらに、個人投資家が少額から不動産に投資できるクラウドファンディングサービス「OwnersBook」も運営しており、金融と不動産を融合した事業を展開しています。2024年12月期（予想）の連結事業構成は、コーポレートファンディング（不動産投資）が81%、同（不動産賃貸）8%、同（ホテル運営）5%、AM3%、クラファン2%となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は都心部の中規模オフィスビル投資に特化しており、特定のセグメントで競争力を築いています。不動産特化型クラウドファンディング「OwnersBook」は、この分野における先駆者の一つであり、テクノロジーを活用した金融サービス提供において独自のポジションを確立しています。ホテル運営事業も展開し、観光需要の回復は追い風となっています。アセットマネジメント事業においても、受託資産残高（AUM）が1,200億円を超えるなど、業界内で一定の存在感を示しています。
競争優位性としては、特定の市場に対する深い知見と物件ソーシング能力、および付加価値向上のノウハウが挙げられます。一方で、不動産市場の変動、特に都心部のオフィス市況や金利の動向といった外部環境の変化が事業に影響を与える課題があります。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信によると、2025年12月期第2四半期までの業績は、当初計画に概ね沿って推移しているとされています。このことから、既存事業の堅実な成長戦略が継続されていると推測されます。短期的な業績予想の上方修正がないことからも、既存のビジネスモデルと市場での成長機会を最大限に活用することに注力していると見られます。具体的な中期経営計画の詳細はこのデータからは読み取れませんが、主要事業である不動産投資、賃貸、ホテル運営、アセットマネジメント、クラウドファンディングの各分野で着実な成長を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、都心部の中規模オフィスビルへの投資を軸に、不動産賃貸、ホテル運営、アセットマネジメント、そしてクラウドファンディングと多角化されています。不動産投資によるキャピタルゲインが主要な収益源である一方で、賃貸収入、AMフィー、クラウドファンディング手数料といった安定収益源も有しているため、収益構造のバランスが取れていると言えます。都心オフィス市場の堅調な推移や観光需要の回復といった市場ニーズに適応しており、持続可能性の基盤を築いています。ただし、不動産市況の変動や金利上昇といった外部経済環境の変化は、事業に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社における技術革新の象徴は、不動産特化型クラウドファンディングプラットフォーム「OwnersBook」です。これは、テクノロジーを利用して個人投資家と不動産投資案件を結びつけるFinTechサービスであり、不動産投資の機会を広げる独自の取り組みと言えます。
しかし、現在の収益を最も牽引しているのは「コーポレートファンディング（不動産投資）」事業であり、都内のオフィスビル取得、付加価値向上、売却が主要な収益源です。ホテル運営事業も売上を伸ばしており、観光需要の回復に伴い主要な収益貢献事業の一つとなっています。
6. 株価の評価
現在の株価2,986.0円に基づき、以下の指標を算出します。
* EPS（会社予想）：461.21円
* PBR（実績）：1.74倍
* BPS（実績）：1,717.24円
* PER（会社予想）：株価（2,986.0円）÷EPS（461.21円）＝6.47倍
業界平均PERは13.6倍、業界平均PBRは1.6倍です。
同社のPER（6.47倍）は業界平均と比較して大幅に低い水準にあります。PBR（1.74倍）は業界平均と同程度かやや高い水準です。予想PERが業界平均と比べて割安感があると言えるでしょう。
7. テクニカル分析
現在の株価2,986.0円は、年初来高値3,285円から約9%下落した水準にあり、年初来安値1,969円からは上昇しています。
直近10日間の株価推移を見ると、3,205円から2,986円へと下落傾向にあります。
50日移動平均線（3,049.88円）を下回っており、短期的な調整局面を示唆しています。一方で、200日移動平均線（2,708.28円）よりは上回っており、中長期的には上昇トレンドを維持していると見られます。
全体的には、年初来の高値と安値の中間よりやや高値圏に位置しており、短期的な調整を経つつも中長期的な上昇基調は継続している状況です。
8. 財務諸表分析
売上高・利益:
過去数年間の売上高は、2021年の17,920百万円から2024年12月期予想34,421百万円、過去12か月では40,006百万円と一貫して力強い成長を続けています。直近の四半期売上高成長率（前年比）は38.30%と高い伸びを示しています。
粗利益、営業利益、純利益も同様に順調に拡大しており、過去12か月の営業利益率は20.45%、直近中間期の営業利益率は36.3%と高水準を維持しています。ROE（実績31.20%、過去12か月33.30%）も非常に高く、効率的な資本活用ができています。
キャッシュフロー:
過去12か月の営業活動によるキャッシュフローは-23,660百万円と大幅なマイナスですが、これは主に販売用不動産の取得や営業貸付金の増加といった先行投資が主因と見られます。この資金は財務活動によるキャッシュフロー（+10,085百万円）である長期借入れの収入等によって補われています。投資先行型のビジネスモデルであり、事業規模拡大のための資金調達を積極的に行っている状況です。
財務健全性:
自己資本比率（実績23.4%、直近中間期23.2%）は、不動産投資事業の特性上借入依存度が高いこともあり、一般的には低い水準です。総負債/自己資本比率（Total Debt/Equity）も254.16%と高い数値を示しています。一方で、流動比率は15.05と非常に高いですが、これは販売用不動産などの流動資産の比重が大きいことによるものです。高いレバレッジをかけて事業を展開する特性があります。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は2.78%であり、1株配当（会社予想）は83.00円です。
配当性向（Payout Ratio）は、過去12か月で13.99%であり、2025年通期予想EPSに基づく単純計算では約18.0%と、比較的低い水準にあります。これは、成長投資を優先する経営方針を反映しているか、あるいは今後の配当余力があることを示唆している可能性があります。中間配当は無配で、期末のみの配当が予定されています。
株主構成を見ると、自社（自己株口）が22.52%と高い割合を占めており、過去に積極的に自社株買いが実施され、株主還元策の一つとして活用されてきたことがうかがえます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来で30.00%の上昇と、S&P 500の騰落率（14.44%）を上回る堅調なモメンタムを示してきました。しかし、直近10日間の株価は下落トレンドにあり、50日移動平均線も下回っています。
平均出来高（3ヶ月約11.31万株、10日約10.16万株）は安定していますが、信用買残が88.58万株と高水準で、信用売残5.1千株に対して信用倍率が173.69倍と非常に高いです。これは、株価が上昇すると利益確定売りが出やすい、あるいは需給面で上値が重くなる可能性を示唆する場合があります。
株価への影響要因としては、不動産市況（特に都心オフィスビルの需給）、金融政策による金利動向（借入コストの上昇）、主要物件の売却タイミング、そして観光需要の回復などが挙げられます。とくに日銀の金融政策による金利引き上げは不動産市場に大きな影響を与える可能性があるため、動向が注目されます。
11. 総評
ロードスターキャピタルは、東京都心部の中規模オフィスビル投資を主力とする不動産会社であり、不動産クラウドファンディング「OwnersBook」を運営するなどユニークな事業モデルを展開しています。売上高、営業利益、純利益ともに過去数年間にわたり高い成長を維持しており、ROEも非常に高い水準を誇るなど、高い収益性を有しています。
財務面では、自己資本比率が比較的低く、財務レバレッジが高い点が特徴ですが、これは不動産投資事業の性質と合致する側面があります。営業キャッシュフローは先行投資によりマイナス基調ですが、財務活動で資金が補填されています。
株価評価では、予想PERが業界平均と比較して大幅に割安な水準にあり、企業価値に対して株価が低く評価されている可能性を示唆しています。PBRは業界平均並みかやや高めです。
株価は年初来で堅調に推移しましたが、直近は短期的な調整局面に入っています。今後の業績見通しは堅調であり、通期予想は据え置かれていますが、不動産市況や金利動向といった外部環境の変化が事業に影響を与えるリスク要因として注視する必要があります。堅調な都心不動産市場と多角的な収益源が事業の持続可能性を支えていると考えられます。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- LTM売上成長率は約39.3%、直近四半期売上成長率も38.3%と非常に高い成長率を維持しています。過去数年の売上・利益も一貫して伸びています。
- 収益性: S
- 過去12か月の営業利益率は20.45%、直近中間期は36.3%。ROE（過去12か月）は33.30%と、不動産業界において非常に高い収益性を誇っています。
- 財務健全性: C
- 自己資本比率が約23.4%、Total Debt/Equityが254.16%と、借入依存度が高く、財務レバレッジが顕著に高い状況です。不動産投資事業の特性とは言え、一般的な健全性指標からは低い評価となります。
- 株価バリュエーション: A
- 会社予想PERは6.47倍で、業界平均PER13.6倍と比較して大幅に割安な水準です。PBRは業界平均並みかやや高めですが、PERの割安感が目立ちます。
企業情報
| 銘柄コード | 3482 |
| 企業名 | ロードスターキャピタル |
| URL | https://loadstarcapital.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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