以下は証券コード:8185 チヨダについての企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社チヨダは、日本国内で靴やスニーカーの小売事業を展開する企業です。主要な店舗ブランドとして「シュープラザ」や「東京靴流通センター」などを全国で展開しています。かつては衣料品事業（マックハウス）も手掛けていましたが、2024年11月に当該事業を売却し、現在は靴事業に経営資源を集中しています。靴の開発、製造、販売、輸入も手掛けており、幅広いカジュアルシューズからビジネスシューズまでを提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
チヨダは日本国内の靴量販店大手の一角を占めています。国内市場は、少子高齢化や消費者の節約志向、カジュアル化の進行、ECの普及、機能性シューズへの需要増加といった変化に直面しています。同社は長年にわたる多様な店舗ブランドと全国規模の店舗網を強みとしていますが、EC専業他社や異業種からの参入、主要都市圏での競争激化などの課題も抱えています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「Change（チェンジ）」を掲げており、以下の項目を重点分野としています。
* プライベートブランド（PB）商品の拡大: 「セダークレスト」「ハイドロテック」「スパットシューズ」などのPB商品を強化し、顧客ニーズに合った独自性のある商品を提供。
* OMO（オンラインとオフライン融合）の推進: ECサイトと実店舗の連携を強化し、顧客体験の向上と利便性の追求。
* 販売チャネルの拡大: 直営店舗、ECサイト、卸売（百貨店）を通じた多角的な販売戦略。
* 業務効率化: 人事効率化や管理費抑制によるコスト最適化。
* サステナビリティへの取り組み: 環境や社会に配慮した企業活動の推進。
衣料品事業の売却により、靴事業への集中と効率化を図る方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
チヨダの事業モデルは、実店舗網を基盤とした靴の小売販売と、PB商品を強化する製造小売（SPA）の要素を組み合わせています。消費者の購買行動が実店舗とオンラインを行き来するOMO型へと変化している中で、同社はOMO推進を戦略の中心に据え、市場ニーズへの適応を図っています。機能性シューズへの需要伸長に対応した商品開発や、出退店の最適化による効率的な店舗運営も行っています。ただし、消費者購買意欲の回復遅延や物価上昇は、依然として収益に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社は特定の技術開発について詳細な開示はありませんが、機能性シューズや快適性を追求したプライベートブランド（PB）の開発に注力しています。特に「ハイドロテック」シリーズは防水性や軽量性、クッション性などの機能を特徴とし、「セダークレスト」はカジュアルからビジネスまで幅広いラインナップを揃える主力ブランドです。「スパットシューズ」のような着脱が容易な製品の開発も行い、顧客の利便性向上へ取り組んでいます。これらのPB商品が収益を牽引する重要な要素となっています。
6. 株価の評価
- 株価: 995.0円
- PER（会社予想）: 34.66倍
- PBR（実績）: 0.66倍
- EPS（会社予想）: 28.71円
- BPS（実績）: 1,499.08円
業界平均PER 21.3倍と比較すると、チヨダのPER 34.66倍は高めです。これは利益水準が過去の赤字から回復途上にあるため、利益成長への期待が織り込まれているか、あるいは相対的に割高と見なされる可能性があります。一方、業界平均PBR 1.8倍と比較すると、チヨダのPBR 0.66倍は大幅に低い水準にあります。これは、企業の持つ純資産に対して株価が低く評価されている状態を示しており、割安感があるとも捉えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価995.0円は、年初来高値1,420円（52週高値1,496円）と比較して低い水準にあります。年初来安値915円に近い位置です。直近10日間の株価推移を見ると、10月上旬には1,170円台で推移していましたが、その後急速に下落し、現在は995円となっています。50日移動平均線（1,208.76円）および200日移動平均線（1,189.44円）を大きく下回っており、短期的には下降トレンドにあると見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は900億円台で推移していましたが、2026年2月期中間期は前年同期比で14.4%減の418億円、通期予想も794億円（前期比△0.8%）と減少傾向です。これは衣料品事業売却の影響が大きく、事業構造の変化を反映しています。
- 営業利益: 2022年2月期、2023年2月期は営業赤字でしたが、2024年2月期に黒字転換（10.7億円）、2025年2月期予想では21.9億円と回復傾向にあります。しかし、2026年2月期通期予想では16.0億円（前期比△49.2%）と再び減益の見込みです。過去12か月の営業利益率は2.37%です。
- 純利益: 営業利益と同様に、赤字から回復し、2025年2月期予想で29.2億円の純利益を見込んでいます。2026年2月期通期予想では7.5億円（前期比△73.5%）と大幅な減益が見込まれています。
- ROE（実績）: 5.69%（過去12か月では4.09%）
- ROA（過去12か月）: 1.53%
- 自己資本比率（実績）: 65.8%（中間期末は67.7%）と非常に高く、財務基盤は強固です。
- 流動比率（直近四半期）: 2.63と高く、短期的な支払能力に問題はありません。
- D/E（直近四半期）: 1.51%と非常に低く、有利子負債は少ないです。
- キャッシュフロー: 過去12か月の営業キャッシュフローは-29.6億円とマイナスです。中間期累計でも△44.7億円のマイナスとなっており、主に退職給付信託の設定による40億円の支出が影響しています。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主還元を重視しており、配当利回り（会社予想）は5.43%と高水準です。1株配当（会社予想）は年間54.00円で、配当性向は68.31%と高めです。
さらに、2025年4月には自己株式の消却、同時期に新たな自己株式取得を実施するなど、機動的な株主還元策を実行しています。直近の決算短信では、業績予想の修正はあったものの、配当方針に変更はないと記載されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は10月に入ってから大きく下落しており、短期的には下降モメンタムが強い状況です。一方で、出来高は高値圏から下落する過程で一時的に増加しており、売買が活発化した局面が見られます。信用買残は増加傾向にあり、信用倍率は6.09倍です。投資家の関心は、業績予想の下方修正や、衣料品事業売却後の靴事業単体での成長性、ならびに高配当利回りなど、複数の要因によって変動している可能性があります。
11. 総評
株式会社チヨダは、靴小売業界の大手として全国に店舗網を持ち、強固な財務基盤（高い自己資本比率、低い負債比率）を確立しています。かつて足を引っ張っていた衣料品事業を売却し、靴事業に経営資源を集中させることで、効率化と収益性の改善を目指しています。
直近の業績は、衣料品事業売却の影響による売上高の減少と、退職給付信託設定といった一時的な支出により、中間純利益が大幅に減少、通期でも大幅な減益を予想しています。ただし、営業利益は黒字を維持しており、過去の赤字基調からは回復しています。
株価は年初来安値圏にあり、PERは業界平均より高いものの、PBRは大きく下回っています。配当利回りは5%を超え、株主還元への意識は高いと言えます。今後は、靴事業単体での成長戦略（PB強化、OMO推進など）がどの程度奏功し、収益改善と安定的な利益成長へと繋がるかが焦点となります。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- 2026年2月期通期売上高予想は前期比△0.8%、中間期売上高成長率は前年同期比△14.4%と減少。衣料品事業売却による構造的な減収を考慮すると、現在の売上成長は限定的であり、中期的な成長率は低迷していると評価できます。
- 収益性: B
- 過去は赤字でしたが、LTM営業利益率は2.37%と黒字転換し、2025年2月期予想では営業利益が改善傾向にあります。ただし、2026年2月期通期予想では営業利益が前期比で大幅な減益を見込んでおり、絶対的な利益水準はまだ業界平均程度です。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率67.7%、流動比率2.63、D/E比率1.51%と、非常に優れた水準であり、財務基盤は極めて強固です。
- 株価バリュエーション: B
- 予想PER 34.66倍は業界平均21.3倍と比較して高めですが、PBR 0.66倍は業界平均1.8倍を大幅に下回っており、純資産に対して株価が割安と評価できます。利益水準の回復途上を考慮すると、複合的に見て中立的な評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 8185 |
| 企業名 | チヨダ |
| URL | http://www.chiyodagrp.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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