アークス（9948）企業分析レポート
注意：本レポートは公開情報に基づく客観的な分析であり、投資助言を行いません。不明項目は記載を省略しています。
1. 企業情報
- 概要：北海道・青森・岩手でトップシェアの食品スーパーグループ。地域密着の食品スーパーを中核に、住居関連、小売周辺（ビルメンテナンス、保険、資源環境、旅行等）も展開。M&Aに積極的で、グループ子会社11社、店舗の業態転換・改装を継続。
- 強み：ローコスト経営、プライベートブランド（CGC）活用、三社同盟（バローHD・リテールパートナーズ・アークス）による共同仕入れ・商品開発で購買力を強化。
- 売上構成（2026年2月期中間・販売実績の整理に基づく）：食品約87％、住居関連約4％、その他約9％。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：北海道最大、青森・岩手でも首位の食品スーパーグループ。ドミナント出店で地域密着を徹底。
- 競争優位性：
- 規模と購買力：三社同盟とCGC活用による価格対応力。
- オペレーション：ローコスト運営、勤怠・MH管理などによる生産性改善。
- フォーマット対応：業態転換（スーパーアークス化）や改装を機動的に実施。
- 課題：食品値上げ・円安・エネルギーコスト等のコストプッシュに加え、節約志向の強まりとEC/ネットスーパーの競争。粗利率25％前後、営業利益率2〜3％台の構造下での収益性確保が論点。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・基本方針：地域密着と低価格・品質の両立。グループのスケールを活かした共同調達と商品力強化。
- 重点施策（2026年2月期上期の実行事項）：
- 価格・商品力：CGCや保存性・利便性の高い商品の拡充、地元食材・即食対応、デリカ強化。
- EC/ネットスーパー：主要子会社でのネット売上が前年同期比+37％。
- 店舗施策：業態転換4店、改装計9店、期末店舗数374店。
- 生産性：勤怠連動・MH管理で人時売上の確保、人件費最適化。
- 共同取組：三社同盟で集中仕入れ・共同開発。日用雑貨でカインズFC商品を横展開。
- 業績進捗（中間→通期計画比）：売上50.4％、営業利益48.7％、純利益51.0％と概ね計画線上。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：日常消費に根差した食品スーパーが中核で需給安定性が高い一方、薄利多売構造。価格対応とPB比率、オペレーション効率が収益ドライバー。
- 適応力：業態転換・改装、PB・共同調達、EC・ネットスーパー拡大など、市場ニーズ変化（節約志向・利便性志向）に合わせた施策を継続。
- リスク：物価・為替・エネルギーの外部要因、労務費上昇、競争激化。投資回収の確度と既存店売上の維持が鍵。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運営：勤怠連動やMH（マーチャンダイジング・アワー）管理などのデータ活用で生産性向上。ネットスーパー強化。
- 主力カテゴリー：グローサリー拡大（前年同期比108％）やデリカ強化が収益に貢献。食品が売上の約87％を占めるコア。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：3,220円、時価総額約1,856億円
- EPS（会社予想）：207.48円 → 予想PER：約15.5倍
- 参考：LTM EPS 218.17円 → トレーリングPER約14.8倍
- BPS（実績）：3,497.78円 → PBR：約0.92倍
- 参考比較：業界平均 PER 21.3倍、PBR 1.8倍
- 参考指標：配当利回り（予想）約2.3％、配当性向約35％
- コメント：PER・PBRは業界平均を下回る水準。ROE約6％台とPBRの関係は、中長期の資本効率改善余地が論点。
7. テクニカル分析
- 価格位置：年初来高値・52週高値 3,250円に接近（本日高値3,250円、終値3,220円）。
- トレンド：50日線3,105.9円、200日線2,920.9円の上に位置。中期・長期とも上向き。
- 出来高：本日12.4万株と3カ月平均（約5.3万株）を上回る。直近10日平均（7.5万株）も上回り、関心が高い局面。
- 信用動向：信用倍率0.82倍（売り長）。ショートの積み上がりは価格変動の一因となり得る指標。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（連結、百万円）
- 売上高：577,568（2022）→ 566,209（2023）→ 591,557（2024）→ 608,284（2025）→ 613,754（LTM）
- 営業利益：15,570（2022）→ 14,841（2023）→ 16,838（2024）→ 15,944（2025）→ 15,952（LTM）
- 当期純利益：10,304（2022）→ 9,947（2023）→ 11,766（2024）→ 11,063（2025）→ 11,197（LTM）
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約25.1％（154,237/613,754）
- 営業利益率：約2.6％（15,952/613,754）
- EBITDAマージン：約4.4％（27,117/613,754）
- 純利益率：約1.8％（11,197/613,754）
- 効率・資本収益
- ROE：実績6.11％（LTM参考6.39％）
- ROA：3.60％
- 総資産回転率（中間期概算）：約1.06回
- キャッシュフロー（LTM）
- 営業CF：243.9億円、レバードFCF：125.4億円とプラス
- 財務健全性
- 自己資本比率：65.1％（中間期63.7％）
- 流動比率：1.58倍
- D/E（総負債/自己資本）：約14％、総有利子負債264.6億円に対し現金932.4億円と実質的にネットキャッシュ。
- トレンド：売上は緩やかに増加（3年CAGR約+2％）、利益はレンジ内で推移しつつ直近は販管費・粗利率の改善で増益基調。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間予想74円（中間37円・期末37円）、配当利回り約2.3％、配当性向約35％。5年平均利回り約2.5％。
- 自社株買い：2025/10/15〜2026/1/15で上限70万株（約1.3％）、上限25億円の取得枠を決定（取引所買付）。
- 資本政策：自己株式比率6.36％、内部留保厚めで機動的な還元が可能な財務余力。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週騰落+29.0％。年初来高値接近で上昇トレンドを維持。
- 出来高動向：直近の出来高は平常時を上回る水準。イベント（決算・自社株買い枠設定）後の需給変化が観測可能。
- 保有構造：インサイダー保有約19.5％、機関保有約22.4％。安定株主比率が一定水準。
11. 総評
- 地域密着×購買力（三社同盟・CGC）×ローコストで、薄利構造下でも安定的に収益を確保。売上は緩やかな増加、粗利率・販管費率の改善で収益性を維持。
- 財務は強固（高自己資本比率・ネットキャッシュ）。還元は配当性向35％前後＋機動的な自己株買いでバランスを確保。
- バリュエーションはPER・PBRとも業界平均を下回る水準。株価は52週高値圏でモメンタムは良好。外部コスト・為替・競争環境などの変動には留意が必要。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 根拠：LTM売上+約3.6％、3年CAGR約+2％と緩やかな増加。大幅成長ではないが安定した伸び。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率約25％、営業利益率約2.6％。食品SMとして標準的なレンジ。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率約65％、流動比率1.58倍、実質ネットキャッシュ、D/E約14％。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER約15.5倍・PBR約0.92倍は業界平均（PER21.3倍、PBR1.8倍）を下回る水準。
参考データ
– 株価：3,220円（本日高値3,250円、年初来高値3,250円、年初来安値2,539円）
– 50日移動平均：3,105.9円、200日移動平均：2,920.9円
– 予想EPS：207.48円、予想PER：15.52倍、実績PBR：0.92倍
– 予想配当：年74円、利回り：約2.3％、配当性向：約35％
– 2026年2月期上期（累計）：売上+3.6％、営業利益+11.4％、純利益+14.3％
– 自社株買い：上限70万株・25億円（2025/10/15〜2026/1/15）
– 次回配当権利落ち予定日：2026/2/26
本レポートは情報提供を目的としており、投資判断はご自身の責任で行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 9948 |
| 企業名 | アークス |
| URL | http://www.arcs-g.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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